從金融危機(jī)看中國(guó)銀行業(yè)健康發(fā)展

緣起于美國(guó)次貸風(fēng)波的全球金融危機(jī)，使曾經(jīng)風(fēng)光無(wú)限的美國(guó)五大投行支離破碎，曾經(jīng)繁榮鼎沸的國(guó)際金融市場(chǎng)一落千丈，曾經(jīng)金科玉律的自由市場(chǎng)法則難以為繼。如此危害之大、危及之廣的事實(shí)，連美聯(lián)儲(chǔ)前主席格林斯潘也不得不承認(rèn)這是“百年一遇的信貸海嘯，導(dǎo)致自由市場(chǎng)體制的崩潰”。在深入學(xué)習(xí)實(shí)踐科學(xué)發(fā)展觀、防止經(jīng)濟(jì)下滑的今天，反思美國(guó)金融危機(jī)的教訓(xùn)，回顧我國(guó)阻擊危機(jī)的舉措，探討銀行科學(xué)發(fā)展的路徑，深感有其重大的現(xiàn)實(shí)意義和深遠(yuǎn)的戰(zhàn)略意義。

美國(guó)金融危機(jī)的深刻教訓(xùn)

眾所周知，這場(chǎng)危機(jī)的始作俑者是過(guò)度的次級(jí)房貸，推波助瀾者是過(guò)度的金融創(chuàng)新，助紂為虐者是過(guò)度的高薪激勵(lì)。但究其實(shí)質(zhì)是偏離了市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)律，背離了風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管規(guī)則，脫離了科學(xué)發(fā)展軌道。總結(jié)其教訓(xùn)，主要有以下五個(gè)方面。

金融發(fā)展不能脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)。長(zhǎng)期以來(lái)，美國(guó)奉行“赤字經(jīng)濟(jì)”，在國(guó)民儲(chǔ)蓄不足的情況下，一味依賴花樣翻新、層出不窮的金融產(chǎn)品，提增收益、支撐消費(fèi)、助推資產(chǎn)價(jià)格上漲，進(jìn)而誘使社會(huì)資金、生產(chǎn)資金、市場(chǎng)游資退出實(shí)體經(jīng)濟(jì)，轉(zhuǎn)投金融市場(chǎng)，競(jìng)購(gòu)金融產(chǎn)品。如此循環(huán)往復(fù)，形成金融“虛擬”、收益“虛高”、經(jīng)濟(jì)“虛增”，使原本植根于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的金融發(fā)展成為脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)的空中樓閣。一旦消費(fèi)不濟(jì)，特別是賴以推高的房?jī)r(jià)下行，這座自我中心化的金融“空閣”便不可避免地轟然坍塌，進(jìn)而殃及實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

金融創(chuàng)新不能脫離金融監(jiān)管。曾經(jīng)歷過(guò)上世紀(jì)30年代大危機(jī)的美國(guó)，深知高風(fēng)險(xiǎn)須要嚴(yán)監(jiān)管，并出臺(tái)過(guò)世界上最嚴(yán)格的《格拉斯·斯蒂格爾銀行法案》。但90年代末卻自毀長(zhǎng)城，出臺(tái)《金融現(xiàn)代化法案》，放任混業(yè)經(jīng)營(yíng)，鼓勵(lì)自由創(chuàng)新。對(duì)高投機(jī)性的對(duì)沖基金和具有定價(jià)功能的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)不設(shè)監(jiān)管；對(duì)投資銀行任其放大信用杠桿率；對(duì)商業(yè)銀行和貸款公司發(fā)放利率和首付優(yōu)惠的次級(jí)信用貸款熟視無(wú)睹；對(duì)次貸產(chǎn)品證券化，并不斷打包出售，任其重組衍生；對(duì)非金融機(jī)構(gòu)從事金融業(yè)務(wù)和金融體系內(nèi)銀證保三業(yè)之間的產(chǎn)品交叉、資金交錯(cuò)、風(fēng)險(xiǎn)交織，放任不管。次貸危機(jī)一經(jīng)出現(xiàn)，其風(fēng)險(xiǎn)即迅速蔓延到整個(gè)金融各業(yè)和相關(guān)機(jī)構(gòu)，形成海嘯般的金融危機(jī)。

信貸增長(zhǎng)不能脫離存款來(lái)源。銀行作為信用中介，其基本功能是動(dòng)員儲(chǔ)蓄，并合理利用時(shí)間差，將閑置資金集零為整轉(zhuǎn)移給能有效創(chuàng)造新價(jià)值的社會(huì)生產(chǎn)者。可以說(shuō)，離開(kāi)了儲(chǔ)蓄存款，銀行就失去了生存基礎(chǔ)。但美國(guó)的危機(jī)制造者們淡忘了這個(gè)基礎(chǔ)，樂(lè)觀認(rèn)為市場(chǎng)流動(dòng)性永不枯竭，輕視吸收存款而寄希望于市場(chǎng)籌資，忽視了存貸比的約束而過(guò)度放貸，走上了一條發(fā)放貸款后再賣出貸款，賣出貸款獲得資金后再放貸款的不歸之路。當(dāng)危機(jī)來(lái)臨時(shí)，各金融機(jī)構(gòu)紛紛捂緊錢袋，致使靠市場(chǎng)融資的金融機(jī)構(gòu)告借無(wú)門，被迫破產(chǎn)。

高薪激勵(lì)不能脫離風(fēng)險(xiǎn)約束。激勵(lì)和約束是市場(chǎng)機(jī)制不可偏廢的有機(jī)體。缺乏風(fēng)險(xiǎn)約束的激勵(lì)必然導(dǎo)致鋌而走險(xiǎn)和急功近利。美國(guó)金融界在百萬(wàn)、千萬(wàn)，甚至上億元高薪的激勵(lì)下，使各種包藏、隱匿、延緩、轉(zhuǎn)嫁當(dāng)期風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)品和手段泛濫于世，在創(chuàng)新外衣的庇護(hù)下極盡哄騙之能事。在次貸的循環(huán)中可以看出，只要放出貸款就領(lǐng)獎(jiǎng)金，賣出貸款又可領(lǐng)獎(jiǎng)金，打包成證券賣出后還可領(lǐng)獎(jiǎng)金，證券評(píng)級(jí)后再得手續(xù)費(fèi)，保險(xiǎn)承保后又可得獎(jiǎng)金。其實(shí)這之中收益來(lái)源只有一個(gè)，就是初始貸款的利差收入，其他環(huán)節(jié)都在賣出風(fēng)險(xiǎn)獲取收益。在重獎(jiǎng)之下，風(fēng)險(xiǎn)在不斷賣出中積累，獎(jiǎng)金在不斷賣出中高漲。一旦買賣停止，風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)，其全部損失被國(guó)家和人民承擔(dān)。由此可以說(shuō)，次貸危機(jī)全是不當(dāng)激勵(lì)惹的禍。

政府救市不能脫離公眾基礎(chǔ)。次貸危機(jī)本已重創(chuàng)金融市場(chǎng)，而脫離公眾基礎(chǔ)的政府救市更深地?fù)p害了民眾利益，致使公眾信心屢提不振。縱觀這場(chǎng)危機(jī)，本是次級(jí)信用者還不起貸款引起，其救市理應(yīng)從救助欠貸者還貸、建房者還貸開(kāi)始。但當(dāng)政者卻動(dòng)用巨額納稅人的錢去填補(bǔ)金融機(jī)構(gòu)的壞賬“窟窿”，跟著瀕臨倒閉的機(jī)構(gòu)去施救，結(jié)果是救一個(gè)倒一個(gè)。這種本末倒置的救市，不僅沒(méi)有增強(qiáng)市場(chǎng)信心，而且傷害了公眾利益，損害了市場(chǎng)基礎(chǔ)。

國(guó)內(nèi)銀行阻擊金融危機(jī)的有效舉措

2007年初，當(dāng)美國(guó)次貸危機(jī)初露端倪之時(shí)，我國(guó)銀行業(yè)即根據(jù)中央、國(guó)務(wù)院的部署，結(jié)合國(guó)內(nèi)實(shí)際情況，謹(jǐn)記教訓(xùn)、未雨綢繆，果斷采取了一系列針對(duì)性、預(yù)見(jiàn)性較強(qiáng)的政策措施，起到了較好的“防險(xiǎn)、控險(xiǎn)、隔險(xiǎn)、化險(xiǎn)”作用。

實(shí)施二套房政策，控制房地產(chǎn)金融風(fēng)險(xiǎn)。美國(guó)銀行機(jī)構(gòu)之所以敢以零首付、低利率向不具備還款能力的人發(fā)放大規(guī)模的次級(jí)貸款，一個(gè)重要原因就是將借款人的還款來(lái)源寄希望于房地產(chǎn)價(jià)格的永續(xù)上漲。受此影響，我國(guó)的銀行也紛紛將大量貸款投向住房按揭，使投機(jī)者大量利用房貸購(gòu)房炒房，有的用貸款購(gòu)房多達(dá)百套，導(dǎo)致房?jī)r(jià)不斷被推高。為吸取美國(guó)次貸教訓(xùn)，中國(guó)銀行監(jiān)管部門會(huì)同有關(guān)部門及時(shí)出臺(tái)了“二套房”信貸政策，并強(qiáng)調(diào)禁止貸款炒房。隨后又開(kāi)展了房貸大檢查，查處了一批以“假首付”、“假二房”、“假按揭”、“假權(quán)證”騙取房地產(chǎn)貸款的行為，及時(shí)擠壓了房地產(chǎn)泡沫的膨脹，抑制了房貸風(fēng)險(xiǎn)的積累。

嚴(yán)禁信貸資金炒股，隔離兩市風(fēng)險(xiǎn)傳染。美國(guó)金融危機(jī)的沉痛教訓(xùn)之一就是撤除了股票市場(chǎng)和信貸市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)防火墻，以致銀證兩類機(jī)構(gòu)一損俱損。對(duì)此，我國(guó)銀行監(jiān)管部門始終保持清醒頭腦，2007年在股票市場(chǎng)開(kāi)始回暖時(shí)即告誡銀行嚴(yán)禁利用信貸資金炒股，并下達(dá)切實(shí)防范信貸資金流入股市的通知。隨后又開(kāi)展了企業(yè)挪用信貸資金入市和銀行向證券公司、投資公司違規(guī)融資的全國(guó)性大檢查，及時(shí)查處并曝光了一批銀行信貸資金被企業(yè)違規(guī)挪用炒股、炒房的案例。同時(shí)還及時(shí)停止了銀行為企業(yè)發(fā)債提供擔(dān)保等業(yè)務(wù)，有效切斷了兩市風(fēng)險(xiǎn)互通的渠道，使我國(guó)銀行業(yè)在股市嚴(yán)重下挫的今天，也很少直接遭受其風(fēng)險(xiǎn)拖累，實(shí)現(xiàn)了兩市風(fēng)險(xiǎn)的有效隔離。

審慎推進(jìn)金融創(chuàng)新，及時(shí)揭示產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)。創(chuàng)新是把雙刃劍，沒(méi)有創(chuàng)新就沒(méi)有發(fā)展，不負(fù)責(zé)的創(chuàng)新也會(huì)葬送發(fā)展。近年來(lái)，中國(guó)銀行監(jiān)管部門在鼓勵(lì)銀行創(chuàng)新時(shí)，始終堅(jiān)持積極而審慎的態(tài)度，一方面大力推進(jìn)創(chuàng)新，一方面又審慎規(guī)范創(chuàng)新，專門成立了創(chuàng)新業(yè)務(wù)監(jiān)管部門，制定了“成本可算，風(fēng)險(xiǎn)可控，信息可披露”的金融創(chuàng)新原則，強(qiáng)調(diào)創(chuàng)新收益要覆蓋創(chuàng)新成本。在美國(guó)大量發(fā)售次級(jí)貸款證券時(shí)，我國(guó)監(jiān)管部門提出了防范不良貸款證券化的8條要求；在國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行效仿歐美大力開(kāi)發(fā)代客理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，監(jiān)管部門又立即發(fā)出買者自負(fù)和賣者有責(zé)的警示，并專門開(kāi)辟金融公共教育服務(wù)區(qū)，揭示宣傳創(chuàng)新業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，并開(kāi)展創(chuàng)新業(yè)務(wù)檢查，查處通報(bào)了部分銀行銷售理財(cái)產(chǎn)品時(shí)風(fēng)險(xiǎn)揭示不足、信息披露不準(zhǔn)、促銷宣傳誤導(dǎo)等七大問(wèn)題。及時(shí)制止了理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)的蔓延，對(duì)防范新業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，保護(hù)金融消費(fèi)者利益起到了積極作用。

實(shí)施大額不良貸款檢查，及時(shí)化解信貸集中風(fēng)險(xiǎn)。資產(chǎn)集中是銀行的風(fēng)險(xiǎn)大患，也是美國(guó)金融危機(jī)的教訓(xùn)之一。為了化解銀行信貸集中度風(fēng)險(xiǎn)，我國(guó)銀行監(jiān)管部門從2007年起對(duì)貸款余額超過(guò)5000萬(wàn)元且不良率超過(guò)50%的大額貸款客戶實(shí)行了臺(tái)賬管理，并組織全系統(tǒng)按戶進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)檢查，按“一戶一策”原則，制定風(fēng)險(xiǎn)化解和清收處置方案。特別是對(duì)涉外客戶、兩頭在外客戶實(shí)施跟蹤監(jiān)測(cè)，追回清收和化解不良貸款200多億元，同時(shí)與公安部門建立聯(lián)動(dòng)機(jī)制，查處了一批騙貸、逃貸和外轉(zhuǎn)資金的違規(guī)企業(yè)和違法分子，有力保證了銀行信貸資金安全，減少了挪用銀行貸款炒作外幣資產(chǎn)的損失。

建立盯市監(jiān)測(cè)制度，適時(shí)處置外幣資產(chǎn)。2007年初，在美國(guó)次貸危機(jī)冰山露角之時(shí)，我國(guó)銀行監(jiān)管部門即高度重視其風(fēng)險(xiǎn)傳染、及時(shí)揭示風(fēng)險(xiǎn)危害，與各銀行一道建立了次債風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)制度，2008年8月，又建立了盯市分析制度，每日盯住市場(chǎng)行情分析交易對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)有針對(duì)性地開(kāi)展了外幣投資業(yè)務(wù)的現(xiàn)場(chǎng)檢查，指導(dǎo)銀行把握市場(chǎng)走勢(shì)，擇機(jī)進(jìn)行止盈止損，使我國(guó)銀行在危機(jī)爆發(fā)之初即及時(shí)處置了大部分次級(jí)債券，減少了可能產(chǎn)生的外幣損失，成為了全球少有的次債損失最小的銀行機(jī)構(gòu)。

促進(jìn)銀行健康發(fā)展的現(xiàn)實(shí)路徑

堅(jiān)持金融服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的科學(xué)發(fā)展方向。金融是服務(wù)行業(yè)，任何時(shí)候都要牢記服務(wù)經(jīng)濟(jì)的天職。歷史經(jīng)驗(yàn)反復(fù)證明，金融只有緊密圍繞實(shí)體經(jīng)濟(jì)和消費(fèi)者的合理需求，謀發(fā)展、搞創(chuàng)新，才能獲得自身穩(wěn)健發(fā)展。尤其是在阻擊金融危機(jī)，防止經(jīng)濟(jì)下滑的今天，更應(yīng)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)增加信貸投放，提供發(fā)展資金，加大對(duì)國(guó)家重點(diǎn)工程、“三農(nóng)”、小企業(yè)和兼并重組企業(yè)的信貸傾斜力度，有針對(duì)性地培育和鞏固消費(fèi)信貸增長(zhǎng)點(diǎn)，著力打牢經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)活力，以此促進(jìn)經(jīng)濟(jì)金融的和諧發(fā)展。

堅(jiān)持“存款立行、內(nèi)控保行、服務(wù)興行”的發(fā)展方式。銀行是經(jīng)營(yíng)貨幣和管理風(fēng)險(xiǎn)的信用企業(yè)，必須轉(zhuǎn)變發(fā)展方式。要始終堅(jiān)持流動(dòng)性、安全性和效益性相統(tǒng)一的經(jīng)營(yíng)原則，把穩(wěn)定的存款來(lái)源和持續(xù)的流動(dòng)性放在首位，把風(fēng)險(xiǎn)控制視為銀行經(jīng)營(yíng)發(fā)展的第一要?jiǎng)?wù)。按照風(fēng)險(xiǎn)可控的原則，量力放貸，合理配置存貸比例和期限。無(wú)論是經(jīng)濟(jì)上升期還是經(jīng)濟(jì)下滑期，銀行都要嚴(yán)格風(fēng)險(xiǎn)控制，不能以放任風(fēng)險(xiǎn)為代價(jià)，不能放松貸款條件，不能新放任何次級(jí)貸款。堅(jiān)持用完善的公司治理、嚴(yán)密的內(nèi)部控制、準(zhǔn)確的資產(chǎn)分類、充足的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備、優(yōu)質(zhì)的金融服務(wù)贏得公眾信賴和市場(chǎng)認(rèn)同。

堅(jiān)持“引進(jìn)來(lái)”和“走出去”相協(xié)調(diào)的發(fā)展戰(zhàn)略。經(jīng)濟(jì)全球化、金融國(guó)際化是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展不可逆轉(zhuǎn)的趨勢(shì)。在堅(jiān)持改革開(kāi)放的今天，金融業(yè)必須把“引進(jìn)來(lái)”與“走出去”結(jié)合起來(lái)，運(yùn)用“風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖、協(xié)調(diào)發(fā)展”的戰(zhàn)略思維，一方面，積極擇優(yōu)引入合格境外戰(zhàn)略投資者，借以提高我國(guó)金融企業(yè)的管理水平和創(chuàng)新能力；另一方面要科學(xué)制定境外發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃，在審慎評(píng)估整體風(fēng)險(xiǎn)的前提下，有計(jì)劃地開(kāi)展境外收購(gòu)、投資參股和增設(shè)分支機(jī)構(gòu)，跟蹤服務(wù)我國(guó)外向企業(yè)，參與全球金融競(jìng)爭(zhēng)，不斷提高其國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。

堅(jiān)持構(gòu)建激勵(lì)約束相容的管理機(jī)制。科學(xué)的發(fā)展需要有效的激勵(lì)，更離不開(kāi)合理的約束。美國(guó)金融危機(jī)正是“激勵(lì)過(guò)度、約束不足”的現(xiàn)實(shí)例證。我國(guó)金融改革創(chuàng)新還剛剛起步，必須建立激勵(lì)與約束并重的科學(xué)機(jī)制。金融是競(jìng)爭(zhēng)充分的行業(yè)，需要有效的薪酬激勵(lì)才能吸引人才、留住人才。但激勵(lì)必須兼顧社會(huì)公平，充分考慮風(fēng)險(xiǎn)約束，尤其是長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)考核，把從業(yè)人員，尤其是高管人員的當(dāng)期收益與長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)結(jié)合起來(lái)，建立合理的業(yè)績(jī)收益和風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任追究制度，使其發(fā)展目標(biāo)明確、風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任明晰，形成競(jìng)爭(zhēng)有力、約束有度的科學(xué)管理機(jī)制。

堅(jiān)持完善風(fēng)險(xiǎn)為本的監(jiān)管體系。金融是高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)，必須實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)為本的監(jiān)管制度。在我國(guó)現(xiàn)階段，要繼續(xù)堅(jiān)持金融分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)監(jiān)管，嚴(yán)格實(shí)施銀證保三業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)隔離。同時(shí)要加強(qiáng)監(jiān)管協(xié)調(diào)，防范跨業(yè)違規(guī)風(fēng)險(xiǎn)，建立并表監(jiān)管制度，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別，擴(kuò)大監(jiān)管輻射，要將會(huì)計(jì)、審計(jì)、評(píng)信等社會(huì)中介機(jī)構(gòu)納入有效監(jiān)管范圍，防范社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)侵蝕金融肌體，形成全面、科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)管控體系，為經(jīng)濟(jì)金融又好又快發(fā)展創(chuàng)造良好的市場(chǎng)環(huán)境。

(作者系中國(guó)銀監(jiān)會(huì)銀行監(jiān)管一部主任)