鵬華基金:潛伏第四季 期待又一春

國內外的經濟金融走勢預期樂觀，短期內市場下跌的空間不大。在這樣的市場環境中，基金應采取怎樣的投資策略?鵬華基金北方營銷中心總經理韋偉在接受本刊采訪時說，遵循自下而上地選股方式，挑選出業績改善超預期且估值相合理的股票作為投資標的，是鵬華基金近期的主要投資策略。

出口或成為中國經濟新亮點

世界經濟尾隨中國，在今年第三季度逐漸走出了金融危機的陰影。發達國家金融環境的好轉，為中國出口創造了新的機會。韋偉認為，以美國為首的西方國家工業去庫存化開始減速，使得四季度存在補庫存的需求，預計未來中國企業將有望從生活必需品、非耐用消費品以及造紙印刷、電子及通信設備等行業的復蘇中分一勺羹。

震蕩是大概率事件

中國經濟領先發達國家3～6個月走出危機影響，促使A股市場率先在上半年迎來反彈，也率先在三季度遭遇調整。對于四季度的股市走勢，韋偉認為，企業盈利改善速度趨緩，市場流動性趨緊，市場大幅上漲的動力不足，而市場下跌的空間亦不大，震蕩仍是大概率事件。

在這樣的市場環境下，應更注重自下而上的選股方法，挑選業績改善超預期，同時估值相對合理的股票作為投資標的，是獲得超額收益最好的途徑。目前，信息服務、金融、食品飲料和生物醫藥等行業的PE估值相對較低，而有色金屬、黑色金屬、交通運輸、輕工制造、電子元器件和信息設備等行業的估值相對較高。

此外，周期性消費類仍可被看成是一個中長期的投資主題。在過去的三個季度中，周期性消費類均跑贏了滬深300。隨著我國中產階級人數的快速增加，家電、汽車、優質食品、醫療保健、金融產品和教育等產業行業的前景向好，從而帶動此類概念下的個股具有中長期投資的價值。

借道LOF決戰理財收官季

進入四季度以來，A股震蕩明顯加劇，多空雙方在3000點口附近展開激烈爭奪，在不確定因素籠罩下，應該采取何種投資策略成為投資者最為關心的話題。

韋偉指出，特殊的市場情況下應采取特殊策略，投資者不妨以短平快手法搶占市場機會，LOF既有股票的操作便利性，又兼具基金的管理優勢，不失為決戰理財收官季的獨門絕技。

據wind資訊統計，目前兩市可交易的LOF共有33只，其中鵬華基金以5只LOF成為管理LOF最多的基金公司。

韋偉介紹說，3大優勢使得LOF利于在震蕩市場中進行投資。一是LOF參與方式靈活，交易便利。與場外交易比較，買入比申購提前1日，賣出比贖回最多提前6日，為投資者及時抓住新的機會提供了可能。二是LOF交易機制提供一定的跨市場套利機會。三是LOF操作成本較低。相比于普通的開放式基金，LOF的交易最多可節省85％，且目前免收印花稅。