南美大豆豐產對國內外市場形成全面壓制

2010年度，巴西、阿根廷、巴拉圭等南美各大豆主產國種植面積普遍大幅增長，厄爾尼諾天氣給巴西中西部以及阿根廷大豆產區(qū)帶來了充足的降雨，使大豆單產又大幅提高，南美大豆豐產已成定局。根據預計，巴西大豆產量將達到創(chuàng)紀錄的6 400萬～6 700萬t，而阿根廷大豆產量將達到創(chuàng)紀錄的5 200萬～5 300萬t。2010年巴拉圭大豆產量有望達到710萬t。加上阿根廷和巴西的產量規(guī)模，這3個南美國家的大豆總產量有望達到1.26億t，比2009年增長3 300萬t。2010年南美大豆豐產將充足供應市場，影響深遠，主宰國內外油脂油料市場，成為抑制通貨膨脹的中堅力量。

一、大豆市場價格恢復更加緩慢

在歷經2007/2008和2008/2009連續(xù)兩個年度的大幅減產后，2009/2010年度，國際大豆種植終于迎來了豐收年。美國農業(yè)部2月份大豆供需報告的數據顯示，2009/2010年度全球大豆的總產量為2.55億t，較上一年度增加了4 415萬t，增幅為17.3%。在南北美大豆產量巨幅增加之下，國際大豆期價沖高回落，演繹出連續(xù)一個月的凌厲下跌走勢，最低探至900美分/蒲式耳一線。當前距離南美洲大豆收割期還有一個月左右的時間，南美大豆產量的進一步增加，將限制和終結目前剛剛發(fā)起的大豆市場反彈行情。一向操控CBOT市場的美商手中大豆基本銷售完畢，“事不關己高高掛起”，美商買盤的大量撤退，也使國際大豆期價低位振蕩徘徊期進一步增加，國內外大豆市場中期行情將繼續(xù)看空。因此，在期貨上繼續(xù)建議投資者多單及時獲利平倉，仍以逢高做空為主，而在現貨上則增加了廣大進口商逢低買入機會。

二、南美大豆豐產，生物柴油供應隨之增加

一直以來，為了發(fā)揮主產國優(yōu)勢，開拓大豆深加工，同時也是出于環(huán)保需要，巴西、阿根廷等南美各主產國都在大力發(fā)展生物柴油產業(yè)，《油世界》表示，2009公歷年阿根廷共出口了110萬t生物柴油，比2008年的出口量72.5萬t增長了58%。2009年阿根廷向歐盟出口了107萬t生物柴油，遠遠高于2008年同期的14萬t。巴西將從2010年實施5%的生物燃料摻混政策。如今，南美大豆產量創(chuàng)紀錄，一方面原料供應充足，另一方面在供大于求狀況之下，大豆加工成本也將隨之下降，南美各國將利用此契機進一步提高生物柴油產量和出口量。

《油世界》預計2010年美國生物柴油產量為210萬t，增加30萬t；巴西生物柴油產量為200萬t，增加60萬t；阿根廷生物柴油產量為160萬t，增加40萬t。全球生物柴油產量預計增至1 916萬t，比2009年高出20%。大量低成本生物柴油的輸出將有效地彌補國際原油供需緊張狀況，從而削弱國際原油價格升勢，限制其反彈空間。從技術上來看，目前國際原油期貨日、周、月線指標已經步入超買區(qū)間，國際原油反彈已顯頹勢，原油指數很難突破85美元阻力位，逢高做空是較明智的選擇。