淺談現金流量表分析的重要性

摘要：現金流量分析是財務分析的重要組成部分，對于投資人、債權人和企業的管理當局都具有重要意義。科學地分析和利用現金流量表是報表使用者進行正確決策的前提之一。在財務管理實質的基礎上，說明了現金流量表對企業財務管理的重要作用。

關鍵詞：現金流量 企業財務管理 指標分析

0 引言

現金流量表是反映企業一定會計期間內的經營活動、投資活動和籌資活動等對現金及現金等價物產生影響的會計報表，實際上是以現金為基礎的財務狀況變動表。通過分析現金流量表，可以了解企業日常經營管理和財務管理中如下問題：

1 分析經營活動的現金流量，評價企業的盈利能力、償債能力及營運能力

1.1 評價企業凈利潤的質量。現金流量表反映企業一定期間內的現金流入和流出的整體情況，通常情況下，報表閱讀者比較關注企業的獲利情況，并且往往以獲利的多少作為衡量標準。現金流量表是完全以現金的收支為基礎，消除了由于會計核算采用的估計等所產生的獲利能力和支付能力，綜合地反映出一定會計期間現金流入與流出。

1.2 評價企業的償債能力。現金流動債務比是經營現金凈流量與平均流動負債之比，反映企業實際的短期償債能力。該指標排除了應收賬款及存貨在變現價值、變現能力和變現時間等方面的影響，反映的短期償債能力更為準確。現金流動負債比率從現金流入和流出的動態角度對企業的實際償債能力進行評價，由于有利潤的年份不一定有足夠的現金（含現金等價物）來償還債務，所以利用收付實現制為基礎計量的現金流動債務比指標，能充分體現企業經營活動所產生的現金凈流量可以在多大程度上保證當期流動負債的償還，直觀地反映出企業償還流動負債的實際能力。

1.3 評價營運能力。分析營運能力，資產現金回收率指標可以反映資產的質量狀況和資產的利用效率，從而在一定程度上體現生產資料的運營能力。資產現金回收率是經營現金凈流量與平均資產總額的比率，資產現金回收率越高反映企業一定期間內資產的投入所獲取的現金流量的能力越大。可以與固定資產投資回收率結合分析。

2 分析現金流量，分析、評價其維持或擴大經營的能力

現金流量表中的投資活動產生的現金流量，代表企業運用資金產生現金流量的能力。從資本性支出與投產后所產生的獲利指數的動態的角度可以分析資本性的資金投入與經營活動所產生的現金流入之間的關系，獲利指數是指投產后各年凈現金流量合計與原始投資的現金合計之比，只有在獲利指數大于或等于1時，資本性支出才具有財務可行性，因而可以評價和判斷是否維持還是擴大經營。

3 分析籌資活動現金流量，評價其籌資能力及籌資結構的合理性

有的企業有較好的投資項目，但由于缺乏資金而不得不喪失投資機會，有的企業即使維持或擴大生產經營同樣也需要投資。資本的來源除依賴于企業經營活動產生的現金凈流量外，還可以充分利用融資手段通過資本市場籌集資金，以滿足企業對資金的需要。

4 分析現金流量表，評價其資金結構的合理性

如果維持企業經營活動的資金流入主要來自經營活動，對企業經營起輔助和補充作用的資金來自籌資活動，沒有來自于投資活動的項目，這表明企業財務狀況較好，經營穩健；在企業現金支出結構中，投資活動現金支出只占全部現金支出的一小部分，表明企業正在逐步加大投資，資本穩健擴張，預計未來可以取得豐厚現金收入，但也應注意控制投資風險；若該企業經營活動所獲得的現金小于經營活動所支出的現金，故其投資活動所需現金主要是依靠籌資活動所得，會大大增加企業的債務負擔，若未來年度前景良好，將有利于投資方。

5 分析現金流量表，結合資料進行綜合分析評價，可以得出客觀正確的結果

現金流量表將資產負債表和利潤表聯系起來，可分析企業投資和理財活動對經營成果和財務狀況的影響。資產負債表能夠提供企業在一定時期的財務狀況，但不能反映財務狀況變動的原因；利潤表反映企業一定期間的經營成果，無法反映企業的經營活動、投資和籌資活動產生的現金流量；現金流量表反映了企業在一定時期由經營活動、投資和籌資活動獲得的現金。將三者結合起來分析，企業經營者可以更合理地調配資金，加速現金的流轉，最大限度地提高資金的利用效率。

6 分析現金流量，應與企業所處的生命周期相匹配

企業生命周期是指企業誕生、成長、壯大、衰退直至死亡的過程。在企業不同的發展階段，企業的現金流往往會呈現不同的特征。

在初創時期，企業的現金凈流量通常表現為負值，即現金流出大于現金流入。這一時期企業現金流管理的核心就是要盡量維持企業的不發生資金短缺，有足夠的資金能夠支持企業的創建。

在成長期，隨著企業不斷擴張與發展，企業的現金流量會迅速增加，資金的壓力雖然沒有前期來的那么大，但是隨著企業擴張速度的加快，企業仍會有大量的營運資金被占用。在這個過程中，企業要處理好的主要問題就是企業擴張規模與現金流增長之間的矛盾。

在成熟期階段，企業的發展已經相當穩健，市場地位雄厚，市場份額穩定，現金流出和流入量基本穩定。這個時候就需要企業盡量的將成熟期進行延長，充分利用財務杠桿提高企業收益。

在衰退期階段，企業經營業務開始退縮，現金流入不足，由于滯后效應，相對現金流出量較大，在此階段企業現金流量循環可能會出現斷流，導致供血不足而破產。在此階段，企業應當注重新業務的開發，或是將資產變現以支持企業的正常生存。

7 分析經營活動現金凈流量，可以發現企業存在的問題

7.1 分析經營活動現金凈流量是否正常。在正常情況下，經營活動現金凈流量>財務費用+本期折舊+無形資產遞延資產攤銷+待攤費用攤銷。計算結果如為負數，表明該企業為虧損企業，經營的現金收入不能抵補有關支出。

7.2 分析現金購銷比率是否正常。現金購銷比率=購買商品接受勞務支付的現金/銷售商品出售勞務收到的現金。在一般情況下，這一比率應接近于商品銷售成本率。如果購銷比率不正常，可能有兩種情況：購進了呆滯積壓商品；經營業務萎縮。兩種情況都會對企業產生不利影響。

7.3 分析營業現金回籠率是否正常。營業現金回籠率=本期銷售商品出售勞務收回的現金/本期營業收入*100%。此項比率一般應在100%左右，如果低于95%，說明銷售工作不正常；如果低于90%，說明可能存在比較嚴重的虛盈實虧。

7.4 支付給職工的現金比率是否正常。支付給職工的現金比率=用于職工的各項現金支出/銷售商品出售勞務收回的現金。這一比率可以與企業過去的情況比較，也可以與同行業的情況比較，如比率過大，可能是人力資源有浪費，勞動效率下降，或者由于分配政策失控，職工收益分配的比例過大；如比率過小，反映職工的收益偏低。

7.5 分析企業固定付現費用的支付能力。固定付現費用支付能力比率=（經營活動現金注入-購買商品接受勞務支付的現金-支付各項稅金的現金）/各項固定付現費用。這一比率如小于1，說明經營資金日益減少，企業將面臨生存危機。可能存在的問題是：經營萎縮，收入減少；資產負債率高，利息過大；投資失控，造成固定支出膨脹；企業富余人員過多，有關支出過大。

現金流量信息在評估和預測企業的償債能力、變現能力、籌融資能力、收益質量和財務彈性等方面對企業的生存和持續發展具有至關重要的作用，因此，企業每月、甚至每周都應編制現金流量表，通過對現金流量表的分析，以便更好地進行現金流量的日常管理與控制，合理調度資金運行，提高資金使用效率，使其成為財務報告體系的真正核心。

參考文獻：

[1]張寧.新舊.企業會計準則——固定資產.比較[J].成都紡織高等專科學校學報.2007年01期.

[2]陳秀玲.現金流量表在財務狀況分析中的作用[J].中國科技信息.2005年02期.109.