淺析我國存款準備金率頻繁上調的原因

　　[摘要]本文將對比中西方存款準備金制度在實際應用中的差異，分析上調存款準備金率對我國銀行體系流動性的影響，解釋我國連續上調存款準備金率的原因。
　　[關鍵詞]存款準備金率；流動性過剩；利率；通貨膨脹
　　[中圖分類號]F822 [文獻標識碼]A [文章編號]1005-6432(2010)27-0053-01
　　
　　1　存款準備金率的主要概念和上調存款準備金率的背景
　　
　　存款準備金是指金融機構為保證客戶提取存款和資金清算需要而準備的在中央銀行的存款，也是用來限制金融機構信貸擴張和保證客戶提取存款和資金清算需要而準備的資金。法定存款準備金率，是中央銀行要求的存款準備金占其存款總額的比例，這一部分是一個風險準備金，是不能夠用于發放貸款的。這個比例越高意味著執行的緊縮政策力度越大。
　　在存款準備金制度下，金融機構不能將其吸收的存款全部用于發放貸款，必須保留一定的資金即存款準備金，以備客戶提款的需要，因此存款準備金制度有利于保證金融機構對客戶的正常支付。隨著金融制度的發展，存款準備金逐步演變為重要的貨幣政策工具。當中央銀行降低存款準備金率時，金融機構可用于貸款的資金增加，社會的貸款總量和貨幣供應量也相應增加；反之，社會的貸款總量和貨幣供應量將相應減少。
　　中央銀行通過調整存款準備金率，可以影響金融機構的信貸擴張能力，從而間接調控貨幣供應量。
　　
　　2　存款準備金貨幣政策工具的應用現狀
　　
　　中國人民銀行決定，從2010年5月10日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點，農村信用社、村鎮銀行暫不上調。存款準備金率作為傳統三大貨幣政策工具之一，是央行要求金融機構保障客戶能夠提取存款和保持足夠資金作清算，而準備存放在央行的存款。但是，需要引起我們注意的是，這已經是中央銀行第三次上調存款準備金率。此前，央行曾于2010年1月18日和2月25日兩次上調了存款準備金率，上調幅度均為0.5個百分點。而這一次上調存款準備金率后，預測一次性凍結金融機構資金可能將超過3000億元。同時，大型商業銀行存款準備金率也將達到17％的高峰。
　　這也不能草率地認為上調存款準備金率意味著國內經濟已經過熱，因為準備金率的調整是市場中常見和常用的貨幣調控工具，有需要時就會啟動。
　　
　　3　上調存款準備金率的主要原因
　　
　　(1)此次上調存款準備金率主要為解決外匯占款過大的問題。在2009年一年中，我國采取各種方式促進消費。雖然這種做法使我國去年新增貸款創出天量，但是由于第一季度儲蓄已達到60萬億元，與40萬億元的貸款總量相比，存貸差仍然高達20萬億元，但貨幣供應量M1同比增長達32％，其中最主要的因素就是2.5萬億美元外匯儲備導致的人民幣超印問題。2.5萬億美元外儲的增長直接導致19萬億人民幣左右的外匯占比，這部分人民幣通過企業結算之后以儲蓄的形式返存到商業銀行，而商業銀行最后以準備金的方式再回到央行。
　　(2)我國通過上調存款準備金率來達到進一步收緊資本流動性來解決流動性過剩的問題，從而也解決我國經濟目前可能面臨的通貨膨脹的危險。因為通貨膨脹預期管理的目標就是流動性過剩。從銀行債券間市場來看，當前流動性仍然充裕，央行為了達到既定政策目標，通過上調存款準備金率、公開市場操作、發行3年期央票等一系列動作來進一步收緊流動性，這些多元化的動作加大了調整的靈活性，從而不會受到某種單一產品規模的制約。
　　
　　4　一些疑問
　　
　　上調存款準備金率真的能解決以上難題嗎?或者說，上調存款準備金率真的是解決上述問題的最佳選擇嗎?
　　針對第一個問題，存款準備金上調0.5％只相當于回收流動性資金3000億元左右，光從貨幣政策這一頭解決外匯占款過大這一問題，依然是治標不治本。
　　針對第二個問題而言，市場的通脹預期是由流動性過剩造成的，而利率并非當前管理流動性的有效工具，因此近期加息是沒有意義的，因為加息并不能有效解決流動性過剩的問題。同時，二季度也并沒有很大壓力要調整利率，至于通脹變化還有待觀察。而且，除此之外，公開市場操作是管理流動性規模最有針對性的貨幣政策工具。
　　目前中國是非市場的銀行體系和信貸體系，如果根據利率調整流動性作用與效果都不會很顯現。反不如采取嚴格控制貸款這一措施。央行采取上調存款準備金率的主要目的是想向市場輸入較強的調控預期，以免真正需要收緊政策時市場措手不