廣西地方政府融資研究

摘要：投資是建立和維護生產力的投資，它既是經濟增長的前提保證，也是優化產業結構的重要途經，是實現經濟持續健康發展的重要動力。社會發展的各個時期，如果沒有一定量的資金投入，經濟則難以啟動和發展。廣西總體上還屬于欠發達地區，必須依靠投資來帶動整個經濟社會的發展。研究目前廣西地方政府融資相關問題，具有較強的現實意義，有利于廣西經濟社會的持續快速穩定發展。

關鍵詞：廣西；地方政府；融資

一、廣西地政府融資現狀

截止2007年，廣西共計有14個地級市，7個縣級市，56個縣，17個民族自治縣，34個市轄區，424個鄉(含58個民族鄉)。在這樣的一個行政區劃下，廣西地方政府有自己的特定服務領域和服務對象，承擔著本轄區內的經濟、社會、政治職能，并提供公共產品和公共服務。要履行上述職能，必然要求廣西政府具有很強的籌集資金能力。但就目前而言，筆者認為廣西地方各級政府的融資現狀和存在不足有以下幾個方面：

1.融資規模逐年擴大，逐漸縮小差距

廣西全社會固定資產資金來源合計從2004年的1310.2億元增加到2008年的3388.2977億元，增長了158.6％，年均增長率將近40％。從資金來源來看，在2008年期間，扣除了國家預算內投資后，國內貸款和其他資金占到該年度全部固定資產投資資金的94.25％；其中，這部分資金中很大一部分是廣西各級政府從其所屬部門通過多種渠道和方式融資得來的。此外在2008年，廣西固定資產投資資金總額達到3388.2977億元，比2004年增長了158.6％，國內貸款、利用外資、自籌資金和其他資金占全部資金的93.47％，由此我們可以得出廣西地方政府融資規模在逐年擴大。

2008年廣西固定資產投資資金總額除了和中西部一些省市有差距以外，和國內發達的東部地區差距更大、更明顯。由此我們得出，地方政府融資活動在促進當地經濟發展中有極其重要的作用；反過來，經濟的發展又有利于當地各級政府擴大融資規模和融資方式的多樣化。

2.融資渠道單一，直接融資水平低

廣西屬于后發展地區，地方財力有限，加上近幾年來北部灣經濟區的建設需要建立大量的配套基礎設施，政府在無奈之下更多只能選擇依賴銀行信貸等間接融資方式，缺乏直接融資手段，一直以來，廣西地方政府融資中，銀行信貸融資占據較大比重。如目前廣西區級的投融資平臺所需資金95％來源于金融機構的貸款，但是隨著授信額度限制以及質押因素，繼續依賴銀行貸款難度進一步增大，加之廣西的投融資企業綜合實力不強，負債率高，從而造成融資和再融資難。

由于廣西金融生態環境不夠完善，金融市場不夠活躍，保險、證券、信托等非銀行金融業務規模較小，未形成多渠道、多層次、多方位的融資體系。許多省市的政府投融資平臺已開展的低成本、高額度、靈活多樣的企業債券、收費權信托、資產證券化等投融資方式廣西則涉及較少，因而無法滿足廣西經濟社會建設所需的巨大資金，在一定程度上制約了廣西經濟社會的進一步發展。

3.政府投融資平臺主體實力不強

廣西作為經濟欠發達地區，政府可用財力有限，政府在組建投融資平臺時財力投入不足，注冊資本普遍較少，影響了企業起步發展。如重慶市目前組建的12個投融資平臺凈資產就達到了1390億元，可以說實力雄厚的投融資平臺為該市政府進行全方位的建設融資提供了有力的資金支持。而廣西的自治區級國有投資企業，其資本金主要依靠廣西政府直接投資，缺乏土地資產的注入或特許經營的支持，整體實力不強，融資能力方面也非常弱，廣西主要投融資企業中只有廣西交通投資集團發行過10億元的債券。

廣西由于投組建晚、規模小、投融資能力弱、資金實力不足等因素成為制約制約地方投融資平臺發展的主要因素。因此廣西投融資平臺需在未來應進一步拓寬融資渠道，進一步壯大自身實力。

4.政府收入較多依賴土地經營

自20世紀90年代以來，中國改革城市土地使用制度，對經營性土地實行有償轉讓，土地收益成為城市基礎設施建設中一個穩定的收入來源。全國大部分地方政府包括廣西在內土地批租收益正逐漸成為地方政府財政收入的主要來源，有些地區這部分收入甚至超過了地方預算內收入。如廣西南寧市2007年土地成交額占同期財政收入也達到了的30％左右，說明土地批租收益也正成為南寧市政府主要財政收入來源之一。我們必須看到，土地出讓收入雖可以使政府暫時緩解了資金緊缺的局面，但這種依靠稀缺資源的土地批租方式數十年后的公共財政收入提前收了，一旦大規模的城市化進程后，可供開發的土地將會日益減少，會給政府的公共財政帶來極大的隱患。

二、發展廣西地方政府融資的對策

在目前財政金融體制尚不完善的情況下，作為欠發達地區的廣西要一定程度上利用市場化機制發展社會事業，地方政府要創新觀念，引入“經營財政”的思想，堅決退出政府不應該涉及的競爭性領域，積極探索新的途徑實現政府融資的規范化和融資渠道多樣化；針對廣西財力不足的現狀，進一步開放投資、融資領域，鼓勵市場的資本創新和管理創新，爭取全社會資金參與基礎設施事業，走一條“政府主導、市場參與、全社會聯動”，以投資帶動整個經濟社會全面發展。

1.組建多樣化、規范化的融資平臺

截至2008年12月，廣西已成功組建了廣西交通投資集團、廣西金融投資集團、廣西北部灣投資集團、等十大投資集團。這些政府投融資平臺充分發揮投融資作用，為廣西經濟發展作出了重要貢獻。

廣西現已成立的十大投資集團，除廣西投資集團的實力較強外，其余九家的實力尚很薄弱，筆者認為廣西投融資體制應逐漸由計劃向市場化體制轉變，組建廣西政府多樣化、規范化的政府投融資平臺，應通過明確各投融資平臺的定位與職責、加大財稅支持力度、組建單個項目投資公司實現做強做大政府融資平臺。

2.進一步拓寬銀行信貸融資

目前信貸資金依然是各級政府加快基礎設施等項目的重要資金來源，我們可從以下幾個方面來進一步拓寬銀行信貸融資渠道：

首先，廣西作為欠發達地區，只有加大負債經營才能獲得更多的建設資金，而獲取更多的信貸資金的一個有效途徑就是，除盡量多爭取政策性銀行的優惠貸款和分利用國際金融組織的優惠貸款外，還應根據商業銀行對貸款主體的資信狀況、貸款用途等要求來整合政府的資源分配格局，將分散在各部門的資源歸并國有投資公司，充實投資公司的實力，將做大做強的投融資企業作為政府融資的責任主體獲得更多的銀行信貸資金。廣西應在目前與銀企建立的良好合作關系基礎上，提升合作的層次和水平，由政府牽頭協調和提供服務工作，及時主動向金融機構介紹廣西經濟社會發展運行情況和未來發展規劃、廣西經濟社會中發展的重點項目以便培育新的信貸增長點，幫助金融機構做好項目的儲備開發和篩選，形成相互合作、相互支持的良好局面。

3.進一步開展城市經營

城市經營是我國地方政府進入20世紀90年代以后，隨著城市基礎設施興起的一種新的政府施政理念，也是地方政府經濟職能創新一個探索。所謂城市經營，是指按照市場經濟的規律，綜合運用土地資源、地域空間和其他經濟要素，城市的無形資產及其開發權、使用權、經營權、冠名權和廣告權等相關效益雖不能直接計算出來，但其在一定條件下可以轉化成無形資產，變成一種強大的生產力，某種意義上來說，城市的無形資源價值是無量的。加之每個城市所擁有的無形資源各具特色，如杭州的西湖美食、大連的綠地足球。一個城市要突出自身特質，必須以獨特的品牌特征才能向公眾傳達城市品牌的核心價值。因此筆者認為，廣西各地政府對無形資源的挖掘仍不夠，廣西完全可借著東盟博覽會可以打造出自己的新名片.廣西可以借鑒國內大連的環境經營模式，學習大連的“城市革命理論”來帶動整個廣西的經濟和社會發展。

4.大力發展項目融資

廣西地方政府融資時應注意掌握運用各種融資策略和融資技巧。除了繼續運用銀行信貸這一傳統融資方式外，還應廣泛運用BOT融資、TOT融資、ABS融資、產業投資基金等，在融資中迅速壯大自己的實力。

廣西可在現金流比較穩定的公路、鐵路、橋梁、自來水等基礎設施和公用領域應盡可能開展BOT融資模式；也可在一些符合要求的項目可利用TOT融資模式，吸引外商參與區內項目的投資；利用區位優勢可以嘗試在國際市場，特別是東盟國家的市場上，鼓勵有條件的企業與境內外金融機構合作，將有抵押的信用資產重組，以抵押資產的預期收益作為擔保，發行高檔債券來籌集建設資金；目前廣西不僅在食品、汽車、有色金屬、石化、冶金、機械、電力、中藥等已具備竟爭優勢行業，而且廣西的建材、造紙、電子信息、造船、紡織皮革、木材加工、醫藥制造等已初步形成產業化。針對這些廣西的優勢和發展前景良好的產業，筆者認為可結合廣西的優勢.開展產業投資基金試點，積極向國家申請組建相應的產業投資公司，將資源優勢轉化為經濟優勢，從而塔建新的融資平臺來開辟新的融資渠道。

5.廣西爭取率先發行地方債券

目前，我國很多地方多是依靠發行“準市政債券”，但是它是我國當前法律經濟俸制不完善的產物，因而存在例如導致政府隱形債務風險加大、地方政府融資體系的混亂等諸多問題。從長遠來看，只有推出真正的市政債券才可從根本上解決目前地方政府融資難問題并促使地方政府行為的理性化，這也符合各國城市發展的一般規律。所以筆者有理由相信，隨著廣西北部灣經濟區一大批項目的開工，廣西進入了如火如茶的建設時期，需要建設的民生項目例如港口碼頭、交通等一系列基礎設施資金需求量大，廣西應不斷創造條件爭取率先獲得國家批準發行地方債券。可以說開辟市政債券市場不僅是城市化所必需的繼榮基礎要素，也是今后我國資本市場的發展方向，地方政府在發債方面在未來會逐步的獲得更大的自由度，本文的論述也很大程度上建立在這樣并不確定的基礎假設之上，這無疑是一個大膽的冒險，但也是值得的。