中小企業創新成長的動力機制研究

馬鶴丹

(1．大連海事大學 交通運輸管理學院,遼寧 大連 116026;2．東北財經大學 工商管理學院,遼寧 大連 116025)

一、問題的提出

我國中小企業經過近 30年的發展,已經成為國民經濟重要的組成部分,對國內生產總值的貢獻越來越大。根據國家統計局 2008年 12月 26日發布的經濟運行數據顯示,前11個月以中小企業為代表的民營企業利潤增長則高達36．6%。中小企業已成為我國創新的主力軍。目前,中小企業完成了我國 65%的發明專利和 80%以上的新產品開發［1］。盡管如此,融資貸款困難、信息化程度低、管理方式落后、人力資源不足等問題仍制約著中小企業的發展,融資貸款問題則是中小企業創新成長的最大障礙。同時,隨著國際金融危機的愈演愈烈,原材料漲價、人民幣升值、融資困難、勞動力成本上漲、出口需求下降等一系列問題的出現,中小企業的日子舉步維艱。本文基于孵化器與風險投資互聯的視角,構建中小企業創新成長的系統,并分析其創新的動力。

二、孵化器與風險投資的互聯

企業孵化器是一種培育中小企業創新系統的人工環境［2］,為其提供包括企業創新、入孵、培育直到企業畢業的全程服務。風險投資機構是依靠專業的科學評估,通過向企業注入資本而獲得收益的企業。風險投資的機制與體制對孵化器的 “通風效果”有利于孵化器中創新資本存量的增大,風險投資機構的介入恰恰能夠彌補中小企業和孵化器融資能力的不足。二者結合有著必然的趨勢,能夠實現信息資源、創業網絡共享。中小企業利用孵化器和風險投資的專業經濟性以及二者融合實現的范圍經濟性有效解決了面臨的資本短缺和管理匱乏的問題。

近年來,我國風險投資與孵化器各自得到初步發展。根據科技部的調查,2006年我國共有各類科技企業孵化器 548個,其中經科技部認定的國家級孵化器 168個,占總量的30．7%。根據 《中國創業投資發展報告 2004》,2003年我國風險投資機構有 230家左右,風險資本總量達 500．5億元,平均每家投資機構的資本金為 2．18億元。2007年,證監會關于發展多層次資本市場體系的規劃得到批準,創業板市場的即將推出無疑使得我國資本市場向多層次資本市場的發展方向邁出了一大步,將為目前大量尚不符合主板和中小板上市條件的中小企業、新興高科技企業開通了融資渠道,更為風險投資提供了一個較為方便而有效的退出渠道。

從孵化器與風險投資互聯的實踐情況看,二者的互聯已成為促進中小企業發展的重要因素。1993年前后,武漢創業中心向 19家科技企業投資 1125萬元,歷時 4年,成功率達到 63%,總收益率達到 124．8%,其中 2家企業上柜交易。上海創業服務中心向 14家科技企業投資 2000萬元,歷時 4年,成功率達 85．7%,總收益率達到70%,全部被上市公司收購［3］。2005年對全國孵化器的統計結果表明,孵化器自有孵化資金總額為 35億元,平均每個孵化器為650．7萬元,約有半數孵化器引進了風險投資,另有10%的國家級孵化器參與了風險投資公司［4］。

三、基于孵化器與風險投資互聯的中小企業創新成長系統構建

孵化器通過風險投資能夠解決中小企業創新成長的資金短缺問題,風險投資機構通過孵化器能夠在一定程度上減少中小企業和風險投資之間的信息不對稱,降低企業的搜尋成本,獲得中小企業中的藍籌股。20世紀 80年代在日本出現了 “企業孵化器”(簡稱 BI)的機構,對剛創立的中小企業提供各種基礎設施、設備和咨詢服務。“投資天使”和 “風險投資者”這兩類投資合伙人在日本也頗受歡迎。“投資天使”不但提供資金,還為企業出謀劃策,提供經營信息和經營之道。

正是基于上述的分析,本文構建了 “孵化器 +中小企業+風險投資機構”的中小企業創新成長系統。該系統由中小企業、孵化器和風險投資機構三個要素構成,其中,中小企業是系統的動力源,孵化器是中小企業的培育中心,風險投資機構是中小企業的資金來源,孵化器與風險投資的互聯是中小企業成功的保證。中小企業創新成長的績效主要取決于三種因素的相互依存、相互支撐,同時也離不開系統環境的作用,其中政府、科研機構、市場、區域創新平臺四個因素尤為重要,市場是中小企業間協調的主要機制;政府主要是從宏觀的角度為中小企業的創新創造環境,通過各種直接或間接手段進行調控;科研機構是中小企業創新的重要源泉;人力、信息、設備等資源是中小企業創新的基石。

四、基于孵化器與風險投資互聯的中小企業創新成長系統的動力機制

中小企業的創新成長是一個由多種要素構成的復雜系統,是內外部動力共同作用的結果。本文選取中小企業創新投入和孵化器與風險投資的融合作為兩個關鍵變量：其中中小企業的創新投入是反映企業創新活動的關鍵且易于識別和比較的變量,孵化器和風險投資的融合是決定中小企業創新能力的關鍵變量。

(一)中小企業創新活動的動力機制

1．影響中小企業創新投入的主要因素。中小企業的創新投入作為因變量主要受到兩個因素的影響,一是企業利潤額,二是企業獲得投資的可能性。一般來說,企業利潤額越大,創新投入就越多;企業獲得投資的可能性越大,創新投入就越多。

2．中小企業創新投入影響的主要變量。中小企業創新投入作為自變量將影響企業創新能力和企業創新成本。一般而言,企業創新投入越多,創新能力就越強,創新成本也越大。企業創新能力不光受到企業創新投入的影響,同時,它也受到中小企業創新成長系統環境的作用,如區域的科研機構、創新平臺、創新政策等因素都將有助于中小企業創新能力的提升。中小企業創新成本由外顯成本和內含成本組成,外顯成本是指在人、財、物等方面的直接財務成本,而內含成本是指創新活動的機會成本以及由于創新活動的風險所帶來的成本［5］。

3．中小企業創新活動的成長上限基模。基于上述分析,中小企業創新活動由正負兩條反饋環組成一個成長上限基模。正反饋環：風險投資機構對企業的投資+→企業創新投入額+→企業創新能力+→企業創新成果+→企業利潤額+→企業創新投入額。從中可以看出,風險投資機構對中小企業的投資越多,企業創新的投入額就會越大,企業創新能力就會更強,相應的企業創新成果數量也會增多,企業利潤也會增加,從而進一步加大企業創新的投入。這條反饋環存在著時滯效應,從中小企業創新的投入到中小企業利潤的增加不是一蹴而就的事情,可能需要花費較長的時間。負反饋環為：企業創新投入額+→企業創新成本-→企業創新意愿+→企業創新投入額。其含義在于中小企業創新投入的加大會增加中小企業的創新成本,它將抑制中小企業的創新意愿,減少創新投入。

(二)孵化器與風險投資融合的動力機制

1．影響孵化器與風險投資融合的主要因素。孵化器與風險投資融合作為因變量主要受風險資本的退出和孵化器對風險投資吸引力兩個因素的影響。一般來說,孵化器對風險投資的吸引力越大,就會更大程度的達成孵化器與風險投資的融合;風險投資的退出渠道越有價值,就越容易實現孵化器與風險投資的融合。

2．孵化器與風險投資融合影響的主要變量。孵化器與風險投資的融合作為自變量主要影響著入孵中小企業的成熟、孵化器的孵化能力以及風險投資機構對中小企業的投資。一般而言,孵化器與風險投資的融合效果越好,孵化器的孵化能力越強,入孵中小企業越能實現其良性發展。

3．孵化器與風險投資融合的反饋因果結構模型。基于上述分析,孵化器與風險投資融合反饋因果結構由兩條正反饋環構成：一條是風險資本的退出+→風險資本的增值風險資本的投資意愿+→孵化器與風險投資的融合+→中小企業的成熟+→風險資本的退出;另一條為孵化器對風險投資吸引力+→孵化器與風險投資融合+→孵化器的孵化能力+→孵化器孵化成功率+→孵化器對風險投資的吸引力。其含義在于資本市場的發展水平決定著風險資本能否通過有價值的渠道順利退出,因為風險投資的價值就在于撤出渠道的選擇。風險資本的順利退出,使得資本獲得增值,風險資本的投資意愿隨之提高,進而促進孵化器與風險投資的融合,保證風險企業的高速發展,實現風險資本順利退出;孵化器的管理水平決定著孵化器對風險投資的吸引力,吸引力的增強有利于實現孵化器與風險投資的融合,提高入孵中小企業孵化的成功率,并進而提高孵化器對風險投資的吸引力。

(三)中小企業創新成長的系統動力機制

在中小企業創新活動動力機制和孵化器與風險投資融合動力機制分析的基礎上,本文認為中小企業創新成長系統的動力模型包含兩個正反饋環,具體含義為：

1．將中小企業創新活動和孵化器與風險投資的融合結合在一起。這條正反饋環為：孵化器與風險投資的融合+→風險投資機構對企業的投資+→企業創新投入額+→企業創新能力+→孵化器與風險投資的融合。具體含義在于,孵化器與風險投資的融合將有助于風險機構對中小企業的投資,隨之增加中小企業創新投入額,提高中小企業的創新能力,并進而增進孵化器與風險投資的融合。

2．將中小企業創新成長系統和外界環境結合在一起。這條正反饋環為：區域創新能力+→中小企業創新能力+→孵化器與風險投資的融合+→區域創新能力。它揭示出：區域創新能力的提升有助于中小企業創新能力的提升,增進孵化器與風險投資的融合,進而提高區域創新能力。

3．揭示出孵化器與風險投資的融合是中小企業創新成長系統的關鍵變量。從中小企業創新成長系統的動力模型中,可以看出孵化器與風險投資的有效融合在促進了企業創新的同時,也促進了區域創新。因此,要達到孵化器與風險投資的融合,必須做到：首先,加速現有孵化器的升級,探索建設二次孵化器 (MEA),形成定位合理、專業特色突出、規模效益明顯的優質孵化器。其次,進一步完善資本市場,建立風險資本有效退出的機制。完善證券發行和交易市場、建立場外交易市場,也能夠吸引更多的投資者關注孵化器,關注創新企業,實現孵化器與風險投資的融合。再次,制定相關的鼓勵政策。政府應該加速出臺與風險投資相關的法律,為風險投資機構提供必要的法律保障。同時政府通過出臺優惠政策或設立專項風險基金來引導一定數量的風險投資向孵化器傾斜,向風險投資機構發出一個有效合作的信號,吸引風險投資的進入。

4．解決中小企業創新的 “成長上限”問題。企業創新意愿受到企業創新成本的抑制,使得企業創新活動無法按照良性的軌道來運行。為了克服中小企業的 “成長上限”,我們需要在區域的創新政策、創新服務和市場競爭機制三個方面著手,為中小企業提供一個良好的創新環境。

(1)創新政策。企業的創新活動有很強的外部性,因此依賴于市場進行資源配置,有可能就會產生市場失靈的問題,因此政府作為中小企業創新成長系統各要素之間聯系的橋梁,其政策導向對激發中小企業的創新意愿尤為重要。政府的作用應該體現在政策制定、實施保障、提供輔助、組織與實施等四個方面。其中政策制定是指制訂、評價創新政策及相關的國家科技活動計劃;實施保障是指為激勵和刺激創新發展設立一系列手段和機構;提供輔助是指利用權力直接參與或輔助創新;組織與實施是指對一些重大創新項目采取由政府組織的方式予以實施［6］。

(2)創新服務。中介機構應該為中小企業創新活動提供一個良好的創新平臺。為中小企業的創新提供充足的人力資源、物力資源,并降低企業搜尋信息的交易成本,這樣優質的區域創新服務將有助于企業創新意愿的高漲。

(3)市場競爭機制。邁克爾?波特指出：“能克服遲鈍反應與升級障礙的企業,通常是那些有強大競爭壓力、客戶需求或受技術威脅的企業”［7］。因此營造公平的市場競爭環境對激發企業的創新熱情至關重要。政府應該在這方面起到關鍵的作用,健全市場機制、打破不合理的壟斷,真正促成有效的創新機制的形成。

［1］劉霞.我國超過 65%的發明專利來自中小企業 ［N］.科技日報,2008-04-16.

［2］Lalkaka R.Lessons from International Experience for the Promotion of Business Incubator Systems in Emerging Econom ies［M］.Number 3.New York：Business and Technology Development Strategies,1997：72-97.

［3］張景安,張超英.我國科技企業孵化器發展的回顧與展望 ［J］.中國科技產業月刊,1999,(10)：53.

［4］馬文思.淺析我國風險投資與孵化器的融合模式 ［J］.商業文化,2007,(9)：258.

［5］克雷格?彼得森,克里斯?劉易斯.管理經濟學 ［M］.北京：中國人民大學出版社,2001：201-220.

［6］郭樹東,關忠良,等.以企業為主體的國家創新系統的構建 ［J］.中國軟科學,2004,(6)：105.

［7］邁克爾?波特.競爭戰略 ［M］.北京：華夏出版社,1999：55-97.