投連險：海外壽險主流產品

投連險在海外已有半個世紀的歷史。1956年，投連險首先在荷蘭開辦，緊接著，英國、加拿大、美國等也相繼開辦。投連險在不同國家有不同的名稱，英國稱基金連鎖產品，加拿大稱投資連結產品，美國稱變額壽險、變額年金，新加坡稱投資連結產品，日本稱變額壽險，中國香港地區稱掛鉤保單。在中國大陸，投連險最早于1999年10月由平安保險公司在上海推出。

投連險已成為海外人壽保險的主流險種之一。在英國和美國，投連險保費占總壽險保費的比例均在50％以上，中國香港地區的投連險在壽險市場的占有率超過70％，澳大利亞現在90％的保單是投資連結產品，在新加坡、馬來西亞及印尼等國家，投連險所占的市場份額均超過了90％。

英國的基金連鎖保險

在保險業的發源地英國，投連險始現于1961年，被稱為基金連鎖保險(Unit-linked Insurance)。當時的英國，物價不斷上升，大眾對于能夠抵御通脹的金融產品需求高漲，加上國家財稅政策對投連產品賦予全額免稅的優惠，使得一些中小型壽險公司紛紛與投資信托業者合作開發并銷售投連險，以與大型壽險公司抗衡。直到20世紀60年代后期，大型壽險公司也開始陸續進人變額型保險市場。投連險可以說是英國壽險業界的最大變革，并在歐美等國家迅速推廣。到1997年，基金連鎖保險的銷售已躍升為英國壽險市場首位，占總壽險保費比例達55％。國際金融危機之前，此產品在英國占據的壽險市場份額更達到了95％。

英國的基金連鎖保險之所以能夠順利成長，主要有以下4個方面原因。一是在英國，公眾儲蓄的預防性動機非常突出，而英國又是投資信托的發祥地，公眾對于持份概念的基金連鎖型保險易于理解，對于保單現金價值直接與保單項下資產價值掛鉤的投連險產品較為認同。二是在英國推銷投連險并不需要像美國那樣取得執照，而是由精通商品內容的業務員或者獨立金融顧問來擔任，一般不會夸大宣傳，消費者也通常是在充分理解商品特性之后簽約。三是英國的投連險主要運用混合基金，即用一個基金來從事分散投資，因而單位價格的上升比較安定。四是此間股票市場處于多頭活絡階段，其時股票價格又屢創新高，間接提高了消費者購買投連險的意愿。

美國的變額壽險和變額年金

美國的投連險于1962年推出，主要分為兩種，一是只有在死亡時才給付保險金的變額壽險，一是活到日后某天能領錢的變額年金。80％的美國人都購買有投連險，涵蓋了幾乎所有的上班族和高端客戶。

變額壽險

變額壽險的基本特點是，保險有一個確定的最低死亡給付金額。當人們繳完保費在被提取了保險公司的費用和風險保障費用后，剩下的錢被存入一個單獨的投資賬戶資。投資者選擇的投資，多為貨幣，股票和債券基金等。對于投資的結果，保險公司不做承諾。當投資收益超過某一數值后，多出的收益將追加購買一份額外的保險，從而形成變動的保險金。當投資收益低于某一數值時，則總死亡給付金額會降低，最后降至保單約定的最低死亡給付金額。

變額年金

變額年金的原理同變額壽險相同。投資者對自己所交的保險費同樣可以有選擇地進行投資。等投資賬戶的錢累積到養老金領取時，保險公司再將投資賬戶的錢進行評估，并根據養老保險的特點將其折算成領取單位，然后讓受益人按單位領取養老金直到身故，也是建立一個分離的賬戶，年金領取額直接反映賬戶的投資結果。受益人所領取的養老金，就成為可以在一段時間或者是所有時間隨金融市場變動而變動的養老金。

加拿大的隔離基金

在加拿大，投連險以隔離基金的形式存在。自1961年推出以來，隔離基金在加拿大保險市場的發展很快。數據顯示，2006年加拿大隔離基金的銷售額達到了210億加元。至2007年12月，加拿大有超過2700只隔離基金可供投資者選擇。

加拿大的隔離基金只能由保險公司銷售，而銀行或其他金融機構則不能銷售。一般來說，隔離基金都是躉繳型長期業務，投資者一次性向保險公司支付一定的金額，保險公司則將其存入隔離基金賬戶，投資期在10年以上。

隔離基金最突出的特點就是提供本金保證，基金購買人在期滿或死亡的條件下，都可以獲得最低的本金保證，不同的保險公司將保證比例定為75％或100％。同時，保險公司賦予投資者權力，可以在約定的時間重新設定保證的本金金額以鎖定投資收益。

隔離基金既規避了投資風險，又分享了投資收益，既有期滿保證，又有死亡保證；既可以避稅，又可以躲避債權人追索。因此受到了投資者的青睞，同時也成為了市場監管的重點對象。投資者一般應隔離資金做長期的投資理財安排，或為養老準備資金，或為后代準備遺產，也有很多經商者擔心生意失敗，而提前購買隔離基金為今后的生活做安排。

緣何受市場青睞

投連險采用保單現金價值直接與保單項下資產價值掛鉤的方式，在享有保險保障的同時，能夠使投資者根據需要選擇不同的基金來參與資本市場投資，在承擔一定風險的情況下實現更高的投資收益，并且可以根據不斷變化的保險需求及時調整保險計劃，有效克服和彌補傳統保險的不足。

總體來看，海外投連險具有以下5個共同特征。一是更強調資金的投資功能。二是可包含多個不同類型的投資賬戶供投資者選擇，投連險購買后，資金在扣除初始費用后將進入其選擇的投資賬戶。三是可以同時向投資者提供人身風險保障功能，保障責任可多可少，購買保障發生的費用及其他投連產品規定收取的管理費用均定期從投資賬戶中扣除。四是同股票、基金類似，投連險賬戶中的資產由若干個標價清晰的投資單位組成，資金收益體現為單位價格的增加。五是投資者享有投連賬戶中的全部資金收益，保險公司不參與任何收益分配而只收取相應管理費用，同時要承擔全部的投資風險。

兼顧保障與儲蓄

通過海外投連險發展，我們可以得到如下啟示。

加強引導有效規范如實闡述投連險的內容與實質，使消費者有充分的認識和理解，是投連險在海外得到持續穩定增長的原因之一。充分、全面的宣傳是確保投連險發展的前提，在推廣投連險時必須說明投連險的本質是建立在保障功能基礎之上的一種長期理財工具，弱化短期收益的注意力，同時充分提醒投資風險。

拓展渠道 穩固聯系 在海外投連險銷售中，銀行保險公司和獨立金融顧問占有重要地位，其銷售的產品份額可達70％以上。保險公司與投連險業務有著其既定的利益，而獨立金融顧問通常受過良好的訓練，比起專屬代理人或公司的銷售隊伍來說，擁有更多的投資專業技能，他們還能為潛在的消費者提供合理化的投連險購買建議。

平常看待長期投資克服對投連險的狂熱或者畏懼心理。投連險是海外人壽保險的主流險種之一，在我國也必將有廣闊的發展前景，但在做投資時必須考慮風險和自身需求。買投連險沒有合適不合適，只有適合不適合。最好在既需要保障又需要儲蓄投資時才選擇投連險，長期投資是關鍵。但又不能將投連險真當成儲蓄投資來看待，不要將買儲蓄投資性保險的錢都集中在投連險上。