發(fā)展化肥期貨體系減少企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)：我國(guó)建立化肥期貨的初步分析

文/湖北省供銷(xiāo)合作總社企業(yè)工作處 朱阮林

自2004年起，中央一號(hào)文件連續(xù)七次以“三農(nóng)”為主題，并連續(xù)七次對(duì)農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)的發(fā)展提出具體要求。今年中央一號(hào)文件更是提出“加快發(fā)展農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)，逐步拓展交易品種，鼓勵(lì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者運(yùn)用期貨交易機(jī)制規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)”。化肥是糧食作物的“糧食”，是現(xiàn)代農(nóng)業(yè)的基礎(chǔ)原料，對(duì)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)具有至關(guān)重要的作用。化肥形勢(shì)穩(wěn)，農(nóng)業(yè)才能穩(wěn)步增長(zhǎng)。在后金融危機(jī)時(shí)代，如何探索建立化肥期貨來(lái)穩(wěn)定化肥形勢(shì)也是一個(gè)迫切需要解決的現(xiàn)實(shí)課題。筆者認(rèn)為，目前探索建立化肥期貨的時(shí)機(jī)已經(jīng)成熟。下面將從探索建立化肥期貨的必要性和可行性進(jìn)行初步分析。

建立化肥期貨必要性分析

2009年國(guó)務(wù)院下發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步深化化肥流通體制改革的決定》，取消了對(duì)化肥經(jīng)營(yíng)企業(yè)所有制性質(zhì)的限制，允許具備條件的各種所有制及組織類(lèi)型的企業(yè)、農(nóng)民專(zhuān)業(yè)合作社和個(gè)體工商戶(hù)等市場(chǎng)主體從事化肥等農(nóng)資產(chǎn)品的經(jīng)營(yíng)。這標(biāo)志著我國(guó)化肥產(chǎn)業(yè)全面市場(chǎng)化。然而，完全放開(kāi)市場(chǎng)必然產(chǎn)生供求關(guān)系失衡、價(jià)格劇烈波動(dòng)等問(wèn)題。解決這些問(wèn)題，不僅需要努力增強(qiáng)宏觀調(diào)控能力，有效改善供求關(guān)系，同時(shí)也應(yīng)該進(jìn)一步完善市場(chǎng)體系，探索發(fā)展化肥期貨，提高市場(chǎng)參加者的風(fēng)險(xiǎn)管理水平和資源配置效率。

1、建立化肥期貨是保持化肥生產(chǎn)和價(jià)格基本穩(wěn)定的迫切需要。化肥市場(chǎng)缺乏有效的價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制和風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避手段，市場(chǎng)信息不充分，也不對(duì)稱(chēng)。2009年受?chē)?guó)際生產(chǎn)要素價(jià)格變化的影響，國(guó)內(nèi)化肥價(jià)格大漲大跌，尿素出廠價(jià)由最高的2100元/噸跌至最低的1550元/噸。從目前的化肥市場(chǎng)來(lái)看，化肥價(jià)格呈小幅上漲趨勢(shì)。在這樣一種大起大落的化肥市場(chǎng)運(yùn)行中，生產(chǎn)企業(yè)要避免價(jià)格劇烈波動(dòng)造成損失，最有效的方法就是利用期貨管理風(fēng)險(xiǎn)。從微觀角度講，發(fā)展化肥期貨市場(chǎng)，既能夠?yàn)榛噬a(chǎn)企業(yè)提供較為準(zhǔn)確的未來(lái)市場(chǎng)供求信息，同時(shí)也可將生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到投機(jī)者手中，使化肥企業(yè)有效安排投資和生產(chǎn)，減少短期經(jīng)營(yíng)行為。這種微觀上的變化對(duì)于調(diào)節(jié)社會(huì)總供求來(lái)說(shuō)具有積極的意義，即期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)良好結(jié)合，可以較為有效地安排化肥生產(chǎn)的必要規(guī)模，進(jìn)而相對(duì)容易地避免供求關(guān)系出現(xiàn)嚴(yán)重失衡。此外，由于化肥期貨提供了低于價(jià)格波動(dòng)的保證，因此可以推動(dòng)市場(chǎng)價(jià)格向生產(chǎn)價(jià)格移動(dòng)，防止化肥市場(chǎng)價(jià)格大起大落和背離價(jià)值規(guī)律。

2、建立化肥期貨是提高化肥流通領(lǐng)域資源配置效率的迫切需要。規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)和價(jià)格發(fā)現(xiàn)是期貨市場(chǎng)的兩大基本功能。化肥期貨有助于提高大中型化肥流通企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理能力，推動(dòng)其進(jìn)一步發(fā)展壯大。通過(guò)科學(xué)的期貨合約設(shè)計(jì)，將會(huì)使化肥工業(yè)布局調(diào)整、產(chǎn)品流通和交割地點(diǎn)等因素結(jié)合起來(lái)，最終在全國(guó)范圍內(nèi)建立起高效、暢通、有序、競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)流通體系，提高市場(chǎng)流通效率。化肥期貨可以為化肥承儲(chǔ)企業(yè)提供有效的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，使其安心于在淡季儲(chǔ)備化肥，這將大大有助于提高國(guó)家利用化肥淡季儲(chǔ)備制度有效調(diào)節(jié)市場(chǎng)供求和流通的能力。期貨價(jià)格在國(guó)際和國(guó)內(nèi)貿(mào)易中發(fā)揮了基準(zhǔn)價(jià)格的作用，期貨市場(chǎng)已成為市場(chǎng)定價(jià)中心。2009年我國(guó)化肥進(jìn)口關(guān)稅配額總量為1365萬(wàn)噸。在經(jīng)濟(jì)全球化的背景下，建立化肥期貨有利于增強(qiáng)在國(guó)際化肥價(jià)格形成中的話(huà)語(yǔ)權(quán)地位。

3.建立化肥期貨是穩(wěn)定農(nóng)業(yè)生產(chǎn)、促進(jìn)農(nóng)民增收的重要手段。化肥是我國(guó)農(nóng)民最重要的農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料支出內(nèi)容，化肥價(jià)格劇烈上漲必然對(duì)農(nóng)業(yè)產(chǎn)生不利影響。根據(jù)湖北省供銷(xiāo)社2008年的調(diào)查，化肥價(jià)格的上漲，直接導(dǎo)致2008年種植水稻的農(nóng)戶(hù)平均每畝多支出化肥費(fèi)用80元，種植棉花的農(nóng)戶(hù)平均每畝多支出化肥費(fèi)用156.4元，種植南瓜的農(nóng)戶(hù)平均每畝多支出化肥費(fèi)用107元，相當(dāng)于完全抵消了國(guó)家給予農(nóng)民的糧食補(bǔ)貼。目前的補(bǔ)貼政策正在陷入“補(bǔ)貼增加→種糧積極性提高，生產(chǎn)投入增加→糧食產(chǎn)量增加，化肥等農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料價(jià)格上漲→糧價(jià)下跌→收入減少→補(bǔ)貼增加……”的低效率循環(huán)中。而發(fā)展化肥期貨對(duì)于穩(wěn)定農(nóng)業(yè)生產(chǎn)、促進(jìn)農(nóng)民增收具有重要的意義，能夠從根本上解決這種低效率的發(fā)展困境。化肥期貨有利于控制農(nóng)業(yè)生產(chǎn)成本。農(nóng)民可以在糧食或其他作物生產(chǎn)季節(jié)到來(lái)之前，提前將化肥購(gòu)買(mǎi)價(jià)格鎖定在可以接受的風(fēng)險(xiǎn)范圍之內(nèi)，避免價(jià)格劇烈變化造成大幅度的農(nóng)業(yè)生產(chǎn)支出增加。

現(xiàn)在建立化肥期貨的可行性分析

按照期貨品種的標(biāo)準(zhǔn)，一個(gè)商品要成為期貨品種必須具備四方面的條件：一是商品是否具有價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)即價(jià)格是否波動(dòng)頻繁；二是商品的擁有者和需求者是否渴求避險(xiǎn)保護(hù)；三是商品能否耐貯藏并運(yùn)輸；四是商品的等級(jí)、規(guī)格、質(zhì)量等是否比較容易劃分。化肥這四方面的條件已經(jīng)具備。從這個(gè)方面來(lái)講，建立化肥期貨的機(jī)制本身具有內(nèi)在的潛質(zhì)。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的企穩(wěn)回暖，建立化肥期貨的時(shí)機(jī)也已經(jīng)成熟。

一是發(fā)展農(nóng)業(yè)期貨的重要性逐步被人們認(rèn)同。隨著近年來(lái)我國(guó)期貨市場(chǎng)的規(guī)范發(fā)展，期貨市場(chǎng)運(yùn)行平穩(wěn)，期現(xiàn)價(jià)格有效聯(lián)動(dòng)，期貨市場(chǎng)服務(wù)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的功能已初步發(fā)揮并得到社會(huì)各界的認(rèn)可。農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格可以波動(dòng)，但是農(nóng)民增收、農(nóng)業(yè)發(fā)展、農(nóng)村穩(wěn)定的形勢(shì)不能波動(dòng)。今年的一號(hào)文件提出的“加快發(fā)展農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)，逐步拓展交易品種，鼓勵(lì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者運(yùn)用期貨交易機(jī)制規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)”，也為與農(nóng)業(yè)生產(chǎn)關(guān)聯(lián)度較高的化肥期貨提供了一個(gè)良好的發(fā)展時(shí)機(jī)。

二是期貨市場(chǎng)健康發(fā)展展現(xiàn)了化肥期貨的巨大潛力。2010年1月22日，籌備時(shí)間長(zhǎng)達(dá)三年半之久的滬深300指數(shù)期貨正式開(kāi)啟業(yè)務(wù)。從籌備之初到正式開(kāi)啟，股指期貨的發(fā)展為推出新的期貨交易品種積累了寶貴的經(jīng)驗(yàn)，同時(shí)也推動(dòng)了整個(gè)期貨行業(yè)的良性發(fā)展。目前國(guó)內(nèi)不少農(nóng)產(chǎn)品交易品種如大豆等期貨的成功套期保值的事實(shí)也顯示了化肥期貨的巨大前景，培育了化肥期貨的良好心理預(yù)期。從歷史發(fā)展來(lái)看，芝加哥商業(yè)交易所于2004年4月上市化肥期貨。從這個(gè)意義分析，建立我國(guó)化肥期貨也具有一定的期貨參考基礎(chǔ)，具有可行性。

三是化肥的電子交易系統(tǒng)為化肥期貨的發(fā)展奠定了良好的基礎(chǔ)。NCCE是一個(gè)集交易、結(jié)算、信息、倉(cāng)儲(chǔ)、物流、展銷(xiāo)和國(guó)際采購(gòu)服務(wù)于一體的現(xiàn)代化功能配套齊全的大型現(xiàn)貨電子交易市場(chǎng)。它的最大特點(diǎn)就是價(jià)格的形成是通過(guò)多對(duì)多競(jìng)價(jià)的方式產(chǎn)生的，有點(diǎn)類(lèi)似于股票，行情在不斷地變化。買(mǎi)家覺(jué)得價(jià)格合適可以馬上買(mǎi)進(jìn)，賣(mài)方覺(jué)得價(jià)格合適可以馬上賣(mài)出。由于是許多人在一起競(jìng)價(jià)，它產(chǎn)生的價(jià)格更有科學(xué)性、合理性、公正性，比起一對(duì)一談判形成的價(jià)格準(zhǔn)確性要高。電子化交易除了給化肥生產(chǎn)廠家、經(jīng)銷(xiāo)商、農(nóng)提供了一個(gè)新的購(gòu)銷(xiāo)平臺(tái)外，還給市場(chǎng)參與各方提供了一個(gè)套期保值、規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的有效方法。此外，被稱(chēng)為“類(lèi)期貨”的尿素中遠(yuǎn)期電子交易也正在探索運(yùn)行中，為尿素期貨培育市場(chǎng)和投資者，為尿素期貨奠定基礎(chǔ)。化肥的電子交易系統(tǒng)的建立將為化肥期貨的發(fā)展清除了技術(shù)障礙和交易平臺(tái)障礙。

成熟的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系顯示，一個(gè)完善的現(xiàn)代化商品市場(chǎng)體系，必須包括現(xiàn)貨市場(chǎng)、期貨市場(chǎng)。因此，在加快推進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和推進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)，必須加快建立化肥期貨體系。同時(shí)也要看到，我國(guó)地域廣闊，化肥種類(lèi)繁多，在建立化肥期貨時(shí)可以有針對(duì)性的選擇有關(guān)品種進(jìn)行推出，如尿素期貨。