如何利用現金流量表信息進行財務分析

中國移動通信集團遼寧有限公司大連分公司 韓佳秀

如何利用現金流量表信息進行財務分析

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過去的經濟市場中，多數企業經營都強調資產負債表與損益表兩大表。隨著企業經營的擴展與復雜化，財務資訊的重要性日益凸顯，因此反映企業資金動向的現金流量也列為必備的財務報表。如何準確有效利用現金流量表的信息進行財務分析，幫助投資者、債權人以及企業內部管理層進行計劃與決策，是本文研究分析的主旨。

現金 現金流量表 財務狀況分析

一、現金流量表的概述

1、現金流量表定義

現金流量表是以現金為基礎，反映企業在一定會計期間內現金收入和現金支出為主要內容的財務狀況變動表。它的出現是便于使用者了解和評價企業獲得現金和現金等價物的能力。

2、現金流量表的編制基礎

現金流量表的編制基礎是現金，這里的現金主要包括：庫存現金、銀行存款（包括其他貨幣資金）和現金等價物。

二、現金流量表的分析

現金流量表反映了企業在一定時期內現金收入和現金支出情況的報表。結合損益表和資產負債表對現金流量表進行綜合分析，能夠全面、客觀地評價企業的財務狀況和經營業績。

1、現金流量的結構分析

分析現金流量及其結構，可以了解企業現金的來龍去脈和現金收支構成，評價企業經營狀況、創現能力、籌資能力和資金實力。現金流量表在結構上把企業一定期間產生的現金流量分為以下三大類：

（1）經營活動產生的現金流量

經營活動是指直接進行產品生產、商品銷售或勞務提供的活動，它們是企業取得凈收益的主要交易和事項。

（2）投資活動產生的現金流量

投資活動是指企業長期資產的構建和不包括現金等價物內的投資及其處置活動。當企業擴大規模或開發新的利潤增長點時，需要大量的現金投入，投資活動產生的現金流入量補償不了流出量，投資活動現金凈流量為負數，但如果企業投資有效，將會在未來產生現金凈流入用于償還債務，創造收益，企業不會有償債困難。因此，分析投資活動現金流量，應結合企業目前的投資項目進行，不能簡單地以現金凈流入還是凈流出來論優劣。

（3）籌資活動產生的現金流量

籌資活動是指導致企業資本及債務規模和構成發生變化的活動。通常情況下，籌資活動產生的現金凈流量越大，企業面臨的償債壓力也越大，但如果現金凈流入量主要來自于企業吸收的權益性資本，不僅不會面臨償債壓力，資金實力反而增強。因此，在分析時，可將吸收權益性資本收到的現金與籌資活動現金總流入比較，所占比重大，說明企業資金實力增強，財務風險降低。

2、現金流量表與資產負債表比較分析

資產負債表是反映企業期末資產和負債狀況的報表，運用現金流量表的有關指標與資產負債表有關指標比較，可以客觀地評價企業的償債能力，盈利能力及支付能力。

（1）償債能力分析

根據資產負債表確定的流動比率反映流動性存在很大局限性。作為流動資產主要成分的存貨并不能很快轉變為可償債的現金；存貨用成本計價不能反映變現凈值；流動資產中的待攤費用也不能轉變為現金。許多企業有大量的流動資產，但現金支付能力卻很差，甚至無力償債而破產清算。因此，運用經營活動現金凈流量與資產負債表相關指標進行對比分析，作為流動比率等指標，能夠更全面反映企業的財務狀況。

① 現金流動負債比，這指標可以反映企業經營活動獲得現金償還短期債務的能力，比率越大，說明償債能力越強。

② 現金到期債務比，這一比率反映企業直接支付債務的能力，比率越高，說明企業償債能力越大。但由于現金收益性差，這一比率也并非越大越好。

③ 現金債務總額比，該比率可以反映企業用經營活動中所獲現金償還全部債務的能力，這個比率越大，說明企業承擔債務的能力越強。

（2）盈利能力及支付能力

由于利潤指標存在的缺陷，因此，可運用現金凈流量與資產負債表相關指標進行對比分析，作為每股收益、凈資產收益率等盈利指標的補充。

① 每股經營活動現金凈流量與總股本之比。這一比率反映每股資本獲取現金凈流量的能力，比率越高，說明企業支付股利的能力越強。

② 經營活動現金凈流量與凈資產之比。這一比率反映投資者投入資本創造現金的能力，比率越高，創現能力越強。口徑一致，凈利潤指標應剔除投資收益和籌資費用。

3、現金流量表與損益表比較分析

損益表揭示了企業利潤的計算過程和利潤的形成過程，但僅以利潤來評價企業的經營業績和獲利能力并不全面。因此，應與現金凈流量與資產負債表相關指標相結合進行對比分析。

（1）經營活動產生的現金凈流與凈利潤比較，能在一定程度上反映企業利潤的質量。如，企業每實現1元的帳面利潤中，實際有多少現金支撐，比率越高，利潤質量越高。但這一指標，只有在企業經營正常，既能創造利潤又能盈得現金凈流量時才可比，分析這一比率也才有意義。為了與經營活動現金凈流量計算口徑一致，凈利潤指標應剔除投資收益和籌資費用。

（2）銷售商品、提供勞務收到的現金與主營業務收入比較，可以大致說明企業銷售回收現金的情況及企業銷售的質量。收現數所占比重大，說明銷售收入實現后所增加的資產轉換現金速度快、質量高。

（3）分得股利或利潤及取得債券利息收入所得到的現金與投資收益比較，可大致反映企業帳面投資收益的質量。

三、現金流量表反映的具體財務狀況

1、企業短期償債能力

分析企業短期償債能力主要是看企業的實際現金與流動負債的比率。即：期末現金和現金等價物余額/流動負債。由于流動負債的還款到期日不一致，這一比率一般在0.5至1之間。

2、經營活動現金凈流量存在的問題

（1）分析經營活動現金凈流量是否正常。在正常情況下，經營活動現金凈流量>財務費用+本期折舊+無形資產遞延資產攤銷+待攤費用攤銷。計算結果如為負數，表明該企業為虧損企業，經營的現金收入不能抵補有關支出。

（2）分析現金購銷比率是否正常。現金購銷比率=購買商品接受勞務支付的現金/銷售商品出售勞務收到的現金。在一般情況下，這一比率應接近于商品銷售成本率。如果購銷比率不正常，可能有兩種情況：購進了呆滯積壓商品；經營業務萎縮。兩種情況都會對企業產生不利影響。

（3）分析營業現金回籠率是否正常。營業現金回籠率=本期銷售商品出售勞務收回的現金/本期營業收入*100%。此項比率一般應在100%左右，如果低于95%，說明銷售工作不正常；如果低于90%，說明可能存在比較嚴重的虛盈實虧。

（4）支付給職工的現金比率是否正常。支付給職工的現金比率=用于職工的各項現金支出/銷售商品出售勞務收回的現金。這一比率可以與企業過去的情況比較，也可以與同行業的情況比較，如比率過大，可能是人力資源有浪費，勞動效率下降，或者由于分配政策失控，職工收益分配的比例過大；如比率過小，反映職工的收益偏低。

3、分析企業固定付現費用的支付能力

固定付現費用支付能力比率=（經營活動現金注入-購買商品接受勞務支付的現金-支付各項稅金的現金）/各項固定付現費用。這一比率如小于1，說明經營資金日益減少，企業將面臨生存危機。可能存在的問題是：經營萎縮，收入減少；資產負債率高，利息過大；投資失控，造成固定支出膨脹；企業富余人員過多，有關支出過大。

4、分析企業資金來源比例和再投資能力

（1）企業自有資金來源=經營活動現金凈流量+吸收權益性投資收到的現金+投資收回的現金-分配股利或利潤支付的現金-支付利息付出的現金。

（2）借入資金來源=發行債券收到的現金+各種借款收到的現金。

（3）借入資金來源比率=借入資金來源/（自有資金來源+借入資金來源）*100%。

四、現金流量表存在的局限

1、報表信息的有效性

報表中所反映的數據，是企業過去會計事項影響的結果，據此預測企業未來的現金流動，只有參考價值，并非完全有效；

2、報表信息的可比性

可比性一般是指不同企業，將不同企業的現金流量表編制建立在相同的會計程序和方法上，便于報表使用者比較分析一企業在不同時期，以及企業和企業之間的償債能力和現金流動狀況的強弱和優劣。對于同一個企業不同時期的財務信息可比性便相抵減弱。對于不同企業，它們之間可比性比單一企業更難達到；

3、報表信息的可靠性

可靠性是指提供的財務信息，應以客觀的事實為依據力求財務信息準確可靠。事實上，編制現金流量表所采用的各種資料的可靠性往往受到多方面的影響，使得報表分析同樣顯得不夠可靠。

綜上所述，報表信息使用者在充分理解報表上的信息的同時，須重視企業重大會計事項的揭示以及注冊會計師的審計報告，另外還要考慮國家宏觀政策、國際國內政治氣候、所處行業的變化情況等方面的影響；不僅要分析現金流量表，還要將資產負債表、利潤表等各種報表有機地結合起來，這樣才能全面而深刻地揭示企業的償債能力、盈利能力、管理業績和經營活動中存在的成績和問題。

[1]湯湘希.高級財務會計.經濟科學出版社，2008；1

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