熱點.焦點.難點

　　◆告別土地財政財力、事權匹配改革迫在眉睫
　　——中國指數研究院一份最新的研究報告，令地方政府“土地財政”話題再一次走入人們的視線。報告顯示，今年前三季度我國105個重點觀測城市土地出讓金收入總額高達1.17萬億元，同比增長75.2%。土地出讓金收入一直是地方可支配收入的重要部分。隨著近幾年房地產市場日益火爆，土地出讓金收入更是節節升高。很多專家認為，土地出讓價格上漲是直接推動房價上漲的重要原因。而與此同時，土地出讓機制背后的地方財政體制，也開始受到更多關注。很多專家指出，中央與地方的財權和事權并不匹配，地方財力較弱但是事務很多，財力的制約導致地方發展比較依賴土地出讓收入，也就是所謂的“土地財政”。（資料來源：11月15日第一財經日報）
　　◆財政收入增長是不是越多越好？
　　——據財政部網站11月11日提供的消息，10月份全國財政收入7860.31億元，比去年同月增加1015.38億元，增長14.8%。自1994年實行分稅制財政體制以來，除2009年因為受金融危機的影響，財政收入增長速度有所放緩之外，其他年份都以GDP兩倍以上的速度增長。按照國民收入分配的基本原理，如果政府在國民收入分配中的比重持續增長，那么就會產生三種可能：一是擠壓居民收入，二是擠壓企業積累，三是對兩者形成共同擠壓。實際情況是，1993年全國財政收入占GDP的比重為22%左右，但到了2009年，這一比重已提高到了32.2%，提高10個百分點。與此同時，勞動者報酬占國民收入的比重則由2003年的49%下降到2009年的39%，也下降了10個百分點。也就是說，這些年來財政收入的快速增長，實際上擠壓了一些勞動者的報酬。眼下，我們正面臨通脹的巨大壓力：一方面，生活必須品價格的全面上漲，使原本就很脆弱的居民消費能力進一步下降，10月份居民儲蓄下降7000億元，也不乏這方面的原因；另一方面，由于財政收入的過快增長擠壓了企業的積累，影響了企業提高職工收入的能力，又使職工收入的增長更加艱難。在這樣的情況下，財政收入的過快增長并非全是益處。（資料來源：11月15日新華網）
　　◆CPI正被什么裹挾又將往哪里去
　　——10月CPI上漲4.4%，接近溫和型通脹的上沿。此數據一出，讓許多分析人士十分詫異。因為，就在一個月前，還有不少大牌分析師認為，CPI在四季度會回落，不必擔心通脹。通貨膨脹是一種貨幣現象，是太多的錢追逐需求，導致貨幣貶值。而引起通脹的原因則是復雜的。其一，經濟持續高速增長，加上經濟的貨幣化程度提高，導致全社會對貨幣投放的需求量持續擴大。其二，貨幣超發有一個很重要的原因與貿易有關。持續的貿易順差和貿易盈余的擴大，以及跨境貿易人民幣結算機制的推廣，也使人民幣的超發有了很現實的需求。其三，城市化進程的加速，從非貨幣因素的方面，推升了居民消費物價的持續上漲。其中，最為典型的是房價的大幅飆升。其四，在流動性泛濫的大背景下，市場熱錢也就是投機資金到處尋找牟取暴利的機會，又從市場環節擾亂了既有的價格秩序，使物價脫離了基本面需求，呈現出振幅巨大的上漲態勢。除了以上這些非常規因素外，全球流動性泛濫也是推升CPI持續上漲的一大外部因素。由此觀察，在目前的中國，影響CPI的因素，要比一般分析人士預想的更復雜、更隱晦，更需要小心對待。而不管怎么分析，未來通貨膨脹的剛性特征在一段時間內不會改變。（資料來源：11月12日上海證券報）
　　◆實施國有資本經營預算的要害
　　——國務院常務會議決定從2011年起，擴大中央國有資本經營預算實施范圍，將5個中央部門單位和2個企業集團所屬共1631戶企業納入中央國有資本經營預算實施范圍，并適當提高中央企業國有資本收益收取比例。在后金融危機時期，適時擴大央企分紅范圍并提高分紅水平，是非常必要的。在過去3年里，納入央企分紅范疇的企業共向國家上繳紅利1572.2億元，其中去年為988.7億元，包括電信企業重組專項資本收益600億元。與此同時，它們去年共實現利潤總額9655.6億元。國家收取的紅利約為其利潤總額的十分之一。可以說，國家作為央企出資人和所有者的利益，沒有完全體現。且不說國家早年為推進國企改革，承擔了注資、剝離三產、接收精簡員工等大量的社會負擔，僅就金融危機時期而論，國家向國企尤其是央企提供了投資、信貸、政策等各方面的資源扶持，甚至直接向虧損企業進行補貼，這是民營企業享受不到的，從而使得央企能夠借助上述特殊資源走出金融危機的泥潭，迅速恢復市場競爭力，甚至趁機擴張“版圖”，四處兼并。現在央企有能力和實力回報國家和社會，它就必須履行這個義務。如何讓國企紅利發揮最大的社會效益和經濟效益，才是實施國有資本經營預算的要害所在。（資料來源：11月11日上海商報）
　　◆封殺熱錢還需重建貨幣市場秩序
　　——熱錢泛濫是惡劣的紙幣體制下的產物，紙幣發行量遠遠超過真實財富的增長，利用不同的匯率差與利率價，用超長杠桿在不同市場獲取巨額套利收益，是從上世紀90年代以來資本貨幣市場獲利的不二法門。每一輪經濟增長之后的經濟體都會成為熱錢的覬覦對象。先是拉美，中間是德國、日本，而后是東南亞各國，現在輪到了中國。無一例外，熱錢呼嘯而過的經濟體基本一片狼藉，實體經濟很難恢復元氣。目前人民幣資產已經成為熱錢標的物，升值與加息的雙重預期，形成現成的套利模式，正在呼喚全球熱錢進入中國市場。境外資金流入境內越來越多，對此不可掉以輕心。近日國家外匯管理局副局長鄧先宏表示，熱錢流入規模不大，但存在著大量的凈流入。雖然結匯基本穩定，但很多企業在購匯與付匯上進行資產的重新配置，一句話，就是千方百計留住人民幣，花費美元。封殺熱錢，并不等于反對市場化，吊詭的是，為健康市場掘墓的紙幣體制，打著市場化的名義在全球套利。目前的貨幣體制已經從根本上威脅到世界經濟的市場化基礎，只有重新建立世界貨幣秩序，中國的貨幣市場化與國際化，才能在公平的基礎上推進。（資料來源：11月11日新京報）
　　◆中國人口紅利僅剩三年
　　——人口紅利是過去20年間人口經濟學界提出并驗證的一個重要概念。這一概念的提出基于對20世紀后半葉諸多國家所經歷的人口歷史性變化的觀察和分析。這一歷史性變化就是，在20世紀，世界上眾多國家的人口期望壽命翻了一番，人們平均生育子女數減少了一半以上。在人類生存的漫長歷史過程中，沒有任何一段時間堪與20世紀相比。使用人口和經濟發展數據對中國人口紅利的計算表明，人口轉變在中國過去20多年的經濟起飛中產生了歷史性的、相當可觀的人口紅利。使用不同方法對人口紅利的計算所得出的結論是相近的。中國有效撫養比在2013年以前均呈上升趨勢，在1982—2000年這一階段上升速度最快。2000—2013年間，撫養比仍呈上升趨勢，但速度趨緩。2013年是一個轉折點，有效撫養比在此后呈不斷下降趨勢。因此，由人口轉變帶來的人口紅利即將竭盡，不久將成為制約人均收入提升的負面因素。由于人口老化，中國有效消費者人數將持續上升。人口紅利即將在2013年由正轉負。30多年來的實踐證明，人口轉變帶來的人口紅利，已為中國的經濟增長創造了歷史性機會與條件。目前，這個人口紅利近乎竭盡，關鍵轉折點將發生在2013年。這必將使中國經濟與社會發展的轉型更為緊迫。（資料來源：11月11日新世紀）
　　
　　◆擋得住的貨幣擋不住的房價
　　——大家眾口一詞，把高房價歸咎于流動性過剩，都說是錢多惹的禍。流動性過剩，責任自然是政府錢發多了。錢真的發多了嗎？過去幾十年，除了類似全球金融危機這樣的個別年份以外，中國廣義貨幣增長每年穩定在15—18%之間，與之相對應的是，相對穩定的物價和經濟高速增長。按照傳統宏觀經濟學觀點，怎么能說錢發多了？價格取決于供求。以北京四環以內為例，一年也就幾十個小得可憐的新樓盤，每年商品房新增供給占全部住房存量的比例可能也就千分之幾，幾乎可以把住房供給曲線看成垂直的；需求主要取決于居民和企業銀行存款增速，也就是我們常說的廣義貨幣M2。過去幾十年的經驗告訴我們，M2不用5年就會翻番。供求兩方面的力量對比放在一起，北京四環內的房價在需求方的擾動下會有波動，但是上漲趨勢擋不住。在這樣的流動性和收入分配格局大背景下，還是有些城市房價可以接受，有些城市房價讓人揮舞拳頭。對于地方政府來說，能做和該做的，同時也是最要緊的就是改善供給、改善交通和調整城市布局。全國有為數眾多的城市通過這些措施，把房價控制在了可以接受的范圍。增加供給潛力很大。拿北京來說，四環以內大片住房的容積率之低、質量之差令人咋舌，很多大面積的破房十幾年時間在二三線城市都絕跡了，但是在北京巋然不動。如果能把北京四環以內的容積率每年提高幾個百分點，北京房價的上漲勢頭就能被大大削弱。潛力歸潛力，提高容積率意味著拆房子，吃力還要挨罵，財力豐厚的城市更不會做這個。只要經濟不出大問題，北京的房價還會翻番。（資料來源：11月11日東方早報）
　　◆車船稅及其背后的重稅陰影
　　——《中華人民共和國車船稅法（草案）》全文公布，目前正向社會廣泛征求意見。根據車船稅法草案規定，乘用車根據排量劃定七檔征稅。明眼人一眼洞穿，這是一部意在“加稅”的法律，加稅的重點正是現在城市中排量1.6—2.0的主打私家車型。按草案規定，這一塊基本上都要漲價。車船稅草案只不過是當下中國“重稅主義”的一個側影。有人說當代中國有三重稅負：一是明稅，二是大于稅的費，三是行政壟斷性資源性企業的強買強賣。其實，我們的重稅遠遠不止這三層，至少還有兩重：其一，來自中國建設銀行董事長郭樹清所說的“拆毀性建設”，其實也接近但不完全包含經濟學界公認的一個詞叫做“悲劇式增長”。馬路反復修、房屋不斷拆遷等創造的增加值，都要計入建筑業，計入GDP，但實際財富和國民福利并沒有增加。其二，來自通貨膨脹。通貨膨脹又被稱為“通貨膨脹稅”，是對全體國民的征稅。它還具有“累退”性，即收入越低的人受到的影響越大，有資產的人資產價格因此膨脹，而沒有資產的人則被加倍剝奪。（資料來源：11月8日青年時報）
　　◆糧食已成為泛貨幣化的價值符號
　　——全球還未從危機中真正走出，又邁向通脹時代。在全球貨幣總閘門被打開的大背景下，糧食的金融屬性表現得尤為突出，中國的農產品漲價風潮輪番上演，標準普爾高盛8種農產品價格指數（GSCI）2010年迄今上漲30%，全球糧食價格飛漲導致的糧食危機很可能成為金融危機、經濟危機后對全球的又一次重大沖擊。今年以來，全球范圍內的氣候和自然災害頻發，高溫、潛在干旱、洪澇、水災等不良因素使全球糧食生產受到一定威脅，確實影響到全球糧食的供給，但從全球糧食供求面看仍處于平衡格局。在全球量化寬松時代，糧食等的金融屬性表現得更加突出，糧食作為“白金”已經成為繼主權貨幣、黑金（石油）等新的泛貨幣化的價值符號，糧價基本不是由供求所決定而是由資本和貨幣所決定，這也是全球糧食供求與往年比較沒有發生太大變化，而價格不斷飆升的根本原因。可見，當前發生的并不是糧食實體本身的短缺危機，而是糧食金融化后帶來的泡沫化危機。（資料來源：11月5日新京報）
　　◆住房公積金：明確定位方能良性發展
　　——繼中國各大商業銀行首套房貸“史上最優惠利率”終結、三套房貸叫停之后，中國住房和城鄉建設部、財政部、人民銀行、銀監會等四部委日前再次發出通知，全面叫停第三套住房公積金貸款，并將第二套住房公積金個人住房貸款首付提至五成。顯然，全面叫停公積金三套房貸，仍舊是眼下樓市調控新政的后續發力，打擊房價過快上漲的意圖明顯。然而，就住房公積金制度的設立本意來說，“全面叫停三套房貸”早就應該是常態化的本質需要。這與遏制炒房的一時政策之需沒有關系，確保住房公積金制度的根本公平，促使住房公積金制度回歸價值本位，才是核心緣由所在。在商業住房貸款已經非常方便的今天，仍然強制職工繳存公積金還有無必要，本身就值得思考；而如果說取消住房公積金尚需時日，至少也應該給它一個非常明確的定位：只是針對工薪階層購房的兜底支持，絕不是針對富裕階層購房的錦上添花。（資料來源：11月5日長江日報）