指數基金依然有投資價值

從國內整個基金行業來看，近來基金發行再掀熱潮，其中滬深300指數基金占了較大比重，加上正在募集的建信滬深300指數基金，國內滬深300指數基金已達13只，而其規模還有很大擴張空間。指數基金，尤其是滬深300指數基金緣何如此受追捧呢?記者帶著這一問題采訪了梁洪昀。

梁洪昀認為，目前國內指數基金開始大行其道的原因和近年來的市場特點不無關聯。“2006年～2009年9月，A股市場一直都表現出較強的趨勢性特征，在市場持續上漲階段，很多主動型基金的表現遜于指數。當投資者意識到這個現象時，便會更傾向于選擇指數型產品。從長期看，費用更為低廉的指數基金也是進行資產配置的好工具。”

在眾多的指數基金里，為什么滬深300指數基金受到最多關注?“對照美國的例子來看，美國跟蹤標普500指數的基金總規模約占美國市場中指數基金的40％以上，按產品數量來算大概占到了1／3以上。在未來，滬深300指數基金的發展方向很有可能會與美國標普500指數基金相似。”梁洪昀表示，標普500指數基金乃至滬深300指數基金能夠形成較大的市場規模占比，一個重要的原因在于它們所追蹤的指數都是市場代表性很強的指數。

滬深300指數由中證指數公司編制，該公司由滬深兩個交易所共同出資成立，在與交易所的對接方面有得天獨厚的優勢。從編制方法看，該指數的300只成份股選取的都是大中盤股票，它們代表了A股市場70％以上的總市值和自由流通市值，能夠相當好地反映市場的整體運行狀況。滬深300指數的良好市場代表性，使得對它進行跟蹤投資所獲得的收益基本相當于市場整體的平均收益，這也是滬深300指數基金快速成長的原因。據天相數據顯示，以2004年12月31日為基日，截至2009年6月30日，滬深300指數累計收益率達到216.65％。

對于目前正在募集的滬深300指數基金，梁洪昀認為，從產品的特點看，跟蹤同一指數的指數基金相互差別并不是很大。“一般來說，所跟蹤指數的表現基本決定了指數基金的投資組合的表現。對于指數基金的管理人而言，盡量減少與指數實際表現的差異是最重要的。”

公開資料顯示，目前正在募集的建信滬深300指數基金(LOF)將采取指數化投資方式，投資于滬深300指數成份股，備選成份股的資產不低于基金資產凈值的90％，投資于現金或者到期日在一年以內的政府債券不低于基金資產凈值5％。該基金通過嚴格的投資程序約束和數量化風險管理手段，力爭實現跟蹤偏離度和誤差最小化。梁洪昀說，不可能100％做到和指數的表現相同，但要盡可能地保持比較小的差別。“通俗一些說，就是盡量把滬深300指數基金的業績做得接近滬深300指數的表現，而且越接近越好。”