農(nóng)業(yè)上市公司經(jīng)營績效影響因素實證分析

摘要:通過對農(nóng)業(yè)上市的經(jīng)營績效影響因素的實證分析，考量各個指標對績效的貢獻值，以此分析對績效產(chǎn)生影響的因素。本文采用因子分析的方法，從眾多的財務指標中，歸納出對經(jīng)營績效起著關鍵作用的公因子，由公因子計算各個公司的績效得分，以便進行深層次的綜合分析。最后提出提高農(nóng)業(yè)上市公司經(jīng)營績效的對策建議。

關鍵詞:農(nóng)業(yè)上市公司 實證分析 績效

農(nóng)業(yè)作為第一產(chǎn)業(yè)，是國民經(jīng)濟的基礎，農(nóng)業(yè)的健康發(fā)展意味著經(jīng)濟、政治和社會的穩(wěn)定發(fā)展。農(nóng)業(yè)上市公司是現(xiàn)階段我國農(nóng)業(yè)先進生產(chǎn)力的企業(yè)代表，是實現(xiàn)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營的重要形式，因此對農(nóng)業(yè)上市公司的績效影響因素分析，具有重要的實踐意義。

1 2008年農(nóng)業(yè)上市公司經(jīng)營績效因子分析

農(nóng)業(yè)上市公司的績效評價指標需要選取能反映企業(yè)盈利能力，償債能力，周轉能力，成長能力的指標，因此必須要遵循一定的選取原則建立指標評價體系。

本文選取了15項指標，力求能夠全面的反映績效的真實情況。這15項指標為:主營業(yè)務利潤率、總資產(chǎn)利潤率、凈資產(chǎn)收益率、每股收益率、資產(chǎn)負債率、流動比率、速動比率、總資產(chǎn)周轉率、存貨周轉率、應收賬款周轉率、總資產(chǎn)增長率、主營業(yè)務收入增長率、凈利潤增長率、每股凈資產(chǎn)、每股公積金。

本文共選取57家農(nóng)業(yè)類上市公司為研究對象。按照大農(nóng)業(yè)的概念，09年初統(tǒng)計有65家農(nóng)業(yè)上市公司，剔除ST及數(shù)據(jù)不全的，留下57家農(nóng)業(yè)上市公司。

1.1 2008年農(nóng)業(yè)上市公司樣本數(shù)據(jù)統(tǒng)計性描述

表1:2008年農(nóng)業(yè)上市公司樣本數(shù)據(jù)的描述性統(tǒng)計

從統(tǒng)計描述的結果可看出:只有主營業(yè)務利潤率為負，說明主營業(yè)務虧損。存貨周轉率及應收賬款周轉率較高，說明資金回籠狀況良好。標準差存貨周轉率及應收賬款周轉率較高，說明企業(yè)資金管理水平差異較大。平均值較高完全是由個別企業(yè)此項指標過高拉起而產(chǎn)生的。

1.2 數(shù)據(jù)相關性檢驗

本研究使用巴特利特球度檢驗和KMO檢驗。

KMO檢驗統(tǒng)計量是用于比較變量間簡單相關系數(shù)和偏相關系數(shù)的指標，數(shù)學定義為:

式中，rij是變量Xi和其他變量Xj間的簡單相關系數(shù)，pij是變量Xi在控制了剩余變量下的偏相關系數(shù)。當所有變量間的簡單相關系數(shù)平方和遠遠大于偏相關系數(shù)平方和是，KMO值接近1。KMO值越接近于1，意味著變量間的相關性越強，原有變量越適合做因子分析。

表2:KMO檢驗和巴特利特球度檢驗(KMO and Bartlett's Test)

由上表可以看出KMO統(tǒng)計量為0.5716，大于0.5，適宜做因子分析;巴特利特球度檢驗統(tǒng)計量的觀測值為704.5855，相應的概率p接近0.000，小于1%，說明指標間具有相關性，適宜做因子分析。

1.3 公因子的命名

第一公因子(F1)在總資產(chǎn)利潤率、凈資產(chǎn)收益率、每股收益、總資產(chǎn)周轉率、主營業(yè)務收入增長率指標上具有較大的載荷，稱為收益因子;第二公因子(F2)在每股凈資產(chǎn)、每股公積金指標上具有較大的載荷，稱為發(fā)展因子;第三公因子(F3)在資產(chǎn)負債率、存貨周轉率、總資產(chǎn)增長率、凈利潤增長率指標上具有較大的載荷，稱為資產(chǎn)增長管理因子;第四公因子(F4)在主營業(yè)務利潤率指標上具有較大的載荷，稱為主營收入因子;第五公因子(F5)在流動比率、速動比率、指標上具有較大的載荷，償債因子;第六公因子(F6)在應收帳款周轉率指標上具有較大的載荷，稱為資金管理因子。

1.4 運用回歸方法得到因子得分系數(shù)矩陣。其中，F(xiàn)1、F2、F3、F4、F5依據(jù)得分系數(shù)矩陣和原始績效指標值得到，其數(shù)學表達式為:

綜合因子F以各因子的方差貢獻率占5個因子總方差貢獻率的比重作為權重對F1、F2、F3、F4、F5、F6進行加權匯總得到:

2 提高農(nóng)業(yè)上市公司經(jīng)營績效的相關建議

針對08年農(nóng)業(yè)上市公司的經(jīng)營績效影響因素進行了實證分析，目的就是對農(nóng)業(yè)上市的發(fā)展提出合理的建議，以提高農(nóng)業(yè)上市公司的整體盈利能力

2.1 發(fā)展融資新渠道，積極利用外部資金。

2.2 有效管理資產(chǎn)運作，避免資金短缺時陷入企業(yè)癱瘓境地。

2.3 積極走技術創(chuàng)新之路。以設備更新改造，技術改造推進技術進步。同時積極與大專院校、科研院所合作，培養(yǎng)復合型、創(chuàng)新型人才，不斷增強自身研發(fā)能力和自主創(chuàng)新能力。使公司整體競爭實力提高，使增長因子的數(shù)值越來越大。

2.4 樹立長遠發(fā)展的觀念。不斷提升環(huán)保意識，強化環(huán)保責任。尤其是農(nóng)業(yè)化肥行業(yè)，節(jié)能減排是企業(yè)發(fā)展的長期關注點，這也是符合政府的意愿。這一方針將會得到政府的大力支持，會給企業(yè)帶來長足的發(fā)展后勁。

2.5 保持與政府的政策一致。農(nóng)業(yè)行業(yè)與政府政策息息相關，企業(yè)要保持信息的時時更新。

2.6 不盲目擴張，采取相關多元化政策，發(fā)展熟悉的領域產(chǎn)品。

2.7 加大政府補貼力度。農(nóng)業(yè)財政補貼力度不夠。07年的GDP數(shù)據(jù)顯示，農(nóng)業(yè)的GDP已經(jīng)達到了GDP的10%，這是個危險數(shù)據(jù)。農(nóng)業(yè)的GDP水平低，意味著農(nóng)業(yè)創(chuàng)造的利潤低，農(nóng)業(yè)從業(yè)人員的收入低，農(nóng)業(yè)的高科技產(chǎn)出低。尤其目前處于農(nóng)業(yè)全面開放階段，外來競爭加劇，經(jīng)濟形勢惡化，貿(mào)易保護主義色彩加重，國家的扶持政策尤為重要。

3 結語

農(nóng)業(yè)是國家的基礎產(chǎn)業(yè)，農(nóng)業(yè)的發(fā)展是其他產(chǎn)業(yè)發(fā)展的基礎。作為農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)的農(nóng)業(yè)上市公司肩負著帶動農(nóng)業(yè)發(fā)展的重任。通過對農(nóng)業(yè)上市公司08年經(jīng)營績效影響因素的實證分析，可以了解到農(nóng)業(yè)上市公司發(fā)展的不足。尤其中國加入WTO以后，補貼政策受限，更需要農(nóng)業(yè)上市公司本身及國家政策的共同努力，才能真正從本質上提高農(nóng)業(yè)上市公司的經(jīng)營績效。

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