寧波銀行和南京銀行盈余質量比較研究

一、盈余質量概述

城商行作為中國銀行業的特殊群體，其前身是20世紀80年代設立的城市信用社。作為地方性的金融機構，其與中小企業具有天然的血脈關系，特別是對位于中小企業蓬勃發展的長三角地區的城商行來說，如何把握這次金融危機帶來的機遇，緊跟國家政策的方向，突現其服務中小企業的優勢，就需要該地區城商行練好自己“內功”，發揮區域優勢，增強競爭實力，而練好“內功”的關鍵就在于盈利能力。

盈余質量指企業盈余的優劣程度。經濟學意義上的盈余與會計學意義上的盈余在盈余的確定方式上存在明顯差異:

經濟收益根據期末期初凈資本的差額確定，基于實物資本保全觀念，所體現的是以現行價值或公允價值為基礎的“資產—負債觀”。會計收益的確定基于財務資本保全觀念，強調已實現收入與相關歷史成本的配比，所體現的是以歷史成本原則和實現原則為基礎的“收入—費用觀”。

本文以寧波銀行和南京銀行公開的財務報表數據為分析對象，并結合經濟盈余對這兩個城商行的盈余質量進行比較研究 。

二、盈余質量評價模型的構建

本文對盈余質量的評價共分“三步走”:第一步，盈余質量的橫向比較，即企業各盈余評價指標的橫向比較;第二步，盈余質量的縱向比較，也叫時間序列比較，即連續幾期各盈余評價指標的縱向比較;第三步，盈余質量的綜合比較，即對多個企業連續幾期的各盈余評價指標的綜合比較。見圖2-1。

圖2-1盈余質量評價圖

(一)盈余質量的橫向比較

盈余質量的橫向比較就是在某一時間點，企業各個盈余評價指標的橫向比較，通過橫向比較可以初步判斷企業的盈余質量，以及企業在行業中所處的地位。

1.持續性

本文利用核心盈余的自相關系數來檢驗盈余的持續性。

盈余持續性的自相關檢驗是通過檢驗核心盈余時間序列的自相關是否顯著，來對盈余持續性進行評價的方法，它是對幾期核心盈余絕對水平的持續性檢驗。

構成時間序列的每個序列值?字i，?字i-1，……，?字i-k之間的簡單相關關系稱為自相關。自相關程度由自相關系數rk 度量，表示時間序列中相隔k期的觀測值之間的相關程度。

其中， rk為k階相關系數，n為樣本數據個數，k為滯后期， ■為樣本數據平均值。自相關系數rk的取值范圍[-1，1]，并且越接近1，自相關程度越高。如果待檢驗核心盈余序列的k(較小的整數)階自相關系數都很小，不顯著大于0，則可以認為該會計盈余的絕對水平沒有持續性，反之，如果顯著大于0，則認為具有持續性。當n→∞時，隨機序列自相關系數的分布近似于以0為均值，■為標準差的正態分布，m個獨立N(0，1) 隨機變量的平方和服從自由度為的m的?字2分布。

依此，構造檢驗:

Ho:序列不存在自相關;H1:序列存在自相關

檢驗統計量:

■

其中， n為樣本數據個數，m為最大滯后期，rk 為 階相關系數。

在原假設下，檢驗統計量Qm服從自由度為m的x2 分布。給定置信度1-?鄣 (通常取0.05或0.01)，當Qm小于臨界值時，不能拒絕原假設，可認為會計盈余的絕對水平不具有持續性;當Qm大于臨界值時，則要進一步通過會計盈余各階自相關系數的符號來判斷會計盈余是否具有持續性。只有當各階自相關系數都為正時，才能認為會計盈余的絕對水平具有持續性，否則，不能判定其具有持續性。

2.結構性

本文采用核心盈余比例來判斷盈余的結構性，設計的核心盈余比例公式為:

核心盈余比例=核心盈余/利潤總額

核心盈余比例同其他財務比率一樣，沒有一個統一的合理變動范圍，它因行業的不同而不同，所以評價一個企業的核心盈余比例應與同類型企業和本企業以前水平相比較，才能反映企業報告期盈余質量水平。核心盈余比例越趨近于1，說明企業盈利主要靠自身的經營，盈余質量越好。

3.變現性

本文采用核心盈余現金保障率來判斷盈余的變現性，該指標反映企業在核心業務經營中，每一單位核心盈余中實際收到多少現金。計算公式為:

核心盈余現金保障率=以收付實現制計算的核心盈余/核心盈余

由于這兩個指標在會計報表中的計算口徑不一致，因此應對經營活動產生的現金流量進行調整，使調整后的經營活動產生的現金流量變成以收付實現制為基礎的營業利潤。先對指標進行調整，使之具有可比性，以便對盈余質量進行客觀評價。

核心盈余現金保障率

=調整后的核心業務活動產生的現金凈流量/核心盈余

={[經營活動產生的現金凈流量+(所得稅-所得稅返還)-(計提的資產減值準備+固定資產折舊+無形資產攤銷+長期待攤費用攤銷+待攤費用減少額+預提費用增加額+財務費用)]+取得投資收益所收到的現金}/核心盈余

如果核心盈余現金保障率小于0.5，說明核心盈余雖然伴隨了少量的現金流入，但對企業日常經營活動的現金需求保證程度較低，盈余質量較差;如果比值大于0.5而小于1，說明核心盈余伴隨了一定的現金流入，對企業日常經營活動有較高程度的現金保證，盈余質量較好;如果比值大于1，說明核心盈余伴隨了比自身更大的現金流入，對企業日常經營活動有足夠的現金保證，盈余質量好;但如果比值遠大于1，則需要具體情況具體分析。

4.獲利性

本文采用總資產核心盈余率來判斷盈余的獲利性，設計的總資產核心盈余率公式為:

總資產核心盈余率=核心盈余/資產總額

該指標表明每單位資產能產生多少核心盈余。指標越高，表明資產的利用效率越高，說明企業在增加核心業務收入和節約資源使用等方面取得了良好的效果;反之則表明企業的資源沒有得到充分利用。

(二)盈余質量的縱向比較

對于核心盈余的縱向比較，由上述可知本文采用的是自相關系數。在不同企業進行比較時，要先計算各企業核心盈余的自相關系數，進行自相關檢驗。會計盈余只有通過自相關檢驗才能說明企業的核心盈余具有持續性，盈余質量高;否則，說明企業的核心盈余不具持續性，盈余質量差。通過自相關檢驗的會計盈余則需要比較自相關系數的大小，自相關系數越大，越接近1，說明企業核心盈余的持續性越強，盈余質量越高。

對于總資產核心盈余率、核心盈余比例、核心盈余現金保障率、核心盈余增長率這四大指標的縱向比較，本文采用的是變異系數。這樣不但考慮了各指標值的絕對水平，而且考慮了各指標值的風險即波動性。雖然標準差和變異系數都是風險衡量指標，但標準差是一個絕對數，受變量值的影響，缺乏可比性，因此引入變異系數的概念。變異系數計算的具體步驟如下:

第一步，用算術平均法計算各指標值的平均值。

■

第二步，計算各指標值的標準差 。

■ ■

第三步，計算各指標值的變異系數v。

變異系數v是標準差?滓與平均值■的比，即單位平均值所承擔的標準差。

■

標準差?滓測量的是各個指標在同一時間段不同時間點的波動程度。指標值波動越大，標準差?滓就越大;指標值波動越小、越平穩，標準差?滓就越小。由于標準差?滓越小越好，因此標準差?滓是負向取值的;由于總資產核心盈余率、核心盈余比例、核心盈余現金保障率、核心盈余增長率這四大指標都是越大越好，因此各指標值的平均數■正向取值的。由此得出各指標值的變異系數v也是負向取值即越小越好。因此，不同企業進行同一指標比較時，指標值的變異系數v小的企業盈余質量高。

(三)盈余質量的綜合比較

1.評價指標值的歸一化處理

利用各指標的評價標準將各評價指標值進行歸一化處理，以消除量綱差別，即全部轉化為區間[0，1]內的數值，為該指標本身的評價及上一級指標值的計算提供必要而直接的數據。

指標按評價標準的不同，可分為效益型指標、成本型指標、固定型指標、區間型指標，本文中所采用的自相關系數和變異系數分別屬于效益型指標和成本型指標。不同類型的指標歸一化處理的方法不同。

對于效益型指標，

■(2-12)

其中，xi為第i個企業的自相關系數，zi為第i個企業自相關系數進行歸一化處理后的值。

對于成本型指標，

■

其中，xi為第i個企業的自相關系數，bi為第i個企業變異系數進行歸一化處理后的值。

2.綜合評分的計算

本文認為盈余質量五個特征的重要程度都相同，故賦予相同權重，即每個特征的指標值均占0.2，總和為1。

根據上述的歸一化處理方法以及各評價指標值的權重，盈余質量的綜合評分s為:

■

其中， wi為第i個指標的權重，即為0.2;N1為盈余自相關系數經歸一化處理后的值;N2為核心盈余比率變異系數經歸一化處理后的值;N3為現金保障率變異系數經歸一化處理后的值;N4盈余增長率變異系數經歸一化處理后的值;N5總資產核心盈余率變異系數經歸一化處理后的值。

三、寧波銀行和南京銀行盈余質量比較研究

本文選擇寧波銀行作為浙江城商行的樣本進行盈余質量分析。根據寧波銀行2007年至2008年季度報告、中期報告、年度報告的數據1，通過本文上述定量方法的分析，得出以下結果，見表3-1:

由表可以看出，寧波銀行核心盈余現金保障率的變異系數最大，證明其波動較大，核心盈余轉化為現金流量的能力不夠穩定;核心盈余比率的變異系數最小，證明寧波銀行的利潤總額中核心盈余處于絕對優勢，而且波動性較小。

南京銀行作為江蘇城商行的樣本進行盈余質量分析，根據南京銀行2007年至2008年季度報告、中期報告、年度報告的數據1，通過本文上述定量方法的分析，得出以下結果，見表3-2:

由表可以看出，南京銀行核心盈余的自相關系數為0.1674，沒有通過自相關檢驗。南京銀行核心盈余現金保障率的變異系數最大，而且其波動性遠大于寧波銀行;總資產核心盈余率的變異系數最小，甚至為負，說明南京銀行資產的利用效率非常高，資源得到充分利用。

(四)分析小結

從評價結果可知，寧波銀行以中小企業貸款為業務特色，專注于浙江中小企業、個人融資市場，在城商行行業內素以資產質量上乘聞名。南京銀行是一家債券特色銀行，持有具備核心競爭力的資金業務，以突出的盈利能力在同行業中脫穎而出。兩家銀行的共同點在于經營管理半徑小，成本收入比較低;所處區域經濟發達，信用環境良好，信用風險成本低;債券投資占比高，有效稅率低。

作為城商行，這兩家銀行也存在著固有的經營缺陷:地域集中，抵御經濟波動能力差，資本金要求高;以中小企業為主的客戶基礎內涵風險大;流動性管理難度大，貸存比較低。

四、結束語

城商行的未來發展必將是一個優勝劣汰的過程，長三角地區城商行如果要突破其體制、規模、發展歷史等因素的限制。為此，城商行必須首先克服自身缺陷并極力發揮貼近地方經濟的優勢，實施明確市場定位、健全管理機制和管理能力、增強產品和服務的創新能力等發展策略以求在激烈的競爭中脫穎而出。

參考文獻

[1] 魯偉:“中國城市商業銀行競爭力研究”，《上海社會科學院碩士學位論文》，2008年5月。

[2] 方芳:“中國商業銀行盈利能力研究”，《同濟大學博士學位論文》，2005年10月。