論港澳珠建金融特區的機遇與對策

【摘要】港澳以其金融基礎設施建設、金融服務水平、金融市場環境和高效的金融制度，較之上海更具有建設國際金融中心或者更符合承擔人民幣國際化試驗區的重任。若聯手珠三角地區，形成更廣更深的金融市場，則可以實現人民幣國際化與國內開放資本市場的試驗區目標。

【關鍵詞】港澳珠三角 金融特區 人民幣國際化

港澳珠三角地區建金融特區現實性機遇

2010年6月17日，人民銀行、財政部等6部門聯合發布了人民幣匯率形成機制改革與擴大跨境貿易人民幣結算試點，標志著中國開放資本項目與人民幣國際化的步伐已經提速。歷史與現實都表明，中國這一龐大經濟體崛起，其本幣也必須崛起，并相輔相成。而且本幣的崛起不僅是要資本項下自由兌換，而且是國際貿易結算手段與國際資本投資工具，獲得鑄幣稅并長久保持硬通貨地位。要達到這個目標，就必須不斷地對我國經濟制度特別是貨幣制度進行改革與提升。

目前，國家戰略定位是在上海設立國際金融中心。從全局角度看，一個大國若沒有一個強大的自己掌控的國際金融中心，則無法參與全球金融支配，無法保證自己的國際分工角色的合理性和國家的經濟安全。但一個國際金融中心的形成需要長時間的自然集聚方式發展，而非全靠政府賦予與推動建設。其核心要件是金融市場體系的廣度與深度，還和本幣國際化程度緊密相連。因此，上海更多肩負著是國家金融資源的整合中心的重任，而非嚴格意義上的國際金融中心。

在現階段的現實情況下，港澳作為我國的特別行政區，其較之上海更具有建設國際金融中心或者更符合承擔人民幣國際化試驗區的重任。而且，由于一國兩制原則下的高度自治，使其能在國際金融市場發揮出獨特作用。如香港本身具有國際金融中心的地位，是EMEAP（東亞及太平洋地區中央銀行會議）成員，在2009年12月，為補充現有的國際財務安排及防范金融危機在區內經濟體系的擴散，東盟10+3財長與央行行長及金融管理專員簽署清邁倡議多邊化協議，以建立更完善的區內緊急流動資金支援機制，總規模達1200億美元，香港出資達42億美元。并且，香港實際上兩年前就在承擔著人民幣離岸結算中心的試驗，2009年1月央行與香港金管局達成了2000億人民幣貨幣互換協議，6月央行又與香港金管局就試點計劃簽訂了補充性的《合作備忘錄》，從2009年10月1日起，CEPA6（內地與港澳地區關于建立更緊密經貿關系的安排）新增了一項措施，港澳地區的銀行在廣東的分行可以設立全資支行，這項措施也利于港澳銀行業更有效地擴展在廣東的分行網絡，提升業務質量與數量。

澳門雖然區內狹窄，常住人口僅60萬人，屬于微型經濟體。但因博彩業發達，資本不僅異常雄厚，且個人匯兌業務發達，資本與金融市場完全開放，貨幣政策唯港幣馬首是瞻，匯率1.03元澳幣緊盯1港幣兌換。港幣在澳門與澳幣同屬官方流通貨幣，且實際地位比澳幣強勢。博彩業的籌碼以港幣為單位計算，居民大宗物件買賣與企業貿易也以港幣結算并儲蓄。2010年二季度末本地居民定期存款港幣1640億，人民幣375億。從金融業角度，其貨幣可納入港幣范圍，視為同一經濟體。

綜合港澳政治與經濟等各種有利因素，再從我國經濟社會長遠發展和重構世界貨幣體系的背景去考慮，如若加大粵港澳金融合作力度，走局部開放的道路，建設一個跨境金融市場，讓人民幣在跨境市場內與港幣、澳幣實行自由兌換，放開對境外企業（港澳）貸款、允許海外人民幣回流，并且在這個金融特區內建立一個能夠覆蓋東南亞地區的股市與期貨市場，使人民幣初步實現成為亞洲結算貨幣的目標。

這樣做首先在步驟上能適配資本市場緩步開放策略。中國的改革開放是“摸著石頭過河”的，中國的金融市場開放與人民幣的國際化勢必也將按此主動性、可控性和漸進性原則來推進。尤其是在當前我國金融發展相對滯后局面還沒有改變的條件下，一方面要加快國內國際金融中心的培育、擴大金融市場深度和廣度，增加金融市場彈性與規避匯率風險的金融工具；另一方面更要注重防范風險，制定任何金融資本市場開放的發展戰略與人民幣國際化進程中邁一小步，都必須從事關社會與國家的穩定整體策略上考慮。

其次能助推人民幣國際化的國際認知度，為將人民幣逐步過渡至“亞元”作貢獻。人民幣國際化的程度有個先天條件就是國際社會的認可與接納程度。隨著人民幣跨境貿易結算的開展，境外人民幣規模會迅速增加。在避免人民幣“單邊升值”預期下，增強境外投資人持有人民幣資產的意愿，以助推人民幣的國際化，既要為境外人民幣找到一個有控制、有管理的回流的管道，還要增加人民幣在國際貿易和國際金融領域的運用，發展人民幣計價的金融產品，增強人民幣在國際上的威信，并為最終實現人民幣國際化創造信用條件。從時機上說，因當前美元不斷貶值，其他貨幣均處在升值態中，對出口為導向性中小國家來說，壓力巨大。如東盟等國，他們相當部分產品出口到中國，經過加工集成后再轉往歐美。以人民幣作為相互間清算貨幣，對減少他們的匯兌損失意義重大，所以，人民幣國際化對這些國家來說是利好，參與的積極性會更大。

港澳珠三角地區建金融特區的對策

綜合分析各種因素，建設港澳珠三角地區的金融特區，關鍵點在于廣東珠三角地區是否具有這種金融合作的基礎。

基礎設施與經濟已經高度融合。廣東近些年來致力于推行騰籠換鳥、轉換經濟模式的新政，以知識化和高端化為取向，加強合作和引進，引導現代服務業向中心城市集聚，大力發展金融服務、信息服務、專業服務、教育服務、會展服務、流通服務、外包服務、旅游服務及文化創意等產業，加快總部經濟發展，推進商業模式創新，珠三角地區正在成為具有較強國際競爭力的世界高端服務業基地。從廣東省政府確定的《珠江三角洲產業布局一體化規劃（2009~2020年）》與全面實施《粵港合作框架協定》和即將簽署的《粵澳合作框架協定》也能看出，金融服務業是粵港澳三地合作的重要內容之一。而且在與港澳合作推進的含港澳的大珠三角優質生活圈及產業布局一體化化中，其基礎設施、服務貿易水平與港澳已大體相當。尤其是廣深港、廣珠澳鐵路輕軌快線及港珠澳大橋建成后，港澳珠三角地區將縮短成一小時內的最佳經濟區域。

金融服務業基礎設施與金融市場體系建設。廣東不僅走在全國前列，與港澳差距也越來越小。如在金融機構改革與建設方面，推動深發行與廣發行率先引進國際戰略投資，招商行境內外上市，平安保險金融綜合經營，現在又支持平安保險與深發行兼并經營。在金融市場基礎設施方面，致力于深交所做大做強，且成立了上海黃金交易所深圳備份中心，形成了廣州、深圳兩個區域性金融中心雙翼齊飛的格局，建立起了銀團貸款、證券市場、商品期貨、產權交易和跨境結算等多樣化與較完善的金融組織體系、現代金融市場體系。從目前廣東的金融服務業發展趨勢上看，文化產權交易、遠期商品交易、碳排放權交易等金融要素市場建設也都已見雛形。金融控股公司、農村信用社、村鎮銀行、小額貸款公司、融資租賃公司、汽車金融公司、企業財務公司、消費金融公司、專業保險公司等地方金融機構（組織）建設方興未艾，各類股權（產業）投資、創業投資基金的發展，現代金融后援服務產業和金融信息服務業也蓬勃興起。

特區建設仍在先行先試，制度創新有空間。胡錦濤總書記在紀念深圳經濟特區成立30周年大會上，在肯定特區建設創造了世界工業化、城市化、現代化建設的奇跡，為中國改革開放作出了重要貢獻的同時，強調特區“不僅要繼續辦下去，而且要辦得更好，中央將一如既往地支持經濟特區大膽探索，先行先試，發揮作用”。

這一政策對坐擁深圳、珠海兩個特區的珠三角地區經濟發展是巨大政策利好，尤其是作為粵港澳現代服務業合作區的深圳前海、珠海橫琴都有制度創新設計，非政府要害部門將轉化為社會職能，模仿港澳的旅游發展局、金融管理局的架構與模式進行設置。而且建設跨境金融市場，人民幣離岸中心是其重要內容，方案中將與港澳金融市場的法規、管理配套政策實現一體化，實行分線通關管理，園區內人員、貨物、資本與港澳無關化。因此，從現階段起，要積極發揮廣州、深圳兩個中心城市集聚和輻射效應，以廣州中新知識城、南沙，深圳前海、河套地區，珠海橫琴新區等主要園區為載體，不斷地積極開展金融業務與機制創新，探索金融企業綜合經營，拓寬企業直接融資管道，深化外匯管理體制改革，積極開展科技金融創新，大力發展私人銀行、消費金融業務。深化粵港澳金融合作，推進深交所和港交所的互聯互通，探索粵港合作開展商品期貨市場交易，尤其是人民幣計價的石油期貨交易。穩健創新三地人民幣業務，最終實現貨幣一體化。繼續降低港澳資金融機構進入廣東門坎，探索推動金融從業人員資格互認工作和加強人才交流，共建國際金融研究機構，構建重要的金融合作智力平臺。探索推進離岸金融市場建設，建設前海、橫琴金融創新先行區，再布局港澳珠三角地區金融開放特區。這樣在現階段港澳珠三角地區既可成為人民幣輸出的管道，又可成防止金融危機向國內傳導的保障。從而實現人民幣國際化與國內開放資本市場的試驗區目標。（作者為澳門理工學院泛珠研究室主任、副教授、經濟學博士）