我國財政投融資的制度缺陷與優化策略探究

[摘 要]我國現行的財政投融資制度很不完善，還沒有擺脫計劃經濟下財政投融資的思路限制。優化投融資制度，能夠促進有效實行宏觀調控政策，保證中國經濟健康發展。

[關鍵詞]財政投融資 制度 缺陷 優化 策略

作者簡介：鄭顯理（1973-），男，浙江杭州人，浙江理工大學講師，教學部主任，經濟學碩士，研究方向：產業經濟學、區域經濟學。

一、我國財政投融資的制度缺陷分析

（一）財政投融資范圍界定不嚴，與銀行的投融資功能分工不清，存在錯位。一方面，我國財政投融資尚未退出經營性、競爭性的項目，使那些原本可以利用市場融資的項目卻使用了財政投融資，加劇了行業的不公平競爭；另一方面，本應使用財政投融資的一些項目卻轉而依賴銀行，導致銀行不良債務急劇上升，進一步阻礙金融體制改革的深化。

（二）財政投融資粗放型明顯，效益不高，盲目建設、重復建設現象比較普遍。在實際操作中，不能有效起到產業政策導向作用，甚至出現有償資金無償使用，資金投放缺乏全面科學的可行性分析、成本效益分析，尤其在一般性的工程建設中缺乏有效的監督約束機制，項目結束后不進行評估，使財政投融資法維持自身“融資投資還款”的良性循環。

（三）財政投融資的渠道和主體單一，運行資金匱乏。財政的經濟建設性投資呈現出弱化態勢,與政府的宏觀調控要求相去甚遠。對民間資本進入限制過嚴導致了財政投融資主體單一，使資金匱乏現象持續存在，而國家對政策性銀行的撥款又難以保證。據估計，由于投融資制度缺陷，當前中國至少有16萬億的民間資金被閑置。在電力、鐵路、公路、水利、交通、能源、郵政電信和市政設施等行業，不僅民營企業無法進入，其他行業的國有企業也難以進入。

（四）財政投融資尚未構建一個公平、公正、透明的招投標體系，缺乏有效的法律保障和法律監督。尤其是在投融資資金的市場準入、行政審批、公平競爭等方面的法制建設相對薄弱，不能很好地體現招投標的“誠實信用”原則和“競爭定價”原則，投資者的利益無法得到充分的法律保障。

二、優化我國財政投融資制度的策略和建議

優化中國投融資制度的策略，從根本上說，是要對財政投融資進入和退出兩大關鍵機制進行再造；只有這樣才能較好地同時解決財政投融資的資金短缺、效益低下和中小企業、高新企業和民營企業三類企業的融資難問題。在進行我國投融資體制改革的過程中，應當注意和加強以下幾個方面。

（一）科學確定財政投融資領域，厘清財政投融資和銀行投融資的界限。從世界范圍來看，盡管各國經濟體制性質不同，經濟發展水平也不同，但是財政投融資的主要領域卻具有一定的共性。各國的財政投融資主要集中在具有公共性、基礎性、外溢性的領域，包括經濟基礎設施投融資、基礎產業投融資，高新技術產業投融資等諸多方面。使財政投資盡快退出經營性、競爭性的項目。把財政投融資重點放在主要體現在市場失效而政府有效的非盈利公益性領域和市場失效或低效的低于社會平均利潤率的領域，有利于社會事業協調發展，有利于民間投資、結構調整和改善消費條件的領域。

（二）積極擴大財政投融資的資金來源，努力創造投融資渠道多樣化。財政投融資的資金來源渠道應該具有低成本、集中穩定和長期性三個特點。應該廣泛采取多種渠道籌措資金，包括政府財政資金、政府向外國金融機構和外國政府的借款、外國直接投資、民間私人投資和社會資金等。

應該提高地方財政的投融資功能，可以允許部分財政狀況較好的地方，發行中央特許、地方財政擔保的“公共工程”專項基礎設施建設債券；可以通過把上市公司的國有股用可轉換債券形式轉讓，將部分國有資產在市場上變現，所得資金投入到公共基礎設施等。

（三）倡導投資主體多元化，鼓勵民間資本進入壟斷行業和基礎產業部門，最大限度開放行業準入領域。我國對允許民間投資的行業和領域限制過多、過廣的問題，這是當前有效投資需求不足的重要原因。放寬民間投資領域，鼓勵民間投融資活動。其實，我國政府投資的領域太寬，許多可以由民間資本投資的領域還沒有交給私人投資，甚至一些已經允許國外資本投資的領域還沒有允許國內民間資本介入。對民間投資設限過寬過嚴，將影響中國經濟穩健發展，促進民間投資任重道遠。

（四）大力發展政策性銀行。20世紀40年代以后，政策金融在各國經濟發展特別是經濟起飛階段，成為政府推行經濟政策的有力工具，起著重要而獨特的作用。在當今市場經濟發達國家，如德國、日本、韓國等，政策性銀行作用很大，日韓兩國政策性銀行在亞洲金融危機中，承擔了處理危機的重任。世界上政策性銀行的核心是政府信用。

我國政策性銀行是以信貸融資為基礎，沒有明確設立財政融資和信貸融資之間的嚴格界限，財政融資侵蝕信貸融資，使政策性銀行在信貸融資的基礎上承擔了相當多的財政政策任務，沒有按照信貸融資規則運行，造成了一些新的風險。

（五）積極探索符合中國國情的財政融項目運營模式。對非經營性項目，主要采取政府投資、政府經營的模式，授權國有資產經營管理公司經營管理。對經營性基礎設施項目，國外運用得比較成功、且適合我國實際的模式主要是：政府和民間合作投資、民間經營模式；建設經營轉讓模式（BOT）；建設轉讓經營模式（BTO）；購買建設經營模式（BBO）。在我國應研究如何完善BOT項目融資機制，創造BOT融資中國化的基本條件，一方面要允許BOT項目發起人以項目收入和財產作為擔保籌集資金，銀行直接貸款給項目公司，實行項目本身融資，否則投資者就無法籌集到項目所需的巨額資金；另一方面，投資者是項目風險的第一承擔者，他們承擔的風險要高于政府，所以要盡量減少投資者的風險。

此外，還有租賃開發經營模式、管理合同模式以及政府和民間就項目合資組建公司的共同投資經營模式等，對每一種新型的投融資方式都要進行符合中國國情的研究和改進。

（六）政府做好財政投融資的宏觀調控和績效評估，減少對企業投資項目過多的直接干預。我國國有企業與政府的密切關系根深蒂固，政府對企業的干預太多，方式過于單一，間接干預和政策引導還沒有成為調節經濟的主要手段。在在投融資制度改革中，應進一步減少政府對企業投資融資的直接干預，加強政策引導，增強政府的宏觀調控和社會服務功能。

（七）促進財政投融資項目管理法制化、規范化，實行有效的全程監控、審計。歐美發達國家已經基本實現了對財政投資項目實行全過程的制度化、規范化管理。而我國財政投融資項目管理效率低下，應當加強投融資項目管理的立法和制度建設，建立量化指標體系和項目監管信息系統，將財政投資建設項目真正納入規范化、程序化監管之中，營造了良好的投資環境，既充分有效地提高了財政投融資資金使用效率，又保證了市場主體公平、自由、競爭、透明的競爭。

參考文獻

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