論人民幣國際化的條件與途徑

　　[摘要]在全球性金融危機的沖擊下，國際貨幣體系面，臨著重組的壓力，一向強勢的美元霸主地位遭受一定的動搖。國際社會關于改革國際貨幣體系的呼聲日益強烈，如何創造一種“超主權儲備貨幣”成為世界各國共同關注的話題。而隨著中國政治經濟地位的提高，中國在全球貨幣體系中的話語權不斷增加，人民幣能否借機走向國際化呢?本文分析了人民幣國際化的形勢，認為人民幣國際化已具備初步條件，但要最終實現國際化須積極探索國際化途徑。
　　[關鍵詞]人民幣；國際化；條件；途徑
　　[中圖分類號]F822.1
　　[文獻標識碼]A
　　[文章編號]1005-6432(2009)48-0030-02
　　
　　1 金融危機催生人民幣國際化征程
　　
　　隨著金融危機的爆發與蔓延，國際國內要求改革國際貨幣體系的呼聲越來越強烈。2009年3月，在倫敦G20峰會的前夕，央行行長周小川在3月23日發表在央行網站上《關于改革國際貨幣體系的思考》的文章中指出：“此次金融危機的爆發與蔓延使我們再次面對一個懸而未決的問題，那就是什么樣的國際儲備貨幣才能保持全球金融穩定、促進世界經濟發展。”他提出，“通過創造一種與主權國家脫鉤并能保持幣值長期穩定的國際儲備貨幣，才能避免主權信用貨幣作為儲備貨幣的內在缺陷，是國際貨幣體系改革的理想目標。”緊接著，周小川又發表了《關于儲蓄率問題的思考》以及《關于改變宏觀微觀順周期性的進一步探討》兩篇文章。在此期間，國務院副總理王岐山也在英國《泰晤士報》發表署名文章，建議國際社會大力推進國際金融體系改革，著力調整國際金融組織的治理結構，提高發展中國家的代表性和發言權。中國官員的建議得到眾多發展中國家、國際組織以及知名經濟學家的支持。國際貨幣基金組織總裁卡恩表示，中國提出創造一種可以替代美元的新型國際儲備貨幣的建議是“合理的”。俄羅斯政府也表示，俄方與中國在有關國際金融體系改革問題上“立場相近”。各方對中國官員言論的積極回應足可以向人們透出一個信號，那就是中國在全球貨幣體系中話語權的增大。
　　作為位居全球前三的大經濟體，中國的主權貨幣具有成為國際貨幣的可能性。全球金融危機已從經濟基礎和政府信用兩方面造成美元本位制基礎的一定松動，給人民幣國際化帶來了難得的機會。
　　
　　
　　　2　人民幣國際化已具備初步條件
　　
　　2.1我國近年來經濟發展迅速，綜合國力顯著增強，國際地位提升
　　從2003年開始，我國就進入了兩位數的快速增長階段.2007年經濟增長率高達13％，但受金融危機的影響，2008年下降到9％。在形勢嚴峻的2009年，我們仍提出了8％的經濟增長目標。
　　金融危機爆發以來，我國雖然面臨國內以擴內需、保就業、調結構，實現保增長的高目標要求以及世界經濟衰退，貿易、投資保護主義等因素形成的外需萎縮的雙重挑戰，但仍然堅決執行之前出臺的擴大內需、調整結構、改善民生的一攬子計劃，努力保持經濟平穩較快發展，這些措施已初見成效，實現年初提出的“保8％”的目標幾乎沒有什么懸念，這為世界經濟盡快走出困境做出了很大貢獻。
　　在努力保持國內經濟平穩較快發展的同時，中國也盡力擔起大國的國際責任。自去年華盛頓C20峰會以來，作為國際社會負責任的國家，中國已通過各種方式，向一些國家和地區提供了大量的幫助和支持。中國與有關國家和地區簽署了5800億元人民幣的雙邊貨幣互換協議；參與倡議多邊化項下的貨幣儲備庫建設；參與國際金融公司貿易融資計劃；成立“與美洲開發銀行合作聯系機制”；中美兩國進出口銀行洽談簽署了200億美元貿易融資協議。在此期間，中國政府還組織企業采購團赴歐洲進行采購，采購額達136億美元。我國表示將在南南合作的框架下。繼續向其他發展中國家提供援助。所有的這些舉措都使世界各國紛紛將贊許的目光投向中國，中國在應對這場百年一遇的全球性金融危機中的高度負責的態度和行為為中國贏得了國際社會的信任，國際地位有了顯著的提升，為人民幣國際化奠定了良好的基礎。
　　
　　2.2我國具備較強的國際清償力和良好的國際信用
　　中國的外匯儲備在2004年年末突破5000億美元之后，呈爆發式增長態勢，目前已超過2萬億美元，規模居世界第一位，總值相當于我國國內生產總值的50％左右。巨額的外匯儲備盡管面臨著諸如資產安全性等方面的風險，但無疑可以表明我國具備較強的國際清償能力。此外，近年來，我國的國際信用狀況不斷提升，2008年7月31日，著名評級機構標準普爾宣布，將中國長期主權信用評級從A調高至A+，將短期信貸評級從A—1上調至A—1+。同時，對中國優先無擔保債的信用評級也從A調高至A+。與此同時，標普對中國政策性金融機構的評級也相應上調。較強的國際清償能力和良好的國際信用，為國際社會接受人民幣打下了基礎。
　　
　　2.3人民幣貿易結算試點啟動，人民幣國際化進程邁出重要第一步
　　2009年4月8日，國務院總理溫家寶主持召開國務院常務會議，決定在上海市和廣東省廣州、深圳、珠海、東莞4城市開展跨境貿易人民幣結算試點。之后，人民幣貿易結算在各地逐步推廣。跨境貿易人民幣結算業務的正式開展，標志著人民幣已由一國貨幣轉變為區域貨幣，已從計價貨幣提升至結算貨幣。此舉將促進國際貿易并進一步放松對人民幣的束縛，逐步推進人民幣國際化。此外，為加快實施人民幣“走出去”戰略，2008年12月起，中國人民銀行已經先后與中國香港地區以及韓國、馬來西亞、印度尼西亞、白俄羅斯、阿根廷等6個國家和地區的央行及貨幣當局簽署了貨幣互換協議，總金額高達6500億元人民幣。一系列貨幣互換協議的簽訂，為人民幣跨境結算提供了資金支持基礎，為人民幣國際化奠定了重要基礎。
　　
　　2.4逆差的形成成為人民幣走向國際化的決定性條件
　　一直以來，我國是國際貿易的順差大國，但在金融危機背景下，外需萎縮，出口形勢嚴峻，我國對進口的重視程度不斷加大。在最近的5～10年內，我國對于包括日本、韓國等國在內的周邊國家，形成了龐大的逆差。越來越大的貿易逆差的出現以及我國貿易地位的不斷提高，使得人民幣的境外需求有可能擴大，對亞洲其他貨幣的影響加大。而逆差的形成是人民幣走向國際化決定性的條件。
　　
　　3　實現人民幣國際化的途徑
　　
　　3.1從區域化向國際化穩步推進
　　人民幣國際化首先要實現區域化，即需要在周邊地區推廣人民幣的使用，同主要貿易國家和地區達成協議，讓人民幣成為可選擇的計價和結算貨幣。目前，央行已經與白俄羅斯、中國香港等周邊國家和地區簽訂了自主選擇雙邊貨幣的結算協議，并啟動了人民幣跨境結算試點，同時允許匯豐銀行和東亞銀行在香港發行人民幣債券，但這個進程還要擴大和加速。此外，人民幣清算銀行及離岸市場的建立都需加速，只有提高了人民幣在國際上的可接受程度，人民幣才會在國際市場站穩腳跟。
　　
　　3.2需要多種政策的搭配和協調
　　從經濟意義上來說，中國并非亞洲的主導力量而僅僅是重要的平衡力量，因此，人民幣的國際化需要多種政策的搭配和協調。以雙邊協議為手段，以邊境貿易為突破口，推進人民幣的區域化，這就需要中國貨幣當局和周邊經濟體締結人民幣境外流通的雙邊協議。當前，人民幣已在周邊部分經濟體實現流通和儲藏功能，因此，雙邊協議的難點可能并不在于讓周邊經濟體接受人民幣及相應資產的輸出，而是中國貨幣當局如何容忍和開放這些境外人民幣向境內的回流渠道，以及如何應對人民幣境外持有和流動可能產生的巨大風險。此外，筆者認為我國貨幣當局還應制定并實行切實可行的貨幣政策，以繼續確保人民幣匯率在中長期的穩定，這是推進人民幣國際化進程的重要保障。
　　
　　3.3應借鑒美元與英鎊國際化的成功經驗，吸取日元國際化失敗的教訓
　　我們在推進人民幣國際化進程中，應該結合我們的國情和人民幣的特征，充分借鑒美元與英鎊國際化的成功經驗，同時注意總結日元國際化失敗的教訓，不斷地為人民幣國際化掃除障礙，鋪平道路。
　　從美元與英鎊的國際化進程來看，有以下經驗值得我們借鑒：一是本國貨幣借助國家的強勢經濟地位為實現國際化鋪平了道路，所以要實現人民幣國際化，必須保持我國經濟的持續穩定較快發展；二是英美兩國都借助對外投資輸出本國貨幣；三是在霸權地位的獲取上，英國以“誠信”服人，以市場化的和漸進的模式實現英鎊的國際化，而美國則通過租借法案和信貸迫使英國和其他盟國就范，作出戰后與美國合作或接受美國領導地位的承諾，最終實現了美元霸權地位的制度化；四是形成全球性國際金融中心，規模巨大且兼具充分流動性和安全性的資本市場，是一國主權貨幣充當國際儲備貨幣的必要條件。
　　而回顧日元國際化失敗的歷史，有不少教訓值得我們深思。首先，日元國際化的時機選擇就是錯誤的。其次，在日元升值過程中，日本過度擴張的貨幣政策和金融自由化的開門揖盜，顯然是兩個重大失誤。日本從國際儲備貨幣做起的國際化成就，隨著本土經濟泡沫的破滅而煙消云散。再次，日本未能成功實現產業結構升級和經濟轉型，使日元國際化缺乏后繼的支撐。最后，在日元國際化過程中，日本實行金融市場的內外分離，內部市場、產品和機構創新不足，特別是貨幣市場工具的創新和流動性不足，限制了日元作為國際結算貨幣的運用。在以上因素的綜合作用下，最終日元國際化進程快速逆轉。
　　總之，人民幣國際化的初步條件已經具備，隨著各項條件的日趨成熟，人民幣終將走向世界，實現國際化。但同時我們也要清楚地認識到，人民幣國際化是一項系統的長期工程，在國際化的進程中必然將面臨日益激烈的國際經濟競爭和國際金融領域的挑戰。因此，我們一定要主動規劃，周密布局，積極探索人民幣國際化的有效途徑，謹慎走好國際化進程中的每一步，循序漸進地推進人民幣的國際化。
　　
　　參考文獻：
　　[1]王思程.對人民幣國際化問題的若干思考[J].現代國際關系，2008(8)
　　[2]易綱，張磊.國際金融[M].上海：上海人民出版社，1999(