有關(guān)企業(yè)經(jīng)濟(jì)增加值相關(guān)問(wèn)題的研究

陳 麗

【摘 要】社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的競(jìng)爭(zhēng)力正逐漸增加,很多企業(yè)為了在市場(chǎng)上占有優(yōu)勢(shì)而更加注重企業(yè)經(jīng)濟(jì)增加值的變化情況。這既是為了對(duì)企業(yè)的實(shí)際發(fā)展情況作出科學(xué)、準(zhǔn)確的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估途徑,也是為企業(yè)制定發(fā)展計(jì)劃提供了真實(shí)可靠的依據(jù)。可見(jiàn),經(jīng)濟(jì)增加值在企業(yè)持續(xù)發(fā)展的過(guò)程中已逐漸成為了必不可少的一部分,將企業(yè)經(jīng)濟(jì)增加值作為重點(diǎn)研究對(duì)象意義重大。

【關(guān)鍵詞】經(jīng)濟(jì)增加值;問(wèn)題;研究

中圖分類(lèi)號(hào):F812.3文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A 文章編號(hào):1009-8283(2010)07-0066-01

自世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)以來(lái),很多企業(yè)在危機(jī)中吸取了寶貴的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)。多數(shù)企業(yè)深刻認(rèn)識(shí)到傳統(tǒng)的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估形式,如: 利潤(rùn)、凈資產(chǎn)收益率、現(xiàn)金流量等已經(jīng)難以準(zhǔn)確地反映出企業(yè)的正常運(yùn)營(yíng)情況[1]?，F(xiàn)代企業(yè)運(yùn)營(yíng)理念中將價(jià)值管理作為一項(xiàng)重點(diǎn)工作進(jìn)行,這也充分體現(xiàn)出經(jīng)濟(jì)增加值(EVA)的重要性。筆者對(duì)EVA的相關(guān)問(wèn)題展開(kāi)了詳細(xì)地論述,具體如下:

1 經(jīng)濟(jì)增加值的內(nèi)涵與特征

從經(jīng)濟(jì)學(xué)理論知識(shí)上理解EVA主要指的是,資金持有者在進(jìn)行項(xiàng)目投資的過(guò)程中能夠自主對(duì)投入到企業(yè)的資金進(jìn)行轉(zhuǎn)變,或者轉(zhuǎn)投其它資金項(xiàng)目中。但在轉(zhuǎn)變資金的過(guò)程中,原投資企業(yè)至少要將投資者的投資成本資金歸還。用經(jīng)營(yíng)成本中減去按權(quán)益的經(jīng)濟(jì)價(jià)值 得到的資本機(jī)會(huì)成本,最后剩下的才是投資者的增值利益。

EVA 計(jì)算公式:EVA=稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)-資本投資額×加權(quán)平均資本成本率[2]

[JP3]通過(guò)這一計(jì)算公式不僅得到了企業(yè)的經(jīng)濟(jì)增加值大小情況,而且可以根據(jù)EVA值數(shù)來(lái)判斷投資者的獲利情況。具體分辨方式包括:(1)EVA大于0,說(shuō)明企業(yè)運(yùn)營(yíng)過(guò)程中的凈利潤(rùn)高于所有的資金投入成本,投資者獲得了較大的經(jīng)濟(jì)利益;(2)EVA等于O,說(shuō)明企業(yè)在運(yùn)營(yíng)過(guò)程中的凈利潤(rùn)只能達(dá)到債權(quán)人、投資人預(yù)先計(jì)算的經(jīng)濟(jì)利益,投資者經(jīng)濟(jì)利益基本不變;(3)EVA小于0,說(shuō)明企業(yè)在運(yùn)營(yíng)過(guò)程中的凈利潤(rùn)低于資金投入成本,投資者經(jīng)濟(jì)利益受損,甚至出現(xiàn)資金虧損。根據(jù)這三個(gè)衡量標(biāo)準(zhǔn)不難看出,保持EVA在0以上才是企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中應(yīng)該積極追求的,這不僅增加了企業(yè)自身的價(jià)值,也是投資者實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)利益最大化的保證。

2 特點(diǎn)

(1)統(tǒng)籌性。企業(yè)的最終目的是實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益的不斷增長(zhǎng),投資者的投資目的是為了獲得更多的經(jīng)濟(jì)回報(bào)。從傳統(tǒng)的企業(yè)管理模式中可以看出企業(yè)更多時(shí)候只注重于自身經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)的大小,而忽略了投資者的利益回報(bào),這對(duì)于企業(yè)內(nèi)部的和諧發(fā)展很不利。而EVA的統(tǒng)籌性讓企業(yè)保留了收益的機(jī)會(huì)成本,優(yōu)化資金分配,維護(hù)了投資者的利益。

[JP3](2)可行性。社會(huì)主義核心價(jià)值體系中提出了可持續(xù)發(fā)展觀念,這對(duì)于企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展也是十分適用的。EVA的可行性不主張企業(yè)短期的盈利情況,而是將目光放在了長(zhǎng)期的業(yè)績(jī)提升方面,在運(yùn)營(yíng)過(guò)程中就更加關(guān)注能夠?yàn)槠髽I(yè)創(chuàng)造可持續(xù)利益的投資策略[3]。積極采用EVA指標(biāo)是企業(yè)擴(kuò)大規(guī)模、長(zhǎng)期發(fā)展的重要保證,也是當(dāng)代企業(yè)管理需積極實(shí)施的策略。

(3)參考性。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的生存之道在于“強(qiáng)者生存,弱者淘汰”,這就提醒各企業(yè)必須要增加自己在市場(chǎng)上的占有率,擴(kuò)大企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。而EVA能夠讓企業(yè)通過(guò)經(jīng)濟(jì)對(duì)比分析弄清自己與其它同行企業(yè)之間的差異,以積極改進(jìn)市場(chǎng)決策提高企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值提供了真實(shí)的參考依據(jù)。依據(jù)EVA不僅是一種考察企業(yè)的新角度,也是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)律的體現(xiàn)。

3 EVA衡量企業(yè)價(jià)值中的作用

馬克思辯證唯物主義哲學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)中指出了“企業(yè)樹(shù)立可續(xù)的衡量?jī)r(jià)值體現(xiàn)能夠促進(jìn)企業(yè)運(yùn)營(yíng)手段的積極轉(zhuǎn)變,優(yōu)化企業(yè)資源配置,實(shí)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)的不斷增長(zhǎng)?！?旨在引導(dǎo)企業(yè)根據(jù)實(shí)際發(fā)展情況建立一套合理的衡量?jī)r(jià)值體系。而EVA的實(shí)施恰好能夠滿(mǎn)足這一要求,其衡量?jī)r(jià)值作用主要體現(xiàn)在以下幾點(diǎn):

(1)衡量企業(yè)的最佳標(biāo)準(zhǔn)。EVA彌補(bǔ)了傳統(tǒng)企業(yè)價(jià)值衡量方式的不足之處,建立了更為科學(xué)的價(jià)值衡量標(biāo)準(zhǔn)。如:傳統(tǒng)的價(jià)值衡量指標(biāo)中成本計(jì)算的項(xiàng)目不齊全,常出現(xiàn)少算、漏算等錯(cuò)誤,而EVA中將股本資本的成本算入到了資本成本中,避免了傳統(tǒng)衡量?jī)r(jià)值標(biāo)準(zhǔn)中出現(xiàn)會(huì)計(jì)報(bào)表信息失真的現(xiàn)象。

(2)完整的價(jià)值管理體系。當(dāng)前很多企業(yè)在資金成本計(jì)算中將稅后利潤(rùn)核算作為重點(diǎn),而忽略企業(yè)資金成本的核算,如:企業(yè)不顧及自身的資金成本盲目地?cái)U(kuò)大投資規(guī)模。而EVA能夠反映投資效果,及時(shí)了解企業(yè)的發(fā)展情況,從整體上對(duì)企業(yè)價(jià)值進(jìn)行衡量。

(3)保持雙方利益一致化。EVA在企業(yè)實(shí)施獎(jiǎng)懲制度中屬于最為重要的變量,在根據(jù)EVA衡量企業(yè)價(jià)值的過(guò)程中,企業(yè)經(jīng)營(yíng)者除了關(guān)注自身獲得的經(jīng)濟(jì)收益外,還需要對(duì)所消耗的資金成本及投資者的獲利情況進(jìn)行核算[4]。這就使得整個(gè)獎(jiǎng)懲指標(biāo)與投資者和財(cái)產(chǎn)增值緊密結(jié)合起來(lái),保證了經(jīng)營(yíng)者、投資者雙方的利益趨于一致,綜合衡量企業(yè)價(jià)值。

(4)形成科學(xué)的衡量理念。EVA作為一種新型的企業(yè)價(jià)值衡量標(biāo)準(zhǔn),在理論上是能夠滿(mǎn)足準(zhǔn)確度量企業(yè)業(yè)績(jī)的需要。EVA的增加需要依靠企業(yè)上下共同努力才能實(shí)現(xiàn)的,上至經(jīng)營(yíng)投資者,下至員工互相結(jié)合起來(lái)建立團(tuán)隊(duì)合作精神后才能提高工作效率,反映出企業(yè)內(nèi)部的工作進(jìn)度,為企業(yè)價(jià)值的衡量提供真實(shí)可靠的依據(jù)。

4 EVA指標(biāo)在企業(yè)中的運(yùn)用

EVA指標(biāo)對(duì)于企業(yè)的發(fā)展影響重大,每股收益、投資回報(bào)率、資金計(jì)劃等都是EVA指標(biāo)的重要組成[5]。企業(yè)在建立發(fā)展策略時(shí)可以根據(jù)EVA指標(biāo)把預(yù)算、業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)和激勵(lì)考核結(jié)合起來(lái),使財(cái)務(wù)管理變得簡(jiǎn)單、直接、有效。

(1)引入經(jīng)濟(jì)增加值指標(biāo)作為評(píng)價(jià)企業(yè)價(jià)值的管理指標(biāo)。企業(yè)增加值可以防止企業(yè)克服盲目投資,樹(shù)立權(quán)益資本需要利息回報(bào)的理念。以經(jīng)濟(jì)增加值為依據(jù)的財(cái)務(wù)管理,可以指導(dǎo)公司的每一個(gè)決策,包括戰(zhàn)略規(guī)劃、財(cái)務(wù)預(yù)算、資金流預(yù)算、利潤(rùn)分配和公司再投資等。企業(yè)的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增加值不斷增長(zhǎng);資本預(yù)算的決策基礎(chǔ)是以適當(dāng)折現(xiàn)率折現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)增加值為正;衡量生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)效益的指標(biāo)是經(jīng)濟(jì)增加值為正;工資薪酬根據(jù)目標(biāo)經(jīng)濟(jì)增加值確定等等。

(2)建立以經(jīng)濟(jì)增加值變化量指標(biāo)衡量企業(yè)價(jià)值的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系?EVA指標(biāo)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)過(guò)程中可以避免企業(yè)出現(xiàn)業(yè)績(jī)水分及利潤(rùn)虛報(bào)利潤(rùn)的情況,經(jīng)濟(jì)增加值變化量可以體現(xiàn)出企業(yè)一個(gè)連續(xù)時(shí)期價(jià)值的增減情況,一個(gè)持續(xù)增長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)增加是判斷企業(yè)良性發(fā)展的一個(gè)重要指標(biāo)。采用經(jīng)濟(jì)增加值的變化量指標(biāo)衡量企業(yè)價(jià)值就使得經(jīng)營(yíng)者在提高EVA持續(xù)增長(zhǎng)的壓力下想盡辦法提高資本運(yùn)營(yíng)能力,不斷優(yōu)化企業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)提升企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化。

(3)建立以EVA為績(jī)效指標(biāo)的激勵(lì)報(bào)酬制度。實(shí)現(xiàn)投資者價(jià)值最大化是EVA評(píng)價(jià)指標(biāo)的根本目的,以EVA為績(jī)效指標(biāo)的激勵(lì)制度,其目的就是使經(jīng)營(yíng)者像企業(yè)的所有者一樣進(jìn)行思考,使所有者和經(jīng)營(yíng)者的利益取向趨于一致。經(jīng)營(yíng)者的獎(jiǎng)勵(lì)是他為所有者創(chuàng)造的增量?jī)r(jià)值的一部分,這樣經(jīng)營(yíng)者的利益便與所有者的利益相掛鉤,可以鼓勵(lì)他們采取符合企業(yè)最大利益的行動(dòng),促進(jìn)企業(yè)價(jià)值的不斷增升。

5 結(jié)論

綜上所論,經(jīng)濟(jì)增加值在企業(yè)發(fā)展過(guò)程中不僅僅是一項(xiàng)評(píng)估指標(biāo),也是企業(yè)吸引股東積極投資的保證,能夠?yàn)槠髽I(yè)制定發(fā)展決策提供科學(xué)地依據(jù)。企業(yè)也應(yīng)該充分發(fā)揮出EVA的衡量、評(píng)估、激勵(lì)作用,為自身及投資者創(chuàng)造出更多的經(jīng)濟(jì)利益,實(shí)現(xiàn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

げ慰嘉南:

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