后危機(jī)時(shí)代中小企業(yè)融資中的問(wèn)題及途徑創(chuàng)新

宜賓學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院 胡妍

全球金融危機(jī)已經(jīng)爆發(fā)一年多了，隨著各國(guó)危機(jī)見(jiàn)底的觀點(diǎn)越來(lái)越占據(jù)主流，后危機(jī)時(shí)代已經(jīng)來(lái)臨，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的曙光已經(jīng)開(kāi)啟。但是，從我國(guó)來(lái)看，99%以上的企業(yè)是中小企業(yè)，沒(méi)有中小企業(yè)的復(fù)蘇，就談不上真正的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，而中小企業(yè)的發(fā)展又離不開(kāi)融資的支持。同時(shí)中小企業(yè)也迎來(lái)新的機(jī)遇。隨著金融危機(jī)見(jiàn)底，“反危機(jī)”扶持政策尚存，中小企業(yè)迎來(lái)最好投資和發(fā)展機(jī)遇。因此，認(rèn)真研究中小企業(yè)融資中存在的問(wèn)題，積極探索中小企業(yè)融資的新途徑，已經(jīng)是當(dāng)務(wù)之急。

1 應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的措施為中小企業(yè)發(fā)展提供了新的機(jī)遇

在過(guò)去的一年多中，為應(yīng)對(duì)全球金融危機(jī)，我國(guó)政府、銀行和企業(yè)采取了一系列應(yīng)對(duì)危機(jī)的措施，這些措施的實(shí)施，為中小企業(yè)的發(fā)展提供了新的機(jī)遇。

1.1 政策扶持助中小企業(yè)度難關(guān)

2008年，國(guó)際金融危機(jī)使得沿海不少中小企業(yè)倒閉，對(duì)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生了較大影響。有鑒于此，各地政府主動(dòng)出臺(tái)了一系列扶持政策加強(qiáng)中小企業(yè)融資工作，幫助中小企業(yè)度過(guò)難關(guān)。如鼓勵(lì)商業(yè)銀行成立中小企業(yè)專營(yíng)機(jī)構(gòu)，擴(kuò)大中小企業(yè)信貸，對(duì)此給予相應(yīng)獎(jiǎng)勵(lì)和風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)貼；對(duì)企業(yè)新增流動(dòng)資金貸款和技術(shù)改造貸款進(jìn)行貼息；對(duì)擔(dān)保機(jī)構(gòu)為中小企業(yè)貸款擔(dān)保產(chǎn)生的代償損失給予補(bǔ)貼，對(duì)政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)追加資本金，增強(qiáng)擔(dān)保能力。有的地方政府還鼓勵(lì)企業(yè)直接融資，對(duì)企業(yè)成功發(fā)行股票或債券的，均給予補(bǔ)貼。此外，還設(shè)立企業(yè)特別擔(dān)保專項(xiàng)資金，滿足中小企業(yè)應(yīng)急資金需要。

1.2 貨幣政策寬松促銀行貸款大量增加

在宏觀政策層面，適度寬松貨幣政策為改善中小企業(yè)融資創(chuàng)造了條件。為適應(yīng)國(guó)際國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化，2008年下半年以來(lái)，人民銀行實(shí)施適度寬松的貨幣政策，取消商業(yè)銀行信貸規(guī)模限制，支持其合理擴(kuò)大信貸規(guī)模，加大對(duì)重點(diǎn)工程、中小企業(yè)、三農(nóng)和技術(shù)改造、兼并重組的信貸支持。在適度寬松貨幣政策引導(dǎo)下，信貸投放快速增加，銀行貸款大量增加，為廣大中小企業(yè)融資改善創(chuàng)造了條件。

1.3 商業(yè)銀行啟動(dòng)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型

國(guó)有商業(yè)銀行一改以往抓大放小的作風(fēng)，抓大不放小，開(kāi)始了戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。在機(jī)構(gòu)設(shè)置上，為加強(qiáng)和改善對(duì)中小企業(yè)的服務(wù)，去年以來(lái)，各銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)陸續(xù)成立了小企業(yè)專營(yíng)部門，有的商業(yè)銀行還成立了小企業(yè)專營(yíng)支行。

為促進(jìn)中小企業(yè)信貸業(yè)務(wù)增長(zhǎng)，金融機(jī)構(gòu)還適當(dāng)降低了小企業(yè)信貸準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，下放了小企業(yè)信貸審批權(quán)限，并下達(dá)了小企業(yè)貸款增長(zhǎng)指標(biāo)，促使分支機(jī)構(gòu)拓展小企業(yè)信貸市場(chǎng)。在工作方式上也改變了過(guò)去等客戶上門的行為方式，積極參加政府有關(guān)部門主辦的各種中小企業(yè)融資對(duì)接會(huì)、項(xiàng)目推介會(huì)，并通過(guò)報(bào)紙等新聞媒體宣傳其中小企業(yè)融資業(yè)務(wù)，廣泛搜尋目標(biāo)客戶。

1.4 中小企業(yè)貸款業(yè)務(wù)如雨后春筍

在信貸產(chǎn)品和服務(wù)方式上，許多商業(yè)銀行也進(jìn)行了積極探索，針對(duì)中小企業(yè)的新業(yè)務(wù)如雨后春筍般出現(xiàn)。如成都市針對(duì)高新技術(shù)中小企業(yè)聚集而實(shí)物資產(chǎn)缺乏的情況，成都銀行科技支行和建設(shè)銀行科技支行開(kāi)展了高新技術(shù)企業(yè)信用貸款試點(diǎn)和知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款試點(diǎn)。農(nóng)行四川省分行營(yíng)業(yè)部開(kāi)發(fā)了“小企業(yè)減式貸款”，專門針對(duì)那些成長(zhǎng)性較好但又不具備規(guī)范財(cái)務(wù)資料的企業(yè),額度在200萬(wàn)元以內(nèi)，無(wú)需審查財(cái)務(wù)報(bào)表，7日內(nèi)辦結(jié)。興業(yè)銀行成都分行開(kāi)辦了控貨融資、保兌倉(cāng)、國(guó)內(nèi)保理、能效項(xiàng)目貸款、倉(cāng)單質(zhì)押貸款等中小企業(yè)融資產(chǎn)品，同時(shí)還為一部分滿足條件的中小企業(yè)提供增值服務(wù)，如協(xié)助中小企業(yè)引進(jìn)戰(zhàn)略投資者與IPO上市。

2 后危機(jī)時(shí)代中小企業(yè)融資難的原因分析

2009年下半年以來(lái)隨著經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)好，中國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)不會(huì)率先走出危機(jī)已經(jīng)成關(guān)注焦點(diǎn)。從總體看來(lái)，經(jīng)濟(jì)逐步回暖，復(fù)蘇在望。伴隨經(jīng)濟(jì)形勢(shì)轉(zhuǎn)暖，中小企業(yè)自身如何發(fā)展則成為更緊要的命題，而融資難問(wèn)題則引起更多關(guān)注。在后危機(jī)時(shí)代，中小企業(yè)融資難，就其原因來(lái)講，主要有以下兩個(gè)方面：

2.1 內(nèi)在原因

2.1.1 中小企業(yè)自身的經(jīng)營(yíng)狀況較差

中小企業(yè)自身的經(jīng)營(yíng)狀況是其融資困難的深層次原因。我國(guó)中小企業(yè)大多數(shù)成立時(shí)間短，規(guī)模小，自有資本偏低，抵御風(fēng)險(xiǎn)能力差。而且中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)機(jī)制落后，管理不善，責(zé)任約束力弱，管理人員的行為不規(guī)范，財(cái)務(wù)管理水平低，資信普遍不高，經(jīng)營(yíng)規(guī)模相對(duì)較小，組織結(jié)構(gòu)變動(dòng)快，致使起籌資有較大的信用風(fēng)險(xiǎn)，這與發(fā)行股票、債券融資、銀行貸款的要求都不相符, 所以很難得到各方的支持, 是融資難的深層原因。從中小企業(yè)自身來(lái)看, 自身的競(jìng)爭(zhēng)力不強(qiáng)、抵押物不足、信用程度低和經(jīng)營(yíng)困難也是導(dǎo)致融資難的重要原因。

2.1.2 中小企業(yè)治理結(jié)構(gòu)不健全

一是企業(yè)管理不規(guī)范。多數(shù)中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)不夠規(guī)范, 會(huì)計(jì)制度不健全, 財(cái)務(wù)管理水平低, 少數(shù)企業(yè)甚至根本沒(méi)有完整的會(huì)計(jì)賬簿,銀行考察其真實(shí)資信狀況的難度較大, 導(dǎo)致貸款管理難度加大, 直接影響了商業(yè)銀行的貸款意愿。二是企業(yè)接受擔(dān)保能力差。影響中小企業(yè)銀行貸款的主要因素是固定資產(chǎn)凈值, 這一因素遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)其他因素, 而多數(shù)中小企業(yè)固定資產(chǎn)少、設(shè)備陳舊、技術(shù)落后或者專用性強(qiáng), 從而無(wú)物可抵。因此, 企業(yè)自身缺乏能夠提供抵押的有效資產(chǎn), 或抵押物難以變現(xiàn)。三是從擔(dān)保貸款看, 許多中小企業(yè)信用程度低, 難以獲得足夠的貸款擔(dān)保。這些加大了銀行貸款風(fēng)險(xiǎn), 銀行自然不愿意將款項(xiàng)貸給中小企業(yè)。

2.2 外在原因

全球金融危機(jī)后, 商業(yè)銀行加強(qiáng)了對(duì)信貸的審核和管理, 提高了對(duì)信貸風(fēng)險(xiǎn)的控制, 風(fēng)險(xiǎn)管理責(zé)任制度日益強(qiáng)化, 部分銀行甚至實(shí)行了終身責(zé)任追究, 銀行貸款的門檻在不自覺(jué)中抬高。在信貸審核方面, 大部分銀行對(duì)中小企業(yè)的資信認(rèn)定主要是以大企業(yè)的指標(biāo)作參照, 用大企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)評(píng)定中小企業(yè)的信用等級(jí), 致使大部分中小企業(yè)也就很難達(dá)到發(fā)放貸款的條件。與此同時(shí)，中小企業(yè)本身一些固有的缺陷, 使銀行對(duì)其貸款存在抵押擔(dān)保難、跟蹤監(jiān)督難和債權(quán)維護(hù)難。銀行風(fēng)險(xiǎn)大、成本高、收益低, 中小企業(yè)申貸無(wú)門, 實(shí)在是事出有因。

3 后危機(jī)時(shí)代中小企業(yè)融資方式的創(chuàng)新

后危機(jī)時(shí)代中小企業(yè)要抓住新的發(fā)展機(jī)遇，充分發(fā)揮經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇生力軍的作用，關(guān)鍵在于政府、銀行和企業(yè)通力合作，破解融資難題，積極進(jìn)行融資方式的創(chuàng)新。

(1)充分發(fā)揮小額貸款公司的作用。為應(yīng)對(duì)金融危機(jī)，2008年5月，央行和銀監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)在全國(guó)范圍內(nèi)開(kāi)展小額貸款公司試點(diǎn)，其目的是彌補(bǔ)銀行在當(dāng)?shù)刂行∑髽I(yè)客戶群的“盲區(qū)”。小額貸款公司的試點(diǎn)，為民間資本涉足金融業(yè)開(kāi)辟了一條嶄新的途徑，逐步架起了民間資金與中小企業(yè)之間的橋梁，對(duì)緩解中小企業(yè)資金緊張有著不可替代的作用；同時(shí)，它也有利于規(guī)范和引導(dǎo)民間借貸。然而，基于風(fēng)險(xiǎn)防范的目的，小額貸款公司目前只能發(fā)放貸款，不能吸收存款，這對(duì)其拓展業(yè)務(wù)是嚴(yán)重的制約。為了更好地發(fā)揮小額貸款公司在中小企業(yè)融資方面的作用，一方面，應(yīng)加強(qiáng)對(duì)小額貸款公司的監(jiān)管和引導(dǎo)，加強(qiáng)對(duì)小額貸款公司的資金來(lái)源和流向的跟蹤監(jiān)測(cè)；另一方面，當(dāng)一些小額貸款公司發(fā)展成熟且建立了良好的信譽(yù)后，可以考慮賦予其吸收存款的職能。

(2)利用私募基金解決部分中小企業(yè)融資難的問(wèn)題。據(jù)了解，目前私募基金掌握著8000億元至1萬(wàn)億元左右的資金。私募基金通過(guò)置換股權(quán)的方式幫助中小企業(yè)運(yùn)作，不僅可以解決其資金緊張的問(wèn)題，同時(shí)還可以輔導(dǎo)其上市。等中小企業(yè)上市后，私募基金再退出并獲取回報(bào)。對(duì)引入私募股權(quán)基金的企業(yè)來(lái)說(shuō)，私募股權(quán)基金不僅可以補(bǔ)充資本金，還可能給企業(yè)帶來(lái)管理、技術(shù)、市場(chǎng)信息和其他企業(yè)所急需的專業(yè)技能和經(jīng)驗(yàn)。

(3)盡快建立支持中小企業(yè)發(fā)展的多層次、多渠道的信用擔(dān)保制度及機(jī)構(gòu)。目前我國(guó)中小企業(yè)獲得信貸支持的主要現(xiàn)實(shí)障礙在于中小企業(yè)在貸款擔(dān)保方面缺乏制度性保障，而信用擔(dān)保制度是提高中小企業(yè)融資信譽(yù)度的有效方式，也是中小企業(yè)融資服務(wù)體系中最重要的組成部分。一方面，可以由政府設(shè)立具有法人資格的獨(dú)立的永久性擔(dān)保機(jī)構(gòu)和再擔(dān)保機(jī)構(gòu)，也可以成立商業(yè)性擔(dān)保體系，以法人、自然人為主出資，實(shí)行商業(yè)化運(yùn)作，堅(jiān)持按市場(chǎng)原則向企業(yè)提供融資擔(dān)保業(yè)務(wù)，以盈利為基本目的；另一方面，可以由中小企業(yè)聯(lián)合組建互助型的擔(dān)保共同體，對(duì)銀行貸款提供擔(dān)保。除上述兩方面外，也可以由政府、社會(huì)中介機(jī)構(gòu)、企業(yè)和銀行四方共同參與設(shè)立非盈利性擔(dān)保基金，專門用于為中小企業(yè)向銀行借款時(shí)提供擔(dān)保。

(4)利用企業(yè)集群的優(yōu)勢(shì)進(jìn)行融資。發(fā)達(dá)國(guó)家和我國(guó)江浙民營(yíng)企業(yè)發(fā)展的成功模式中，許多中小企業(yè)的融資都得益于其地方性的企業(yè)集群。企業(yè)集群往往借助于地緣優(yōu)勢(shì)和集群關(guān)系，有效地降低獲得相關(guān)競(jìng)爭(zhēng)信息的成本和各種交易費(fèi)用。集群有利于進(jìn)行更細(xì)的專業(yè)化分工，降低生產(chǎn)成本、產(chǎn)生學(xué)習(xí)效用，集群的競(jìng)價(jià)能力增強(qiáng)，能以更低的價(jià)格從供應(yīng)商及公共機(jī)構(gòu)獲得所需資源等，這些均是變相融資。銀行貸款往往存在所謂的“界定現(xiàn)象”，因?yàn)橹行∑髽I(yè)其經(jīng)營(yíng)期短、信息透明度差，金融機(jī)構(gòu)需要更高投入來(lái)調(diào)查其財(cái)務(wù)信用狀況；在發(fā)放貸款以后，同樣需要加強(qiáng)監(jiān)督力度以防范信息不對(duì)稱可能產(chǎn)生的道德風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致交易成本增加，施貸的難度加大。中小企業(yè)群具有產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)和空間集聚的特征，很多支撐機(jī)構(gòu)都集中在這個(gè)企業(yè)群內(nèi)，金融機(jī)構(gòu)可以通過(guò)更多渠道獲得信息，特別是對(duì)企業(yè)的信用狀況可以有一個(gè)很好的了解，這種信息的獲得也會(huì)因?yàn)榭臻g的集聚，成本也較小。另外，企業(yè)之間的對(duì)比方便明了，可以為資金供給方提供很多信息。

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