●通脹不已，房價難跌

●通脹不已，房價難跌

地產業以及房價的走勢至今難明，因而所有與之相關的信息總能引起人們探尋的欲望。10月25日召開的國務院常務會議，重申“堅決遏制部分城市房價過快上漲”，因此次會議主要部署今年第四季度的經濟工作，由此判斷，地產業面臨的政策高壓不會出現松動。

這給急切盼望房價下跌的人們再添一絲信心，但樂觀也許僅此而已。至今，針對房價的高壓政策接連不斷，從需求和供給兩方面一起夾擊。但令人無奈，面對如此高壓，房價卻并未出現實質松動。雖漲幅縮小，但價格卻一直在漲。

當然，強力壓制需求，同時收緊資金鏈，假以時日終會壓垮地產商，房價出現松動并非絕無可能。問題在于兩個方面：一，松動的政策底線在哪里？地產業的經濟支柱字眼，沒有出現在《國務院關于加快培育和發展戰略性新興產業的決定》中，但新支柱沒有成熟之前，很難想象舊支柱不會再發揮余熱。二，通脹的現實，為房價提供了強有力支撐。

針對房價的宏觀調控政策，目前正在面臨來自社會情緒和通脹的雙重壓力。9月份3.6%的CPI漲幅盡管沒有超出預期，但強化了現實嚴峻的市場預期。國際上量化寬松的貨幣政策，推動了大宗商品價格快速回升。自中國重啟加息以來，美元走勢雖有所轉強，但長期來看，美元繼續走弱將無法回避，使得我國的輸入性通脹短期內難以得到實質性控制。

而我國當前的貨幣信貸環境仍“較為寬松”。由于輸入性以及內生性的通脹共同作用，我國各種資產價格水平正在形成新的定價機制。當前幾乎各種產品價格都出現上漲，其實就是通脹作用下的重新定價過程。在這個過程中，房價盡管受到政策打壓，但從根本上卻得到來自通脹的強力支持。當各種產品都出現明顯漲價之時，如何能夠指望房價會逆勢而動？何況，對于資產的保值增值，中國普通公眾并沒有太多的渠道。

在政策高壓下，房價再次出現暴漲的可能性很小。遠期而言，只要國內巨額信貸以及民間資本找不到其他出口，房價就會持續得到流動性的輸血。近期來看，通脹勢頭得不到扭轉，房價也難以自行掉頭?！皥詻Q遏制部分城市房價過快上漲”，政策重申的另一面，其實凸顯了上漲的現實壓力。

［徐冰 2010-11-02《中國青年報》］