中國輕紡城:“真的”不差錢

　　4月10日，中國輕紡城市場開發(fā)經營有限公司15億元“2009輕紡城債”正式向全國公開發(fā)行，由此開創(chuàng)了國有企業(yè)融資新模式。中國輕紡城，這個對中國紡織業(yè)的繁榮都作出了巨大的貢獻的專業(yè)市場，這個在傳統(tǒng)模式與現(xiàn)代經營改造中不斷完善的市場，此次的發(fā)債行為，再一次引來了世人的關注。而在這背后，卻是一路走來的艱辛。
　　
　　遭遇“前堵后擁”
　　
　　2005年以來因為紡織品市場的利好消息及其他諸如“以市場帶動房產”等方面的原因，各地興建輕紡城的積極性陡增。據(jù)中國紡織經濟信息網(CTEI)的資料顯示，從2004年2月到2005年9月的一年多時間里，全國共有23家“輕紡城”在建，平均不到一個月就有一個新的輕紡城誕生，而且每個“輕紡城”幾乎都在宣稱要成為“業(yè)內航母”：
　　 無錫“新世界國際紡織服裝城”，于2007年3月28日開業(yè)，該市場群總投資40億元人民幣，占地近千畝，建筑面積達130萬平方米，市場規(guī)模遠遠超過柯橋；
　　無錫的“東方國際輕紡城”于2007年3月17目開業(yè)，占地1200畝、建筑面積超100萬平方米、總投資達30億元，力做“輕紡旗艦”，成為“全球布碼頭”；
　　廣州國際輕紡城打出的口號是“全球紡織品采購中心”，2005年投運的商鋪達4000余間，總建筑面積31萬平方米，堪領中國紡織潮流；
　　山東濰坊的恒易·星河國際輕紡城，也大有后來居上之勢。
　　據(jù)紹興縣相關部門調查發(fā)現(xiàn)，這些輕紡城的經營者幾乎都是中國輕紡城這個“黃埔軍校”畢業(yè)的，有些還是非常大的企業(yè)家，他們說離開中國輕紡城，就是因為輕紡城的商務成本太高。
　　此外，由于中國第一大專業(yè)市場義烏小商品城完全由政府主導，整個義烏市的規(guī)劃建設都是圍繞小商品城開展的，商業(yè)繁榮到哪里，人氣就集聚到哪里，基礎建設也就跟到哪里。而連續(xù)十余年位居第二的中國輕紡城近幾年政府忽視了市場的帶動作用，其發(fā)展步伐已經被中國小商品城拉開。
　　
　　國有“維新”
　　
　　在這種“前堵后擁”的壓力下，紹興縣政府意識到，中國輕紡城必須來一場維新變革。
　　浙江柯橋輕紡城上世紀80年代末由馬路市場轉變?yōu)閷I(yè)市場，1992年成為中國第一個帶“國”字頭銜的專業(yè)市場。1997年成功上市，2002年政府把所有股份賣給民營企業(yè)。2006年，通過改造和擴建，市場規(guī)模將從現(xiàn)在的60萬平方米增加到160萬平方米，新增的100萬平方米都是由政府控股，原來的市場政府也將收購相當一部分進行改造，走的是一條自上而下的國有資本重新主導市場發(fā)展的新路，這對于民營經濟高度發(fā)達的浙江省紹興縣，這場改革究竟是歷史的倒退，還是中國輕紡城“鳳凰涅槃”的圣火，在當年曾引起了不小的爭議。
　　但無論如何，輕紡城當時還是按照國有化的步伐走了過來，于是在2006年，鮮有新聞的中國輕紡城開始了一連串不同尋常的舉措：中國輕紡城組建管理委員會，老市場拆遷改造提速，柯北規(guī)劃建設新市場區(qū)，“紡博會”的新聞發(fā)布會提前召開，中國輕紡城上海推介會，紹興縣出臺的《進一步做大做強中國輕紡城的若干意見》，2008年12月26日，中國輕紡城服裝服飾(輔料)市場、家紡市場今天在柯橋同時迎客，中國輕紡城實現(xiàn)了由賣布到賣成品的延伸，成為對傳統(tǒng)市場創(chuàng)新發(fā)展的一個全新藍本，消除“恨布不成衣”的遺憾……有人估算說，中國輕紡城此次改造升級工程，政府至少要投入近20個億。而這次市場改造完全由政府出資，改造完成后的輕紡城也將全部由政府控股。
　　至此，中國紡織城完成了從國有到民營，再到國有的所有制的輪回蛻變。
　　一旦政府主導，強勢降低商務成本，會不會導致原來業(yè)主所掌握的資產貶值?對此，中國輕紡城建設管委會主任孫哲君解釋，為盡可能避免上述情況的出現(xiàn)，新改造和新建設的市場業(yè)態(tài)與原來的老市場不是重復，而是新的創(chuàng)新，甚至互補。新市場建設完成后，也不會強制讓原來老市場的經營戶搬遷，只會不斷地發(fā)展新的經營者，招商興市。
　　
　　債券引來各方熱捧
　　
　　正是在前翻國有化的基礎上，輕紡城的此次發(fā)債才顯得尤為引人關注。
　　按照計劃，據(jù)承銷商國泰君安證券股份有限公司表示，15億元的“09輕紡城債”僅僅2天時間，就被各路機構投資者認購一空。有關人士透露，僅紹興縣本地的一家銀行就認購了8000萬元左右的債券。
　　輕紡城的“借條”為何獲得到如此熱捧?有關人士認為，債券本身良好的收益預期是主要原因之一。“2009輕紡城債”為6年期固定利率債，采用“3+3”模式，在債券存續(xù)期內前三年利率固定不變，為4.95％。續(xù)存期的第三年末，發(fā)行人可調整票面利率，調整幅度為0至100個基點，并在存續(xù)期后三年內保持不變。
　　“經過去年股市的大風大浪，很多金融產品的收益率都不到3％75至還有虧損的，輕紡城債券收益穩(wěn)定是相當吸引人的賣點。”一位不愿透露姓名的金融界人士分析說，有人透露，他和朋友一起吃下了上千萬元的“2009輕紡城債”。
　　除了收益，穩(wěn)定的保障也是輕紡城債券的一大看點。“2009輕紡城債”由紹興縣城市建設風險準備金提供全額無條件不可撤銷的連帶責任保證擔保。
　　朱志康分析，通過“發(fā)債”模式融資，發(fā)行費用低、籌集資金規(guī)模大、經濟效益明顯。按照“2009輕紡城債”4.95％的票面利率和現(xiàn)行五年期以上人民幣基準貸款利率5.94％比較，發(fā)債15億元的一年靜態(tài)財務成本要比從銀行貸款省1485萬元，6年可省約9000萬元，“這是一筆不小的數(shù)目”。
　　
　　敢問“錢”投何方
　　
　　“在經濟低迷的情況下，通過發(fā)行企業(yè)債券來募集資金，對中國輕紡城的升級改造影響深遠。”紹興縣發(fā)改局副局長朱志康認為，由于企業(yè)債券籌集的資金可以作為資本金投入使用，按照規(guī)定，可以從銀行直接融資45億元，所以發(fā)行15億元企業(yè)債券將取得60億元的實際資金效果。
　　朱志康表示，債券募得的15億元資金主要用于杭甬運河紹興縣段改造工程項目、錢陶公路相關項目、中國輕紡城日用品市場項目建設等及補充營運資金。
　　“如果此前全國各地出現(xiàn)的‘造城運動’讓輕紡城感覺到了恐慌，那么這幾年升級改造下來，中國輕紡城的行業(yè)地位反而更加穩(wěn)固了。這種底氣和信心，正是來自政府下決心對輕紡城升級改造的主導和投入。”有關人士認為。
　　那么，此種“舉債”模式，在其他企業(yè)里能否效仿呢?對此，朱志康表示，如果時機條件成熟，不排除今后其他國有企業(yè)也采取“發(fā)債”的方式進行融資。“通過銀行等途徑進行融資，融資數(shù)目有限，且還有各種設置條件。”
　　紹興縣金融界有關人士認為，若各方面條件均符合“發(fā)債”要求，發(fā)行企業(yè)債券也是企業(yè)融資的一個有效途徑，但沒有特殊背景的企業(yè)債券對投資者來說，風險和收益并存，在購買債券時應考慮發(fā)債企業(yè)的財務狀況、運行情況、信譽等級等多方面因素。
　　
　　專業(yè)市場還有多少春天
　　
　　翻遍世界經濟史，中國仍在蓬勃發(fā)展的專業(yè)市場可以說是絕無僅有的。對于“市場”這個中國特色的產物，專家認為它完全符合中國企業(yè)量小面廣的散布特征，以此與塊狀經濟相得益彰，具有強大的生命力，中國的“市場道路”也因此走了20多年，并且從現(xiàn)在的趨勢看，還會有一段時間的快速發(fā)展。
　　但是，由于電子商務的發(fā)展以及會展業(yè)的蓬勃興起，傳統(tǒng)專業(yè)市場的優(yōu)勢正在逐漸消失，有人甚至預測有形市場終將被無形市場所替代，而曾有的“造城運動”將造成巨大的浪費。
　　對此，紹興縣委副書記馮建榮認為，中國專業(yè)市場的發(fā)展確實應該冷靜了，一個專業(yè)市場要有強大的生命力，必須要有強大的產業(yè)基礎，這樣才能保持相當長的生命力。
　　“我們也在考慮有形市場的生命力問題，不知道是20年還是30年，或者只有短短的10年。但我們相信，雖然經濟運行格局已發(fā)生了很大的變化，電子商務等新技術又帶來交易手段的多樣化，但中國輕紡城乃至中國專業(yè)市場未來的生命力，關鍵在于能否自我改造、業(yè)態(tài)創(chuàng)新。”馮建榮說。
　　上萬個經營戶，全國一半的化纖面料交易，全國40％的紡織產業(yè)……也許，在依托中國最大的紡織產業(yè)集群的基礎上，在專業(yè)市場國有化的基礎上，“2009輕紡城債”的熱銷會給中國輕紡市場吹來不一樣的春