在財富高地上瞭望

陳　冰

股票、房地產一直是中國富人最青睞的投資工具。2010年的股市和樓市,會讓他們的財富小數點向左還是向右?

激蕩2009!瘋狂與理性交織。在世界經濟衰退和金融危機呼嘯而過之后,通過動用擴張性的財政政策與寬松的貨幣政策,中國經濟率先復蘇,實現了V型反彈。隨著資產價格特別是房地產以更快的速度上漲,再加上國際資本對中國經濟增長的一致看好,紛紛通過各種方式流入中國,使得中國成為世界私募股權的投資和融資的中心。中國一躍成為全球令人羨慕的財富高地。

中國經濟的高速增長所創造的機會,令中國產生的高凈值人士迅速增長。據統計,2009年中國高凈值人群約32萬人,高凈值人群持有財富達到9.3萬億人民幣。一位國有銀行的私人銀行老總私下承認,“只要中國資產透明化的過程繼續下去,目前所有的統計后面再加個零完全沒有問題。”

股票、房地產一直是中國富人最青睞的投資工具。2010年的股市和樓市,會讓他們的財富小數點向左還是向右?

房市

2009年,國內一線城市的房價遠遠高于全國平均水平。北京的一樓盤在2個月之內漲價100萬,而上海10萬單價的樓盤也不再是“鶴立雞群”。在房價脫韁狂奔成為絕大多數人不能承受的生命之重時,國務院出臺了“增加供給、抑制投機、加強監管、推進保障房建設”的國四條,明確表態“遏制房價過快上漲”。

就在“國四條”頒布前的一個星期,中國國際金融有限公司首席經濟學家哈繼銘在福布斯的財富管理論壇上,談及了自己對房價的看法——房價還會繼續上漲。

在哈繼銘看來,國家將二手房營業稅征收從2年恢復到5年,將會導致二手房的交易量下降,從而將購房的真實需求增加到一手房。由于一手房的供應量有限,必然導致房價進一步上漲。“老百姓過去沒有房地產的時候,把所有的錢都放在銀行里面,現在有房地產了,都頻頻地買房子。中國的老百姓都希望買三個房子,第一個房子自住,第二個房子養老,第三個房子就是教育投入,就是將來給孩子的,這些都是炒作需求嗎?沒有,都是真實需求,對于其他的理財、社保的缺失所產生的愿望給予補充,這種愿望也是體現了一種對財富的追求,對于理財的需要。”

哈繼銘還指出,大城市的房價還會進一步上漲。“我覺得我們的宏觀政策應該是寬財政、緊貨幣,財政政策是可以比較有針對性的,哪個區域需要發展,哪個行業需要發展,就需要有的放矢,不需要那么多的和需要那么多的省市都可以引導,需要那么多貨幣的省市,就漲GDP,不需要那么多的就漲了不動產的價,所以我們在這種貨幣的政策之下,資產價格是非漲不可。

“過去兩年,貨幣漲了一半,油價也漲了很多,物價基本上是平的,我覺得2010年貨幣增速還會增,到了明年的話,我們回顧前三年,原來市場上只有1塊錢的,現在差不多有1.8元了,各種價格上漲將是一種必然趨勢。”

好買基金總經理楊文斌從事證券行業17年,卻也不得不承認,作為一個“富人”,首先要考慮房地產,其次再是股票、基金。“2001年,我當時發行了第一個開放型基金,凈值1元,昨天我看了一下基金的凈值是3.6元,就是說在過去的8年多時間里,漲了360%,在同一個時期,2001年我自己在徐家匯買了一套房子,花了100萬,單價是7000元/平方米,現在這套房子單價是3.5萬/平方米,總價500萬。也就是過去的8年間,股票漲了3.6倍,房子漲了5倍。如果我按揭5成,就漲了10倍,按揭2成,就是25倍。實際上,過去10年房產的收益遠遠高于股票。”

今年8月,星河灣在上海浦東創造了6個小時銷售40多億的奇跡。星河灣的副總裁梁上燕告訴記者,在這些買家當中,有30%是上海身份證,30%是來自全國的,還有三分之一持護照。而他們在北京的地產項目,也呈現出類似的特征。在這位地產商眼中,像上海、北京這樣的大城市,面對的是全世界的買家,房價想不漲都難。

戴德梁行中國區行政總裁張國正同樣認同明年房價還將上漲的趨勢。“一個比較細分的層面上,應該我們會看到前半年會是高的,后半年,是階段性的一個調整。從比較長遠的目光來講,我自己認為,在所有的世界最大的城市,包括中國境內最大的城市,市中心的公寓應該是一個非常保值的產品,無論是香港、倫敦、紐約,包括上海和北京,市中心跌的幅度也就是10%左右,所以這一點,我們推薦高端的投資者,選擇大城市市中心的公寓來購買。”

股票

興業基金投資總監王曉明無疑是業界的風云人物。2009年,他投資掌管的興業趨勢投資混合(LOF)一舉超過王亞偉掌管的華夏大盤精選,在競爭激烈的股票型基金中拔得頭籌,他本人也成為僅次于王亞偉的最佳基金經理,并因此登上了福布斯中文版的封面。

對于2010年的證券市場,王曉明認為整個證券市場的復雜程度遠勝以往。“現在是3000多點,但很多股票已經超過6000多點的價格,所以預測點位,難度是非常大的,但是我更相信的是什么?就是整個指數,明年的上漲空間,是遠遠小于今年的。”

2010年,興業緊跟形勢,投資布局大消費領域,至于選股,還是那句老話,“一定要選擇最具有競爭力,最龍頭的公司。”

作為上投摩根的明星基金經理,呂俊2007年轉投私募,創辦上海從容投資管理有限公司。被譽為交易天才的他,在業界顯得有些神秘和傲氣。眼下,呂俊更看好中央的城鎮化政策。“如果要進入城鎮化,讓農民變成市民,政府必須為他們提供公共產品,但是政府的公共產品是需要花錢才能拿得出來的,那么這個融資怎么解決?現在有最新的數據,地方政府組成的融資平臺,已經有5萬億了,甚至村一級的政府都有融資平臺,如果城市的管理者懂得經營城市的話,完全可以充分利用資本市場來為城鎮化助力,所以這方面我們還是有很多的機會的。”

看好低碳經濟的知名私募經理,尚雅投資管理有限公司總經理石波則給出了三大方向——第一個方向就是低碳經濟的方向。哥本哈根會議會拉開低碳經濟的序幕,全球經濟會以碳排放權為定義和標識。第二個方面,以后會出現能源互聯網,或者是能源高速公路,新能源的革新就是讓能源像信息一樣的儲存、流動,這是新能源革命的核心。第三個方向,就是無線互聯網。“以前都是電腦上網,現在通過手機上網的人也非常多,市場空間會比現在的互聯網容量大三倍,以后無線互聯網會實現人和物交流,這樣的話,我們的世界會變成無線互聯的世界。”

創業板是好是壞?

創業板如此瘋狂,到底是好是壞?風投們還會“瘋投”下去嗎?出席清科中國創業投資暨私募股權投資年度論壇的各路風投給出了自己的回答。

德同資本創始合伙人邵俊認為,創業板的瘋狂給了整個市場非常虛幻的幻想,而這種幻想將會傳播到前端,直達PE的定價。但幻想不是一種新常態,供求失衡導致的瘋狂上漲必將隨著供給的加大而達到某種平衡,從而理性反映企業的估值。

凱旋創投創始合伙人周志雄更加擔心這種一夜暴富的心理影響直接導致投資人、企業家的短期行為。“我們看2007年很多投資案,主要的負面的東西是會影響投資人的行為,也會影響企業家的行為,使大家的行為變成比較短期的行為,這對于行業來說是很負面的。”

達晨創投執行合伙人肖冰雖然也認為眼下的瘋狂可能會對以后的投資造成一些困難,導致某些交易無法完成。但是從有利的局面來看,它對很多創業者依然是很大的鼓舞,很多人會勇敢地投入創業。另外,它還會鼓勵更多的企業上市,這種財富的效應會刺激很多不愿意上市的企業愿意上市。使得風投的投資目標更多了。

一個不爭的事實是,會有更多的資金投到中國的VC市場,這對所有創業的人來說都是一個好消息。從這個層面講,創業板的泡沫也算是相對有益的泡沫。也許在100多倍市盈率的市場中,真的會冒出像谷歌、像百度那樣的高成長企業。無論是創業板,還是創業家,都需要時間。

也正因為此,IDG資本合伙人章蘇陽認為,目前討論創業板是對還是錯為時過早,至少要一年半以后,才能評判功過是非。