風云人物談十年創投

在中國VC十年回顧的現場，經歷了風云變換的佼佼者各自談出了自己對創投十年的體會與心得，也展望了未來中國創投發展的趨勢與前景。

黃金十年

過去十年VC在中國除了找項目、判斷項目、判斷人，其實這些合伙人花很多的時間在面對三方面的挑戰，第一方面是創業的土壤，第二方面是政策環境，第三方面是VC或者PE自身機制的不成熟，在中國，機制不成熟。

——陳浩

最值錢的不是成功的經驗，最值錢的是我們的教訓，我們比在座的各位早進入這個領域，多賠了一些錢，當然掙的比賠的要多，但是這個教訓對今后來講是最值錢的，這樣我們可以避免走彎路。也可以說我們比十年前更狡猾，所以在未來投資可能會更聰明一點。

——熊曉鴿

其實中國創業VC的歷史非常短，這個行業在沒有法律法規，或者說法律法規都不利于行業發展的大環境下，還生長得非常壯大，證明市場對VC、PE是非常有需要的，正因為有市場需要這才是最重要的，如果市場不需要，國家投再多錢也是發展不起來。

——邵俊

大家能夠坐到這里融到錢，大家都做得挺不錯的。這個做得挺不錯不是說我們本事特別大，而是中國給我們帶來很好的機會。

——熊曉鴿

一夢十年創業板

兩年利潤要1000萬，成長每年30%。我覺得這還不是創業板，如果取用這樣的標準的話，中國永遠不可能出現像百度、搜狐、新浪這樣的一些公司。這只能看作是中小企業板的延伸，把臺階拉低一點而已。

——熊曉鴿

我看現在整個形勢發生很大的變化，至少在年輕一代當中創業者非常時髦，從某種意義來說，中國青年有創業的基因已經植入了他們的心理，我想對于整個創業者隊伍的培養、隊伍的選擇就有很大的機會。

——王品高

目前來講，做IPO的話機會不大。我個人覺得，今后12個月內，除非股市有很快的變化，否則的話比較難做；即使決定做的話，比如我們去年有五個公司打算上市，但是都推遲了，現在要臨時做的話，也要做財務報告、又要做律師，重新折騰。我覺得今后12個月內按照正規上市做的不會太多，可能也許會有一兩家。如果有錢特別想投的話，不如看一下上市的公司，如果它的經營非常好。現在有些上市公司的市值比手中的現金還低，所以像這樣的公司還是有很好的投資價值。

——熊曉鴿

今年這個大環境里什么樣的公司可以冒出來？我覺得還是防守型的，最好是可以反經濟周期的。這里比較突出的一個就是教育，很多人不好找工作，再教育再培訓國家也很重視。順便講一下，美國去年9月15號雷曼兄弟倒閉之后，遲遲沒有IPO，一直到11月底美國終于有了第一個IPO，叫鳳凰城職業培訓學校……我想健康也好，教育也好，可能都是抗經濟周期，甚至可以說是反經濟周期的，可能比較有典型性，如果在近年來評的話可能是這樣。

——邵俊

如果真正弄創業板還是要參照美國的納斯達克，因為世界是平的，真正弄創業板就弄一個貨真價實的，這樣的話使得中國的風險投資行業有跟美國競爭的能力。

——熊曉鴿

我記得中國第一次創業板熱潮在99年，當時好多公司都涌到深圳，都夢想進入創業板。但是這個夢一做就是十年，創業板就是用了這個詞而已，跟美國的創業板有很大的差異。所以我個人感覺，作為政府來說，能夠啟動一個為發展中的中小企業尋找一個更好的融資渠道，絕不可能把所有的希望全部寄托在創業板上，更主要的還是能夠做好或者培育好一批真正的、有價值的、有成長性的中小企業，這才是關鍵所在。

—— 王品高

第一，我還是覺得互聯網類型的蠻看好的。第二，我覺得國內的消費型，不需要依賴出口的非常看好。投資一定要以人為本，要解決消費型的話，你的服務、你的產品是不是幫助人們生活得更好，效率更高。

——熊曉鴿

我講不出具體哪一個，但是在經濟危機當中能夠生存而且得到支持的企業，我們的4萬億當中能夠拿到錢。新經濟跟傳統產業，像教育跟健康，但是又用互聯網方式聯系在一起的。

——王品高

在過去幾年里，上市的都是2006年9月7號以前做完海外結構的。越做越少，所以將來的退出就會越來越難。今天中國投資的企業在中國A股上市，按照目前的情況，因為現在大概有400多家排隊等著上市，中國一年也就100多個上市的速度，所以至少是三年以后上市，上市以后還有鎖定期。

如果允許在二級市場有QFII做在中國A股市場的投資，為什么不能用QFII的東西做風險投資呢？政府聽了覺得很有道理，但是據我所知，這個問題在外管局那里還是管得比較厲害。商務部倒是很支持，包括發改委。所以同樣的道理，如果中國能夠允許QFII做二級市場股票炒賣，更應該允許QFII做一級市場的VC和PE的投資。

——閻炎

金融危機下的未來十年

大家都在想一個問題，金融危機之后怎么樣復興經濟。大家知道，奧巴馬政府提出很多振興經濟的設想，其中有一個很重要的就是所謂的新技術的發展。這一點也激勵了很多在硅谷的創業人，他們都在動這個腦筋，這對整個經濟的復蘇是非常非常重要的。

——王品高

但是這個十年跟上一個十年比又有不利的地方，在1997年金融危機的時候，有兩個好的地方，那個時候至少美國資本市場是很健康的，包括“911”以后股票到03年才走下來。那個時候中國股市不好，但是美國的股市還挺好，納斯達克還是同樣的成長，到公元2000年的時候納斯達克跑到5000多點，歷史上最高的。所以那個時候還有一個信心期待，美國的今天是我們的明天。

第二互聯網的技術，IT這個還是很大的事，網絡技術，是不是搞網絡計算機等等，有一個很明顯、很明確的大家公認的技術方面成長的亮點。今天來看并沒有那么清晰的亮點出現。

對國家來講，中國也面臨很大的挑戰，歷史上從來沒有碰到這樣的時期，居然全世界我們成長是最好的，沒有哪個國家今年GDP要成長5%以上，中國還拼命說保八，所以老外根本不明白是怎么回事。所以從這來講我們的經濟是好的，可是在這個時候，中國歷史上從來沒有這個時候，人們手上的現金是全世界最多的，這個錢怎么花？

——熊曉鴿

在未來十年真正中國的VC/PE行業會越來越健全，而且到十年的尾端的時候，可以看到圖表跟今天的圖表是相反，國內的VC從投資的數量、推出的數量都比海外的VC要更多更大。

未來十年真正中國的VC/PE行業會越來越健全，而且到十年的尾端的時候，可以看到圖表跟今天的圖表是相反，國內的VC從投資的數量、推出的數量都比海外的VC要更多更大。

——邵俊

我覺得未來三年是VC/PE投資的黃金時期，現在比起以前的十年，整體環境、資金、還有人員的經驗都有長足的進步，未來三年是非常好的。

——馮濤