編者的話Ｃａｓｈ　ｉｓ　ｎｏｔ　ｏｎｌｙ　ｋｉｎｇ

現(xiàn)金為王（Cash is King）是企業(yè)財(cái)務(wù)中一個(gè)老掉牙的原則。人們對(duì)這個(gè)概念的響應(yīng)和關(guān)注反映出截然不同的經(jīng)濟(jì)環(huán)境。在前幾年股市和經(jīng)濟(jì)欣欣向榮的年代，偶爾有人喊出的一兩聲“Cach is still king”也常常被企業(yè)高速運(yùn)行的繁榮轟鳴所淹沒(méi)。去年3月起“Cash is king again”開始成為美國(guó)商界的心聲。后來(lái)紅杉資本不斷告誡業(yè)界：“Cashis mother”，香港投資人更是上升到：“Cash is god”、“Cash is everything”。

其實(shí)這條原則最初是猶太人的一條商業(yè)理念。有個(gè)笑話能形象地說(shuō)明猶太人對(duì)現(xiàn)金的偏愛(ài)：有位猶太富翁在臨終之際，把家人及所有親戚朋友都叫到床前，向他們囑托后事：“請(qǐng)將我的財(cái)產(chǎn)全部換成現(xiàn)金。等我死了再把這些錢放進(jìn)我的墳?zāi)梗乙獛е@些錢到那個(gè)世界去。”家人按照他的遺囑安排后事，把換回的現(xiàn)金放在他的枕邊，他把手放在現(xiàn)金上安詳?shù)亻]上眼睛。后來(lái)死者的一位老朋友來(lái)向遺體告別時(shí)，聽說(shuō)了這位富翁的財(cái)產(chǎn)已經(jīng)全部換成現(xiàn)金跟他的遺體一進(jìn)被放進(jìn)棺材，這位老朋友立即從口袋里掏出支票和筆，飛快地簽上余額，撕下支票放進(jìn)棺材。他從棺材里取出現(xiàn)金，輕輕地拍著死者說(shuō)：“老朋友，金額與現(xiàn)金相同，你會(huì)滿意的。”

對(duì)于猶太人來(lái)說(shuō)信奉現(xiàn)金為王的原則，一個(gè)原因是遭受迫害的歷史淵源讓他們需要持有現(xiàn)金，以備隨時(shí)攜帶現(xiàn)金逃跑。但最主要的原因恐怕還是因?yàn)楠q太人相信：世界每天都會(huì)變，唯有現(xiàn)金是不變的。因此現(xiàn)金對(duì)他們來(lái)說(shuō)是安全的、可靠的、永恒的。

經(jīng)濟(jì)危機(jī)以來(lái)現(xiàn)金和資金成為眼下最緊急的資源，在這場(chǎng)百年一遇的危機(jī)面前，絕大多數(shù)人是第一次深刻體會(huì)到Cash is king對(duì)于經(jīng)濟(jì)和企業(yè)的意義。中國(guó)股市截止到3月初公布的年報(bào)中，半數(shù)以上公司經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流同比下滑，其中出現(xiàn)負(fù)值的公司不在少數(shù)。而早在2月初，當(dāng)只有30家年報(bào)公布時(shí)，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流平均下滑的企業(yè)占八成以上。顯然經(jīng)濟(jì)危機(jī)下大多數(shù)企業(yè)手頭都不寬裕。

其實(shí)無(wú)論在危機(jī)時(shí)期還是繁榮時(shí)期，現(xiàn)金從來(lái)就是極其重要的財(cái)務(wù)能力。對(duì)持有現(xiàn)金偏愛(ài)的企業(yè)會(huì)使企業(yè)在危機(jī)中獲得喘息的機(jī)會(huì)。“錢緊”是大多數(shù)企業(yè)面臨的現(xiàn)狀。但是，是否像猶太人那樣，現(xiàn)金在手，就能一切在握了？我們的采訪對(duì)象貝恩公司合伙人Darrell Rigby告訴我們：“Cash isnot only king ， its strategic”。企業(yè)應(yīng)該如何運(yùn)用資金戰(zhàn)略，這就是本期封面文章的主題。

人在寒冬需要棉襖才能活下去。對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)這件棉襖就是現(xiàn)金流。如果手持現(xiàn)金不敢合理投資和消費(fèi)，對(duì)于國(guó)家來(lái)說(shuō)意味著整個(gè)經(jīng)濟(jì)的窒息，也因此中央才會(huì)出臺(tái)四萬(wàn)億的刺激投資舉措。對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，如果企業(yè)不分青紅皂白地壓縮運(yùn)營(yíng)、回收現(xiàn)金，只能意味著消極等待而無(wú)法避免形勢(shì)的惡化。事實(shí)上，處在經(jīng)濟(jì)低谷中的企業(yè)，成與敗并非取決于他們?cè)谀姆矫婵s減了開支，而是首先取決于他們?cè)谀男┓矫鏇](méi)有縮減開支；其次取決于他們?nèi)绾慰s減開支。也即是首先是開源能力，其次才是節(jié)流能力。

這個(gè)時(shí)候企業(yè)應(yīng)當(dāng)如何保有現(xiàn)金、提高資金使用效率乃至在危機(jī)下反周期運(yùn)營(yíng)，從而實(shí)現(xiàn)逆市擴(kuò)張？我們發(fā)動(dòng)了各行各業(yè)的企業(yè)高管以及專家學(xué)者，參與我們的大探討—在需求萎縮時(shí)力圖蠶食市場(chǎng)份額的創(chuàng)維和安踏、竭力保衛(wèi)上下游產(chǎn)業(yè)鏈的東風(fēng)日產(chǎn)、迅速財(cái)務(wù)轉(zhuǎn)型而在短期內(nèi)實(shí)現(xiàn)資金集中管理的新奧集團(tuán)以及一如既往多元化的新希望集團(tuán)—為我們演繹各自的“錢緊時(shí)期的錢經(jīng)”。

我們樂(lè)見(jiàn)的是，沒(méi)有危機(jī)，就沒(méi)有變革的動(dòng)力。當(dāng)下真正理解和實(shí)施現(xiàn)實(shí)的現(xiàn)金戰(zhàn)略將是企業(yè)在蕭條和危機(jī)時(shí)期的生存方式。危機(jī)就如企業(yè)大考，活得最好的才是強(qiáng)者。正如當(dāng)初有部港臺(tái)電視劇《Cash is king》，內(nèi)容講的是關(guān)于有獎(jiǎng)電視游戲節(jié)目，最初定下這個(gè)劇名以后一直找不到合適的中文譯名，直到播放前，將中文名定名為《勝券在握》。或許，對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)，領(lǐng)略了“Cash is not only king， itsstrategic”，或許可以做到勝券在握。

—本刊編輯部