生不逢時

政策催生下的消費金融公司似乎難以成為撬動購買力的杠桿。

或許用不了多久，北京、上海和成都的消費者在購物時便能夠享受到更多的無抵押貸款服務(wù)。1月初，銀監(jiān)會批準了北京銀行、中國銀行和成都銀行作為主要出資人籌建消費金融公司，其目的是為加大金融對擴內(nèi)需、促消費的支持力度。不過對于決策者來說，這一新生模式的未來恐怕很難盡如人意。

目前，三家銀行對公司籌備進展以及未來的經(jīng)營方向都不愿多談，中國銀行戰(zhàn)略研究部副總經(jīng)理宗良對《環(huán)球企業(yè)家》表示：“中行開辦這樣一家消費金融公司只是作為一個試驗田，兩三年內(nèi)不會指望它盈利。”實際上，這一在西方成熟市場已生存了上百年的金融業(yè)態(tài)在中國的誕生時機并不理想。

與商業(yè)銀行現(xiàn)有的消費貸款業(yè)務(wù)相比，消費金融公司并非沒有優(yōu)勢可言，前者手續(xù)繁雜，需要抵押，客戶經(jīng)理也鮮有積極性，是銀行各項業(yè)務(wù)中并不得寵的一塊。而消費金融公司的無擔保、無抵押、審批速度快特征則能彌補前者之短板。

但與銀行信用卡業(yè)務(wù)相比，消費金融公司卻并無必然的替代性。消費金融公司所涉及的家用電器、電子產(chǎn)品等耐用消費品，以及諸如旅游、婚慶、教育等一般消費信貸，信用卡業(yè)務(wù)目前已經(jīng)都能夠覆蓋。同時，隨著競爭加劇，持有信用卡的門檻越來越低，額度也基本能滿足消費需求；而且信用卡消費有長達50余天的免息還款期，以及分期付款業(yè)務(wù)等，這些條件往往比消費金融公司更為便利和優(yōu)惠。

這就使得消費金融公司要想開拓業(yè)務(wù)、從狂飆突進式增長的信用卡市場中啃出一塊江山，必須要有更多更好的優(yōu)惠，比如在還款利率和還款期限上都要比信用卡更優(yōu)惠。但如此又涉及到盈利問題，銀監(jiān)會規(guī)定消費金融公司貸款利率最高只能上浮4倍以內(nèi)，加之消費者對貸款利率比較敏感，消費金融公司的利潤將很難保證。

更具“打擊性”的則是人們存錢消費、量入為出的傳統(tǒng)理念，在社會保障體系不完善的國情下，為應(yīng)付醫(yī)療、養(yǎng)老和子女教育，要求消費者用較大規(guī)模的負債來消費并不現(xiàn)實。

反觀銀行信用卡業(yè)務(wù)，其目前的利潤構(gòu)成也并非理想中的主要由利息收入構(gòu)成，很大一部分依然來自于商戶回傭。以招商銀行為例，其2008年信用卡的利潤利息收入為18.5億，包括年費、POS消費手續(xù)費的非利息收入則是22.8億。對于還在襁褓中的消費金融公司來說，這個問題同樣無法回避。

事實上，目前銀行對成立消費金融公司的行動也并不積極。招商銀行戰(zhàn)略發(fā)展部副總經(jīng)理葛兆強表示。一方面他們已經(jīng)有了相應(yīng)的消費金融產(chǎn)品，不一定非要成立消費金融公司，另一方面國際經(jīng)驗也表明，商業(yè)銀行很少介入或者直接設(shè)立，消費金融公司主要是由商家來做的，如通用電氣公司旗下的通用電氣消費金融公司。

正是如此，此次消費金融公司的試點，說是一次變革，毋寧說是決策者為了調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)由“投資型”向“消費型”轉(zhuǎn)換所進行的一次未雨綢繆的嘗試。從“生產(chǎn)型金融”向“消費型金融”的轉(zhuǎn)軌無疑是一個長期而艱巨的過程，涉及收入分配體制改革等根本性問題，遠非三家小型消費金融公司所能承受。