次貸危機與中國經濟走勢

金 晶

摘要:次貸危機最先開始于美國,其已經逐漸演化為一種全球性的金融危機,對世界經濟特別是發達資本主義國家的經濟形成了很大沖擊,并且已經向實體經濟蔓延,本文將從次貸危機出發,探討中國在這次危機中受到的影響,并對未來中國經濟走勢進行淺析。

關鍵詞:次貸危機 中國經濟 走勢

一,美國次貸危機產生的原因

目前席卷全球的金融危機的始作俑者就是美國的次貸危機,其于2007年的三月間在美國初次爆發,關于導致這場危機的原因存在著很多的說法,我認為其中最主要的原因是格林斯潘在位美聯儲主席期間所奉行的長期低利率政策以及美國政府對自由市場經濟過分迷信所導致的,長期的低利率政策帶來了很多后果,造成美國經濟流動性很充裕。華爾街的金融專家們想盡辦法的創造金融衍生工具,針對那些信用等級較低,無法在正規金融機構進行抵押貸款的客戶設計了一種次級貸款市場,一旦發生大規模的無法及時收回貸款的情況,便會導致對相關金融機構的毀滅性打擊,這是導致次貸危機發生的直接原因。而且在美國的民間,借貸消費的理念非常流行,大量的借貸消費造成了金融機構風險的累積。從另一方面來說。美國政府非常信奉自由市場經濟,放任市場對資源的配置作用,對宏觀經濟缺乏應有的把控,而且監管機構對金融等相關領域缺乏相關的監管和監督。

當然,美國自身的經濟本體也存在著非常嚴重的問題,美國的國際收支長期處于巨大的失衡狀態之中,美國一方面在國內不惜以巨大的財政赤字來支撐其經濟發展,而另一方面美國在國際上也存在著巨額貿易逆差的問題,因此美國經濟自身狀態是導致本次危機爆發的深層次原因。

由于美國經濟的巨大影響力,因此當次貸危機在美國爆發以后,這場危機便迅速通過金融觸角傳到到其他的國家,并且蔓延到了實體經濟,有人甚至將此次危機與1929年的大蕭條相提并論,由此可見本次危機的廣度和深度。

二,次貸危機對于中國經濟形成的沖擊

由于中國的金融金融產業原先的國際化程度不高,所以在本次的金融危機中受到的直接沖擊并不像發達資本主義國家那樣強烈,但是中國的經濟依然受到了很大的沖擊,下面我們將從幾個方面來看待這個問題

1,中國的對外貿易

中國經濟目前的對外依存度非常之高,出口已經成長為中國經濟的三駕馬車之一,因此其對于中國經濟的意義重大,在全球主要發達國家的經濟增長放緩甚至停滯的情況之下,中國的外貿面臨嚴峻的局面,大量的外貿導向型企業關閉,大量工人失業,但是前些時間沿海地區又重新出現了招工難,說明在一定程度上,出口有所恢復。另一個方面,在現在的世界經濟中,由于全球性金融危機,各國為了保護本國產業,貿易保護主義又重新開始抬頭。美國等國家紛紛采取了不同程度的貿易保護措施,這會對剛有復蘇苗頭的出口也形成沖擊。

2,中國的人民幣匯率問題

次貸危機以及隨之而來的全球金融危機使得美元匯率持續走低,美元的貶值會進一步的人民幣的匯率走勢形成壓力,人民幣升值的壓力增大,美國以及歐洲對人民幣的匯率問題施加更大的政治壓力,另一方面,我國出口的貨物大多按照美元結算,這樣將會對我國產品的國際競爭力產生很大的沖擊,給原本就不景氣的出口雪上加霜。

3,通貨膨脹預期的加大

由于美元的頹勢,持續推動世界市場能源價格以及黃金價格,造成原材料價格上漲,中國的三季度統計數據表面,通貨膨脹其實已經在中國出現,只是還沒有表現的很強烈,部分專家表示,明年一季度的物價還將會有所上漲,國家為了應對金融危機,增加了巨額的貨幣投入,由此帶來的流動性泛濫又會反過來推動資本價格的持續上揚,造成房地產等市場的非理性繁榮,前些時間在全國各地頻繁出現地王現象,而且其中很多的制造者為央企,同時全國七十多個大中城市的房價還在上漲之中,說明房地產市場已經有泡沫化的傾向,為經濟復蘇之路埋下隱患。

4,對中國就業市場形成沖擊

金融危機爆發以后,大量沿海的出口加工型企業倒閉,造成大量民工失業,很多外資公司都在裁減員工,這一方面會對國內消費會有一個滯后的惡劣影響,而且還會對社會治安形成嚴峻的挑戰。

三,在金融危機的大背景下,中國的經濟形勢以及前景

那么就目前來說,中國官方剛剛公布了第三季度的統計數據,從數據上來看呢,前三季度國內生產總值217817億元,同比增長7.7%。分季度看,今年逐季度的GDP的增速是遞增的,說明四萬億的投資計劃正在發生成效。分產業看,從公布的數據可以看出第三產業的增速要高于第一二產業的增速,說明中國的經濟結構優化調整雖然還不盡人意,但也已經初見成效,那么以目前的經濟數據推斷,預定的國民經濟增長百分之八的目標可以實現。那么我們再來看CPI和PPI的數據,CPI數據8月份、9月份環比都出現了上漲,PPI環比連續7個月上漲,說明目前是初見通貨膨脹了,從三季度的貨幣供應量來看,9月末,廣義貨幣供應量余額58.5萬億元,同比增長29.3%,;狹義貨幣供應量余額20.2萬億元,增長29.5%,目前金融機構的貸款余額和存款余額都在增加,而且增加額大體一致。由此我們可以看出目前的整個宏觀經濟的流動性是非常充裕的,這么充裕的貨幣供給量,我認為在可以預見的將來將會進一步的推高資產價格水平,這將會在證券市場和房地產市場得到體現,因此,我認為對于下一個季度來說,通貨膨脹的預期是增加的。但是我們對于目前的通脹預期的處理上也要保持一個謹慎的態度,防止對經濟回升勢頭形成打壓。

下面我們分別從拉動中國經濟增長的三個主要因素出發,來分析當前中國的經濟現狀:

第一是投資

前三季度,全社會固定資產投資155057億元,同比增長33.4%。前三季度,基礎設施投資增長52.6%,房地產開發投資25050億元,同比增長17.7%,我們可以看出,前三季度的固定資產投資是呈現了一個大幅度增加的態勢,當然這對于拉動中國經濟增長,盡快走出國際金融危機低谷是非常有意義的,因為對于宏觀經濟來說,直接的固定資產投資其傳導效應是非常明顯和有效的。對于目前的中國經濟來說,投資拉動可能是其中最重要的一環,投資的資金來源主要依賴金融機構信貸投放和政府的財政支出拉動。而很多項目回報性并不是很高,我們要警惕由于大幅度增加固定資產投資所造成的中央財政赤字和地方政府負債所帶來的風險。預計今年全年的財政赤字可能會達到9500個億,如果不及時控制預算赤字的規模,造成嚴重超支,就可能會透支明年的預算,影響到明年的經濟刺激力度,長期來看,則有可能導致經濟失衡。

第二是消費

前三季度,社會消費品零售總額89676億元,同比增長15.1%;另一方面城鄉居民收入繼續增長,城鎮居民人均可支配收入同比增長9.3%,農村居民人均現金收入比上年同期增長8.5%,因此可以看出消費對于國民經濟的作用正在不斷的增加之中,那么在目前外需疲軟的情況之下,國內消費對于經濟發展的意義也是不言而喻的,因此繼續提升國內消費水平就成為了目前我們經濟政策制定的當務之急,從政府和民間兩個層面上拉動內需。但是我們依然發現,對于整個宏觀層面來看,消費所拉動的經濟增長與我們的經濟規模相比還是有一定的差距。

第三是對外貿易

前三季度,進出口總額15578億美元,同比下降20.9%。一季度下降24.9%,二季度下降22.1%,三季度下降16.5%,對外貿易繼續順差同比減少455億美元。從上面我們可以看出,我國的對外貿易在這次的金融危機之中受到的沖擊還是相當之大的,但是我們同時可以從數據中看出,這個逐季度的降幅還是在一個遞減之中,說明我們的外貿環境正在逐步的改善之中,沿海部分地區又重新出現民工荒說明了沿海的外向型出口加工業正在復蘇,當然我們對于目前的情況不能盲目樂觀,因為現在的世界經濟依舊出于低谷,各國都不同程度的出現了貿易保護主義的傾向,因此,我們要加強警惕,對于可能出現的貿易摩擦要有一個清醒的認識。

雖然中國經濟的表現是可喜的,但是目前世界經濟前景并不明朗,作為拉動中國經濟的重要方面之一的出口并沒有明顯的好轉,因此,在現階段,我們依然要保持一個適度寬松的貨幣環境,增強經濟發展的內在動力,針對可能出現泡沫的行業預先進行適當微調,防止產業發展失控對于整體國民經濟造成沖擊,另外,抓住這個時機,對于部分產業進行結構調整,還有在共同應對國際金融危機的問題上加強與其他國家的協調,努力實現國民經濟平穩較快發展的目標,防止經濟出現大起大落。

參考文獻:

[1] 張曉璐,楊莉.《美國次貸危機對我國出口貿易的影響探析》.現代商貿工業,2008 年第8期

[2] 王有光.《從出口角度看我國經濟發展趨勢》.現代經濟,2008年第3期

[3]中國國家統計局,2009年10月