理性認識銀行理財產品

[摘 要]本文通過揭示銀行理財產品存在的共有和特有風險,以及公眾容易產生的理財誤區,引導大家正確認識理財產品的收益和風險,并從專業角度給出了若干投資理財建議,旨在幫助投資者樹立正確的理財觀念,有效防范理財陷阱。

[關鍵詞]理財產品 風險 理財建議

作者簡介:陳同輝,華夏銀行石家莊槐安路支行副行長,同等學力在職申請北京大學碩士學位。

隨著我國居民總體收入水平和家庭金融資產總量的上升,居民的理財意識不斷增強,不少家庭逐漸將單一的存款形式轉換為存款、證券、基金、理財產品等多元化的金融資產形式,通過承擔一定的風險來獲取更多的收益。其中,銀行理財產品以其種類豐富、渠道便捷的優勢獲得了大眾青睞。

一、國內銀行理財產品市場的整體發展狀況

(一)市場規模不斷擴大

近年來,隨著我國經濟的持續增長,伴隨著中國股市的活躍行情,各類金融機構每年推出的理財產品超過上千款,投資者認購也呈現出非常踴躍的局面,銀行理財產品日漸成為居民一個非常重要的投資品種,可以說理財產品市場正步入一個快速成長期。

(二)產品創新層出不窮

理財產品的資金投向以往集中在國債、央票、金融債等渠道上,理財產品同質化明顯。現在,各家銀行非常重視開發在不同市場上投資的理財產品,突出產品差異化,如光大銀行推出了理財收益與美元兌歐元匯率掛鉤的產品;招商銀行推出了與短期融資債券掛鉤的產品;民生銀行推出了與美國道瓊斯股票指數掛鉤的產品;中國銀行推出了與黃金市場掛鉤的產品等等。

不少銀行在積極自身開發理財產品的同時,還非常注意聯合非銀行金融機構創新理財產品。中信銀行推出的“中信銀行人民幣理財雙季計劃”就是一只借道中信基金的理財產品,其收益與中信基金公司發行的新基金產品中信穩定雙利債券型基金掛鉤。該理財計劃主要通過新股套利和債券投資為投資者獲取穩定收益,是國內首只以參與新股申購為獲利方式的銀行人民幣理財計劃 。

QDII規則的發布,推行《商業銀行開辦代客境外理財業務管理暫行辦法》,使得代客境外理財產品成為新熱點。

(三)市場競爭日益激烈

理財產品同其它的銀行產品一樣,相互之間具有很強的替代性,客戶可以自由地選擇,使得投向理財產品的資金具有很高的流動性。這樣,銀行為吸收和留住儲蓄存款、維系客戶關系,展開了非常激烈的競爭。一方面,銀行之間產品開發中的模仿速度在加快,收益水平在互相抬高。一家銀行推出新的理財產品后,其它銀行在很短的時間內迅速跟進,推出同類理財產品,并向客戶承諾更高的收益率。另一方面,銀行為保住自身的市場份額,“蠶食”競爭對手的業務領地,規模的競爭也在不斷加劇。銀行不但要做大單一類產品的規模,而且要做大所有理財產品規模。

二、銀行理財產品存在的風險

國內理財市場風云變幻,伴隨著市場競爭的日趨激烈。在銀行理財產品發展過程中,產生了一系列的問題。

(一)銀行理財產品共有風險

銀行理財產品由于產品的多樣化,所蘊涵的風險也有所差異,但有些風險因素是共有的。

1.政策風險

政策風險指由于國家各種貨幣政策、財政政策、產業政策的變化而導致的風險。比如說,如果證監會對新股發行機制進行改革、新股發行的套利空間不在,現在很多銀行發行的打新股理財產品就會受到影響。

2.流動性風險

流動性風險,即在不受損失的情況下,將投資者的投資轉變為現金的能力,變現損失越少,變現所需時間越短,產品流動性越強,其預期收益也會比流動性較差的產品相對低一些。如工商銀行“穩得利”人民幣理財第三期,其合約規定不可提前贖回,“穩得利”人民幣理財第五期規定若提前終止合約則投資期間無收益,且需繳納0.5%的手續費。

3.市場風險

市場風險指當市場價格出現不利的變化而導致的風險,這也是理財產品面臨的最常見的風險。比如說,2007年初很多銀行推出掛鉤海外市場績優股票的看漲期權結構性理財產品,隨著美國次貸危機的爆發和持續惡化,全球資本市場遭受重創,導致這些結構性理財產品收益不佳。與儲蓄型理財產品相比,結構性產品的收益率明顯提高。 實際中,銀行結構性理財產品往往用債券等固定收益資產配以股票、外匯、期權等非固定收益的衍生資產,在獲得確定收益的前提下保證本金安全,同時通過承擔一定的風險來獲取更高的預期收益。

4.利率風險

利率風險指因利率的波動而帶來的損失風險。2007年3月18日開始,短短9個月的時間里,央行破天荒地先后6次加息,加息后基準利率可能比投資者首次加息之前購買的固定收益理財產品收益更高。因此在快速加息周期里,投資者更宜選擇一些期限較短的理財產品。

5.違約風險和信用風險

信托類的固定收益理財產品受到很多低風險投資者的青睞,但是如果所投向的信托計劃發生違約事件的時候,將會導致投資者的理財資金發生損失。

6.銷售風險

銷售風險是指不實或夸大宣傳、以模擬收益替代預期收益、隱瞞市場重大變化、營銷人員素質不高等問題,都有可能造成對投資者的誤導和不當銷售。某國有商業銀行推出一款理財產品,明確寫出“產品最近兩年以來,累計收益率達220.38%”,卻沒有明確指出該款產品實際上不保本。另一家股份制商業銀行某款打新股產品宣傳單上寫著該產品“預期年收益率8%至25%,且上不封頂”。這兩款理財產品的介紹只強調了收益,用過去的數據來說明現在產品的高收益,以模擬收益替代預期收益,存在不實和夸大宣傳的嫌疑, 這些隱瞞風險的宣傳都會誤導投資者。

(二)部分銀行理財產品特有風險

1.匯率風險

匯率風險指匯率波動會給投資者帶來巨大的風險。投資于任何非本國貨幣及以此為基礎的資產都需要承擔匯率風險。2007年,QDII系列產品火爆發行后整體表現卻令人大跌眼鏡,這當中除了市場風險外,被大多數投資者所忽視的正是匯率風險。

銀行理財產品根據投資幣種的不同,可以分為人民幣理財產品和外匯理財產品,由于資金投資渠道的制約,外匯理財產品無論在種類上還是數量上都遠遠超過人民幣產品。然而,如果投資者選擇外匯理財產品,則需要承受匯率變化帶來的額外風險。隨著人民幣兌美元中間價持續創出新高,人民幣升值壓力繼續存在,這種背景下,外匯理財產品的收益很可能被匯率變化所吞噬。

2.衍生產品風險

衍生類銀行理財產品尚在起步階段,主要集中于期貨、期權以及互換等外匯期權產品。如工商銀行的“外匯兩得存款”就是一種具有期權特征的理財產品。其主要內容是:客戶在工行存入一筆外匯(如美元)定期存款,同時選擇一種掛鉤貨幣(如歐元)向工行出讓一個外幣期權,從而在獲得存款利息外,還可以獲得銀行支付的期權費。

該產品蘊涵較大的風險。當期權執行時,雖然表面上可以收回另一種外匯(歐元)的本利,但若折算回原來的外匯(美元)則投資者可能遭受一定的損失。這種理財產品的收益相對有限,但存在失去存款本金的可能性。 金融市場變化無常,任何變化和波動都是難以預測的,該類理財產品本金的安全大打折扣。

三、公眾理財容易走入的誤區

隨著新的理財產品不斷出現,廣大金融服務消費者投資理財,一定要樹立正確的觀念,避免走入誤區,誤區主要表現在5個方面:

(一)銀行理財等于儲蓄存款

雖然銀行理財產品相對股票、基金更為穩健,但本質上是金融投資產品,并不是儲蓄存款。是投資就必然有風險,理財產品購買者要承擔“買者自負”的風險。即使是保證收益的理財產品,也可能存在著市場風險、信用風險和流動性風險,這與銀行傳統的儲蓄業務有著本質的區別。

(二)預期收益等于實際收益

大多數理財產品的收益情況與所投資標的的市場表現掛鉤,理財產品說明書上的預期收益通常是在過往經驗數據基礎上預測得出,最高預期收益更是在理想狀態下的結果,由于金融市場變化莫測,理財期滿最終實現的收益,很可能與預期收益有偏差。預期收益均不是承諾收益,僅僅是一種參考,真正能夠拿到多少收益還要看理財資金的運作情況。

(三)口頭宣傳等于合同約定

消費者對于自己不能完全理解的理財產品,不要光聽銷售人員的口頭宣傳就草率作出購買決定,即便產品說明書及理財合同的條文很難理解,也要仔細閱讀,對于沒有把握的,請咨詢相關專業人員,不要完全信任口頭宣傳。

(四)別人說好等于適合自己

高風險的產品可能帶來高回報,會受到風險承受能力強的人的追捧,但對于那些抗風險能力差的人,這樣的產品并不適合,不應該只看到別人的高收益,而忽視了遭受損失的嚴重后果。

(五)投資理財等于投機發財

投資理財是一種長期的、理性的、專業化的投資行為。不能投資過多集中于單一產品,導致風險過于集中;更不能聽信無風險、高收益、“一夜暴富”的神話,否則往往會落入非法金融機構的陷阱,導致血本無歸。

四、對投資者的理財建議

投資理財是家庭的大事,面對風云變換的理財產品,能否找到適合自己的理財產品,能否讓自己的資產合理利用,是一個極為重要的問題。

(一)樹立正確的理財觀

投資有風險。銀行理財產品也是一種投資,而不是簡單的高息銀行定期存款,高收益必定伴隨著高風險,但高風險未必最終能帶來高收益。對于投資態度,一方面不同的人有不同的風險承受能力,另一方面,人們也應該樹立正確的對待風險的態度。 風險與機遇是共存的,要學會正確地看待風險,理解風險與收益的關系。

(二)合理配置資產

理財的目的是在保證本金安全的基礎上實現資產的增值,從而達成個人或家庭的生活目標。實現理財目標,主要是通過理財服務手段,充分利用各種理財工具(如現金、銀行存款、股票、債券、基金、期貨、房產、保險等),進行合理資產配置。個人理財目標包括購房、購車、教育、保險、養老、遺產、避稅、債務管理等諸多方面,若要最大限度地實現上述安排,資產配置應及早進行,時間是財富的累積器。

(三)選擇適合自己的產品

理性的投資不僅要考慮收益的高低,更要衡量風險的大小,并根據自身承受風險的能力來選擇合適的理財產品。理財產品并不適合每一個人,不同的年齡、不同收入及收入穩定程度、不同風險偏好的人群應有各自不同的選擇。

擁有較多閑置資金,且遵循穩健投資原則的中老年人,應該偏重選擇儲蓄型的理財產品。

有較多閑置資金,追求更高投資收益,并且對金融或外匯有一定了解的中青年人群應增加結構性理財產品的投資比例。

追求高風險高收益的投資者,且對金融、外匯以及相關衍生產品有相當研究的投資者可以進行衍生類理財產品的投資。

(四)加強認識,防范理財陷阱

1.選擇專業的理財人員提供服務

投資者向銀行咨詢個人理財產品或接受個人理財產品推介時,應當選擇專業的理財人員提供服務。由于理財產品的起點金額較高,特別是那些準備購買量較大的家庭和個人,最好向律師、財務專家、投資專家等專業人士咨詢。

2.注意保證收益類產品與存款不同

保證收益類產品的保證收益一般都會具有附加條件,這種附加條件可能是銀行具有提前終止權,或銀行具有本金和利息支付的幣種選擇權等等。附加條件所帶來的風險完全由客戶承擔,在購買前,要向理財業務人員詳細咨詢產品附加條件的含義及可能帶來的風險。

3.非保證收益類產品,最高收益和預期收益不等同于實際收益

無論是最高還是預期收益率,銀行都不具有保證支付義務,最終的實際收益率可能與最高或預期收益率出現偏差。個人在購買前,應要求銀行提供令人信服的預期收益率估計依據。

4.要求理財業務人員揭示產品的全部風險

投資者在購買理財產品時,注意要求業務人員揭示產品的全部風險,描述可能發生的最不利的投資結果,以及規避風險的各種可能方式。

5.了解銀行在理財投資中的角色和義務

例如銀行進行信息披露的頻率和范圍,或對資金的監控職責等,應了解銀行銷售理財產品的權利,明確認購費、管理費、托管費、贖回費的計算方法、實際收取人和收取時間。不應簡單以費用收取的多少作為衡量產品成本的標準。應該在費用、可能收益和服務質量相結合基礎上,綜合判斷得出成本的高低。

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