品牌新聞

中石化借油價機制半年凈利332億÷

8月23日，中石化公布中期業(yè)績:成品油價格政策的改變一舉將中石化送出煉油虧損的泥潭，其歸屬于公司股東的凈利潤為331.9億元，相比去年的76.7億凈利增長332.6%。而按照國際會計準則，中石化上半年公司股東應占凈利潤為332.46億元，同比增長332.8%。

今年上半年，中石化產(chǎn)品價格和銷量同比下降，營業(yè)額5230億元，減少27.2%。其中，負責對外銷售石油產(chǎn)品的煉油事業(yè)部和營銷及分銷事業(yè)部上半年對外銷售收入3549億元，下降了23%，這兩個事業(yè)部占公司營業(yè)額、其他經(jīng)營收入以及其他收入的66.5%。不過隨著成品油價格政策的到位，一直以來拖累中石化贏利的煉油業(yè)務大舉扭虧為盈，煉油事業(yè)部上半年營業(yè)收入3018.6億元，利潤超過910億元，而去年同期煉油事業(yè)部虧損超過460億元。

◎點評:在政府號召舉國共度難關的時刻，我國實施新的成品油價格機制以保證煉油企業(yè)的利潤，使中石化走出虧損泥潭，于是它居然還敢繼續(xù)威脅到，“如果這個月底不調(diào)價，我們8月份的煉油必虧”。

中國重汽借MAN交易

走向世界

近日，中國銷量最高的重型卡車制造商中國重汽有限公司，同意以5.60億歐元向德國卡車制造商MAN SE出售略高于25%的股權。中國重汽董事會主席馬純濟希望，此舉能夠促進中國重汽進入歐洲和其他發(fā)達國家市場，“對我們公司而言，這是將我們提升到世界第一陣營的機會”。

10年前，中國重汽還是一家瀕臨破產(chǎn)的國有企業(yè)。2001年初上任的馬純濟，用企業(yè)家的思維組建了年輕的管理團隊，加強了與北京高層的聯(lián)系，并聘請摩根大通來為其制定長期發(fā)展戰(zhàn)略。這一戰(zhàn)略包括在香港IPO以及爭取到了北京對其在海外注冊的首肯，這賦予了中國重汽更大的靈活性。馬純濟還重視海外合作，中國重汽同奧地利一家卡車制造商合作以提高技術，并在2004年同沃爾沃在中國建立了組裝卡車的合資企業(yè)。不過，沃爾沃與中國重汽的合資企業(yè)最后以失望告終。

◎點評:與最近幾個月里中國車企先后對薩博、悍馬、歐寶以及沃爾沃發(fā)起收購類似，中國重汽與MAN的交易也是中國汽車制造商大規(guī)模走向國際舞臺的組成部分。馬純濟最早考慮的是收購MAN的部分股份，但在摩根大通的策略下，通過出讓自己的股權，獲得了重汽最需要的關鍵技術，使原本需要8年的研發(fā)時間壓縮到了3個月，同時避免了海外收購的咄咄逼人，也算是“走出去”的模式創(chuàng)新。

力拓接近中鋁修復

中國市場

8月24日，中國鋁業(yè)公司副總經(jīng)理呂友清表示，中鋁公司愿意與英國、澳大利亞合資礦業(yè)公司力拓股份有限公司商討在鋁土礦及氧化鋁生產(chǎn)方面的合作問題。呂的上述講話是對力拓首席財務長Guy Elliott此前講話的回應。

據(jù)《澳大利亞金融評論報》報道，Elliott稱力拓正與中鋁公司就鋁土礦和氧化鋁交易進行“非常初步”的商談。力拓今年早些時候終止了與中鋁公司達成的價值195億美元的合作交易，轉(zhuǎn)而通過大規(guī)模售股緩解其債務負擔，此舉令雙方關系因此跌入低谷。此后中國政府指控幾名力拓員工在鐵礦石價格年度談判中存在賄賂及商業(yè)間諜行為，中鋁公司則努力與此案撇開關系，公開聲明力拓案與投資力拓交易失敗無關。

◎點評:這兩家公司重啟談判或許意味著雙方關系正在解凍。但中鋁之前與力拓195億美元的并購交易是一個痛苦和羞辱的經(jīng)歷。力拓利用中鋁的并購抬高股價之后，轉(zhuǎn)身將中鋁踢出并購交易之外，這個行為導致力拓在中國市場陷入困境。現(xiàn)在，力拓上半財年凈利潤同比下滑65%，銷售收入下降31%，力拓此舉毫無疑問是示好，但主動權并不在其手中。

阿里巴巴再度重組

中國雅虎

近日，阿里巴巴集團宣布了旗下中國雅虎業(yè)務的新重組計劃，將從中國雅虎剝離分類信息網(wǎng)站口碑網(wǎng)，將其整合到迅速擴張的零售網(wǎng)站淘寶網(wǎng)。作為阿里巴巴收購雅虎公司中國業(yè)務以來對中國雅虎網(wǎng)站采取的調(diào)整措施之一，口碑網(wǎng)于2008年6月并入雅虎。

根據(jù)2005年的一項協(xié)議，雅虎斥資10億美元收購阿里巴巴集團39%的股份，成為這家中國公司最大的股東，同時將中國雅虎的控制權交給了阿里巴巴。中國雅虎在中國互聯(lián)網(wǎng)搜索市場的份額持續(xù)縮小，當時人們普遍認為阿里巴巴經(jīng)營雅虎的中國業(yè)務會比雅虎做得更好。

市場研究公司易觀國際(Analysys International)的數(shù)據(jù)顯示，今年第二季度中國雅虎僅占中國搜索市場收入的6%，四年前為21%。在此期間，中國的百度和谷歌公司都擴大了各自的份額，目前分別占中國搜索市場的62%和29%。

◎點評:這是中國雅虎四年前與阿里巴巴高調(diào)合作后遭遇的又一次挫折。其實，今年1月接任雅虎CEO的巴茨春季時對阿里巴巴管理人員說，她對阿里巴巴在中國處理雅虎品牌的方式不滿意。但她也承認，借助阿里巴巴所取得的成就比雅虎在中國所能實現(xiàn)的成就更大，當然，這主要是雅虎在財務上獲利豐厚。而雅虎這個品牌在中國確實需要認真思考未來。

騰中收購悍馬遭政府質(zhì)疑

近日有媒體報道，四川騰中重工收購美國通用汽車旗下悍馬一事，已經(jīng)獲得商務部的同意。新華社記者求證了商務部、國家發(fā)改委有關負責人，回答說迄今為止，騰中收購悍馬沒有獲得任何政府部門的同意。

國家發(fā)改委相關負責人告訴記者，騰中上報的收購報告中，沒有說在國內(nèi)生產(chǎn)悍馬，也沒有說收購悍馬的有形資產(chǎn)和股份，僅僅收購悍馬的品牌。按照國家發(fā)改委頒布的《境外投資項目核準暫行管理辦法》，境外投資項目分為兩類，一是境外收購項目，二是境外競標項目，即以投資獲得境外企業(yè)全部或者部分股權、資產(chǎn)或其他權益的項目。該委認為，騰中收購悍馬品牌，既不收購資產(chǎn)也不收購股份，屬于服務貿(mào)易范疇，不屬于國家發(fā)改委核準或由發(fā)改委審核后報國務院核準的項目。商務部說，商務部確實收到了騰中的收購報告，說是要收購悍馬品牌，但并沒有講清楚要收購騰中的專利還是技術。商務部讓騰中講清楚到底要收購什么，并不存在已經(jīng)同意的問題。

◎點評:“騰中重工收購悍馬”事件已經(jīng)完全變成了一幕鬧劇，令人遺憾的是，喧囂了一個季度的炒作，最后竟然是通過這種一問一答的方式做出了結論，在騰中大賺市場注意力的時候，為什么相關部門不能做出解釋，哪怕只是解釋“海外收購”的定義，也不至于任由騰中混淆視聽。

汪潮涌重組東星航空

8月24日，湖北省高級人民法院做出裁定，要求武漢市中級人民法院立案受理信中利投資有限公司和東星集團聯(lián)合提出的對東星航空進行重整的申請，而包括中國航空油料有限責任公司、上海宇界實業(yè)有限公司在內(nèi)的其他7家重整申請方提出的上訴請求則被駁回。東星航空新聞發(fā)言人趙長兵認為這一裁定較為公正客觀，為東星航空提供了再生的機會。

這意味著在8家陸續(xù)向湖北省高院提交了上訴請求的重組申請方中，只有“后來者”信中利和東星集團組成的聯(lián)合體被獲準受理，從而有望在東星航空的重整中發(fā)揮主導作用。

◎點評:信中利董事長汪潮涌是湖北籍企業(yè)家，曾擔任摩根士丹利亞洲公司副總裁、北京代表處首席代表，曾參與東航的海外上市，并擁有成功投資百度、瑞星、華誼兄弟等企業(yè)的經(jīng)驗。他的另一個身份是北京湖北商會的常務副會長，與湖北省、武漢市的溝通渠道一直比較通暢。所以，這位熱衷帆船的資本“輔導員”成為最后的接管人，很是理所當然。

建行半年報預警壞賬

8月 21日，中國建設銀行公布上半年業(yè)績，實現(xiàn)凈利潤人民幣558.1億元，低于上年同期(586.7億元)，上半年凈利潤下降5%，其中凈利息收入下降8%，原因是央行去年下半年大幅下調(diào)利率的舉措導致該行的凈利息收益率大幅收窄。但貸款規(guī)模的快速上升限制了凈利息收入下降的不利影響，截至6月底，該行客戶貸款及墊款總額為人民幣4.41萬億元，較2008年底增長近20%。

這家國有中資銀行表示，下半年的經(jīng)營管理面臨諸多市場環(huán)境變化的不確定影響，同時強調(diào)，國內(nèi)經(jīng)濟雖有所回暖但不確定性依然較大，信貸資產(chǎn)在快速投放的同時，不良資產(chǎn)的控制壓力可能會有所加大。雖然截至6月底的不良貸款率從去年底的2.21%降至1.71%，但同期逾期貸款總額增長8%，至人民幣638.8億元。另外，盡管該行上半年通過發(fā)債籌集了人民幣400億元資金，但大規(guī)模的信貸擴張導致該行截至6月底的核心資本充足率降至9.30%，而2008年年底時為10.17%。

◎點評:建行發(fā)出的不良資產(chǎn)反彈警告，正在宣告全球金融業(yè)最后一塊綠洲岌岌可危。為配套政府4萬億元的經(jīng)濟刺激計劃，今年上半年新增人民幣貸款規(guī)模為人民幣7.4萬億元，相當于同期GDP的一半，但提振內(nèi)需和和實體經(jīng)濟的期望演變成了地產(chǎn)和股市的瘋狂，大量信貸在資產(chǎn)價格泡沫的喧囂中面臨“打水漂”的窘境，6年前銀行壞賬突出的現(xiàn)象大有“再度劉郎”的味道。