融資:須被重視的創(chuàng)業(yè)因素

與債務(wù)融資相比,股權(quán)融資與創(chuàng)業(yè)表現(xiàn)有更強(qiáng)的關(guān)聯(lián)。而風(fēng)險(xiǎn)資本在創(chuàng)業(yè)的最早階段,并不是最主要的融資來源

雖然大家都知道合適的融資渠道對于創(chuàng)業(yè)的重要性,但不一定知道在一個(gè)特定時(shí)間或特定環(huán)境下,最需要哪種融資方式。

摩立特創(chuàng)業(yè)對標(biāo)問卷調(diào)查評估了各種可能的融資渠道,以及創(chuàng)業(yè)者獲得它們的難易程度。調(diào)查結(jié)果顯示,與債務(wù)融資相比,股權(quán)融資與創(chuàng)業(yè)表現(xiàn)有更強(qiáng)的關(guān)聯(lián)。而風(fēng)險(xiǎn)資本在創(chuàng)業(yè)的最早階段,并不是最主要的融資來源。

在調(diào)查中,全球平均52%的受訪者認(rèn)為,成長型企業(yè)能得到足夠的股權(quán)資本;但僅有37%的受訪者認(rèn)為,在創(chuàng)業(yè)階段可獲得足夠的股權(quán)資本。在關(guān)于種子資本和風(fēng)險(xiǎn)資本的可獲得性方面,兩者之間的矛盾也很明顯。美國45%的受訪者表示,成長型的高風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)能獲得充足的風(fēng)險(xiǎn)資本;但僅有32%的受訪者認(rèn)為,在企業(yè)創(chuàng)立的時(shí)候能獲得足夠的種子資本。

之后的訪談進(jìn)一步證實(shí),那些已證明自身能力的企業(yè)可以很容易地獲得風(fēng)險(xiǎn)資本,一個(gè)全新的商業(yè)理念卻很難獲得這些資本。這說明還是非常需要一個(gè)強(qiáng)大的天使投資者網(wǎng)絡(luò),以及其他在地區(qū)層面的種子資本。雖然風(fēng)險(xiǎn)投資對于創(chuàng)業(yè)型企業(yè)的發(fā)展很重要,卻是種子資本最終決定著創(chuàng)業(yè)型企業(yè)的創(chuàng)立。

正如早期融資之于創(chuàng)業(yè)型企業(yè)的重要性,企業(yè)進(jìn)入發(fā)展階段后是否具備多種融資渠道也同樣重要。當(dāng)一個(gè)企業(yè)取得了一定成就,準(zhǔn)備進(jìn)一步發(fā)展的時(shí)候,公開上市、合并和收購等融資渠道是否存在?我們在調(diào)查中發(fā)現(xiàn),這些因素與全球的實(shí)際創(chuàng)業(yè)水平有很高的統(tǒng)計(jì)關(guān)聯(lián)性。

韓國、印度和新加坡在這方面位居前列,分別有61%、59%和55%的受訪者同意,成長型企業(yè)通常通過首次公開募股來籌集資本。在美國,僅有22%的受訪者同意這一點(diǎn),甚至低于歐洲的平均水平。

IPO及類似機(jī)制,是創(chuàng)業(yè)向更高層級發(fā)展的主要方式之一。它們不僅是企業(yè)擴(kuò)張的一個(gè)有效資金來源,而且對潛在創(chuàng)業(yè)者來說也是一個(gè)有力的激勵(lì)手段,可以為他們創(chuàng)業(yè)所必須承擔(dān)的巨大風(fēng)險(xiǎn)和付出的巨大努力提供巨大回報(bào)。

如果沒有IPO、收購和合并,創(chuàng)業(yè)者就無法變現(xiàn)企業(yè);之前所承擔(dān)的巨大風(fēng)險(xiǎn),也沒法獲得回報(bào)。風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)之間的不平衡性,極大打擊了大家的創(chuàng)業(yè)積極性。通過調(diào)查結(jié)果可以看出,對大部分地區(qū)來說,建立健全的股市和激勵(lì)性的上市法律法規(guī),應(yīng)該是鼓勵(lì)創(chuàng)業(yè)所優(yōu)先采取的政策。■

節(jié)選自摩立特集團(tuán)報(bào)告《通向繁榮之路——在21世紀(jì)營造更好的創(chuàng)業(yè)環(huán)境》