亞洲金融市場 趨于均衡中的新機會

亞當. 雷諾茲(Adam Reynolds)

預計中國的商品進口將緊隨政府在基建方面的投入而激增

由于全球經濟復蘇當中各國刺激計劃的差異性,預計中國將出現貿易逆差,這將改變過去的貿易結構,意味著一個與危機前顯著不同的世界經濟格局的到來。

預計中國的商品進口將緊隨政府在基建方面的投入而激增。法國興業銀行亞洲宏觀經濟研究部主管馬博文指出,“中國對銅、煤炭及鐵礦石的進口大幅回升,與固定資產投資的增長狀況相符。估計固定資產投資增長率的峰值約為50-60%。到目前為止,中國的銅進口較去年同期高出70%,而煤炭的進口則較去年同期高出50%。”

這并不是說中國的貿易順差時代將一去不復返。但中國的貿易順差將在亞太地區“重新分配”,這導致亞洲其他地區的貿易順差增加,而且中國一直以來的外匯儲備積累將轉變為地區性累積。亞洲外匯儲備的分布由此更加廣泛,這將導致亞洲金融市場的發展更為深入且均衡。

香港及新加坡作為金融中心的競爭力狀況可參見2009年9月發布的最新全球金融中心指數(GFCI第6份報告)。在該報告中,雖然倫敦和紐約仍然位列頭兩位,但排名中第二位(紐約)與第三位(香港)間的差距已由2009年3月(GFCI第5份)報告中的81分縮小至45分。另外一個顯著變化是,香港競爭力指數的得分已自GFCI第5份報告發布以來上升45分,取代新加坡重新位列全球金融中心第三位(新加坡在GFCI第4份報告和第5份報告中的排位領先于香港)。在GFCI第6份報告中,香港的競爭力排名在所有地區中排在第三位,在銀行業、資產管理和保險業的分類指數方面均在所有地區中排在第三位。

各城市爭相成為亞洲金融中心的競爭日益激烈,這是一個積極的發展,因為這意味著金融財富分布更為均衡的亞洲金融市場的發展更為深入、完善及更具一體化特征。亞洲貨幣持續強勁的升值將有助于強化這一趨勢。

隨著中國的外匯儲備累積速度逐漸放緩,主要的受益國家和地區將是日本、韓國和臺灣這些主要資本輸出市場。這對區域業務和金融機構的影響將非常重大。亞洲金融城市將成為功能日益完善的中心,能夠發展其自身的業務并可向該地區內外的客戶提供全方位產品。

我們近期規劃的重點是將業務整合拓展至香港,以建立一個強大的亞洲中心。我們也會把重點更多放在當地金融機構方面,這是當前業務的一個發展趨勢。隨著亞洲外匯儲備的強勁增長,導致這一地區對大額外匯儲備管理的積極型投資組合的需求日益增長。鑒于此,我們期待大幅擴大產品組合。

伴隨著中國政府放松對人民幣資產的外資股權比例的限制,我們將進入人民幣市場。法興正在上海建立據點,并期待在未來數月將上海的團隊規模擴大三倍,以為中國可能開放資本市場做好準備。我們需要在上海建立一個更大的業務中心,以服務于中國客戶。同時期待著當外國人能購買人民幣企業債券(目前外國人不能購買該類債券)時,可在中國創造更多的客戶利益。

作者為法國興業銀行固定收益與貨幣部亞洲區聯席主管