淺談海外EPC工程項目規避匯率風險的管理

中國石油工程建設公司 程天林

淺談海外EPC工程項目規避匯率風險的管理

中國石油工程建設公司 程天林

海外EPC工程承包是中國同世界經濟交往和技術合作的一種重要方式。近年來我國對外投資增長迅速,投資遍及全球170多個國家和地區,對我國經濟增長貢獻顯著。然而,受匯率波動影響,防范匯率風險已成為我國企業,特別是對外直接投資企業不可回避的問題。如何通過規避匯率變動風險來保障企業的正常經營成果，通過及時準確地把握匯率變動趨勢來采取切實有效的對策防范匯率風險，已成為每個企業無法回避和迫切需要解決的問題。因而國際工程承包企業應通過及時建立預測系統，轉變經營理念，合理利用金融衍生工具等手段，在生產經營的各個環節建立匯率風險防范機制，促進企業的長足發展。

海外EPC工程承包 匯率波動 匯率風險管理

引言

當一國經濟出現某種波動時，就會從它的貨幣匯率上反映出來。一般地說，一國的公司企業在對外投資生產經營活動中，任何一個東道國家貨幣匯率發生波動，都將會給其帶來經濟上的損益后果。從跨國公司來說，它波及國外子公司的資產和負債的價值，倘若東道國貨幣發生貶值，它就要遭受貶值的損失；與此同時，作為子公司本身的經營結果——利潤或收益匯回母國時，亦會帶來匯率上的損失。當前，對外承包工程已成為我國實施“走出去”戰略的重要方式。在經濟全球化不斷加強，世界各經濟體依存度越來越高的趨勢下，任何經濟體都不能脫離全球經濟而獨自發展。

一、海外EPC工程項目中的匯率風險

匯率風險是指在不同幣別貨幣的相互兌換或折算中,因匯率在一定時間內發生未預料到的變動,致使有關的金融主體的實際收益與預期收益或實際成本與預期成本發生背離,從而蒙受經濟損失的可能性。

匯率風險主要有交易風險、經營風險與折算風險3種。

1.1 交易風險。是指在運用外幣進行的交易中，從合同簽訂之日到債權債務得到清償這一期間內，企業由于匯率變動而蒙受損失的可能性。交易風險是一種常見的匯率風險，企業在以外幣進行貿易結算、貸款或借款以及伴隨外幣貸款、借款而進行外匯交易時，都有可能產生交易風險。

1.2 經濟風險。又稱經營風險，是指由于外匯匯率變動影響企業的投入和產出而使公司在未來一定時期內的收益和現金流減少的可能性。收益變化幅度的大小，主要取決于匯率變動對企業產品價格、銷售數量以及成本可能產生影響的程度。

1.3 折算風險。是指由于匯率變動而引起資產負債表某些項目金額變動的風險。折算風險的產生主要有兩種情況：一是由于經濟活動發生日與財務決算日的匯率不一樣，所以，外幣債權債務經過折算后往往會產生很大的賬面損益。二是企業在其他國家設有子公司或分支機構，在合并報表時，需要將子公司或分支機構的收入和費用項目采用交易發生日的即期匯率折算本國的記賬貨幣，并且采用資產負債表日的即期匯率折算資產負債表中的資產和負債項目。按照上述規定折算產生的外幣財務表折算差額，在資產負債表中所有者權益項目下單獨列示。折算帶來的匯兌損益不涉及實際的現金流量，帶有會計性。

二、海外EPC工程項目匯率風險的類型

2.1 資金風險。在國外EPC總承包項目中，最大的風險還是資金風險。因此，如何最大程度的保護自己，把資金風險降到最低，是每個對外承包企業考慮的首要問題。

2.2 稅務風險。由于各個國家政治制度不同，因而稅務非常復雜，有的國家除了工程的服務稅務制度外，還有各個聯邦還有各自的稅制。因此，業主為了避免投資出現的不確定性，要求承包商承擔因為國家法律引起的稅率變化以及征稅范圍變化引起的風險。

2.3 物價上漲與匯率風險。這種風險也是每個國外EPC承包商必須關注的問題。目前中國還是外匯管制國家，從境外采購和境外服務收到的是美元，但在中國境內采購設備和服務時，必須支付人民幣。而目前，人民幣升值的壓力大，因此存在著較大的匯率風險。

三、海外EPC工程項目規避匯率風險的管理和防范手段

一些國際工程承包企業的財務人員受傳統經營理念的束縛，對國際金融市場動向不敏感，對各種金融衍生工具了解比較少，影響企業對匯率避險工具的運用，不少企業匯率避險意識仍比較淡薄。有的企業仍未完全轉變經營理念，往往只將匯率風險歸咎于政策因素，主動避險意識淡薄。因此，強化同際工程承包匯率風險的管理和防范已是當務之急，應從以下幾個方面入手：

3.1 建立匯率風險的監測系統

匯率風險防范措施的正確選用關鍵在于對匯率變動趨勢的正確預測，承包商應高度重視匯率風險，廣泛搜集國際金融市場上的有關信息和情報資料，分析和研究有關影響匯率變動的因素，進而對有關匯率變動趨勢作出準確預測。

3.2 加強資金管理

對需要使用外匯的項目或部門，要事先編制資金使用計劃，重點指出預計使用的外匯金額和支出時間，減少多次換匯的損失。同時要使項目部管理人員重視資金管理，要在境外資金的管理上注意研究資金的需求情況、自有資金、合同進度款、合理利用銀行貸款等。

3.3 選擇投保方式規避風險

承包境外工程中標后，若企業估計可能有匯率風險，可向保險公司投保外匯匯率風險的保險，當發生匯率損失時可從保險公司獲得一定的補償，使企業相對減少由于匯率變動造成的損失

四、結語

隨著金融市場的穩步發展和逐漸完善,今后將產生更多衍生金融工具,這些都將給企業規避外匯風險提供更多的選擇。我國海外經營企業必須加快適應國際金融市場的波動,使人民幣升值的挑戰轉變為提高國際競爭力及管理水平的契機,促進海外工程項目承包服務的健康發展。

[1]中國對外承包工程商會.中國對外承包工程/勞務合作發展報告2005－2006.2006

[2]張水波，楊秋波.對外承包工程快速增長：問題與對策.國際經濟合作，2007；2

[3]姜波克，陸前進.匯率理論和政策研究.上海：復旦大學出版社，2000

[4]姜波克.國際金融學.北京：高等教育出版社，2000

[5]中國對外承包商會.中國對外承包工程發展報告 2008-2009.2009