全球金融危機下的中國應對策略

2009年1月10日，2009’特華金融論壇在北京成功舉辦。本屆論壇主題是全球危機下的中國應對策略，論壇由中國社科院金融研究所、中國保監會政策研究室和特華博士后科研工作站聯合主辦，羅蘭·貝格國際管理咨詢公司、華安財產保險股份有限公司協辦。本文對此次論壇進行簡單綜述。

危機之下中國經濟面臨的困難和問題

應對危機面臨四大問題

中國社科院金融研究所副所長王松奇認為，應對危機，中國面臨四大問題：第一，雖然出臺了四萬億計劃，有“國十條”、“金融九條”、“國三十條”一系列的措施，現在的關鍵是2009年特別是上半年，以總需求拉動和擴張的宏觀經濟政策，能不能迅速地生效？第二，結構調整能不能切實融于這次反危機行動中，能否到位？如果不到位，我們總需求的拉動可能不困難，能拉上去，但是最后我們還是要重復過去的故事，還在干粗活，我們的制造業還在大量地生產過去那些低附加值的產品。我們的結構調整能否像奧巴馬那樣出臺明確的東西，以結構調整作為拉動內需的主要推動力量，這是一個關鍵問題。 第三，中國危機可能碰到的問題。我們在反危機措施下面臨的形勢與美國正好相反。美國是經濟體系影響實體經濟部門，中國是由于外需問題，由于新《勞動合同法》問題，甚至可能也由于我們2008年9月之前宏觀經濟政策的問題，我們是實體經濟部門先出問題，金融部門除了股市之外，其他的部門情況都很好。所以我們碰到的問題與美國相反，實體經濟可能影響金融體系。比如2008年年底，各大銀行在算賬的時候，全國銀行業利潤增長平均都在50%至60%。2009年需要大銀行把利潤增長率進行調整。所以中國要防止的問題是，不要由實體經濟反過來影響金融系統，再出現一輪金融系統反過來作用于實體經濟的情況。第四，商業銀行的積極性問題。我們知道，多年前，我們搞西部大開發，后來是振興東北老工業基地。這兩次大戰略的成效很不理想，苛刻一點說是“雷聲大雨點稀”。其實責任不在中央，中央政府有積極性，地方政府也有積極性，但是這兩次大開發背后的東西要看到。掌握全國絕大多數貨幣金融資源的工農中建交五大銀行系統，在內部評級中把西部地區劃在末尾，把東北好多地區劃為信用的D類和E類地區，有錢就往江浙投。因此，中國擴張內需的關鍵在于怎樣讓掌握大部分貨幣資源的銀行行動起來。美國《華爾街日報》刊登過一篇文章，說美國的金融危機起源于信貸市場，也將最后結束于信貸市場。我覺得這句話對我們很有啟發，中國在反危機、在擴張內需的時候，包括結構調整的時候，要靠信貸市場。

擴大內需面臨三大困難

國家發改委國土開發與地區經濟研究所副所長肖金成在評論發言中特別提醒，擴大內需是中國應對危機非常重要的舉措，但是面臨三大困難：第一，現在除了財政資金之外，寄希望的是銀行資金。但是銀行的風險也很多，能夠承擔風險的是民間資本。不過民間資本的投資渠道被堵塞了，因為股市低迷，其他的投資渠道還是很有限的。第二，我們有一億多農民工從城里取得資金，但是在農村消費。農村的消費結構和城市的消費結構是完全不同的，而且消費水平也大大降低。有一部分農民工返鄉，但還會有大量的農民工留在城市，這個問題也是一個影響內需的重要因素。第三，由于我國的社會保障制度不健全，中國人的儲蓄意識非常強。所以在收入沒有大幅度提高的情況下，消費的意識還是趨于減弱。政府的舉措是擴大內需，如果不解決這些問題，或者沒有解決這些困難的辦法，我們擴大內需的舉措會受到很大的影響。

全球金融危機下的中國應對策略

積極發展融資租賃業務，促進企業技術進步

全國人大財經委副主任委員吳曉靈在主題發言中指出，中國應對這場全球性金融危機的一個重要措施是發展融資租賃業務，促進企業技術進步。

對融資租賃物權與債權的同等保護是促進融資租賃發展的基礎。一般來說，信貸只保護債權就行了，但是融資租賃有一個很大的特點，所有權在出租人手里，產品的使用權在承租人手里。正是由于這樣的特點，在安全性上保證了融出資金人的利益。但是我們在立法的過程當中，對于物權的保護不夠完善，這樣會影響租賃業的健康發展。因為在融出大量資金的時候沒有其他的抵押物，其實物權就是它的抵押物，如果對物權保護的不夠就會帶來其他的風險。

區分出租人和承租人的權利和義務，是促進融資租賃發展的關鍵。發展融資租賃存在兩個方面的問題：一是特殊資質要求的問題，二是稅收繳納主體問題。關于特殊資格的問題。汽車、醫療器械、航空、船舶等等，凡是需要有特殊資質的物品、設備要融資租賃時，只要是最后設備要轉讓給承租人的、承租人最后要購買設備的，其實應該承租人具備這個資質，而不應該是出租人。如果要求出租人——金融租賃公司有這樣的特殊資質，它要辦很多的執照，但實際上他們并不使用和經營這些設備，應該說不需要他們獲得這些執照。無論是金融機構從事融資租賃業務還是非金融機構從事融資租賃業務，資質的要求對他們都是一個很大的障礙。關于稅收的繳納問題。現在融資租賃公司按照營業稅收，明年增值稅要進行全面的轉型，應該考慮到增值稅轉型時，要按照有利于承租人用融資租賃的方式租賃設備這樣一個稅收的制度。如果從誰使用誰來抵扣的角度來看，應該是承租人在增值稅上進行抵扣，但是購買的時候是以出租人的名義付款的，有一個稅收環節當中的前后銜接的問題，也可以在出租人的環節當中來抵扣增值稅，把稅收優惠再傳遞下去。在增值稅轉型的時候，應該充分地考慮到融資租賃的方式。因為我們要促進企業的技術更新和設備更新，這是非常重要的一塊。稅務總局跟融資租賃業協會正在考慮這個問題。

明確稅收優惠政策在融資租賃中的適用。從融資租賃物經濟所有權出發，明確規定由租賃資產的記賬并提取折舊的一方適用稅收優惠。在記賬的時候，誰記的折舊誰就享受稅收優惠。稅收優惠不雙重享受，但是應該考慮到企業利用融資租賃手段這樣一種特殊情況。特別是現在號召節能減排，很多企業以融資租賃方式進行節能減排降耗新設備的使用，應該把稅收優惠政策落實好。關于關稅。如果承租人或者出租人在監管年限內海關核準出售、轉讓或者移作他用的時候，應該按照其使用時間折舊估價補征進口關稅，在關稅的環節中也應該調節好出租人和承租人的關系。

為了更好地發展融資租賃業務，應該進行分類監管。四年的《融資租賃法》起草過程，促進了融資租賃業務的發展，也促使了分類監管的形成。銀監會在2008年出臺了《融資租賃公司管理辦法》，只要是金融機構做融資租賃業務就由銀監會監管。還有一些企業并不吸收公眾存款，不是金融企業，但是它也用自己的財產，用自己的資金來做融資租賃業務，也就是一般的企業做融資租賃業務，從外商企業開始到現在，還有一些中資的企業在做這方面的試點，這些都是商務部管。都是融資租賃業務，應該有法律上明確的界定，有物權的保護、債權的保護、稅收、特殊資質，有統一的規則。對于允許有一定的吸收存款功能的金融機構做融資租賃業務，應該受金融監管當局的監管。如果不吸收公眾存款就沒有外部效應，就可以受非金融機構的監管。融資租賃業應該形成這樣一種監管格局，我們要進一步地探索和完善。

應對危機應加大貨幣政策的調整力度

王松奇在主題發言中闡述，應對危機應加大貨幣政策的調整力度。具體他提出了以下幾個調整方向：

央行要進行政策目標的調整。上世紀六七十年代的時候，美國諾貝爾獎得主詹姆斯提出，在貨幣政策目標中應加入資產的目標，考慮資產價格。后來這種觀點沒有成為主流。保羅沃爾克時期完全按照貨幣主義做，但是貨幣主義的影響遠遠大于詹姆斯的聲音，貨幣政策基本考慮單一的價格問題。德國甚至不考慮增長的問題、就業的問題，只考慮貨幣穩定。現在來看，我們對這些理論需要重新進行分析。這次全球金融危機，許多思維需要更新，需要來一次“思維革命”。王松奇認為，中國的貨幣政策目標應該有一個基點，要知道中國的央行不是真正獨立的，我們在研究貨幣政策獨立性的時候，它背后其實是兩個問題。要增加新目標，考慮資產價格問題。格林斯潘這一次重要的教訓就是沒有考慮資產價格問題。

央行要增加調節的主動性。央行在制定貨幣政策的時候，在出臺新政策的時候，不能形成讓國務院或者其他部門推著央行走的印象。

央行要為市場參與者提供前瞻性信息。這次美國次貸危機、全球金融海嘯，全世界的經濟學家都沒有想到，中國的經濟學家更沒有想到。中國這么多監管部門也沒有人向黨中央、國務院提出這種危機可能性影響的前瞻性信息，我們是在被動應戰。這一點今后要改進。

央行要用透明度、可信度來創造和引導市場預期，貨幣政策要增加透明度

在具體操作上，數量手段應重于價格手段。干脆把存款準備金率一次性地降到6%、7%，給商業銀行更多頭寸的流動性，刺激他們更多地放款和擴張。當前在很多實體經濟部門，嚴重缺乏資金，在官定利率和市場利率差距非常大的時候，價格手段可能起的作用不大，重點應用數量手段。把商業銀行的頭寸給足，讓商業銀行放手做擴張性的規劃，配合中央拉動內需、應對經濟危機。只有這樣在結構調整的時候才有很好的貨幣基礎，商業銀行才能夠

根據確定性的信息、政策來安排自己的資源分配，為實體經濟服務。

面對危機中國應加快結構轉型

常博逸認為，中國政府對這次危機的反應還是相當迅速的，措施也非常恰當和及時，但還是有很多事情要做。從長期來說，這次危機對中國蘊含了很多機會，機會就在于，這是中國經濟做健康轉型的非常好的契機，以前更多的是勞動密集型和以低端出口為導向的經濟，這場危機是一個非常好的轉變機會。應對危機的時候，最大的風險就是過于關注近期或者關注遠期的效果，任何對某一方面的過度關注都是不健康的，應該對近期和遠期有一個綜合的考慮，做一個平衡。雖然全球化的進程要求各個國家統一運作，推動全球化的發展，但是各國也必須制定符合本國情況的經濟模式抵御未來可能出現的危機，因為各個國家的情況不完全一樣。這些不確定性不僅需要在實踐中去摸索，同時也需要系統的思考，制定一個相對穩定的長期發展方案十分重要。

未來的中國三十年，常博逸建議要遵循一個相對比較系統的發展方向。過去的三十年發展非常快，今后三十年的工作也許更多的應該關注一個健康的發展體系。第一，要推進各個產業的發展，尤其是農業和服務業的發展，這樣可以幫助經濟轉型。第二，要建立健全服務體系，它對于拉動內需是非常重要的。第三，基礎設施的建設，這也是政府在投資方案中著重強調的。第四，對監控體系和監管體系的進一步完善。次貸危機使我們看到西方監管體系存在一些問題，但是同時也給我們的監管體系到底應該怎么發展提供了思考。第五，教育和科學技術創新方面也是中國實現轉型非常重要的一個方面。

面對危機要解決好“三農”和信心問題

北京特華財經研究所所長李茂生教授在主題演講中提出，關于應對危機的對策，如刺激消費等等，都必須圍繞“三農”問題來采取措施。比如現在有很多農民工下崗了，家鄉的土地卻已經被地方政府給賣了。農民沒有地種了，打工也沒有收入了，怎么辦？現在要解決的問題，最終需要政府拿出錢來為這些人建立保障機制。再一個是組織培訓，讓農民工充分就業，這也是啟動內需的有效途徑。同時，要讓那些高投入、低效益、資源環境破壞大的企業破產倒閉。不要花巨資挽救這些不該挽救的垃圾企業。

李茂生特別強調要樹立解決問題的信心，應該相信群眾、相信黨。要解決中國問題，離開這兩點，我們將一事無成。環顧世界，沒有哪一個政黨比中國共產黨更能解決困難，這一點我們黨的實踐已充分證明。不要說革命，不要說戰爭，單就經濟發展，中國共產黨的能力也是有目共睹的。50年代初我們建國時是什么樣的困難？60年代初，我們面臨自然災害、蘇聯逼債等困難，但我們不到三年的時間，就取得了根本性轉變。我們要相信未來，當然是有前提的，就是要讓群眾相信才行，要重視群眾，全心全意為人民謀利益，要少說空話，多辦實事。多深入實際、多深入群眾，不要用演出的辦法對待群眾，搞導演和彩排。我們有這樣一個優良傳統的黨是完全可以相信的，在黨的領導下，我們一定能戰勝這場金融危機，并抓住危機帶來的機遇，加快經濟的發展。