拔苗助長

連續的被動接盤、尚待消化的三鹿資產和羸弱的市場終端……“三聚氰胺事件”受益者三元集團的重重考驗

在過去的8個月里，張福平無疑成了“福星”，但面對一連串的意外收獲，這位一貫謹慎的北京首都農業集團有限公司董事長(原三元集團董事長)在履新之后，卻出人意料地更為謹慎。在2009年5月16日首農集團揭牌儀式上，張福平回答問題的時間明顯少于參與重組的另外兩家企業老總。雖然，三元集團才是這場重組的主角。而拋向三元的問題也多被總經理薛剛“截住”，張自己發言時亦字斟句酌。

張最為幸運的是，在令中國乳業聞之色變的“三聚氰胺事件”中，北京三元食品股份有限公司(600429.SH)不僅毫發未損，反而充當起了母公司——北京三元集團有限責任公司的“利潤奶牛”。三元股份此前發布的2008年年報顯示，盡管“三聚氰胺事件”對乳品行業造成嚴重沖擊，但三元股份此間銷量不但沒有減少，反而有較大幅度增長，2008年公司主營業務——乳業收入為13.94億元，較上年同期增長29.71％。

但這還不是故事的全部。在繼今年3月4日以總價6.165億元成功拍得三鹿核心資產之后，4月9日，三元集團再次購得三鹿集團(山東)乳業有限公司95％的股權。盡管4月23日三元股份公布的一季度財報靚麗如初——首季歸屬于母公司所有者凈利潤3235.67萬元，純利同比大增134.86％，但其進軍乳業第一集團的道路似乎仍然漫長，其一季度純利只是因“三聚氰胺事件”元氣大傷的伊利公司的1/3。不難理解，盡管旗下的三元股份已成為中國乳業的一面旗幟，但接手三鹿核心資產后的三元集團仍要面對有效整合的難題。

與三鹿的核心資產相比，更大的收獲還在其后，而其整合難度亦超過對三鹿之整合。5月13日晚，三元股份公告稱，公司實際控制人三元集團與北京華都集團有限責任公司、北京市大發畜產公司實施重組，成立北京首都農業集團有限公司。根據北京市國資委相關文件，將華都集團的國有資產無償劃轉給三元集團，資產并表，財務并賬，華都變為“一人有限公司”，保留法人資格。大發將先被三元集團托管，資產不并表，財務不并賬。3天后，北京首都農業集團有限公司揭牌儀式即在京舉行。首都農業集團有限公司總經理(原三元集團總經理)薛剛表示，“實際上，華都的整合已經基本完成。”他還透露，這一重組構想誕生于2006年，但實際動作真正啟動始于2009年4月，即一個月之前。

據介紹，重建后的首都農業集團資產總額150億元，員工近4萬人，國有全資及控股企業64家，中外合資合作企業25家，境外公司2家；其中北京三元食品股份有限公司為上市公司，擁有5家國家級重點農業產業化龍頭企業和“三元”、“華都”、“雙大”三個“中國名牌”。

事實上，北京國資委最近動作頻頻，不久前剛剛有二商集團和首旅集團兩個國資巨無霸完成重組。但首農的重組更像是一場閃電戰，一個在三前就已提出的國資重組構想，突然在一個月內實現，頗耐人尋味。要知道，2006年的三元集團，正在為三元乳業的轉型而艱難探路。彼時，三元乳業因業績不佳而被香港上市公司北京控股“拋棄”。

對于新的集團是否會整體上市的猜測，薛剛意味深長地說：“我們會堅持實業經營和資本運營兩個輪子的結合。”而談及重組對上市公司的影響，薛表示，集團整體實力的增強，必然對上市公司三元乳業有好處。他對《環球企業家》說：“既然名字(原來)叫三元食品，就是說乳業只是其中一部分(業務)。”他暗示，原三元集團依仗乳業這個單一產業打天下的日子一去不返。

長板更長，短板依舊

此次重組中，大發與華都的重組路徑并不相同。國資委研究中心企業發展研究部部長王志剛則對《環球企業家》表示，國企重組中，對于大發的這種處理往往意味著：重組方對被重組方的情況還不是很了解，需要摸清情況再進行下一步的動作。無償劃撥資產只是未來的一種可能，尚存在變數。

這也說明此次重組動作之快令人咂舌，甚至三元集團自己也還未來得及觀察重組伙伴與仔細考慮收購細節。

王志剛也指出其積極意義。他認為與三年前相比，如今北京國資委在國有資產重組方面，顯然思路更為清晰、成熟。“以前只是想做大做強，卻沒有明確的一個指向，做大做強究竟為什么。”他說，而此次首都農業集團的重組，其目標實際很明確，即要幫助三元集團打造農牧業的完整產業鏈，而不僅僅滿足擁有乳業的完整產業鏈。

“打造全產業鏈，這也是國際上的趨勢。”薛剛表示。與三元集團因三元乳業在“三聚氰胺”事件中屹立不倒而聞名不同，大發與華都更為出名的是各自的肉雞類產品——大發擁有亞洲唯一的肉雞原種育種基地，華都則擁有全國最大的蛋雞育種基地。而北京市國資委將大發和華都裝入首都農業集團這個“籃子”中后，將使原本擁有生豬產業鏈、乳業產業鏈的三元集團增加新的業務籌碼。

打造全產業鏈公司，恰是為了應對當下的農產品風險。例如，近日由于豬肉價格連續異動，已跌近盈虧平衡點，薛剛指出，“我們首農集團的一項任務、職責就是應急，在豬肉價格波動時的應急供應和應急保障。”

雖然華都與大發并無乳業產業鏈來協助三元股份發展乳業，但是否可能將兩家公司優質資產注入上市公司，仍是業界關心問題。在場官方人士多以涉及上市公司敏感信息而回避。但一位高管亦在無意中透露，不排除有優質資產注入上市公司這種“構想”，但尚無明確計劃。

張福平則出言謹慎地對《環球企業家》表示：“我們從來沒有說要做全國第一，但是要做全國最好的乳品制造商，一直是這樣一個目的。”顯然，雖然背負著打造農牧業全產業鏈的目的，但因常年來立足自建奶源而避禍于三聚氰胺事件之后，張對產業鏈的源頭問題更為看重，并將自身定位在“制造商”角色。即使是對重組后的豬肉、雞禽產品，張仍不忘強調上游的重要性，“我們三家合并擁有牛豬鴨雞基地以后，要把基地建設好，把育種養殖環節做好”

事實上，業界普遍認為，三元乳業多年來的短板并不在源頭，而是在于終端市場的銷售與推廣上。長于奶源管理，注重產品品質，是三元股份在三聚氰胺事件中全身而退的根本保證。但短于市場營銷搏殺，亦是三元乳業常年安守北京市場成為區域品牌的原因。

而此次重組使三元“長板更長”，但短板的彌補似乎還需時日。薛剛也對《環球企業家》承認，在重組后看似完整的產業鏈條中，真正有缺失的，仍是“終端銷售環節”。