中國民企海外并購案例研究

前不久，浙江吉利與美國福特簽署最終股權收購協議，獲得沃爾沃100％的股權及相關資產。這是中國企業跨國并購史上一件具有里程碑意義的重大事件。這項并購，如果從2008年4月吉利向福特首次提交并購沃爾沃建議書算起，到2009年7月吉利向福特提交第二輪標書，同年10月福特宣布吉利成為沃爾沃首選竟購方，直至2010年3月28日塵埃落定，歷時近兩年，波譎云詭，一直為中外媒體所關注。特別是正式簽署后，輿論紛紛稱道吉利掌“沃”，有的說是“窮小子”娶到“豪門女”，有的說是“蛇吞象”……據新浪網調查，67.1％的網民看好吉利并購沃爾沃；騰訊網的調查也顯示，近6成的網民認為“吉利并購沃爾沃會運營得更好”；與此同時，也不無憂慮者，認為吉利并購沃爾沃，難題還在后面。

那么，吉利并購沃爾沃到底說明了什么?能給人們哪些啟示?將對中國經濟社會發展產生什么影響?并購后又該如何防范風險、順勢發展?本文試作如下解析。

一、三大意蘊

這次吉利并購沃爾沃，內蘊豐富，含義深刻，主要可概括為以下三個方面。

(一)市場經濟釋放全球化經營能量

全球化是市場經濟發展的內生需求。世界經濟的廣泛實踐證明，越是市場經濟發達的國家，就越是主張或推進全球化。發展市場經濟，就是參與經濟全球化或國際市場競爭的“熱身”；不發展市場經濟，就無從獲得參與經濟全球化或國際市場競爭的入場券，更談不上從中分享利益。中國改革開放30多年來，堅定不移地推行社會主義市場經濟，逐漸從積弱積貧中擺脫，綜合國力大大提升，從而為中國企業“走出去”、通過跨國并購等杠桿力量配置國際資源提供了體制背景和實力基礎。從這個特定角度看，吉利并購案與其說是一家企業的成功，不如說是市場經濟推進到一定階段后的瓜熟蒂落；與其說是一家企業的愿望或利益驅動，不如說是市場經濟的內在規律使然。

經濟全球化的本質是以國際市場為邊界，擴大市場經濟的運作和活動半徑，從而極大地提高人類社會生產力，促進市場經濟國家間的經貿往來與融合，使國際分工與布局更趨合理。曾幾何時，全球化幾乎是英國化的代名詞。在整個19世紀，大不列顛及北愛爾蘭聯合王國幾乎殖民各大洲，號稱“日不落帝國”。曾幾何時，全球化又成為美國化的代名詞。上世紀90年代，美國前國家安全事務助理茲比格涅夫·布熱津斯基驕傲地宣稱“外國模仿美國成為全世界的現象!”而在國際金融危機發生后，國際社會尤其是個別大國不時出現一些貿易保護主義的聲音，甚至動不動拿中國說事。但在吉利并購沃爾沃的事案中，吉利所在地中國方面表示支持，福特所在地美國方面也沒有過激的反對聲，沃爾沃總部所在地瑞典方面也十分配合。這是否在相當程度上表明了經濟全球化已從英國化、美國化之類的軸心狀態開始回歸或拐向真正的“全球化”，或者說，國際社會對中國這樣一個發展中大國在推行市場經濟中注定要釋放出深度匯入經濟全球化浪潮的巨大能量已有所準備?

小平同志1979年訪美，在參觀亞特蘭大市郊一家福特工廠時曾表示：“我們要向你們學習

”那時候，福特家工廠每月生產的汽車總量就超過全中國一年的汽車產量。一晃30多年過去，中國堅持改革開放，大力建設市場經濟，正越來越深刻地改寫或參與改寫著世界經濟版圖。似乎與世界重心的轉移相呼應，作為汽車豪華品牌的重要代表，沃爾沃1927年誕生于北歐瑞典，1999年“下嫁”美國福特，如今“改嫁”中國吉利，從中或許能看出一點時代變遷的脈絡，折射出經濟全球化的活力中心正向東方轉移。而吉利這樣一家在市場經濟大潮中不過才成長了13年的民營企業，如今能成功并購世界知名品牌汽車企業沃爾沃，則充分說明了推行市場經濟在解放和發展社會生產力方面的驚人威力。只要我們堅持市場經濟不動搖，堅持科學發展不動搖，就一定會推動或促使更多的企業像吉利這樣水到渠成地“走出去”，以全球化為新的經營尺度，更加積極地參與區域經濟合作和全球多邊貿易體系，參與相關產業的國際分工與全球布局，在國際競爭中培養和擴大自身的核心競爭力和品牌經營能力，真正用好“兩個市場、兩種資源”，從而突破我國創業、創富、創牌人群增多而人均資源占有水平偏低這一將長期影響中國企業做大做強的瓶頸制約，真正實現可持續發展。

(二)跨國并購進入攝取核心技術新階段

改革開放以來，有一個比較熱門的說法，叫“以市場換技術”，這在一定程度上代表著初始階段的對外開放水平。資料顯示，“以市場換技術”源自上世紀80年代初汽車工業所提出的“技貿結合”，意思是在不得不花錢進口轎車的同時要求外方無償提供相關技術，以促進當時資金匱乏的中國汽車工業提高制造和開發水平。此后出現的汽車合資生產潮流正是由此而來，比如“一汽大眾”、“廣州豐田”、“北汽奔馳”、“東風本田”等。但是，從實際運行結果看，應該說，“以市場換技術”基本上沒達到預期目的。外方倒是紛紛占有了中國的汽車市場，而中方卻遲遲未能真正獲得國外技術，即便勉強轉移一點，也不是核心技術。更重要的是，中外合資還造成一個嚴重后果，即強化了對外方的技術依賴，因而也大面積地遏制甚至扼殺了中方的自主創新。這應該是中國至今沒有叫得響、亮得出的世界知名汽車品牌的重要原因之一。

不僅是汽車企業，其他產業領域的中國企業，凡懷抱“以市場換技術”愿望的，大體都因只是一廂情愿而落空。加入WTO之后，越來越多的中國企業開始試用或改用跨國并購方式，特別是國際金融危機發生后，中國汽車生產企業紛紛表現出對國際汽車資產的極大興趣，跨國并購預期增強。盡管并購作為雙贏或多贏取向的經濟行為，均有各自不同的利益出發點或現實目標，但由此試圖獲得核心技術則是不少中國企業夢寐以求的。然后，核心技術往往是買不到的。究其原因，主要是圃于實力而無法實現全資并購，自然也就無法得到核心技術。有些全資并購的，也多著意于或側重于礦產資源(如湖南有色收購加拿大水獺溪銻礦100％股權)、市場資源(如雅戈爾集團收購美國KELL-WOOD公司旗下男裝業務部新馬集團)或品牌享用(如聯想集團收購IBM的PC業務板塊)等，無所謂核心技術。因此，跨國并購呈現的階段性基本特征，似可描述為以資源類并購、擴張性市場并購、分享性品牌并購為主。

很顯然，這次吉利并購沃爾沃，使得中國企業的跨國并購出現了歷史性的跨越，不僅是第一次全資并購外國汽車品牌，而且直逼核心技術，被譽之為“連根拔”、“一鍋端”。其中當然有偶然因素，比如百年不遇的國際金融危機，使福特公司雪上加霜，更欲將并購后業績一直不佳的沃爾沃盡早脫手了事。但主要還是必然因素在起作用，一是前述市場經濟的快速發展使中國的國際地位大大靠前，今非昔比，令人敬羨；二是中國的民營企業在激烈的市場競爭中經受鍛煉，有的已蓄積相當大的勢能，站在一個新的歷史起點上伺機發力。通過全資并購，吉利不僅擁有沃爾沃的全部股權。還擁有沃爾沃全部關鍵技術(特別是包括在汽車安全與節能等方面獨有的核心技術)和知識產權的所有權，有望較快提升自主創新能力和研發水平，改變長期以來由于研發能力和研發經費有限，不得不局限于中低端適用技術而無緣于高端技術的被動落后局面，從而給中國自主品牌汽車企業以及其他產業領域企業的跨國并購帶來新的希望，帶動更多的中國企業在并購中完成有效學習和獲得核心技術的高難度動作。今后，中國企業要擁有核心技術，當然還必須立足于自己加大研發投入等來提高自主創新特別是原始創新能力，但從吉利并購案預期目標的實現中也可以預期：將會有越來越多的中國企業致力于在攝取核心技術層面上提高跨國并購的層次與水平，由此來積極掌握自主研發主導權、豐富或創新自主研發模式與思維，從而大大加快各行各業自主研發的進程，促進更多的“中國制造”向“中國創造”轉化，其示范與激勵效應是顯而易見的。

事實上，吉利并購沃爾沃還非常有利于改變中國企業的海外形象。長期以來，海外輿論老是在講中國企業如何竊取技術甚至盜版，如何不尊重國際慣例，如何不尊重知識產權，等等。這次并購則完全是按市場化、專業化、國際化、法制化的方式運作的，堪稱“明媒正娶”，這就大大改善了中國企業的形象，乃至中國人、中國社會的國際形象。由此，也將使更多的外方企業看到一個以名正言順的并購方式來占取核心技術制高點的“中國時代”正撲面而來，而僅靠技術封鎖、市場壟斷、資本控制等手段已難以阻擋中國企業的“文明生長”，從而有可能采取更為務實、明智的合作方式，盡管依然可能是很不情愿的。

(三)企業家精神重塑民營經濟新風范

如果說促成這樁并購案有諸多偶然和必然因素，那么，其中吉利董事長李書福本人及其整個管理團隊，或者說以李書福為代表的中國式企業家精神無疑是關鍵性的，甚至是最有亮色、最為耀眼的。為什么同樣是在國家大興改革開放和市場經濟建設的大背景下，同樣是在應對國際金融危機的沖擊中有可能捕捉到各種機遇，其他汽車企業無多驚人之舉，而吉利卻能主動出擊并最終得手?這不能不聚焦于李書福個人彌足珍貴的企業家精神。正是這種企業家精神，使吉利并購沃爾沃成了重塑中國民營經濟新風范的一個世界級平臺和良好契機。

1.堅定的中國意識。

李書福具有許多民營企業家共性方面的閃光之處，比如敏銳的商業嗅覺、精明的生意頭腦、執著與堅韌等等，但在并購沃爾沃的整個進程中，人們看到他還具有非常堅定的祖國意識。一般而言，并購在市場經濟中不過是一種通行的企業行為。但是，一個企業的跨國并購、跨國經營，往往又是與一個國家的聲譽和力量緊密聯系的。而堅定的祖國意識，一方面能增強企業的必勝信心，一方面又能加強企業的責任擔當。李書福說：“吉利之所以敢去碰硬、碰大、碰強，最根本的一點就是我們相信祖國的發展前景會越來越好，相信中國的改革開放政策會不斷深化，相信黨和國家是有能力帶領全國人民奔小康的。”可以說，正是這種堅定的祖國意識與信念，使李書福擺脫了以前常常郁結心頭的孤獨感，激發了更多的大氣、從容和沉著，形成了無負于前進中的偉大中華、偉大祖國而踏踏實實地作用于企業并購層面上的大眼光、大手筆和大格局。誰說中國的民營企業只會盤算賺小錢7誰說中國的“草根老板”、民營企業家總為小農意識或小富即安意識所束縛々看一看李書福及其整個管理團隊的優異表現，是足以令人對民營經濟新風范刮目相看的。

2.近乎本色的真誠。

1999年，時任國家計委主任的曾培炎同志到吉利視察，李書福不無動情地表示“請允許民營企業大膽嘗試，允許民營企業家做轎車夢。”“如果失敗的話，請給我一次失敗的機會吧。”正是這一股子本色真誠，感動了許多人，團結和凝聚了各方力量。很難講，這次福特及相關方面最終讓沃爾沃“改嫁”吉利，就沒有李書福渾身洋溢真誠的人格力量之觸動。事實上，當福特由于陷入破產危機在2008年12月宣布出售沃爾沃時，有意并購者不少，不僅有中國的，也有美國和英國的，甚至有瑞典當地的；就是中國，也不只一家，有國資背景的奇瑞、北汽和長安等都躍躍欲試。

但是，正如吉利認真研究過沃爾沃一樣，沃爾沃也認真研究過吉利，包括瑞典的沃爾沃工會都曾造訪過吉利，他們也希望找到一個好的下家，并非誰有錢就嫁給誰。與此同時，一家美國投行也對吉利作過認真的全面評估，它就是高盛集團。2009年9月，高盛旗下的私募基金GSCP向，吉利定向發行25.86億港元的可轉換債券和認股權證。高盛之所以決定投資吉利，也因為對吉利有深入了解，它幾乎查遍了吉利近幾年來所有的投資賬目。而在從接觸到彼此認同的整個談判過程中，假如沒有從話里話外渾然透出的本色真誠，李書福憑什么去打動對方、征服對方、消彌彼此間的文化差異或觀念差異而形成共識?可以說，吉利并購沃爾沃本身就是一次地道的“真誠之旅”，不只是實現了福特與吉利雙方所代表的文化融合，還涉及沃爾沃總部所在地瑞典方面的文化融合。在整個并購談判過程中，李書福本人很好地展現了真誠的感染力量。一次與沃爾沃工會談判，對方問李書福：你能不能用三個字來形容你為什么比其他競爭者更好?當時與會的福特高層比較緊張，生怕問倒李書福，便連忙出來解圍說，“這怎么可能?做不到。一是他們不知道另外的競爭者是誰；二是光三個字怎么講得清楚。“沒想到李書福隨即平靜答曰：“我可以。I Love You(我愛你)!”話音剛落，就贏來現場一片掌聲，收到了意想不到的融合效果。他還多次誠懇表明，并購后的吉利與沃爾沃，不是“父子關系”，而應是“兄弟關系”。因此，要保持沃爾沃轎車公司目前的工廠、研究中心、工會協議和經銷商網絡這“四個不變”，一改當初福特并購時大動干戈、換將換馬的做法。其中的溫和、善意與對他人的尊重，對于穩定沃爾沃管理層和員工隊伍的情緒，增進理解與認同，起到了很好的溝通作用。這就是真誠的魅力：清澈見底，陽光燦爛，硬朗而復明朗!事后，李書福談到“并不是有錢就能買到沃爾沃企業，也并不是說錢不多就買不到。這是個很復雜的系統。”應該說，這里面就閃耀著真誠待人、真誠處世(處事)的新型企業家精神。

3.開闊的國際視野。

中國企業要在當今的國際市場競爭中成長、發展，就，必須突破地區乃至國家疆界的限定，以開闊的國際視野和世界襟懷來尋求企業經營管理的新尺度。這也是新的歷史起點對中國式企業家精神提出的一種“優化升級”，而李書福在這一點上也表現得異常突出。他于上世紀90年代末萌生轎車之夢，希望“造出老百姓買得起的車”，后來又提出“要造老百姓買得起的好車”，再后來又喊出“要造最安全、最環保、最節能的汽車”，要“讓世界充滿吉利”。這個演進過程極其典型地表明他是如何拓展國際視野的。隨著企業的逐步壯大和國內外宏觀經濟形勢的變化，他不斷調整自己的戰略思路，把握整個汽車產業轉型升級的必然規律，與時俱進地拓寬企業的經營邊界，把視野和目標適時并具有前瞻性地擴展到全球。正是這種開闊的國際視野，使得李書福較早地預見到通用等跨國汽車企業將陷入困境，為他乘虛而入、加快發展提供了機遇。

沃爾沃原本是歐洲著名豪華汽車品牌，也是瑞典最大的工業企業集團、世界20大汽車公司之一。它素以重視汽車安全聞名于世，”安全、質量和環保“作為其核心價值，滲透于公司運營的每一個環節。從1945年到1990年，它總共在出廠的各式新車上創新設計配置了32項主動或被動安全裝置，其中多項被全球其它汽車廠商廣泛引用。上世紀50、60年代，奔馳、寶馬和奧迪公司的發展均落后于沃爾沃公司。隨著戰后經濟的逐步好轉，德國汽車制造商的發展開始加速。但即使在80年代，沃爾沃也仍與奔馳、寶馬和奧迪公司并駕齊驅，并略勝于寶馬和奧迪公司。而進入90年代末以后，沃爾沃由于被福特兼并，管理的獨立性和創造性受到制約，戰略上失去主動權，陷入發展瓶頸期，汽車產量停滯不前，以致逐漸被寶馬和奧迪公司趕超。沃爾沃被福特并購后的走衰，一直為李書福所關注，早已納入其緊密跟蹤研究的視野之內，他深知，培育一個世界知名汽車品牌往往需要幾十年甚至上百年的時間，而我國自主轎車品牌的發展時間都不足，整體上都缺乏品牌知名度、美譽度和忠誠度，而且產品大多定位于中低端市場，盈利能力弱，可持續發展困難重重。在汽車出口中，由于我國乘用車產品價值相對較低，企業經驗不足，頻頻遇到安全等法規的貿易壁壘，從而對我國自主品牌的整體形象帶來較大的負面影響。如果能將已有80多年歷史的沃爾沃世界一流高檔汽車品牌收購過來，就可以有效突破品牌“天花板”，獲得國際知名品牌的經營管理經驗，加速提升吉利作為中國自主品牌汽車廠家的全球知名度和影響力。為此，他依循由易到難、由小到大的實踐路線，相繼實驗性地控股英國錳銅公司和收購全球第二大自動變速器公司澳大利亞DSI，從中獲得了很多寶貴的跨國并購經驗和啟示，以至最終能夠按照國際慣例掌握好談判節奏與力度而直抵成功并購沃爾沃之彼岸。

開闊的國際視野，還使李書福對完成并購后的吉利與沃爾沃在世界汽車市場中的分工定位等，有足夠清晰的勾勒與布局安排。沃爾沃將更多地面對歐美市場的日益回暖，有效利用其一流生產設施，盡可能發揮潛在產能，以增加銷量，創造更多的價值；而吉利則要更多地借鑒沃爾沃嚴謹的研發體系和架構，加快提高現有技術人員的研發水平，加快提高汽車零部件及整車質量，以適應和滿足不斷擴大的國內與國際市場需求。一個具有開闊國際視野的企業家，能否真正成為一個具有足夠輝煌業績的世界級大企業家?這恐怕尚需假以時日，但重要的是，其中的邏輯路線似已埋設，我們充滿期待。

二、兩大影響

作為迄今為止中國出資最大的一次跨國并購，吉利并購沃爾沃必然是一石激起千層浪，在國內外、業內外產生許多影響。本文主要分析和探討兩個方面的影響。

(一)對中國乃至全球汽車產業格局產生的影響

從國內汽車產業格局看，吉利并購沃爾沃后，勢必產生深刻影響。這突出表現在

1.推動產業結構調整與經濟發展方式轉變。

中國經濟的快速發展和收入水平的穩步增長，以及公路交通等各項基礎設施的日益完善，為汽車消費提供了堅實基礎。據統計，進入本世紀的頭十年，中國汽車消費的復合增長率已高達19％，每千人汽車保有量約為46輛，略高于世界平均水平的1／3，外電評論“中國正處于汽車化時代的門檻”。吉利并購沃爾沃，將使中國自主品牌汽車企業大大提高以知名品牌取勝、以核心技術取勝的資源配置能力，改變原有的資源配置及增長方式，實現高起點跨越式發展。同時，在普通車與豪華車的市場配比中，也有可能實現產能結構均衡。據有關資料，中國的豪華車市場規模計劃將由目前占整個汽車市場規模的4％左右逐步提高到2020年的7％左右(約140萬輛)，其中并購后的沃爾沃完全有可能捷足先登，占取較大市場份額或市場貢獻率，從而帶動中國汽車投資和消費結構的調整與優化。

2.帶動汽車零部件技術快速進步。

汽車企業本質上是一種組裝型企業，因為汽車產業的核心技術主要集中在零部件上。近年來，一些以外方主導的合資汽車企業利用我國加入WTO所做的承諾，以及零部件低稅率等政策，采用進口散件組裝總成，尤其在自動變速器、發動機、電子部件等關鍵零部件及整車設計等領域，通過牢牢控制關鍵零部件的研發、生產和銷售來繼續實施對我國本土企業的技術封鎖，極大地限制了汽車整車和零部件企業的發展。吉利并購沃爾沃后，能夠直接擁有國際高端品牌和先進的汽車制造技術，通過整車和零部件同步研發，能有效提升我國汽車關鍵零部件、高附加值零部件的技術水平和制造能力，并理直氣壯地掌握主導權。同時，為降低生產成本和提升產品競爭力，并購后的沃爾沃也將主動導人中國生產或采購國產的合格零部件，不斷提高國產比率及水平，使之進入高端汽車配套市場，并由此引領和促使奔馳、寶馬、奧迪等豪華車及眾多中高級車加大本地化采購力度，從而有利于加快形成我國在汽車零部件技術方面的核心競爭力與國際競爭力。

3.創造自主創新的寬松外圍環境。

我國加入WTO后，部分外資企業對我國中外合資要求的5％股比限制仍提出異議，大型企業集團普遍缺乏動力進行自主創新，以吉利、比亞迪、奇瑞為代表的自主品牌企業的自主創新也頻頻遭遇國外企業的專利壁壘和技術封鎖，由于技術水平落后于跨國公司，其產品出口不免遭到越來越多的技術性貿易壁壘。吉利收購沃爾沃后，使自主品牌概念有所創新與深化，同時顯示了通過資本運作也能有效獲得先進技術，為我國自主創新創造良好的外部發展空間，創造更加寬松的有利于自主創新的國內國際外圍環境。這對中國汽車產業格局的影響是極其深遠的。

4.拓展服務業的增值空間。

現代服務業特別是生產性服務業，對汽車產業的發展、升級與競爭力提升具有重要支撐作用。順應汽車產業鏈利潤向服務業轉移的趨勢，越來越多的汽車企業在制造服務、銷售服務、使用服務等服務領域積極拓展，國際汽車大集團已經形成了專業化汽車服務業務，其服務收入比例(不包括銷售)最高達到了15‰而我國汽車服務業發展水平總體比較落后，整個行業服務收入所占比例僅為5％左右，最好的上海汽車集團也僅為7％。自主品牌尚無能力進入高水平、深層次的研發等服務領域，這是導致其盈利能力弱、制約長期發展的重要因素之一。吉利并購沃爾沃后，能加速向研發、設計等高附加值環節及汽車金融、營銷等領域拓展，盡快成長為具有國際競爭力的汽車制造服務型企業。同時，通過示范效應和技術外溢，將有效促進我國自主品牌企業和合資企業以價值創新為主導來推動汽車制造向制造業和服務業融合發展轉型，以市場需求為基點來促進產業增值和延展制造業的價值鏈，以信息技術來支撐現代制造服務業的發展，改造和提升傳統制造業競爭優勢，優化我國汽車產業格局和增值水平。

從國際汽車產業格局看，吉利并購沃爾沃也將產生很大影響：

1.切實感受中國企業進軍世界汽車市場的強勁勢頭及壓力。

對已經習慣于主導國際市場的外國企業而言，吉利充當主角的這起跨國并購案，無異于異軍突起，亟需應對。英國《觀察家報》網站文章說，這起中國汽車行業最大的海外投資項目，“凸顯了中國作為全球汽車行業的一股力量的時代已經到來，彰顯了它要成為世界商業舞臺上舉足輕重的參與者的野心”。美國《紐約時報》網站文章說：“這是迄今表明中國野心勃勃要進軍全球汽車市場的最明確跡象。”《問題》周刊網站文章說，這筆中國在海外汽車工業領域最大的收購交易，標志著中國開始“以平等的身份進入歐洲汽車工業領域”。

2.打破歐美跨國公司壟斷高端汽車品牌和核心技術的一統天下。

知名品牌和核心技術的缺失，一直是中國汽車業發展的硬傷與軟肋。而吉利并購沃爾沃，標志著中國汽車亦可借助國際知名品牌和先進的核心技術走向世界、走向國際化。這對現有世界汽車產業格局是一大突破，此前中國汽車業主要集中在中低端品牌與技術上，基本未能涉足高端層面。而吉利并購成功，必定會激勵更多的中國汽車企業“沖頂”高端汽車品牌與技術核心，勿論是自主創新還是并購重組等。

3.引發新一輪并購重組熱潮。

吉利并購成功的示范效應，很可能會從國內波及整個國際汽車業。跨國并購作為品牌與技術提升的有效手段，將為更多的國內外汽車企業效仿或采用，并使全球現有的生產基地、研發基地、營銷網絡等發生一連串的轉移、合并、收縮或擴張等調整。跨國并購還會作為一種應對像吉利這類追趕型后發企業參與國際市場競爭的有力利器，促進強強聯合而形成超強聯盟，使整個競爭態勢出現新變化。今年4月7日，就在吉利并購沃爾沃后不久，世界三家知名汽車制造商戴姆勒、雷諾和日產在布魯塞爾發表聯合聲明，宣布結成全球汽車聯盟，以應對全球小型節能汽車市場日益激烈的競爭。此次聯合使之成為繼豐田汽車、大眾——鈴木聯盟之后的世界第三大汽車集團。很難說它在多大程度上與吉利并購案有何關聯，但吉利并購沃爾沃則一定在相當程度上是順應或引領著新一輪并購重組熱潮到來的。

(二)對中國深化改革開放產生的影響

吉利從無到有、從小到大，其快速成長與發展的進程本身，就是中國改革開放的一個奇跡和生動見證。那么，當它完成對沃爾沃的并購后，會不會反過來對中國深化改革開放產生一定的影響呢?本文認為：

1.必將進一步促進非公有制經濟及其企業健康發展。

短短13年，吉利從沒有“準生證”到在國企林立的汽車業躋身十強，以至成功并購沃爾沃，這充分反映了黨和國家發展非公經濟政策的正確與卓有成效。而吉利突飛猛進的近十年，也正是黨和國家“毫不動搖地鼓勵、支持和引導非公有制經濟發展”的重要時期。非公經濟從夾縫中求生存、從體制性障礙中頑強地拼出一條血路來，說明中國的改革開放確實是一次巨大的社會轉型，說明發展市場經濟關乎中華民族的命運與前途。這正如第一個喊出“振興中華”最強音的革命先行者孫中山先生所指出的那樣：“一旦我們革新中國的目標得以實現，不但在我們的美麗的國家將會出現新紀元的曙光，整個人類也將得以共享更光明的前景。”而廣大民營企業不畏艱難，熱情投身改革開放的偉大實踐，堅持以強國富民為己任，并以更加昂揚的精神風采和更加驕人的發展業績，日益贏得黨和國家以及全社會的更多關切與信賴。吉利并購沃爾沃的成功，則又一次生動地表明發展非公經濟是中華民族實現偉大復興的必由之路，是躋身于世界民族之林、從經濟弱國轉向經濟大國進而成為經濟強國的光明之路：同時也表明廣大民營企業在提升自身素質方面已有長足進步，有的已用實實在在的業績證明了自己的理想境界以及創造奇跡的能力。因此，對于非公經濟這樣一支社會主義現代化建設的重要推動力量，完全應該實現最大限度的“對內開放”，完全應該營造更加良好的市場環境、政策環境、法治環境和社會環境，使之獲得健康發展的更大空間。

2.必將進一步加快國有企業和國有資產管理體制改革。

吉利并購沃爾沃，實則是從國有汽車企業一統天下的“叢林”中殺出來的，但問題在于這么多的國有汽車企業享受著生產牌照、政策扶持等壟斷利益，卻遲遲不能像吉利那樣脫穎而出，原因正在于傳統管理體制的落后與陳舊。事實證明，要面對日趨激烈的汽車市場競爭尤其是國際汽車市場競爭，光靠國有企業，由于受制于體制束縛，即使政府與銀行給予再多的政策傾斜、資金支持等，也是很難大有作為的。而且，必須承認的一個現實是西方發達國家向來對社會主義國家的國有企業有一種“本能的反感”，很容易將國企的一些跨國并購行為政治化，以致錯失很多發展良機。因此，深化改革以所謂做大做強國有企業(包括央企)為取向的國有資產管理體制亦已迫在眉睫。而深化國有企業和國有資產管理體制改革，必須有助于提高全社會的資源配置效率，其中在汽車制造等競爭性領域要學會“戰略退出”，以騰出更大的空間讓實踐證明完全可以搞得更好更快的民營企業去“海闊憑魚躍，天高任鳥飛”。在深化改革開放中，我們必須依循“中國特色”，但同時也不能漠視“普遍規律”。為什么中外經濟學界普遍不看好國有企業這種體制安排?因為現代經濟學最基本的效率原則和世界經濟的廣泛實踐都早已反復揭示，只有競爭才能帶來繁榮。而在充分競爭的公平環境下，不免會有比國有企業更加糟糕的民營企業，但在國有企業中卻一定無法滋養出比李書福這樣的民營企業家更加徹底、通透、光芒四射的企業家精神。一個進步的社會，應當懂得如何將盡可能多的優質資源配置或托付給真正具有企業家精神的先進群體，唯有如此，整個社會才能走向更大的進步。

3.必將進一步優化中國企業“走出去”的產業政策。

黨的十五大以來，中央政府積極鼓勵擴大境外投資，擴大經濟技術合作的領域與途徑，支持有競爭力的企業跨國經營。2002年黨的十六大與2007年黨的十七大均著重指出，要把“引進來”和“走出去”相結合，全面提高我國對外開放水平。但是，在實際執行中，一些部門和地方對于企業特別是民營企業境外投資多有限制。于是，2009年10月，在應對國際金融危機的關鍵時刻，商務部、國家發改委等六部門又聯合發布《關于促進我國汽車產品出口持續健康發展的意見》，提出要大力實施“走出去”戰略。這對吉利并購沃爾沃而言，完全是一個利好消息，可在“走出去”的同時把先進技術和管理經驗“引進來”，對我國汽車產業的技術進步和行業發展都有較大的促進作用。很顯然，制定和完善更加符合我國企業特別是民營企業海外投資技術戰略、品牌戰略的產業政策，一方面能有效利用國外技術和人才，為中國經濟未來發展提供先進和適用技術，解決我國企業整體技術水平較為薄弱的問題，另一方面，也能獲取知名品牌營銷和國際化運營經驗，為我國進行海外資金密集型、高技術并購項目多做探索，以最終推動自主品牌更好地“走出去”。吉利并購沃爾沃的整個經歷表明，激烈的境外投資競爭，也會促使一家聰明的企業自覺地不斷地進行戰略升級。而這里關鍵在于宏觀管理層面的產業政策以及其他制度安排，應當讓這些聰明的企業更多地擁有選擇的自由、敢冒風險的自由乃至自我糾錯和調節的自由……倘能如此，就會盡早誕生出一批具有中國血統而又不懼國際市場風云變幻的強大乃至偉大的世界級企業。

三、兩點建議

如上所述，吉利并購沃爾沃具有多方面的積極意義，豐富和活躍了人們的思維，調整和改善著對民營企業與國有企業、非公經濟與國有經濟等既有事物的認識，激起對中國企業特別是民營企業跨國并購進入一個新階段的戰略預期。為了將并購之后的發展之路走好走穩，不負眾望，本文建議：

(一)充分估計困難。主動規避風險

完成簽約僅僅是并購成功的初始一步，后邊的路途還充滿著不確定性甚至風險。對年輕的吉利來說，許多問題與困難都意味著嚴峻的考驗。比如。作為全球最大的汽車市場，中國將成為沃爾沃轎車的第二個本土市場，從而在發展迅速的中國本土釋放出巨大的市場潛力。但是，沃爾沃目前仍處于虧損狀態(據稱每賣出1輛就虧損44DO美元)，最急迫的就是現金流問題，到底該怎么盡快化解呢?又如瑞典的高工資和高福利怎么維持，沃爾沃原有的龐大海外營銷網絡怎么管理，沃爾沃與吉利兩種品牌怎么協同……這些都必須充分估測其難度，寧可高估，決不低估，防患于未然。

(二)加大支持力度。及時排憂解難

這次吉利并購沃爾沃，令人欣喜地得到了來自國家富有遠見的政策支持和全方位服務，包括獲得中國商業銀行的貸款，以及相關高層政府官員出席收購儀式等，而不再是孤軍奮戰。這充分說明黨和國家對民營企業在跨國并購方面的特殊作用已非常重視。但是，如此巨額資金的跨國并購很需要繼續獲得社會各方尤其是政府的密切關注和大力支持。比如吉利為沃爾沃設計的脫困藍圖是依靠中國消費市場擴大銷售，依托中國生產基地大幅度降低成本，雙管齊下，短期扭虧。但是，這些都需要有后續資金及時投入，因此，怎樣確保資金鏈不斷裂，就必須有政府與銀行支持才是。又如吉利并購沃爾沃，肯定有利于培養大量掌握先進環保、安全和低碳發展技術和理念的自主開發人才以及經營管理人才。但是，如果沒有足夠學員規模的培訓院校，恐怕也無異于畫餅充饑。因此，可否按程序特批建立“沃爾沃工程技術學院”、“沃爾沃商學院”?再如，跨國并購需要大量外匯，而我國高達兩萬多億美元的龐大外匯儲備主要是官方外匯儲備，在目前這樣的國際金融體系中潛藏著難以想像的風險。因此，可否考慮通過利用外匯儲備來支持條件成熟的企業特別是像吉利這樣的民營企業滿足跨國并購、跨國經營的需要?這樣也許既能促使我國實體產業與金融業融合發展，也使我國的巨額外匯儲備多了一個既安全又長久受益的渠道。

并購當然是一種企業行為，應該只具有經濟屬性，政府不能過多包辦或參與。但是，從歷史看，跨國并購、跨國經營的興起幾乎都包含著政治的力量和政府的支持。眾所周知，三菱是日本最著名的商標之一，也是享譽世界的品牌之一，日本國內有一百多家三菱企業，海外也有數百家三菱分支機構。但在近一個半世紀之前，三菱還只是一個默默無名的“區區”公司，全部家當據稱只是三艘小船。三菱的成長壯大正與日本的崛起緊密相連，在某種程度上是日本崛起的縮影。三菱成立的時候，正值日本明治維新，政府需要企業操作辦大量事務，其第一桶金正來自于日本政府委托經營的13艘輪船和海上軍事運輸業務。五歲的時候，三菱更得到一個更大的政府單子，這就是開辟日本到上海的航線。不到一年時間，美國的太平洋郵船公司、英國的半島和東方航海公司就被逐出，三菱獨家壟斷了日本到上海的航運業務。顯而易見，沒有日本的崛起，三菱的成長壯大難以想象。

今天，既然吉利已經喊出“讓世界充滿吉利”、“快樂人生，吉利相伴”，并邁出了跨國并購的關鍵一步，那么，從全社會和政府的角度繼續給予更多關注，適時幫助排憂解難，原本也是創建和諧社會的題中應有之義，應該多一點當仁不讓。