日本重啟海外收購“戰車”

　　在金融危機顯露其巨大威力的2008年，不少日資企業一反常態，在發達國家和“金磚四國”積極展開了并購和滲透行動，涉及制藥、電子、礦山，能源等領域。
　　
　　股市低迷。
　　2009年1月14日到16日，僅僅三天時間，杉杉股份這支股票就上漲了20％?！拔艺J為主要是因為我們動力電池材料方面的業務做得不錯。”杉杉集團企劃部部長曹陽表示。但真實的原因可能是1月22日杉杉股份發表的正式聲明。
　　聲明稱，杉杉控股將其持有杉杉集團的25％的股份轉讓給伊藤忠商事株式會社，將其持有杉杉集團3％的股份轉讓給伊藤忠(中國)有限公司。不過，股份能否順利轉讓要等待商務部反壟斷部門通過，尚需花費數月時間。
　　
　　中國首當其沖
　　
　　從去年到今年，伊藤忠無疑是在中國境內投資最活躍的日資企業。
　　2008年11月23日，伊藤忠以700億日元的價格收購了國內食品生產商頂新集團20％股權。雙方當事宣布，具體出資將在2009年1月到位，2009年5月將以第三方增資的方式再度出資，伊藤忠將派出高管進入頂新國際集團。
　　頂新集團是國內最大的食品企業之一，伊藤忠入股頂新，被國內媒體看作是日資企業加速滲透國內食品行業的一個征兆。對于這個大手筆的投資，伊藤忠高層曾表示，今后將利用這個機會在中國構筑新的事業基礎。
　　而國內的紡織服裝業作為勞動力密集型的夕陽行業，極少讓發達國家的資本心動。伊藤忠此次有意收購杉杉集團，按照一位杉杉集團內部人士的說法，是因為這家綜合商事“在日本是從紡織行業起家，因此對投資服裝行業有著難以割舍的情節”。
　　
　　不過據媒體報道，伊藤忠似乎是看上了杉杉集團的鋰電池業務，并有可能與杉杉控股就置換該業務并推動其上市進行商洽，但杉杉股份2月3日發表公告澄清了這一說法。
　　就在洽談收購杉杉控股的股份之前，伊藤忠還轉戰中國西南，與重慶市政府簽訂了戰略合作協議，雙方將在金融、保險、房地產、物流、節能環保、生活消費、資源開發、基礎設施建設等領域開展廣泛合作，目前初定9個具體項目。其中，重慶保稅港區的建設將被列為重點合作項目。
　　一份《伊藤忠2007年到2008年中期經營計劃》顯示，未來該綜合商事的重點投資和并購地域鎖定北美和中國，以及資源豐富的發展中國家。前者將針對業務部門和經營人才，后者則注重通過參股來滲透。伊藤忠方面表示，到今年3月底的財年里，該公司用于收購的開支將達到44億美元。
　　根據Dealogic的統計，日本2008年海外并購總額高達778億美元，是2007年的3倍，也高出2006年創紀錄的520億美元，位居亞洲國家之首。2008年全球各銀行從提供并購建議中獲取的收入減少了近三分之一，而來自日本并購活動的收入增長了60％。
　　
　　闊綽的制藥行業
　　
　　據華爾街日報報道，經過數年調整后，日本公司目前坐擁大約1.25萬億美元的現金。此外，隨著日元上升，日本公司的購買力也大大加強。2008年，日圓兌一籃子貨幣的匯率上漲了大約25％。
　　而記者從數家日本在華機構了解到的情況是，日本企業雖然受金融危機的影響不小，但是比起歐美公司來說，損失相對較小，而在頻頻收購行動中，相對資金充裕的制藥企業占了最大的比例。
　　和歐美的制藥巨頭比起來，日本制藥企業無論從規模上還是銷售渠道商都相差甚遠，無時無刻不面臨著歐美競爭對手帶來的巨大壓力。正是這種壓力，促使日本前幾大制藥企業不約而同地抓住金融危機這個機會，在世界范圍內尋找收購對象，其大膽、果斷的行動讓競爭對手感到吃驚。
　　2008年4月，日本武田制藥公司宣布收購美國千禧制藥公司，代價是總計88億美元。武田制藥雖然是日本第一大制藥公司，銷售額超過100億美元，但是卻面臨著一半左右的藥物即將專利到期的困境。日本企業在海外并購上一般都非常慎重，經常是反復研究、反復談判，往往需要半年時間。但是，武田制藥收購千禧制藥卻一反常態，從開始談判到簽訂協議只用了15天。
　　日資制藥企業另外一件讓人印象深刻的收購案，是第一制藥三共株式會社2008年6月出資46億美元收購印度最大的制藥企業蘭伯西制藥公司50.1％的股權，并最終控股這家公司。
　　第一制藥(中國)有限公司行政部總監陳振韜表示，蘭伯西公司是一家生產仿制藥的制藥公司，這對于第一制藥三共很有吸引力，因為仿制藥雖然售價便宜，但是成本也低，風險小，利潤也不低，第一制藥三共希望能從蘭伯西公司獲得一些仿制藥的生產技術。其次，雖然蘭伯西是一家印度公司，但是在美國設有生產廠，在世界上不少國家都有完善的銷售網，而第一制藥三共在海外的銷售渠道一直很差，因此也想借助蘭伯西的海外銷售渠道銷售自己的藥品。
　　“日本的制藥公司進入海外市場經驗不足，拿中國來說，雖然我們做了很長時間，但是銷售額也不過5、6億元，日本制藥企業在中國做得最好的，銷售額也不會超過10億元。因此，建立適應當地環境的渠道很重要?！标愓耥w說。
　　而在這方面能真正幫上企業忙的，可能不是日本駐華大使館，甚至不是日本國際貿易振興機構(JETRO)，典型的日本商人會告訴你，是綜合商社。
　　“日本的綜合商社是一種獨特的企業，其作用相當于貿易公司，但是在日本企業集團乃至財團中，綜合商社起到了核心的紐帶作用。”研究日本財團和企業的學者白益民告訴記者，日本有六大財團，一些世人皆知的著名企業如索尼、松下、日立、三洋、新日鐵、佳能等等，背后都有不同的財團，這些財團分別有自己的綜合商社。(見附表)
　　
　　控制資源是根本
　　
　　2008年4月，丸紅商事株式會社收購了智利銅礦安托法加斯塔集團兩座礦山項目30％的股權，耗資6億美元，而最終為該計劃追加的投資將達到19億美元。
　　作為日本六大財團的富士財團旗下的綜合商社，丸紅有150年的歷史，在富士財團中充當著重要的角色。在日本商社的排名中，次于三菱商事、三井物產、住友商事、伊藤忠而列第四位。
　　“在海外投資中，日本綜合商社總是一馬當先，充當探路者?！卑滓婷穹治稣f，這主要是因為日本商社在日本財團中充當各個企業之間的紐帶，在得到財團內銀行支持的情況下，資金充裕，往往把控制資源和引導制造業進入其他國家市場作為己任。
　　2006年到2007年，丸紅為其投資戰略制定了“G”計劃，最終的結果是，在礦山、獨立發電、水務等資源性項目上，投資額占據了總投資的50％，項目包括哈薩克斯坦的鈾礦，澳洲煤炭開采、卡塔爾石油精煉項目等。而在擴展支撐領域，包括糧油食品、紙張生產、制造業領域的投資占30％。
　　而在為2008至2009年的投資所制定的計劃中，丸紅同樣把資源型項目列在首位，并細化為石油、天然氣、煤炭、銅、鋁鈾礦、稀有金屬等領域的資源，為此，將中下游的物流和基礎建設投資也考慮在內。
　　通過控制資源和對資源的經營來為本國企業謀利，這幾乎是日本綜合商社的使命。三井物產在世界鐵礦石市場上的縱橫捭闔就是一個良好的例子。
　　2003年，三井物產通過不斷入股，擁有了世界最大鐵礦石巨頭——巴西淡水河谷的母公司15％的股份，位列第三大股東。雖然是第三大股東，但是由四家巴西養老基金組成的公司和巴西發展銀行的投資公司組成的前兩大股東，其實際經營基本上由三井物產操縱的。
　　2005年，三井物產操縱巴西淡水河谷提價71.5％，利用同為三井財團成員的新日鐵承認了這一提價，然后讓印度最大的私營鐵礦石出口商——三井物產控制的關聯公司——附合這一提價，最終令鐵礦石的最大買家中國公司損失慘重。
　　
　　編輯　何