基于VECM-MGARCH模型的人民幣匯率與牛熊股市關系研究
2010-01-01 00:00:00趙華
經濟數學 2010年4期
摘要 2005年以來人民幣匯率均處于升值過程，而股市卻經歷了牛、熊市的歷程，本文基于VECM-MGARCH模型實證研究了人民幣匯率與我國股市處于牛、熊市期間二者之間的動態關系，結果發現，匯率和股價之間不存在線性的相互影響關系，就波動性而言，股市處于牛市期間，二者之間存在相互影響關系；熊市期間，這種非線性關系消失，人民幣升值預期的減弱及股市的下跌是導致二者關系變化的主要原因。
關鍵詞 VECM；MGARCH；存量導向模型
中圖分類號：F832.5 文獻標識碼：A
