關于經理股票期權會計問題淺議

邵汝梅

（安徽財經大學研究生院 會計系，安徽 蚌埠 233030）

關于經理股票期權會計問題淺議

邵汝梅

（安徽財經大學研究生院 會計系，安徽 蚌埠 233030）

自2008年以來資本市場持續下跌，人們對國內上市公司的經理股票期權激勵計劃質疑不斷，隨著經理股票期權對公司的業績影響越來越深刻，經理股票期權的會計處理顯得尤為重要.本文通過對我國上市公司經理股票期權會計的確認、計量與信息披露進行了深入的探討，并提出了改進的建議.

經理股票期權；確認；計量；會計信息披露；上市公司

1 引言

經理股票期權激勵制度（ESO），作為一項解決公司治理中的委托代理問題的重要創新，它將企業的資產質量變成了經營收入函數中的一個重要變量，從而實現了經理人與資產所有者利益的高度一致性，激勵了經理人，提高了公司業績.

自2007年至2008年資本市場的持續下跌，使諸多國內上市公司的長期激勵計劃陷入尷尬境地.根據Wind系統數據統計，截至2009年4月9日，A股上市公司中使用股票期權作為長期激勵工具的公司共有104家（其中包括5家復合方式），其中102家有效統計樣本中，有56家的股票期權股票價已經低于其行權價格，公司期權目前已沒有內在價值.一時間，經理股票期權作為股票期權的主體，受到人們的普遍檢討.人們認為貨幣資本和人力資本的精誠合作終究掩蓋不了它們沖突的一面.目前，我國上市公司大多由國有企業改制而來，普遍存在出資人不到位和內部人控制的情況.如果處理不當，經理股票期權計劃很可能被內部人操縱，用來謀取私利.為防止企業內部人控制，及時、充分地披露經理人股票期權的會計信息顯得尤為重要.因此本文將要探討的問題鎖定在經理股票期權的會計處理方面.

2 經理股票期權的會計確認與計量

經理股票期權的確認和計量是其會計信息披露的基礎，只有明確經理人股票期權核算時應記入什么科目、采用什么方法計量問題，才能對相關的會計信息加以披露.

2.1 經理股票期權應確認為費用計入利潤表

美國安然、世通等財務丑聞都與經理人與對股票期權的操縱有關.股票期權的會計漏洞之一就在于會計準則委員會第25號意見書（APB25）和財務會計準則第123號準則（FASB123）沒有強制要求公司在授予員工股票期權時將這些期權按公允價值計入公司成本，只要求在財務報表的附注中披露股票期權的公允價值，這就為公司夸大報告期收益提供了機會.安然在2000年發行了價值1.55億美元的股票期權，如果會計規則強迫安然公司從2000年中利潤中扣除這些股票期權的成本，即使安然做假收益，其當年的營業利潤也會降低8%.如果將股票期權視作費用，美國幾乎所有主要公司的收益都將會比報告數字低出許多.目前，我國的企業家市場還不成熟，上市公司中“內部人操縱”現象很嚴重，因此，我國更應該以美國為前車之鑒，對股票期權的處理做出嚴格的規定，將其進行費用化處理，以降低經理人利用股票期權虛假呈報財務業績、牟取私利的道德風險.

2.2 經理股票期權計量基礎的選擇

經理股票期權的計量基礎主要有：內在價值法和公允價值法.其中，內在價值是指授予日的股價與行權價的差額；而公允價值是指熟悉情況和自愿交易的雙方進行公平交易中授予的權益性工具的金額，該價值反映的是企業與經理人之間討價還價的結果，表示企業同意向企業提供服務的經理人授予的股份支付.現行會計準則要求上市公司采用公允價值法計量經理股票期權并確認相關成本費用，無疑與國際會計準則的規定趨于一致.但是，我國經理股票期權的發展剛剛起步，還處于摸索階段，其相應的配套制度建設尚處于摸索階段.同時我國證券市場不完善，會計信息不對稱，股票市場上還存在著上市公司操縱股價的情況，導致股價不能完全反映企業的真實價值.此外，由于我國所有制結構和體制方面的原因，在相當長的時間內，大部分實行經理股票期權的上市公司還處于適應期，因此經理股票期權的發展需要經歷一個逐步成熟的過程，不能期望一蹴而就.

針對以上問題，筆者認為，雖然經理股票期權的計量采用公允價值法是國際發展趨勢，但是在我國經理股票期權剛剛起步的環境下，不應該為了與國際會計準則接軌而規定所有上市公司必須使用公允價值法.成熟的上市公司應當采用公允價值法，但條件不成熟的上市公司，特別是高新技術企業，可選擇內在價值法作為經理股票期權計量基礎.我國高新技術產品與國外產品相比科技附加值較低，要想在殘酷的市場競爭中取勝就必須降低產品價格，選擇內在價值法來確認期權費用可降低成本，這樣更能促進我國經濟的發展，以達到理想的激勵效果.對于不同的期權計量模型和參數選擇之間的差異問題，筆者認為這種差異并不能從根本上否認應用期權估值模型對股票期權公允價值計量的科學性和合理性.因為公允價值本身并不是絕對的，只是一種相對的“公允”.如果會計準則能夠詳細規范允許企業選用的估值模型以及模型中參數的依據來源和計算方法，則能大大提高股票期權公允價值的可信度.

3 經理股票期權的信息披露

為防止企業內部人控制，經理人股票期權的信息披露應遵循充分揭示的原則.目前，我國上市公司大多由國有企業改制而來，普遍存在出資人不到位和內部人控制的情況.如果處理不當，股票期權計劃很可能被內部人操縱，用來謀取私利.考慮到我國信息披露問題所具有的特殊意義，則應該借鑒FASB的做法，對股票期權制度的披露時間、內容和形式做出全面的規定，強化公司在股票期權方面的全面信息披露義務.至少應包括以下幾個方面的內容：（1）披露的責任.經理股票期權的信息披露不應是企業經營者來提供，而應該由獨立的薪酬委員會來負責.對于企業經營者來說，他們是不愿意披露這些信息的，因為股票期權的高收益很容易引起人們的注意并成為大眾和權力部門的焦點，進而給經營者造成巨大的壓力.（2）披露的形式和時間.經理股票期權至少應于贈與日和發生重大變化的時間及時公告，此時信息披露的形式為臨時公告，僅就發生的事件進行披露.此外，在定期公布的年度和中期報告中，經理股票期權的披露必須在董事會報告中詳細描述存在的各項期權計劃和它們各自履行的狀況.（3）披露的基本內容.應分別對經理股票期權計劃的基本情況，當期授予情況，確認與計量方法以及實施經理股票期權后對公司財務狀況和經營成果的影響等信息進行披露.此外，應要求報表附注中對權益工具公允價值的確定方法的披露做出更詳細的規定.只有這樣，才能提高股票期權價值確定的透明度和公允價值的可信度.（4）披露的質量保證.為保證經理股票期權披露的真實、可靠，需要獨立的中介機構對此出具專門的鑒證報告.

4 完善我國經理股票期權的對策及啟示

4.1 規范外部資本市場

如果說，企業的考核主要依據是二級市場的股價，那么健康成熟的股票市場是股票期權發揮激勵機制必要的客觀環境.只有資本市場的股票價格正確地反映企業價值，才能對經理人提供長期的激勵.而我國的目前的資本市場還處于半弱式狀態，股票價格失真現象嚴重，不能完全反映企業的經營狀況和經理人的經營能力，這勢必會影響經理人股票期權機制實業實施的效果.因此，要注重投資者隊伍的素質培養，培養一批具有專業投資理念的從業人員，必然可以有效地緩解我國股市嚴重的投機現象.增加機構投資者，組建真正的投資基金，因為真正代表投資者的基金組織都是比較穩定的，以投資為主，而不是以投機為主.政府應避免過多行政干預，讓股票市場盡快市場化、法制化、規范化.在完善的金融市場上，政府主要是利用政策手段，制定各種政策法規來影響市場各主體的行為，以達到間接地調控市場的目的.成熟股市的股價由市場自由調節，并且波動時間一般都比較長.每一次大的政策變動，都會引起股票市場短期的劇烈波動，從而助長股票市場的投機行為.政府對股市的治理更應該走上正規化、法制化的軌道，加快建立法治秩序，改善法規體系與司法效率，包括建立能切實保證公司董事和高管人員履行對全體股東的受托責任的法律制度，建立有效的股東權利和債權人權利的保障機制.完善的公司法和證券法是證券市場健康運行的基本先決條件，迄今為止中國證券市場的發展過程證實了這一點.規范證券市場的信息機制，使股票價格能準確地反映股票的真實價值.

4.2 完善公司內部治理結構

公司的內部治理結構是在公司內部形成的激勵監督機制，主要是通過產權結構來實現的.在我國的上市公司中，由于股權結構不合理，公司高級人員持股很少或者“零持股”，加劇了公司經營活動的短期行為，這樣，就不能起到協調經營者利益和公司長遠利益的作用.由于我國上市公司普遍存在著股權結構不合理的現象，造成目前國有控股上市公司的經營業績與公司管理層的持股比例之間基本不相關；對于非國有控股上市公司，高級經理人員持股多少與企業經營業績的相關性也很低.此外，由于這種股權結構必然會造成公司的分紅派息率很低，導致出于分紅投資目的的投資者很少.這樣一種公司內部治理結構，會導致經理人員在企業內缺乏危機感和責任感，因而不能夠用長遠的眼光來處理公司事務.所以應從法規制訂與公司制度建設上進一步約束具有認股權的經理人員的決策行為.這主要包括以下三方面內容：首先規范公司董事會建設，加強監事會的獨立性和財務監督作用，其次科學規定期股的贈與時間、行權價格、行權時機及行權終止條件，保證股票期權激勵機制的完整性.再次結合我國實際情況合理設計期權的獲得方式.目前，比較國內已有的股票期權獲得方式及管理方法，可以認為申請增發新股專項用于股權獎勵是一種相對比較規范的做法.在此，筆者大膽提出一條新思路，即隨著國內法規關于股票回購用途限制的逐步放寬，可以嘗試將上市高新技術企業部分國家股回購與期權獎勵相互結合的做法.因為這樣既可以避免增發新股對原有股東利益的損害又可以改善公司股權結構同時還可以實現國有資產在一定競爭性行業戰略退出的宏觀目標.這無疑是一種多贏的有益嘗試.

5 小結

薪酬激勵是公司治理機制的重要組成部分.鑒于經理股票期權的長期激勵機制對優秀人才的吸引力，筆者認為在不放棄對經理股票期權試驗的情況下，一方面，對資本市場進行全面規范，使證券市場真正成為一個有效配置資源的場所，讓股票價格能夠反映公司的真實價值，從而使經理股票期權有發揮作用的外部市場基礎.另一方面，我們應建立規范的現代企業制度，以加強公司內部治理結構.強化對經理股票期權的會計監督與管理，防止利用經理股票期權操縱會計信息、侵害國有資產等不正當行為的發生，只有這樣，經理股票期權制度才能夠不斷完善，健康發展.我們應認識到推行股票期權制度不可能一步到位，基本框架及具體細節均有待于在實踐中不斷修訂和改進，它也是考驗我們國人制度創新能力的一塊試金石.

〔1〕方慧.經理人股票期權會計問題研究[J].財會通訊，2005，（10）.

〔2〕黃爽.現行會計準則下股票期權計量基礎評析[J].財會月刊，2009（08）.

〔3〕謝德仁，劉文.關于經理人股票期權會計確認問題的研究[J].會計研究，2002（09）.

〔4〕張宗新，楊飛，袁慶海.上市公司信息披露質量提升能否改進公司績效[J].會計研究，2007（10）.

〔5〕丁雋，周媛媛.我國經理人股票期權激勵機制實施的現狀及啟示[J].中國證券期貨，2009（04）.

F830.91

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1673-260X（2010）02-0102-02