金融風(fēng)暴產(chǎn)生的影響及對(duì)策分析

　　[摘要]美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)的世界金融危機(jī)使得所有以美元作為外匯儲(chǔ)備的國(guó)家損失嚴(yán)重，這些國(guó)家無(wú)論出錢(qián)與否都是美國(guó)救市的買(mǎi)單者，面對(duì)此類(lèi)危機(jī)，中國(guó)政府應(yīng)該降低貿(mào)易順差，減少美元外匯儲(chǔ)備，促使出口貿(mào)易多元化，增加國(guó)內(nèi)需求，穩(wěn)定國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)，以此減緩世界金融風(fēng)暴的蔓延。
　　[關(guān)鍵詞]金融風(fēng)暴；影響；對(duì)策
　　[中圖分類(lèi)號(hào)]F113．7
　　[文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼]A
　　[文章編號(hào)]1005-6432(2009)06-0039-02
　　
　　1 金融危機(jī)爆發(fā)的背景資料
　　
　　自1990年以來(lái)美國(guó)經(jīng)濟(jì)連續(xù)多年的持續(xù)增長(zhǎng)，造成了房地產(chǎn)市場(chǎng)的火暴，房?jī)r(jià)逐年飆升。美國(guó)的銀行和房地產(chǎn)貸款公司為了牟取更多的利潤(rùn)，大量向缺乏還貸能力、不具備貸款買(mǎi)房條件的人提供低首付甚至零首付的次級(jí)貸款，為了獲得更多資金，金融機(jī)構(gòu)將這種存在極大風(fēng)險(xiǎn)隱患的次級(jí)貸款打包組合，以金融創(chuàng)新的名義，向全球出售，從而又吹起一個(gè)更大的金融泡沫。當(dāng)一切可以透支的都已經(jīng)被超額透支后，貪婪促使下的自我膨脹破滅了，金融危機(jī)爆發(fā)。2007年4月2日，美國(guó)第二大次級(jí)抵押貸款機(jī)構(gòu)新世紀(jì)金融公司申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)，次貸危機(jī)初現(xiàn)端倪。2007年7月16日，美國(guó)第五大投資銀行貝爾斯登旗下兩只基金宣布清盤(pán)。2008年9月7日，美國(guó)政府宣布接管兩大住房抵押貸款融資機(jī)構(gòu)房利美和房地美。9月15日，美國(guó)第四大投資銀行雷曼兄弟控股公司宣布申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)。同日，美國(guó)第三大投資銀行美林公司被美國(guó)銀行收購(gòu)。9月16日，美國(guó)政府同意向美國(guó)國(guó)際集團(tuán)AIG提供緊急貸款，以控股79.9％方式接管這家全球最大保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)。9月21日，華爾街僅存的兩大投資銀行高盛和摩根斯坦利發(fā)布公告，將接受美聯(lián)儲(chǔ)監(jiān)管，轉(zhuǎn)型成為銀行控股公司。9月25日，美國(guó)最大儲(chǔ)蓄銀行華盛頓互惠銀行被監(jiān)管機(jī)構(gòu)接手，成為美國(guó)歷史上倒閉的最大規(guī)模銀行。10月3日，美國(guó)眾議院投票表決通過(guò)7000億美元救市方案。10月8日，全球11家央行聯(lián)合大幅降息。lO月13日，歐盟各國(guó)政府承諾用約2萬(wàn)億歐元救市。在這場(chǎng)罕見(jiàn)的經(jīng)濟(jì)風(fēng)暴中，數(shù)以萬(wàn)億美元的財(cái)富灰飛煙滅，無(wú)數(shù)的人已經(jīng)或者即將承受巨大的損失和痛苦。由美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)的金融動(dòng)蕩正在以美國(guó)為中心向全球蔓延。
　　
　　2　美國(guó)金融危機(jī)產(chǎn)生的影響
　　
　　2.1無(wú)論直接出錢(qián)與否，凡是以美元作為國(guó)際儲(chǔ)備的國(guó)家都是美國(guó)救市的買(mǎi)單者
　　據(jù)中國(guó)央行報(bào)告中國(guó)的外匯儲(chǔ)備截至2008年9月底超過(guò)1.9萬(wàn)億美元，面對(duì)如此龐大的美元外匯儲(chǔ)備，短期內(nèi)又無(wú)法轉(zhuǎn)換成別的外匯儲(chǔ)備，一旦美國(guó)出手救市，中國(guó)無(wú)疑是最大的買(mǎi)單者，美國(guó)救市資金來(lái)源有兩種途徑，一是向世界其他國(guó)家出售證券，但從目前來(lái)看，要國(guó)際社會(huì)掏錢(qián)買(mǎi)單的時(shí)候，與美國(guó)經(jīng)濟(jì)聯(lián)系最緊密的歐洲國(guó)家紛紛后退，希望經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度較低的中國(guó)、印度、巴西、俄羅斯來(lái)買(mǎi)單，他們顯然是沒(méi)有能力的。因此，一部分資金可以這樣獲得，但完全如此實(shí)現(xiàn)融資會(huì)很難。二是美國(guó)自己解決，開(kāi)動(dòng)印鈔機(jī)，結(jié)果是世界性的美元通脹，凡是擁有美元作為外幣的國(guó)家資產(chǎn)凈值不斷的縮小，縮小的部分就是為美國(guó)金融危機(jī)買(mǎi)單的部分，而目前以美元作為國(guó)際儲(chǔ)備是大部分國(guó)家的首選，因此，在美國(guó)救市行動(dòng)中，其他國(guó)家出錢(qián)與否，凡是以美元作為主要儲(chǔ)備手段的國(guó)家都是美國(guó)救市的買(mǎi)單者。當(dāng)然，此舉也會(huì)讓美國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)生嚴(yán)重的通脹，普通民眾損失嚴(yán)重，美國(guó)經(jīng)濟(jì)甚至崩潰，布雷頓森林體系完全解體。
　　
　　2.2美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退引發(fā)全球經(jīng)濟(jì)放緩過(guò)程中，能源礦產(chǎn)價(jià)格將下跌
　　根據(jù)國(guó)際貨幣基金組織的報(bào)告，在典型的經(jīng)濟(jì)下行中，失業(yè)率平均上升0.6個(gè)百分點(diǎn)，在嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)衰退中，失業(yè)率平均上升1.7個(gè)百分點(diǎn)。而剛剛公布的美國(guó)2008年9月份失業(yè)率為6.1％，自2007年年初以來(lái)已經(jīng)上升了1.7個(gè)百分點(diǎn)。以銀行業(yè)的金融緊張為先導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)衰退往往程度更深，持續(xù)時(shí)間也更長(zhǎng)。隨著外國(guó)投資者對(duì)美國(guó)金融體系信心的喪失，他們可能會(huì)大量減少美元資產(chǎn)的投資，不是說(shuō)明年就減少，但可能在5到lO年內(nèi)發(fā)生。截至2007年，外國(guó)機(jī)構(gòu)和個(gè)人總共持有57％的美國(guó)國(guó)債、大約四分之一的美國(guó)公司債券以及五分之一的機(jī)構(gòu)債券，如果外國(guó)投資者停止購(gòu)買(mǎi)甚至開(kāi)始拋售美元資產(chǎn)的話(huà)，將導(dǎo)致美元貶值并增加美聯(lián)儲(chǔ)上調(diào)利率的壓力，從而抑制經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的步伐。美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的放緩對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的影響是深刻的，明顯的一個(gè)特點(diǎn)是燃料及礦產(chǎn)品價(jià)格的下跌。例如，隨著美國(guó)金融危機(jī)的發(fā)展，國(guó)際原油價(jià)格大幅下跌，其他礦產(chǎn)品的價(jià)格也都下跌。雖然石油出口國(guó)進(jìn)行了限產(chǎn)，但是石油價(jià)格每桶由150美元附近下跌到60美元附近，此類(lèi)產(chǎn)品一旦進(jìn)入下降通道，下降趨勢(shì)難以遏制，這些國(guó)家經(jīng)常以單一的產(chǎn)品出口換得外匯，在出口領(lǐng)域?qū)我晦r(nóng)礦產(chǎn)品依賴(lài)過(guò)大，在價(jià)格下跌的過(guò)程中，此類(lèi)國(guó)家為了獲得足夠的外匯，在限產(chǎn)的約定下，會(huì)偷偷的增加產(chǎn)量，世界此類(lèi)產(chǎn)品的價(jià)格會(huì)因產(chǎn)量的增加而繼續(xù)下跌，遵循發(fā)展中國(guó)家的貧困增長(zhǎng)理論。因此世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度的放緩，對(duì)初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格是強(qiáng)大的打擊。
　　
　　2.3美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退對(duì)中國(guó)出口有影響，但影響不大
　　從2004年、2005年、2006年、2007年中國(guó)對(duì)美國(guó)出口的產(chǎn)品來(lái)看，前十大產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)不變。2007年出口主要產(chǎn)品分別是木漿及其他纖維狀纖維素漿、罐裝蔬菜、水果、堅(jiān)果、動(dòng)植物油脂及其分解產(chǎn)品、蛋白類(lèi)物質(zhì)、肉及食用雜碎、煙草、航空器、航天器及其零件，其他賤金屬，金屬陶瓷及制品、錫及其制品。這些產(chǎn)品大多為低端產(chǎn)品，在美國(guó)勞動(dòng)力價(jià)格較高的環(huán)境下，此類(lèi)產(chǎn)品難與中國(guó)競(jìng)爭(zhēng)，而且此類(lèi)產(chǎn)品價(jià)格較低，與人們的生活密切相關(guān)，大多是生活必需品，其消費(fèi)需求彈性較小，在人們收入減少的情況下對(duì)其的消費(fèi)影響不大，因此，此類(lèi)產(chǎn)品在沒(méi)有貿(mào)易限制的條件下，中國(guó)對(duì)美國(guó)出口貿(mào)易量受到的影響較少。
　　美國(guó)對(duì)中國(guó)產(chǎn)品設(shè)置貿(mào)易壁壘是不符合美國(guó)利益的。中國(guó)和美國(guó)作為相互的一個(gè)貿(mào)易大國(guó)，相互產(chǎn)品主要的出口市場(chǎng)，美國(guó)不會(huì)也不該對(duì)中國(guó)實(shí)施過(guò)多的貿(mào)易限制，這樣做對(duì)美國(guó)是有利的。2007年，中美貿(mào)易繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)，貨物貿(mào)易總額達(dá)3867億美元，其中美對(duì)華出口652億美元，自華進(jìn)口3215億美元，同比分別增長(zhǎng)18.2％和11.7％。2007年，中國(guó)保持美第二大貿(mào)易伙伴地位，中美間貿(mào)易額占美貿(mào)易總額的12.4％，僅次于加拿大的18％，差距進(jìn)一步縮小。中國(guó)還首次超過(guò)加拿大成為美最大的進(jìn)口來(lái)源地，占美進(jìn)口總額的16.5％。美國(guó)金融危機(jī)的影響對(duì)歐洲的影響遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于中國(guó)，在整個(gè)歐洲與美國(guó)經(jīng)濟(jì)同時(shí)下滑的過(guò)程中，中國(guó)良好經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)就是美國(guó)的救命稻草，美國(guó)最有益的理性選擇不是對(duì)中國(guó)貿(mào)易設(shè)限而是與中國(guó)更好的進(jìn)行貿(mào)易合作，避免經(jīng)濟(jì)的快速下滑，以經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)來(lái)解決目前面臨的問(wèn)題，而不僅僅是靠發(fā)行國(guó)債，在金融領(lǐng)域救市這些會(huì)帶來(lái)更多問(wèn)題甚至以鄰為壑的手段解決美國(guó)問(wèn)題。
　　
　　3　應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)策略
　　
　　3.1減少美元外匯儲(chǔ)備，降低貿(mào)易順差，靈活運(yùn)用救市方式
　　面對(duì)目前的國(guó)際金融形勢(shì)，減少?lài)?guó)家美元外匯儲(chǔ)備，降低貿(mào)易順差，是我國(guó)的當(dāng)務(wù)之急，面對(duì)國(guó)際形勢(shì)，西方國(guó)家要求中國(guó)出手救市，2008年10月30日外交部發(fā)言人姜瑜表示：中方愿與各國(guó)政府，以及包括國(guó)際貨幣基金組織在內(nèi)的主要國(guó)際金融組織加強(qiáng)協(xié)調(diào)與合作，共同維護(hù)全球金融市場(chǎng)的穩(wěn)定，促進(jìn)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。作為國(guó)際貨幣基金組織的成員國(guó)，中國(guó)一直通過(guò)國(guó)際貨幣基金交易計(jì)劃等安排向有關(guān)國(guó)家提供資金支持。我們?cè)冈诹λ芗暗姆秶鷥?nèi)，繼續(xù)積極考慮參與各種形式的救援計(jì)劃。由于世界經(jīng)濟(jì)的衰退，世界初級(jí)礦產(chǎn)品的價(jià)格下跌，趁此機(jī)會(huì)，選擇合適的國(guó)家，進(jìn)口我國(guó)急需的原材料及高科技產(chǎn)品并進(jìn)行國(guó)際直接投資，尤其是我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要的緊缺的資源，比如從美國(guó)進(jìn)口一些高科技產(chǎn)品作為救市的條件，從俄羅斯進(jìn)口我們需要的石油及木材，從礦產(chǎn)豐富的國(guó)家進(jìn)口我們需要的礦產(chǎn)?；蛘吲c這些國(guó)家進(jìn)行直接投資，投資在我們國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展所需要的礦產(chǎn)資源類(lèi)產(chǎn)品，以此方式對(duì)世界進(jìn)行援助，減少貿(mào)易順差，尤其是美元的儲(chǔ)備，降低中國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)世界金融系統(tǒng)的依賴(lài)。
　　
　　3.2促使出口貿(mào)易的多元化
　　為了繼續(xù)保持強(qiáng)勁的出口勢(shì)頭，中國(guó)政府從2008年7月份已開(kāi)始逐步放松了緊縮的貨幣政策，包括擴(kuò)大對(duì)中小企業(yè)的信貸配額，恢復(fù)并提高對(duì)一些傳統(tǒng)企業(yè)的出口退稅，放緩甚至停止了人民幣升值的步伐，并且在過(guò)去一個(gè)月內(nèi)，兩次削減利率。許多特別措施都是為了鼓勵(lì)出口商，比如提高出口退稅政策等就是給一些中小企業(yè)提供幫助。
　　面對(duì)國(guó)際領(lǐng)域，中國(guó)加強(qiáng)了同新興經(jīng)濟(jì)體的貿(mào)易往來(lái)，根據(jù)海關(guān)總署剛剛公布的報(bào)告，中國(guó)和印度2008年的貿(mào)易額將超過(guò)500億美元，5年之內(nèi)，雙邊貿(mào)易總額可望達(dá)到每年1000億美元。中國(guó)積極推進(jìn)雙邊自由貿(mào)易，先后與新西蘭、新加坡建立雙邊自由貿(mào)易，積極推近與東盟和拉美等地國(guó)家之間的雙邊貿(mào)易，這些措施極大的促使了中國(guó)對(duì)外貿(mào)易的多元化，貿(mào)易出口的多元化對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展十分有益，尤其在減少貿(mào)易摩擦，減少對(duì)美歐的依賴(lài)方面非常有意義，對(duì)解決金融危機(jī)帶來(lái)的出口下降也有極大的幫助。
　　
　　3.3增加國(guó)內(nèi)需求，穩(wěn)定國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)
　　面對(duì)如此深刻的世界性金融危機(jī)，中國(guó)所能做的是加強(qiáng)自身的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，穩(wěn)定的中國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)中國(guó)乃至對(duì)世界都是巨大的貢獻(xiàn)。為了穩(wěn)定國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)、彌補(bǔ)出口需求放緩造成的損失，中國(guó)最近計(jì)劃推出龐大的公共基礎(chǔ)設(shè)施工程，以拉動(dòng)內(nèi)需。這些措施包括新農(nóng)村建設(shè)等，就新農(nóng)村建設(shè)來(lái)看，農(nóng)民收入的提高，對(duì)居住環(huán)境的改善使得農(nóng)民建房及裝修市場(chǎng)非常龐大，這是一場(chǎng)曠日持久的消費(fèi)需求的增加，對(duì)穩(wěn)定工業(yè)生產(chǎn)有極大的作用，國(guó)內(nèi)工業(yè)品需求旺盛。農(nóng)業(yè)領(lǐng)域．限制糧食出口．確保國(guó)內(nèi)糧食供應(yīng)穩(wěn)定。既保護(hù)消費(fèi)者利益，也保護(hù)農(nóng)民收益穩(wěn)定。經(jīng)濟(jì)發(fā)展良好，這不但是對(duì)中國(guó)的貢獻(xiàn)，更是對(duì)世界的貢