淺析新形勢下集團企業的財務管理

摘要：本文介紹財務理論的起源與發展，對我國財務理論和財務實踐進行梳理，并提出我國財務理論研究的趨勢。

關鍵詞：財務理論財務管理財務實踐

0 引言

公司財務的形成與發展是與現代企業制度最重要的組織形式——公司的產生、發展密不可分的，而金融市場的發展又給財務理論與財務管理地位的凸出起到了催化的作用。

1 財務理論的起源與發展

馮建(2000)指出，財務理論是一套以原則為形式而進行的科學推理或對財務實踐的科學總結而建立的系統化和理性化的概念體系。它適用于作為解釋、評價財務實踐的依據，以及作為指導、預測、完善和發展新的財務實踐的基礎。就研究內容與目標來看，財務理論研究公司財務問題，立足于既定的主體和相應的市場背景，使主體的資本獲得最大回報。

自1952年馬科維茨發表《證券投資組合選擇》后，現代企業財務理論逐漸豐富起來。從研究的內容與框架來看，基本都是從財務的目標開始，到財務管理的內容、環境，到資金時間價值和風險與報酬原理，再按籌資、投資、運營、分配的管理過程加以闡述的。在20世紀50年代之前長達幾個世紀的企業管理實踐與理論研究中，西方財務理論的研究成果也是支離破碎的，而且只重視規范研究。20世紀50年代后，西方財務研究中開始將經濟學的數量方法和技術引進到財務理論的研究中，形成了有效市場理論、資本結構理論、投資組合理論、資本資產定價理論和期權定價理論等，從而構成了當代財務理論的基本框架。有效市場理論、資本結構理論、投資組合理論、資本資產定價理論和期權定價理論是西方財務理論的五塊基石，也是當代財務理論發展的五條線索。

西方財務理論的研究立足于財務實踐的發展，注重財務應用理論的研究，給我們提供了有益的啟迪。首先，財務理論的研究離不開財務實踐的發展。上述理論都源自于財務管理實踐中產生的問題，都是在探討解決問題的思路與解答過程中逐步成熟的，側重于解釋和指導實踐，這也使得這些理論能廣泛地應用于經濟組織的理財活動中。其次，財務理論的研究直接面向金融市場環境，兩者密切相關，相輔相成。第二次世界大戰后，西方各國金融市場的復蘇和繁榮隨即帶來了財務理論研究的迅速繁榮和蓬勃發展，而財務理論研究的發展又反過來為金融市場效率的提升起到了重要的促進作用。最后，財務理論的發展與研究不僅與金融市場學、投資學融合，還充分吸取了經濟學的最新研究成果——產權理論、委托代理理論、均衡理論、信息不對稱理論、博弈論、行為理論以及心理學等等，大大開拓了財務理論的研究視野，并有效解決了許多傳統財務理論所忽視的問題或根本不能解決、不能解釋的問題。

2 我國財務理論和財務實踐的發展

構建集團企業的財務管理框架的基本思路是必須首先梳理我國財務理論和財務實踐發展的歷史與趨勢，然后置于市場經濟環境之下，并借鑒西方的財務理論研究和財務管理實踐經驗。縱觀我國的財務理論研究和財務實踐的發展，與我國的經濟體制從計劃經濟到有計劃的商品經濟再到社會主義市場經濟相對應，我國企業的財務也經歷了成本管理、財務核算與監督為主；利潤分配管理與財務考核、控制為主；融資管理與財務預測、決策為主三個階段(郭復初，1997)。我國社會生產力的發展與社會主義市場經濟體制的建立，推動我國財務實踐和財務理論研究的不斷前進。現階段，我國財務理論研究呈現出以下趨勢：

2.1 從基礎理論研究向應用理論研究發展 以往的財務理論研究在財務的本質、原則、職能、體系和環節等基礎性理論方面取得了很大的成績，對構建邏輯嚴密的財務理論體系作出了重大的貢獻，但應用性理論的研究比較薄弱。改革開放后，隨著企業經營組織與企業經營方式的多樣化，對多種經營形式企業的財務體制、具體制度、管理方式與方法等應用性研究取得了很大的進展。股份公司和集團公司大量出現后，為發揮財務促進經濟體制轉換和經濟增長方式轉換的作用，圍繞著建立適應社會主義市場經濟發展需要的股份公司和集團公司財務管理問題的研究隨之全面展開。

2.2 從定性研究向定量研究發展 過去的財務理論研究更多地關注定性研究，偏重于探討財務關系及其處理、財務活動的內容及其組織工作，對定量問題的研究較弱。隨著經濟體制改革的深入和西方財務理論與財務實踐方法的不斷引入，對財務預測和決策的定量分析方法的研究得到不斷加強。與股份公司和集團公司的發展相適應，圍繞著與市場的競爭性、波動性與風險性等問題的經濟數學方法和財務信息化問題的研究全面深入展開，這對提高財務活動的效率和財務管理水平有積極的作用。目前的研究一般是將西方的財務理論研究成果放在我國的資本市場中進行驗證，驗證過程中，首先比較前提條件的差異，然后對西方的理論模型加以修正和完善。

2.3 從國內財務問題的研究向國際財務問題的研究發展 中國加入WTO后，國際融資、投資、海外上市、國際結算與估價、關稅等國際財務業務逐步開展起來，對國際財務理論和財務問題的研究提出了緊迫性要求。集團公司因其下屬企業多，關聯關系復雜，甚至有跨國分支機構和跨國法人，因而其經營風險與財務風險不同于一般的企業，對集團公司的國際貿易、國際投資、國際資本市場與跨國經營企業等國際財務管理問題的研究將大量出現。

參考文獻：

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