論我國人民幣匯率變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響

2009-06-29 02:39:24黃文源

消費(fèi)導(dǎo)刊 2009年23期

黃文源

[摘要]近些年來,我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展很快,影響經(jīng)濟(jì)的因素很多。我國貨幣是人民幣。匯率是一個(gè)國家在國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的經(jīng)濟(jì)杠桿,對(duì)國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展有很明顯的作用,世界上很多國家都利用匯率發(fā)展本國的經(jīng)濟(jì),其主要表現(xiàn)在:促進(jìn)國際收支平衡、調(diào)節(jié)貨幣流通速度等方面,本文從人民幣匯率變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的有利影響、不利影響等方面加以淺析。

[關(guān)鍵詞]人民幣匯率變動(dòng) 經(jīng)濟(jì)影響

匯率作為一項(xiàng)重要綜合性指標(biāo)參加國際社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng),它對(duì)國內(nèi)市場(chǎng)和國際市場(chǎng)起著連接作用。國家的宏觀經(jīng)濟(jì)行為受匯率的變化影響,因此匯率作為經(jīng)濟(jì)問題受到世界各國重視。由于東南亞金融危機(jī)的爆發(fā),在全球經(jīng)濟(jì)整體滑坡的背景下,我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅猛,實(shí)現(xiàn)了貿(mào)易順差,我國外匯儲(chǔ)備的劇增,導(dǎo)致人民幣也遭受了貶值和升值的情況。針對(duì)這種情況我國采取匯率改革,實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、貨幣進(jìn)行自我調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度。因此人民幣匯率變動(dòng)問題影響著世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展。受到各國政治家和學(xué)者研究。

一、人民幣匯率變化受以下幾方面因素影響

人民幣匯率變化受多方面的因素干擾,我們?cè)谶@里探討影響人民幣匯率變動(dòng)的主要因素,因?yàn)檫@些因素在決定人民幣匯率的走勢(shì)起到了很大的作用。

(一)國際收支影響人民幣匯率變化。國際收支變化在人民幣匯率變動(dòng)起到重要作用,它反映了外匯市場(chǎng)供給變化對(duì)人民幣匯率變動(dòng)的影響。

(二)央行的干預(yù)是人民幣匯率變化的主要因素。在國際社會(huì)經(jīng)濟(jì)交往中,外匯儲(chǔ)備尤為重要,外匯市場(chǎng)的參與者除了買賣雙方外,也受央行的干預(yù),因?yàn)檠胄惺峭鈪R市場(chǎng)最大的參與者,對(duì)匯率的走勢(shì)起到相當(dāng)?shù)挠绊憽?/p>

(三)人們對(duì)人民幣所持態(tài)度。若社會(huì)大眾希望人民幣匯率繼續(xù)升值,社會(huì)大眾會(huì)少持有外匯儲(chǔ)備,盡快結(jié)匯以減少人民幣升值帶來的損失,人民幣升值的壓力會(huì)加大,升值步伐也會(huì)加快。若公眾預(yù)期人民幣匯率會(huì)貶值,則更愿意持有外匯形成外匯存款。

(四)通貨膨脹也會(huì)對(duì)人民幣匯率有影響。若中國的通貨膨脹率相對(duì)美國的通貨膨脹率上升,人民幣的相對(duì)幣值也就是說其購買力在下降,人民幣升值的壓力將緩解。相反若美國的通貨膨脹率高于中國的通貨膨脹率,則美元的幣值在下降,人民幣的幣值相對(duì)上升,人民幣會(huì)有升值的壓力。

(五)美元幣值的變化也會(huì)影響匯率變動(dòng)。人民幣對(duì)美元的匯率是人民幣幣值對(duì)美元幣值之比,它反映了當(dāng)期人民幣和美元的購買力之比。在一定的名義匯率水平下,若美元幣值下降,人民幣幣值就相對(duì)上升,人民幣升值壓力就大;若美元幣值上升,人民幣幣值就相對(duì)下降,人民幣升值壓力將下降。

(六)人民幣匯率變動(dòng)受美元匯率的變化影響,同時(shí)要受到人民幣對(duì)非美元貨幣匯率的影響。人民幣升值和人民幣貶值主要是指人民幣對(duì)美元升值和對(duì)美元貶值。人民幣除了對(duì)美元匯率以外,還有對(duì)歐元、英鎊等匯率,人民幣對(duì)美元升值,并不意味著人民幣對(duì)歐元、英鎊等貨幣升值。

二、我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展受人民幣升值影響

(一)人民幣升值對(duì)我國經(jīng)濟(jì)的有利影響方面

人民幣匯率變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的影響取決于很多方面。首先談人民幣匯率升值的有利的影響方面,主要有三點(diǎn):

1.如果我國進(jìn)口產(chǎn)品增加,人民幣匯率相應(yīng)的就會(huì)升值,這樣國外產(chǎn)品和生產(chǎn)資料的價(jià)格就會(huì)相對(duì)便宜,有利于我國降低進(jìn)口外國產(chǎn)品的成本。

2.人民幣升值對(duì)吸引外資很有幫助,因?yàn)槿嗣駧艆R率升值,可使在中國投資的外資企業(yè)的利潤增加,從而增強(qiáng)外資企業(yè)在中國投資的信心,這些企業(yè)就會(huì)進(jìn)一步追加投資或進(jìn)行再投資。人民幣匯率升值會(huì)吸引大量外國資金進(jìn)入中國的資本市場(chǎng)。

3.人民幣匯率升值有利于減輕外債還本付息壓力,如果人民幣匯率上升,未償還外債還本付息所需本幣的數(shù)量就會(huì)減少,這樣就在一定程度上減輕我國外債負(fù)擔(dān)。

(二)人民幣升值對(duì)我國經(jīng)濟(jì)的不利影響方面

1.人民幣升值抑制出口產(chǎn)品增長速度。如果人民幣匯率升值后,我國出口企業(yè)的成本就會(huì)相應(yīng)提高,如果國際市場(chǎng)價(jià)格保持不變的情況下,出口利潤的下降就會(huì)影響我國出口企業(yè)生產(chǎn)的積極性;如果出口企業(yè)為獲得更大的利潤而提高產(chǎn)品的價(jià)格,就會(huì)削弱出口產(chǎn)品的國際競(jìng)爭力,不利于出口的持續(xù)擴(kuò)大和產(chǎn)品在國際市場(chǎng)上占有率的提高。人民幣匯率升值會(huì)對(duì)我國生產(chǎn)勞動(dòng)密集型的出口產(chǎn)品的國際市場(chǎng)價(jià)格造成影響。

2.人民幣升值影響金融市場(chǎng)的穩(wěn)定。在國際資本市場(chǎng)領(lǐng)域,國際流動(dòng)資本占主角地位,因?yàn)檫@部分資金規(guī)模大、流動(dòng)速度快,是造成金融市場(chǎng)不穩(wěn)定的潛在威脅。我國金融監(jiān)管體系還不是十分健全、在金融市場(chǎng)發(fā)展相對(duì)滯后的情況下,大量短期資本通過各種渠道,流入資本市場(chǎng)的情況、會(huì)引發(fā)貨幣和金融危機(jī),這就會(huì)對(duì)我國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定健康發(fā)展造成不利影響。

3.人民幣升值影響貨幣政策的實(shí)施效果。由于人民幣匯率面臨升值壓力,為保持人民幣匯率的基本穩(wěn)定,迫使中央銀行在外匯市場(chǎng)上大量買進(jìn)外匯,從而使以外匯占款的形式投放的基礎(chǔ)貨幣相應(yīng)增加。從表面上來看,貨幣供應(yīng)量在持續(xù)增長,但供應(yīng)結(jié)構(gòu)的差異卻造成資金使用效率低下,影響了貨幣政策的有效執(zhí)行。

4.人民幣升值增加就業(yè)壓力。我國目前是社會(huì)主義初級(jí)階段,經(jīng)濟(jì)發(fā)展還有待提高,我國勞動(dòng)就業(yè)壓力很大。因?yàn)槲覈F(xiàn)在能為就業(yè)提供大量機(jī)會(huì)的主要是出口企業(yè)和外資企業(yè),人民幣升值將抑制或打擊出口,最終將影響到就業(yè)情況。目前我國就業(yè)壓力很大,人民幣匯率升值會(huì)對(duì)就業(yè)產(chǎn)生不利影響。

三、人民幣貶值對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的影響

目前全球正處于經(jīng)濟(jì)危機(jī)的環(huán)境下,我國人民幣匯率和利率有所波動(dòng),如果大幅降息將推高貶值的預(yù)期,人民幣后期是否貶值將成為包括商品市場(chǎng)在內(nèi)的各方關(guān)注的焦點(diǎn)。

(一)如果一國的本幣貶值可降低本國產(chǎn)品的價(jià)格,提高國外產(chǎn)品的價(jià)格,這樣出口商品價(jià)格競(jìng)爭力就會(huì)增強(qiáng),如果進(jìn)口商品價(jià)格上漲,就會(huì)有利于擴(kuò)大出口量,限制進(jìn)口,可以促進(jìn)貿(mào)易收支的改善。決定貿(mào)易收支對(duì)匯率變動(dòng)的這種價(jià)格傳遞和競(jìng)爭效果,受到兩方面因素的影響:

1.受匯率變動(dòng)到進(jìn)出口商品價(jià)格的調(diào)整是否存在時(shí)滯以及時(shí)滯長短影響。

2.受匯率變動(dòng)引起的進(jìn)出口商品價(jià)格變動(dòng)程度的影響。因?yàn)楝F(xiàn)在大部分國際市場(chǎng)并不是完全競(jìng)爭市場(chǎng),很多商品產(chǎn)品質(zhì)量不同。在這種情況下,進(jìn)出口價(jià)格變動(dòng)幅度并不代表匯率變動(dòng)的幅度。

(二)人民幣貶值會(huì)影響國民收入對(duì)貿(mào)易收支產(chǎn)生影響。主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面

1.如果貨幣貶值的國家有可利用的資源,則貶值可以刺激國內(nèi)外居民對(duì)本國該種產(chǎn)品的需求。貶值的這種支出轉(zhuǎn)換效應(yīng)會(huì)改善自主性貿(mào)易余額,自主性貿(mào)易余額的改善會(huì)提高一國國民收入。如果國民收入增加,就會(huì)相應(yīng)提高國內(nèi)支出。如果貶值引起的自主貿(mào)易余額改善超過因國民收入增加而帶來的進(jìn)口增幅,則貨幣貶值的主要影響仍然是改善貿(mào)易收支帶來的。

2.一國貨幣貶值通常會(huì)造成進(jìn)口商品價(jià)格上升,出口商品價(jià)格下降的現(xiàn)象,這樣就造成貿(mào)易惡化的局面。若國民收入中支出比進(jìn)口的比重很高,則貿(mào)易條件對(duì)支出有相當(dāng)重要的影響。在國內(nèi)貨幣貶值后,在同樣名義收入水平下,消費(fèi)者只能購買較少的商品,也就是導(dǎo)致實(shí)際收入的下降,這必然導(dǎo)致貶值國支出的下降,從而改善貿(mào)易收支。

(三)貨幣貶值影響本國一般價(jià)格水平,然后影響貿(mào)易收支。在貨幣貶值后,影響國內(nèi)物價(jià)水平的渠道有3種。

1.貨幣貶值使得以本幣表示的進(jìn)口品價(jià)格上漲。如果進(jìn)口產(chǎn)品本幣價(jià)格上升,一方面直接影響進(jìn)口原料與半成品的價(jià)格上漲,進(jìn)而使得本國商品成本提高,舉個(gè)例子來說,當(dāng)前的能源價(jià)格另一方面由于進(jìn)口消費(fèi)品價(jià)格上漲,必然會(huì)推動(dòng)本國工資水平上升,間接影響本國商品成本。這兩方面共同導(dǎo)致本國國內(nèi)價(jià)格水平上升。

2.如果貨幣貶值在短期內(nèi)促進(jìn)了貿(mào)易收支的改善,則引起貶值國的出口需求增加,從而總需求增加。在充分就業(yè)條件下,在出口大于進(jìn)口時(shí),意味著該國總收入水平大于供給國內(nèi)需求的產(chǎn)品和勞務(wù)。在此條件下,國內(nèi)會(huì)由于過度出口造成國內(nèi)產(chǎn)品供應(yīng)不足導(dǎo)致通貨膨脹。在短缺經(jīng)濟(jì)條件下,這種狀況會(huì)尤其加劇。相反,在國內(nèi)需求不足時(shí),出口會(huì)緩解通貨緊縮壓力,促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。如果一國尚未實(shí)現(xiàn)充分就業(yè),經(jīng)濟(jì)增長只會(huì)使資源利用程度提高,更接近充分就業(yè)程度。因此,貨幣貶值導(dǎo)致的貿(mào)易收支順差在兩種情況下不會(huì)導(dǎo)致物價(jià)上漲,一是國內(nèi)產(chǎn)品和勞務(wù)的供給大于需求,二是國內(nèi)生產(chǎn)要素尚未充分利用。

3.貶值后出現(xiàn)貿(mào)易收支順差,則外匯儲(chǔ)備會(huì)增加。外匯儲(chǔ)備的增加,將使央行通過購買外匯而投放的基礎(chǔ)貨幣增多。實(shí)際上,當(dāng)國際儲(chǔ)備增加時(shí),很可能會(huì)導(dǎo)致國內(nèi)物價(jià)上揚(yáng)。國內(nèi)價(jià)格上升,從兩方面對(duì)貿(mào)易收支產(chǎn)生影響。第一,當(dāng)名義貨幣供應(yīng)不變時(shí),價(jià)格上漲使得公眾所持有真實(shí)現(xiàn)金余額下降。為讓真實(shí)現(xiàn)金余額恢復(fù)到意愿持有水平,公眾一方面會(huì)出賣有價(jià)證券,從而使市場(chǎng)利率上升,投資下降;另一方面會(huì)減少消費(fèi)支出,兩方面作用結(jié)果是國內(nèi)總支出下降。這樣必然影響貿(mào)易收支的變動(dòng)。第二,假定國外價(jià)格水平不變,當(dāng)國內(nèi)價(jià)格上漲幅度超過本幣名義匯率貶值幅度時(shí),則名義貨幣貶值不但不會(huì)引起貨幣實(shí)際貶值反而會(huì)導(dǎo)致實(shí)際匯率上升,最終會(huì)惡化貿(mào)易收支。

四、我國人民幣匯率的變動(dòng)對(duì)出口貿(mào)易的影響

人民幣匯率如果變動(dòng)就會(huì)對(duì)進(jìn)出口貿(mào)易產(chǎn)生影響,舉個(gè)例子來說人民幣升值會(huì)造成外貿(mào)出口產(chǎn)品的相對(duì)減少,進(jìn)口就會(huì)增加,最后導(dǎo)致外貿(mào)赤字的增加或順差的減少。在中國出口企業(yè)中,外貿(mào)企業(yè)占很大的比重,人民幣匯率變動(dòng)后會(huì)對(duì)那些依靠價(jià)格優(yōu)勢(shì),科技含量較低的低附加值的外貿(mào)企業(yè)帶來很大的負(fù)面影響,人民幣匯率調(diào)整造成人民幣升值無疑對(duì)這些外貿(mào)企業(yè)是不利消息。固定匯率也是計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)物,目前這些外貿(mào)企業(yè)已習(xí)慣于在這固定匯率機(jī)制下進(jìn)行對(duì)外貿(mào)易。而且這些外貿(mào)出口企業(yè)對(duì)外貿(mào)易大都是以美元做結(jié)算的。因此人民幣升值,會(huì)造成出口減少,導(dǎo)致外貿(mào)的赤字增加或順差減少。實(shí)際上并非如此簡單。因?yàn)檫@得取決于中國進(jìn)出口的彈性,如果人民幣升值20%,那么美國對(duì)中國的進(jìn)口減少了10%,結(jié)果變成中國就可以用較少的出口賺取更多的美元,就可以用90%的產(chǎn)品價(jià)格賺取超過 110%的美元。這對(duì)中國高附加值出口行業(yè)來說,按照美元計(jì)算的外匯收入反而增加,美國對(duì)中國的出口依賴性很大,人民幣幅度不大的升值應(yīng)不足使美國的進(jìn)口商撇開中國另再去進(jìn)口其它國家的產(chǎn)品,因?yàn)橹袊漠a(chǎn)品比其它國家便宜很多。同時(shí),商人希望供應(yīng)商穩(wěn)定,而要換一個(gè)供應(yīng)商并不簡單,需要一整套的商務(wù)安排,即費(fèi)心又費(fèi)力。所以估計(jì)人民幣適度升值后,中國出口以美元計(jì)算的收人不會(huì)減少,但出口數(shù)量會(huì)減少些。人民幣升值使出口企業(yè)的海外采購成本降低,可以抵消部份出口收人下降的損失,所以人民幣匯率適當(dāng)調(diào)整對(duì)目前國有大中型企業(yè)引進(jìn)最新技術(shù)及裝備用于企業(yè)嫁接改造或更新是利大于弊,這些新技術(shù)及新裝備生產(chǎn)引用原材料及備品備件每年都得花大量外匯向國外購買。人民幣對(duì)外貿(mào)經(jīng)濟(jì)的影響是非常顯著的,要加強(qiáng)東亞貨幣合作、加快出口產(chǎn)品的產(chǎn)業(yè)升級(jí)、大力發(fā)展各種形式的對(duì)外貿(mào)易、同時(shí)還要提高風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)的能力等等來促進(jìn)我國外貿(mào)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

五、結(jié)語

我國自從改革開發(fā)以來,經(jīng)濟(jì)有了很大的進(jìn)步,我國人民幣的匯率變動(dòng)對(duì)國民經(jīng)濟(jì)中進(jìn)出口貿(mào)易的影響是比較大的,為了適應(yīng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,我國對(duì)人民幣匯率先后進(jìn)行過幾次較大幅度的貶值調(diào)整,從匯率調(diào)整對(duì)外貿(mào)進(jìn)出口產(chǎn)生的效應(yīng)來看,每次匯率下調(diào)都產(chǎn)生了相當(dāng)明顯的貿(mào)易效應(yīng)。人民幣匯率的調(diào)整對(duì)于改善我國的貿(mào)易收支起到非常明顯的推動(dòng)效果,出口產(chǎn)業(yè)的發(fā)展很快,從而帶動(dòng)了經(jīng)濟(jì)的高速增長,并為國內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行提供了較為寬松的外部條件。當(dāng)然,從匯率變動(dòng)到進(jìn)出口波動(dòng)是一個(gè)復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)傳遞過程,在這個(gè)過程中,價(jià)格的變動(dòng)最終導(dǎo)致數(shù)量的變動(dòng),而數(shù)量的變動(dòng)效應(yīng)中既有由于相對(duì)價(jià)格變動(dòng)而引起的商品替代效應(yīng),也有價(jià)格變動(dòng)導(dǎo)致的收入效應(yīng),人民幣匯率調(diào)整所引發(fā)的出口計(jì)量經(jīng)濟(jì)進(jìn)行分析,結(jié)果證明,亞洲各國匯率的變動(dòng)對(duì)中國出口確實(shí)存在巨大的抵制作用;人民幣匯率變動(dòng)對(duì)中國出口的影響不是獨(dú)立的,而是受限于亞洲各國匯率的變化, 而人民幣匯率調(diào)整對(duì)中國出口貿(mào)易會(huì)有一個(gè)暫時(shí)的階段性影響,而且這個(gè)影響也會(huì)相當(dāng)顯著。匯率政策應(yīng)該成為中國宏觀政策調(diào)節(jié)工具的一個(gè)重要組成部份,僵化的匯率政策已不適應(yīng)目前國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)的結(jié)構(gòu)性通貨膨脹、投資過熱、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理、房地產(chǎn)泡沫等等問題,因此,運(yùn)用匯率的適度調(diào)節(jié)配合通貨膨脹期的緊縮性貨幣和財(cái)政政策,從而為中國經(jīng)濟(jì)走向一個(gè)穩(wěn)健發(fā)展時(shí)期,創(chuàng)造一個(gè)寬松的外部均衡實(shí)現(xiàn)條件,是我們?nèi)繀R率政策的最終指歸,同時(shí),人民幣匯率的長期走勢(shì)應(yīng)穩(wěn)健是我國一貫的貨幣政策。

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