黃澤民：境外抄底警惕無數黑；同等著你

　　華東師范大學教授、國際金融研究所所長黃澤民日前指出，金融體系的重建、救市資金的消化等因素，不是1～2年就能夠解決的問題。美國家庭財政的重建、企業的恢復也絕非短期就能康復的。當然與1929年經濟危機相比，有三個重要的不同情況。第一，計算機網絡系統使管理當局可以迅速地獲取全面的經濟金融數據，從而快速地做出反應，即危機管理的能力和速度提高了；第二，宏觀管理者對宏觀經濟的干預決心和技術遠遠高于20世紀30年代；第三，與1929年的管理金塊本位制度不同，現在信用貨幣制度下，貨幣的發行相對自由。相信美國走出這輪危機的速度會快于1929年，但是，花費3～5年時間還是必需的。其間，美國經濟的反反復復，也是必然的。因此，不要輕言到美國抄底。巴菲特在2008年9月用50億美元以125美元的價格購買了高盛的優先股，12月末該股已經跌到16美元。美國金融體系崩潰的后續效應還未顯現，至少，信用卡危機還沒有出現，但是有可能出現，優質客戶貸款轉化為呆賬的危機沒有出現，但是有可能出現，美國商業銀行呆賬壞賬的擴大是必然的，因此，無數的黑洞在等待著抄底者。
　　點評：抄底，尤其是境外抄底，不僅需要勇氣和激情，更需要智慧和判斷。有資格境外抄底是可喜的一件事情，至少從一個側面說明了中國企業的成長和實力。但是，如果沒有對時勢事態的準確把握而貿然出手，迎面而來的必然不可能是鮮花和掌聲，而是陷入深深的無底洞中——中國平安和中信泰富不失為前車之鑒。
　　
　　湯敏：民間投資面臨集合悖論
　　
　　中國發展研究基金會副秘書長湯敏日前表示，現在民間投資存在一些問題。很多企業家現在都在準備過冬，現金為王。對于一個企業來說這是對的，因為作為一個企業，在一個大危機的時候，它保證有一定的現金流，保證有一定的彈性，應該來說這是一個非常好的決定。但是如果所有的企業都這么做，就會出現一個叫做所謂集合悖論的問題。集合悖論指的是對于每個微觀的個體好的和最優的決定，你把它加在一塊兒，它很可能是一個最壞的決定。我們現在正面臨這種悖論的情況。每個企業甚至每個家庭，大家都現金為王，那么總體的需求就會急劇地減少。所以，現在如何用每年2萬億的國家的投資來拉動出每年12萬到14萬億的民間的投資，是問題的關鍵所在。
　　
　　常修澤：未來民企應進行“五環式改革”
　　
　　國家發展和改革委員會經濟研究所研究員常修澤日前表示，未來民營企業的改革，應該是一種五環式的改革，即經濟改革、政治改革、社會改革、文化改革和生態環境改革。這五環應該是環環相扣的。每個改革的30年都應該是不同的，應該有不同的主題，里面應該有新的思路和新的概念，今天的社會階層化了，因此今天再講改革就必須強調人的發展問題，必須對人的內涵有一個科學的界定，除了物質外，我們必須有精神、政治、社會的參與和國家的管理。
　　
　　樊綱：國企應加快上交壟斷收益
　　
　　中國人民銀行貨幣政策委員會委員樊綱近日建議，國有企業留存的大量未分配收入，尤其是涉及資源性和壟斷性的收益應當上交給國家，國家再通過多種渠道增加居民收入并拉動消費。
　　樊綱指出，儲蓄和消費是此消彼長的關系。過去5年來，中國居民的儲蓄傾向一直很穩定，均在27％至30％之間，并不是儲蓄的增長擠占了消費。問題的關鍵在于居民收入分配結構的失衡，企業收入所占比重過高，制約了居民的收入和消費。要從根本上擴大消費，必須扭轉這種不合理的收入分配結構。由資源價格上漲所導致的企業收入增加不應當成為企業利潤，而應該由國家統一支配。一些國家對此已經作出制度安排。俄羅斯曾規定，如果石油價格超過每桶27美元，則超出的部分90％應收歸國有。樊綱認為，總體而言，目前國企向國家轉移的資源性和壟斷性收益還很少，未來要進一步推動這項工作。國家在得到這些收益之后，可以通過減輕個人稅負和增加社保福利等渠道間接增加居民收入，最終拉動居民消費。
　　點評：憑著特殊的混合身份，國有企業可以以低價獲得壟斷要素，繼而獲得高利潤。這顯然是不公平的。金融危機以來。關于拉動內需，刺激消費的討論此起彼伏。對此，樊綱先生給我們提供了一個新的視角，對于他的這個提，筆者是舉雙手贊