虛擬經(jīng)濟(jì)及其發(fā)展歷程詮釋

摘要：在過去相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)期內(nèi)，人們將虛擬經(jīng)濟(jì)等同于投機(jī)，等同于“泡沫”，因而對(duì)虛擬經(jīng)濟(jì)持懷疑、否定甚至反對(duì)的態(tài)度。全球金融危機(jī)的爆發(fā)，往往被誤認(rèn)為是虛擬經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)物。那么，究竟什么是虛擬經(jīng)濟(jì)?其發(fā)展又經(jīng)過了怎樣的歷程’本文將對(duì)這兩個(gè)問題進(jìn)行詮釋，以揭開“虛擬經(jīng)濟(jì)”的神秘面紗。

關(guān)鍵詞：虛擬經(jīng)濟(jì) 詮釋 虛擬資本

1 虛擬經(jīng)濟(jì)的概念界定

對(duì)于虛擬經(jīng)濟(jì)的確切內(nèi)涵，國(guó)內(nèi)學(xué)者的界定基本可以歸結(jié)為三種觀點(diǎn)。第一種觀點(diǎn)認(rèn)為一虛擬經(jīng)濟(jì)是以金融系統(tǒng)為主要依托的循環(huán)運(yùn)動(dòng)有關(guān)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，貨幣資本不經(jīng)過實(shí)體經(jīng)濟(jì)循環(huán)就可以取得盈利。簡(jiǎn)單地說，就是直接以錢生錢的活動(dòng)。虛擬經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的構(gòu)成為：產(chǎn)品——即各種金融工具，包括股票、債券、期貨、期權(quán)及各種金融衍生產(chǎn)品：工廠——即各種金融機(jī)構(gòu)；交換場(chǎng)所——即各種金融市場(chǎng)。第二種觀點(diǎn)認(rèn)為，虛擬經(jīng)濟(jì)是以資本化定價(jià)行為為基礎(chǔ)的價(jià)格系統(tǒng)，是觀念支撐的價(jià)格體系。第三種觀點(diǎn)雖然也基本認(rèn)同第一種觀點(diǎn)，但又提出，狹義地講虛擬經(jīng)濟(jì)就是金融。

筆者認(rèn)為第一種觀點(diǎn)對(duì)虛擬經(jīng)濟(jì)的概念界定更為合理一些。該概念反映了虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的共同之處-追求價(jià)值增值，又揭示了虛擬經(jīng)濟(jì)價(jià)值增值的特點(diǎn)：錢生錢。第二種觀點(diǎn)以價(jià)格系統(tǒng)來定義經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)不恰當(dāng)，而且也沒有體現(xiàn)出虛擬經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的本質(zhì)屬性——“錢生錢”的特點(diǎn)。第三種觀點(diǎn)雖然反映了虛擬經(jīng)濟(jì)運(yùn)作的主要組成部分，但將虛擬經(jīng)濟(jì)等同于金融也有失偏頗。金融中的許多活動(dòng)的價(jià)值增值過程直接參與了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的運(yùn)作，其增值過程并不是“虛擬”的，例如金融中介提供的支付、結(jié)算以及其它服務(wù)功能就屬于實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)作的范疇，這些活動(dòng)的價(jià)值增值是源于各種服務(wù)的提供，對(duì)物質(zhì)財(cái)富(商品和勞務(wù))的增長(zhǎng)起到了直接的貢獻(xiàn)作用。

基于以上分析，對(duì)虛擬經(jīng)濟(jì)作如下定義：虛擬經(jīng)濟(jì)是以金融系統(tǒng)(金融機(jī)構(gòu)、金融工具、金融市場(chǎng))為主要依托，相對(duì)獨(dú)立于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的一種虛擬資本獨(dú)立化運(yùn)動(dòng)和價(jià)格決定的經(jīng)濟(jì)形態(tài)。其本質(zhì)內(nèi)涵是虛擬資本以增殖為目的進(jìn)行獨(dú)立化運(yùn)動(dòng)的權(quán)益交易。

2 虛擬經(jīng)濟(jì)與虛擬資本

虛擬經(jīng)濟(jì)是與虛擬資本密不可分的，因此，科學(xué)認(rèn)識(shí)虛擬經(jīng)濟(jì)必須從認(rèn)識(shí)虛擬資本開始。

虛擬資本的形成與貨幣的產(chǎn)生密不可分。早期商品經(jīng)濟(jì)階段，貨幣只是固定地充當(dāng)一般等價(jià)物，其功能主要是價(jià)值尺度、流通手段和支付手段。在發(fā)達(dá)的商品經(jīng)濟(jì)社會(huì)中，貨幣經(jīng)歷了信用化和資本化的過程，使其功能和屬性發(fā)生了質(zhì)的變化，不僅形式上從金屬貨幣轉(zhuǎn)變?yōu)橥耆珱]有價(jià)值的貨幣符號(hào)，而且功能上具有了資本的性質(zhì)。資金需求者愿意向資金供給者支付利息，貨幣本身產(chǎn)生了“收益”，貨幣也就轉(zhuǎn)化成了借貸資本。借貸資本的大規(guī)模發(fā)展產(chǎn)生了銀行信用，于是股票和債券等有價(jià)證券應(yīng)運(yùn)而生，股票和債券等有價(jià)證券。

繼股票、債券之后，又出現(xiàn)了證券化資產(chǎn)和金融衍生產(chǎn)品。資產(chǎn)證券化就是銀行將住房抵押貸款、汽車抵押貸款、信用貸款等各種信貸資產(chǎn)經(jīng)過重新包裝后實(shí)行證券化，或者在一些低信用等級(jí)的證券中加入較高信用等級(jí)的證券，并用其作為抵押發(fā)行新的證券，從而提高資產(chǎn)的流動(dòng)性。這就等于是在本身就是虛擬資本的信貸資產(chǎn)及初級(jí)證券的基礎(chǔ)上，又產(chǎn)生了虛擬資本。新發(fā)行的證券是虛擬資本的虛擬資本，它們與原有的證券一起代表同一筆貨幣資金，使一筆資產(chǎn)就有了三重存在：一是實(shí)際資產(chǎn)：二是被捆成一組的證券；三是以這組證券為抵押發(fā)行的新證券。金融衍生產(chǎn)品主要表現(xiàn)為兩種形式：一種是初級(jí)衍生品，如股票、債券等金融資產(chǎn)的期貨、期權(quán)合同，它們還保持著個(gè)別金融資產(chǎn)交易的形式；另一種是高級(jí)衍生品，如各類指數(shù)期貨、期權(quán)合同，它們割斷了與任何個(gè)別實(shí)際資產(chǎn)的聯(lián)系，其買賣并不真的擁有合同中規(guī)定數(shù)額的證券或貨幣，也不必在清算交割，實(shí)際上是就指數(shù)的漲落打賭，交易本身已無關(guān)緊要。這種金融衍生品不僅是虛擬資本的虛擬資本，而且是“無中生有”的虛擬資本，是虛擬化程度最高的虛擬資本形式。

3 虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展歷程

與虛擬資本的發(fā)展相適應(yīng)，從歷史和邏輯的角度來考察，虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展經(jīng)歷了五個(gè)階段：

3.1閑置貨幣資本化。這是虛擬經(jīng)濟(jì)的最初階段。例如，當(dāng)某人持有暫時(shí)不用的閑置貨幣，而另一個(gè)人卻急需生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資金時(shí)，前者便可以將其閑置的貨幣讓渡給后者去使用，后者則承諾對(duì)借入的資金按期還本付息。在這種貨幣的直接借貸行為中，由于貸方并未從事現(xiàn)實(shí)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，而是僅僅憑借代表借貸行為成立的借據(jù)或者憑證獲取利息收益，因此，這種借據(jù)或者憑證便成為虛擬資本的雛形，貸方據(jù)以獲取利息收益的活動(dòng)也就是一種虛擬的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。

3.2借貸行為中介化。這一階段的標(biāo)志是銀行的產(chǎn)生。此時(shí)，貨幣資金借貸的主要方式不再是個(gè)人之間的直接借貸，而是以銀行為中介的間接借貸。銀行作為中介機(jī)構(gòu)將人們手中閑置的貨幣借入，將閑散資金集中起來，再轉(zhuǎn)貸給需要資本且有盈利能力的資本家。對(duì)廣大存款人而言，其持有的能夠獲得利息的存款憑證就是虛擬資本。借貸行為的中介化實(shí)際上意味著虛擬經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的社會(huì)化，這種社會(huì)化由于能擴(kuò)大社會(huì)的資金借貸規(guī)模，提高社會(huì)范圍內(nèi)資金的配置和使用效率，因而對(duì)促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展具有重要意義。

3.3證券交易市場(chǎng)化。企業(yè)通過銀行借款進(jìn)行間接融資，要付出較高的成本。如果直接融資，不僅融資成本較銀行的貸款利率低，而且投資者也可獲得比銀行存款利率高的收益。同樣，企業(yè)可以發(fā)行股票進(jìn)行融資，而個(gè)體則可用手中的閑置貨幣購買股票、債券等證券生息。隨著股票、債券等有價(jià)證券的大量發(fā)行，客觀上要求形成便于有價(jià)證券流動(dòng)的機(jī)制或場(chǎng)所，于是進(jìn)行虛擬資本交易的金融市場(chǎng)(例如股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng)、貨幣市場(chǎng)等)應(yīng)運(yùn)而生。虛擬資本交易的市場(chǎng)化可以引導(dǎo)資金向預(yù)期收益較好的產(chǎn)業(yè)流動(dòng)，從而有利于優(yōu)化社會(huì)資金的配置結(jié)構(gòu)，提高社會(huì)資金的使用效率。

3.4虛擬經(jīng)濟(jì)國(guó)際化。第二次世界大戰(zhàn)以后，在《布雷頓森林協(xié)議》和《關(guān)稅和貿(mào)易總協(xié)定》推動(dòng)下，形成了規(guī)模巨大的國(guó)際金融市場(chǎng)，便利了虛擬資本的跨國(guó)交易，從而使虛擬資本交易日益呈現(xiàn)為一種國(guó)際性的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。虛擬經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的國(guó)際化可以促進(jìn)資本在世界范圍內(nèi)的優(yōu)化配置，并使資本的使用效率進(jìn)一步提高，同時(shí)還形成了一種新的金融市場(chǎng)——外匯市場(chǎng)。

3.5金融工具創(chuàng)新化。20世紀(jì)60年代以后，虛擬經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步發(fā)展。一方面，國(guó)際性的貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)等規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大；另一方面，包括各種金融期貨、期權(quán)等在內(nèi)的金融創(chuàng)新工具層出不窮。近年來隨著電子商務(wù)而誕生的各種網(wǎng)上金融產(chǎn)品，使金融創(chuàng)新浪潮方興未艾，為金融市場(chǎng)的發(fā)展注入了活力，使資本的流動(dòng)有了新的載體。金融工具的創(chuàng)新化使得虛擬資本的交易規(guī)模達(dá)到前所未有的程度，并使虛擬經(jīng)濟(jì)越來越背離實(shí)體經(jīng)濟(jì)而日益呈現(xiàn)為一個(gè)相對(duì)獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)領(lǐng)域。

綜上所述，虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展就是虛擬資本不斷擴(kuò)張的過程。虛擬資本是基礎(chǔ)，虛擬經(jīng)濟(jì)是結(jié)果，二者的共同作用，一方面可以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)以前所未有的速度超常發(fā)展，但同時(shí)也會(huì)刺激市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的泡沫成分無限制地?cái)U(kuò)大，加速經(jīng)濟(jì)危機(jī)與金融危機(jī)的爆發(fā)。