李嘉誠：現金為王

　　蔓延全球的金融風暴來臨后，香港經濟也進入嚴峻的寒冬，大部分投資者的腰包都縮水過半，就連華人首富李嘉誠控股的公司股票，市值也大幅縮水上千億港元。但即便如此，李嘉誠依然表示，他對旗下公司的業務充滿信心。那么李嘉誠的信心究竟源于哪里?面對金融危機，他的“過冬策略”又是什么呢?
　　李嘉誠采取的企業戰略非常值得國內企業家學習。為了應付大蕭條，首先他立刻停止了和記黃埔的所有投資。而且負債比例極低，只有20％，更重要是他手中積累了大量的現金，大概有220億美元。這220億美元當中，70％左右是以現金形式所保有，另外30％是以國債方式所保有，非常具有流動性。
　　李嘉誠對現金流高度在意。他經常說的一句話是：“一家公司即使有盈利，也可以破產，但一家公司的現金流是正數的話，便不容易倒閉。”為了應對這次壘球性的金融危機，從2008年開始，李嘉誠大手筆減持手中的中資股，回籠資金至少上百億港元；2008年初，李嘉誠旗下的公司多次拋售手中的物業與樓盤；2008年11月，李嘉誠在北京投資的第一個別墅項目“譽天下”，也實行“一口價”，以最低5.7折甩賣。這幾次腰斬似的甩賣，正是李嘉誠一貫堅持“謹慎”投資、現金為王理念的體現。
　　此外，現在李嘉誠的和記黃埔的核心業務有幾個方面：港口、地產和酒店，還有零售能源和電訊。關系到這么多業務，李嘉誠做的不是簡單多元化投資，內地也有很多企業在做多元化，結果全盤失敗。原因何在?因為李嘉誠投資的幾個行業之間，都有很強的互補性，其他人做不到這點。
　　什么叫互補?舉例來說，兩個行業，其中一個行業，它利潤這么走勢，有起伏，那第二個行業一定要跟第一個行業的利潤走勢有互補的現象。也就是說，當第一個行業好的時候，第二個行業最好是壞的。當第一個行業壞的時候，第二個行業最好是好的。好壞可以相互抵消，而使得最終現金流達到穩定，這是李嘉誠的最高戰略指導方針。而內地很多企業家達不到這個水平，他們沒有做互補，只是興致所致的投資。要好一起好，要壞一起壞，一碰到壞的時候一起倒閉。拿李嘉誠企業的相關數據做個分析，就會發現他透過這種行業之間的互補，風險縮小了10倍。
　　在長江中心70層的會議室里，擺放著一尊別人贈予李嘉誠的木制人像。這個中國舊時打扮的賬房先生，手里本握有一桿玉制的秤，但因為擔心被打碎，李嘉城干脆將玉秤收起，只留下人像。這一細節從另一側面反映了李嘉誠是一個時刻注意風險的人。
　　李嘉誠說，現金流和公司負債的百分比是他一貫最注重的環節，而控制負債也是李嘉誠的公司在這一次危機中能夠規避風險、繼續穩定經營的關鍵。
　　以香港四大天王(李嘉誠，李兆基，鄭裕彤，郭炳湘)為例，香港四大天王都是做地產的，這些企業家與內地企業家的最大不同點是什么?就是內地企業家沒有經歷過大蕭條，而他們都經歷過。內地的企業家只有個人辛苦的奮斗歷程，缺乏大蕭條的洗禮，因此非常地激進，非常地浮躁。這里以一個簡單的數據——上市公司資本負債比例為例(負債除以資本)做個說明。內地上市公司的資本負債比例平均在100％到300％之間，相當高的數據。香港四大天王和內地企業家一樣，也有個人辛勤奮斗的歷程，但不同的是他們個個都經歷過很多次大蕭條。這些經歷過大蕭條的四大天王，他的資本負債比例又是多少?20％而已。香港四大天王的產業“體積”都很大，很多都是內地上市公司上百倍。而且香港的法制化建設也比較完善，信用體系比較健全。體積大，法制好，信用體系也好，負債比例卻這么低。值得一提的是李嘉誠的和記黃埔，這個企業的負債率只有15％，可以說是低中之低了。
　　所以，第一，大量的現金儲存；第二，低資本負債比例；第三，互補的行業選擇。這就是曾經經歷過大蕭條的人，保守的心態。在這些“巨頭”心目當中，一個卓越的企業家，不是說非要首富，不是說賺了多少錢，而是一個最好的風險管理者。只有最好的風險管理者才能夠讓企業永續長存。
　　
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