商業(yè)銀行資本金補(bǔ)充機(jī)制透析

新一輪的全球金融危機(jī)使得全球經(jīng)濟(jì)政策、貨幣政策、銀行政策經(jīng)過(guò)了新一輪的調(diào)整。伴隨著這輪調(diào)整，中國(guó)實(shí)行積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，為商業(yè)銀行發(fā)展戰(zhàn)略帶來(lái)了新的變革。自2008年以來(lái)，中國(guó)適度寬松的貨幣政策使得商業(yè)銀行通過(guò)放貸形式來(lái)向市場(chǎng)注入流動(dòng)性成為主要形式，隨之帶來(lái)的是商業(yè)銀行資本金不足的現(xiàn)實(shí)困境。因此，研究新背景下的資本金補(bǔ)充機(jī)制成為一大話題。

我國(guó)商業(yè)銀行資本金的基本情況

商業(yè)銀行資本金是指銀行投資者為了正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)及獲取利潤(rùn)而投入的貨幣資金和保留在銀行的利潤(rùn)。資本比例增加，銀行的安全性也隨之提高。但就這個(gè)定義，在理論界一直也存在爭(zhēng)論，還沒(méi)有形成統(tǒng)一的被各國(guó)金融當(dāng)局認(rèn)可的定義。從本質(zhì)上看，屬于商業(yè)銀行的自有資金才是資本，它代表著投資者對(duì)商業(yè)銀行的所有權(quán)，同時(shí)也代表著投資者對(duì)所欠債務(wù)的償還能力。但在實(shí)際工作中，一些債務(wù)也被當(dāng)作銀行資本，比如商業(yè)銀行持有的長(zhǎng)期債券等。

資本充足率是反映商業(yè)銀行資本金狀況的重要指標(biāo)，按照《巴塞爾協(xié)議》的規(guī)定，銀行的資本充足率不應(yīng)低于8%。但對(duì)于中國(guó)銀行業(yè)來(lái)說(shuō)，資本充足率過(guò)低一直是個(gè)老大難問(wèn)題，也是中國(guó)銀行業(yè)的核心問(wèn)題之一。尤其是在金融危機(jī)背景下，監(jiān)管部門要求浮動(dòng)性、逆周期的資本管理要求，對(duì)商業(yè)銀行的資本充足率提出了更高要求。長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)商業(yè)銀行一直受困于資本充足率，以什么樣的渠道來(lái)補(bǔ)充資本金，提高資本充足率，這是監(jiān)管部門以及銀行業(yè)自身一直在不斷思考的問(wèn)題。特別是2001年1月頒布的《新巴塞爾資本協(xié)議》對(duì)資本金充足率提出了更高的要求。從新資本協(xié)議框架構(gòu)成看，最低資本金配置要求會(huì)使中國(guó)銀行業(yè)資本金不足的問(wèn)題更為突出。對(duì)于銀行業(yè)來(lái)說(shuō)，充足的資本和合理的資本結(jié)構(gòu)是維護(hù)公眾對(duì)銀行信心的基本需要，也是銀行自身承受各種損失和風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)在要求。

《銀行家》2009年《中國(guó)商業(yè)銀行競(jìng)爭(zhēng)力報(bào)告》數(shù)據(jù)顯示，截至2008年底，我國(guó)商業(yè)銀行整體加權(quán)平均資本充足率為12%，比2007年提高3.7個(gè)百分點(diǎn)，超過(guò)國(guó)際監(jiān)管水平。達(dá)標(biāo)銀行204家，比2007年增加43家，未達(dá)標(biāo)銀行僅1家(非全國(guó)性商業(yè)銀行);達(dá)標(biāo)銀行資產(chǎn)占商業(yè)銀行總資產(chǎn)的99.9%。全國(guó)性商業(yè)銀行資本充足率達(dá)標(biāo)率為100%。2009年隨著9.59萬(wàn)億天量信貸的發(fā)放，各行資本充足率與2008年底相比進(jìn)一步降低。基于2009年報(bào)還沒(méi)有完全披露因素，以2009年一季度數(shù)據(jù)為例，中行2009年一季度核心資本充足率為9.88%，比2008年度末下降0.93個(gè)百分點(diǎn);資本充足率12.34%，比2008年度末下降1.09個(gè)百分點(diǎn)。工行2009年一季度核心資本充足率為9.97%，比2008年度末下降0.78個(gè)百分點(diǎn);資本充足率12.11%，比2008年度末下降0.95個(gè)百分點(diǎn)。深發(fā)展及浦發(fā)2009年一季度末資本充足率分別為8.53%與8.72%。

近年來(lái)隨著資產(chǎn)業(yè)務(wù)規(guī)模的迅速增長(zhǎng)，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)不斷增加，加之工行、招商、民生等銀行對(duì)外并購(gòu)活動(dòng)踴躍，資本耗費(fèi)較大，各行資本充足率與核心資本充足率總體上呈現(xiàn)逐年下降的趨勢(shì)。以工行為例，其核心資本充足率從2006年的12.23%下降到2008年的10.75%，資本充足率也從2006年的14.05%下降到2008年的13.06%。進(jìn)入2009年，工行一季度核心資本充足率9.97%，資本充足率12.11%，進(jìn)一步下降。從銀監(jiān)會(huì)公布的宏觀資本充足率來(lái)看，2009年資本充足率和核心資本充足率均達(dá)到較高水平，且逐季提高(見(jiàn)表1)。截止2010年一季度，我國(guó)商業(yè)銀行的資本充足率為11.1%，其中核心資本充足率為9%。

商業(yè)銀行補(bǔ)充資本金的主要形式

商業(yè)銀行資本補(bǔ)充形式主要有內(nèi)部融資和外部融資，通過(guò)內(nèi)部融資主要有以下優(yōu)點(diǎn):不必依靠公開(kāi)市場(chǎng)籌集資金，可免去發(fā)行成本從而使成本降低;不會(huì)削弱股東的控制權(quán)。銀行內(nèi)部融資的缺點(diǎn)主要是:籌集資本的數(shù)量在很大程度上受到銀行資本限制;影響銀行所能獲得的凈利潤(rùn)規(guī)模;影響銀行的股利分配政策等。商業(yè)銀行資本的外部融資主要有以下幾種方法:出售資產(chǎn)與租賃設(shè)備;發(fā)行普通股優(yōu)先股;發(fā)行中期債券、長(zhǎng)期債券;股票和債券互換等等。

鑒于銀監(jiān)會(huì)要求商業(yè)銀行加強(qiáng)資本管理、完善資本補(bǔ)充機(jī)制、提高資本充足率水平和資本質(zhì)量，工商銀行公布了2010年至2012年的三年資本規(guī)劃，其中按照合并報(bào)表口徑，2010年其資本充足率和核心資本充足率的目標(biāo)分別為12.4%及10.2%。在2011年底和2012年底，該行的資本充足率和核心資本充足率預(yù)計(jì)可分別達(dá)到12.3%和10.1%左右。為實(shí)現(xiàn)有關(guān)規(guī)劃設(shè)置的資本充足率管理目標(biāo)，該行將采取多種方式補(bǔ)充資本，包括但不限于配股、定向增發(fā)、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券、發(fā)行次級(jí)債券、發(fā)行混合資本債券等。如果外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境嚴(yán)重惡化或其他不利情況發(fā)生，工行可能啟動(dòng)應(yīng)急資本補(bǔ)充機(jī)制，采用主要股東緊急注資等方式補(bǔ)充資本，以爭(zhēng)取實(shí)現(xiàn)該規(guī)劃設(shè)置的資本充足率管理目標(biāo)。截止2010年3月底，工行的資本充足率和核心資本充足率分別為11.98%和9.58%。2010年4月30日，建設(shè)銀行公布再融資計(jì)劃，A、H兩地配股再融資不超過(guò)750億元。按照公開(kāi)資料顯示，建設(shè)銀行A股將要進(jìn)行6.3億股的配股，而H股則配發(fā)157.28億股。2010年5月19日，工商銀行股東大會(huì)通過(guò)了不超過(guò)250億的A股可轉(zhuǎn)換債券和發(fā)行不超過(guò)H股股本20%的股票議案。同日晚間，興業(yè)銀行發(fā)布公告稱，配股方案已經(jīng)通過(guò)了證監(jiān)會(huì)的批準(zhǔn)。5月20日晚間，證監(jiān)會(huì)發(fā)布公告稱，在5月24日審議中國(guó)銀行發(fā)行400億A股可轉(zhuǎn)換債券的申請(qǐng)。5月20日，此前沒(méi)有曝出有再融資計(jì)劃的北京銀行發(fā)布公告稱，擬將要發(fā)行100億的次級(jí)債，并稱在做再融資的準(zhǔn)備。另外，中央?yún)R金公司表示，支持工行、中行、建行三家銀行將2009年度的現(xiàn)金分紅比例由50%降至45%，以提高三行通過(guò)內(nèi)部積累補(bǔ)充資本的能力。

2010年5月18日，中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行召開(kāi)分析師推介大會(huì)，就經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、投資價(jià)值、發(fā)展戰(zhàn)略，特別是市場(chǎng)最關(guān)心的上市方案，與機(jī)構(gòu)分析師面對(duì)面交流。目前農(nóng)行的發(fā)行規(guī)模、發(fā)行時(shí)間、兩地發(fā)行比例還在積極研究過(guò)程中，發(fā)行價(jià)格要根據(jù)公司內(nèi)在價(jià)值、成長(zhǎng)性、市場(chǎng)供求關(guān)系、資本市場(chǎng)整體狀況等綜合考慮。目前農(nóng)行尚未公布其2009年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。有人預(yù)估2009年期末農(nóng)行核心凈資本3330億元，資本凈額4300億元，加權(quán)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)約43000億元;參照行業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)水平，預(yù)計(jì)2010年農(nóng)行凈利潤(rùn)達(dá)810億元，同比增長(zhǎng)約25%。關(guān)于農(nóng)行融資規(guī)模，考慮到銀監(jiān)會(huì)對(duì)國(guó)有大行的核心資本金約束、較高的現(xiàn)金分紅比例、未來(lái)3年業(yè)務(wù)發(fā)展及規(guī)模擴(kuò)張這些因素，有分析認(rèn)為，“假設(shè)農(nóng)行2010年總風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)同比增長(zhǎng)20%;現(xiàn)金分紅率40%，目標(biāo)核心資本充足率年底達(dá)到10.5%#12316;11.0%，以此測(cè)算，農(nóng)行資本補(bǔ)充范圍最低1602億元，最高1860億元。”

國(guó)務(wù)院關(guān)于大型商業(yè)銀行資本金補(bǔ)充的意見(jiàn)

2010年4月3日，國(guó)務(wù)院正式批復(fù)銀監(jiān)會(huì)關(guān)于大型銀行2010年補(bǔ)充資本的請(qǐng)示，并對(duì)大型銀行再融資途徑和方式提出五點(diǎn)要求:A股籌集一點(diǎn)、信貸約束一點(diǎn)、H股多解決一點(diǎn)、創(chuàng)新工具解決一點(diǎn)、老股東增加一點(diǎn)。國(guó)務(wù)院的五項(xiàng)要求實(shí)際上是對(duì)商業(yè)銀行再融資的途徑和方式進(jìn)行了總結(jié)，也就是說(shuō)，既要從A股進(jìn)行融資，也要從H股市場(chǎng)進(jìn)行融資;既要通過(guò)老股東的配股或者增資，也要通過(guò)創(chuàng)新性工具進(jìn)行再融資。

國(guó)務(wù)院在2010年2月9日召開(kāi)的2010年大型商業(yè)銀行補(bǔ)充資本金專題會(huì)議上，就大型商業(yè)銀行的再融資問(wèn)題進(jìn)行研究。3月初，銀監(jiān)會(huì)也專門召開(kāi)大型銀行再融資座談會(huì)，對(duì)四家銀行的再融資方案進(jìn)行研究和探討。目前已實(shí)現(xiàn)“A+H”上市的四家大型國(guó)有商業(yè)銀行中，中國(guó)銀行、工商銀行、交通銀行已披露其再融資方案，中行與工行均采用“A股可轉(zhuǎn)債+H股配售”方式;交通銀行則為“A+H股配售”。對(duì)于暫未公布再融資方案的建設(shè)銀行，從香港市場(chǎng)進(jìn)行再融資已難避免。

據(jù)有關(guān)資訊機(jī)構(gòu)的統(tǒng)計(jì)，招商銀行已公布了176億元配股再融資計(jì)劃，估計(jì)中、交、工、建四家上市國(guó)有銀行2010年再融資上限將在3000億元左右，若加上被列入2010年政府工作報(bào)告、規(guī)模近2000億元的農(nóng)行IPO，五大行最高融資規(guī)模將達(dá)5000億元。在國(guó)務(wù)院對(duì)大型銀行再融資的批覆中，國(guó)務(wù)院同時(shí)要求，在資本短缺的形勢(shì)下，各銀行更要注重資本約束，嚴(yán)格控制信貸增速，防止各行因信貸過(guò)快增長(zhǎng)而加大資本缺口。有以下幾點(diǎn)建議。

轉(zhuǎn)型商業(yè)銀行的發(fā)展方式和經(jīng)營(yíng)方式。由以傳統(tǒng)的存貸業(yè)務(wù)為主向大力發(fā)展零售業(yè)務(wù)為主轉(zhuǎn)變。一方面可以在利差收窄、風(fēng)險(xiǎn)較大的背景下拓寬盈利渠道，另一方面可以不動(dòng)用自己的經(jīng)濟(jì)資本，不大量消耗資本，以提高資本充足率，這應(yīng)是防范風(fēng)險(xiǎn)、提高內(nèi)在質(zhì)量的根本之路。

優(yōu)化商業(yè)銀行補(bǔ)充資本、提高資本充足率的路徑。主要通過(guò)股東追加投資渠道，用真金白銀補(bǔ)充核心資本，形式上應(yīng)以IPO和定向增發(fā)為主，其他方式為輔。

加強(qiáng)和改善經(jīng)濟(jì)資本管理，努力提高資本配置效率和資本充足水平。建議優(yōu)先采取優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、提高盈利能力、調(diào)整利潤(rùn)分配方案、控制風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)增速等措施來(lái)實(shí)現(xiàn)資本充足率管理目標(biāo)。

(作者單位:江西省農(nóng)村信用社聯(lián)合社)