分組小額全真交易在證券投資學教學中的應用

摘要:證券投資學是一門實踐性很強的學科，要想真正提高學生的實戰操盤水平，除了在傳統“黑板+粉筆”的基礎上引進多媒體教學、案例互動教學、模擬仿真交易教學外，還應創造性推出分組小額全真交易教學以提供學生難得可貴的炒股經歷，培育團隊協作精神。

關鍵詞:證券投資學;分組小額全真交易;股票技術分析;課程實訓;教學改革

中圖分類號:G642.0文獻標志碼:A 文章編號:1002-2589(2010)24-0285-03

一、問題研究的背景和意義

隨著我國資本市場的建立健全，證券投資業務越來越被一些實力龐大的企業公司所看重。很多企業在招聘金融財務類大學畢業生時，就直接詢問應聘的大學畢業生有沒有過炒股的經歷。很明顯，如果有相應炒股經歷并能說出一些炒股門道的應聘者肯定會為企業所青睞。

所謂分組小額全真交易教學是指在進行證券投資學的教學過程中，將學生分為若干興趣小組，每組自籌一定的資金，學校相應地配置部分資金，組成一定量的小額真實的資金池，然后在教師的指導下，學生依據課堂中所學習的股票投資理論進行真實的投資操作，通過買進賣出股票以獲得真實炒股操作經歷的一種全新的證券投資學的教學方法。

二、分組全真交易教學的優勢所在

同“黑板+粉筆”的傳統教學法以及多媒體教學法、案例教學法、模擬炒股或仿真交易教學法相比，我們認為分組小額全真交易教學具有一系列真正實訓特色的優勢。

1.分組小額全真交易教學更符合證券投資學課程的實踐特色。眾所周知，《證券投資學》是一門理論性、實踐性都非常強的課程。同金融學的其他課程相比，證券投資學的實踐操作性顯得更加突出。學生修讀這門課程，在很大程度上是沖著學好炒股賺錢的炒股技術而來。然而目前大多數高校的證券投資學課程很難達到這個目的，至少我們所教的5屆學生和我們自己在大學的學習經歷就是這樣。雖然模擬炒股有一點實戰的味道，但投入模擬炒股的畢竟是虛擬的貨幣，不涉及實際經濟利益，學生無法正確體驗與評估投資盈虧對其投資心態及其以后的投資決策的影響，因而模擬炒股的失真度較大。

2.分組小額全真交易教學能空前提高學生主動參與證券投資業務的積極性。同模擬炒股或仿真交易相比，全真交易投入的是真金現銀，學生參與證券投資交易的積極性會空前提高。在我們歷年的模擬炒股實訓過程中，剛開始時學生還有點興趣，但持續性很低。后來大部分學生干脆抱著無所謂的態度，對虛擬的賬戶上的盈虧根本不放在心上。除了那些真的開有真實賬戶的少數學生外，大多數學生都采取應付態度。由于學生投入的是真金現銀，學生們的切身利益會和股票行情走勢會緊緊地聯系在一起，他們會必然查閱相關投資炒股書籍，必然會相互之間交流對某只股票的分析看法，甚至同教師討論行情走勢。這樣，學生才真正地發揮學習證券投資學的學習主體的作用。

3.分組小額全真交易教學有利于學生團隊協作精神的培育。現在的孩子大多數是獨生子女，往往從小就以自我為中心，很少顧及到其他人的感受。雖然目前學校培育學生團隊協作精神的辦法很多，但無疑同這種以真實的經濟利益為紐帶的全真交易小組相比，無疑要遜色得多。在每一個分組內部，一榮俱榮，一損俱損。所以，在全真交易實訓教學狀態下，在各個分組內部，學生之間會逐漸形成良好的分工協作局面，有的做技術分析，有的做基本分析，還有的收集相關的各種消息，然后匯總進行共同討論，然后決定投資于哪只股票。這種良好的分工協作精神對于以后他們走上社會也是十分必要的。

4.分組小額全真交易教學有利于學生對組合投資分散風險的投資理念的深刻把握。根據現代投資理論大師馬柯維茨的均值方差模型，將資金分散投資于不同股票可有效防止非系統性風險。在進行分組全真交易中，我們可以規定不同分組投資購買的股票不得相同。這樣，如果我們把全部分組看成一個整體的話，那么不同分組之間的不同股票的購買就相當于把資金分散投資于不同的股票上。在全部分組全真交易實戰之后，讓學生進行事后全部分組整體的贏虧統計，在大盤不出現象2008年的系統性風險的前提下，他們就會發現，有的小組會虧損然而有的小組會賺錢，總體上整體可能還有出現賺錢效應。即使出現虧損，但整體虧損的程度絕對不會很大大，這樣對于組合投資分散風險的投資理念他們就會有深刻的體會了。同時，從另一方面來說，也就是前面我們提到的，在全真交易資金的構成中，學校應該拿出部分配套資金，這個是不要太擔心國有資產的流失問題。就拿廣西工學院財經系的修讀證券投資學的學生而言，2010年有120個學生，我們設想10人一小組，每人平均出資200元，學校配置100元/人，則學校會配置12 000元，即使是真的出現2008年的系統性的風險的話，在2個星期實訓過程的全真交易中，最多會出現30%的系統虧損，則學校會承擔3 600元的虧損，而學生相應會承擔人均60元的損失，這點損失應該是完全可以承受的。以如此小的代價換取了學生的真真實實的實際操作，這個犧牲是完全值的。

三、分組小額全真交易教學的基本思路

分組小額全真交易教學在國內雖然還沒有正式在實踐層次上嘗試過，但做為理論研究，作為學術探討，我們完全是可以先行一步的。在我們的初步構思中，我們的分組全真交易教學是由五個連續步驟構成的。

1.學生分組。這是分組全真交易教學的第一步。在進行學生分組時，證券投資學課程教學主管教師要同學生班主任、導師一起要在學生自愿組合的基礎上，再根據學生的愛好、性格以及財力大小進行適當的調整。在調整分組時，特別要注意學生財力的搭配，不要讓家庭條件好的相對富裕學生和家庭條件差的貧困學生過分地集中在一起，而要進行貧富配對。因為有的貧困學生出資很可能達不到平均水平，也就是在同一組中，要保證有能出資可大大超過人均出資水平的富裕學生，但也要適當配置一些可能達不到人均出資水平的貧困生。這樣才能保證整體上的分組能達到預定的目的。

2.募集資金。這是分組全真交易中最為困難的一步。在募集資金時，要向學生反復說清募集資金的用途、可能存在的潛在風險，可以作出類似在證券公司開戶時客戶必須要承諾的已經知道風險提示書的風險的條款，要學生簽字表示認可。當然在具體運作時，一定注意學生的自愿性，一定要有學生完全自愿的書面材料，當然這種募集行為宜學生組長牽頭為佳。在學生自愿交納募集資金時，要考慮到學生的貧富不均的現狀，對募集資金大小不能做強制性的人均多少的規定，一定要有彈性。貧困生可根據自身財務狀況適當少交，比如交納人均額的30%。假如我們按人均200元的標準來計算，則貧困生交納60元，最差的狀態虧損30%，則貧困生承擔18元的虧損，這完全沒什么問題的。當然，在分組中，相對富裕的學生就要承擔超過人均額的份額，當然權益按份額計算，誰出資最多，誰就是分組的最大股東，是分組當然的“董事長”，在平常分組的“股東大會”上擁有最多的投票權。

3.分析選股。這是分組全真交易教學的中心環節。在分組完成資金募集之后，在證券公司以分組“董事長”名義開戶之后，就可以進行真正的全真交易環節的實戰了。各分組學生本著將理論與實際相結合的基本原則，把課堂上教師所講授的股票投資的理論知識充分發揮出來，在進行分工合作的基礎上，在教師的有意識的引導下完成對某只股票的分析選股。并且教師可以要求學生把所有的分析信息以小組報告的形式編制出來，強化對股票投資的理論分析。畢竟，我們不僅僅是在進行真槍實彈的全真交易，而且更是在學習一門科學知識，要有相應的分析報告。這個分析報告還可以做為平常成績考核的一個基本依據，督促學生把理論與實踐相結合。

4.投資操作。這是分組交易教學的實戰階段。對于有過炒股經歷的富裕學生而言，這種動手操作顯得并不重要，但對于剛剛涉及炒股實戰的貧困生面言就意義非凡了。因此，我們建議有過炒股經歷的學生把投資操作機會讓給那些從未經歷過的學生，并由他們進行技術指導。在每一分組中，還要分為兩人一組的更小的小組，分別擔當買進賣出的操盤手，要盡量保證每人都有上次真實操盤的機會。原先有過操盤經歷的學生要把機會留給別人，盡量充當教練的角色，剛剛操盤的學生要認真熟悉操盤程序，不要出現操盤失誤而給大家造成損失。

5.追蹤監控。在各分組買好各自中意的股票之后，還要實時進行相應的追蹤監控，即還要學生花費大量的時間和精力來判斷股價的上漲是真實的向上突破而應大膽地持股待漲，還是只不過是強弩之末的虛晃一槍而應堅決出倉;下跌是暫時上漲途中的回檔而該冷靜守望，還是新一輪下跌趨勢的前奏而該果斷清倉?要求學生能夠利用常規的K線理論、切線理論、價格形態理、波浪理論等圖形技術和移動平均線MA或MACD、乖離率BIAS、能量指標BRAR、價量指標OBV、隨機指標KDJ、相對強弱指標RCI等技術指標進行一定的技術分析。由于我們僅進行為期二個星期的實戰操盤，故只能讓學生首先利用技術分析手段進日常追蹤監控。

四、實施分組全真交易教學應注意的問題

分組全真交易教學是證券投資學課程實訓改革的一項全新嘗試，在實施全真交易教學時要有一系列條件的配合。

1.切實提高教師業務指導水平。由于我們拋開了虛擬仿真的模擬炒股，而代之以真槍實彈的全真交易，這無疑會對課程主管教師提出了更高的實踐要求，因而僅埋頭理論研究專心于課程教學而從不涉足股市的書生意氣明顯是不能勝任全真交易教學的。為此，首先課程主管教師要有真實炒股的經歷。學校應拿出專項實訓教改經費建立專門的教學專用賬戶，可打入20 000元左右的資金，然后由主管教師進行實戰操作。通過規定如果贏利主管教師可提取其中10%部分，而出現虧損則應承擔其中20%部分的條款來敦促主管教師謹慎操盤。目前相當一部分專業教師之所以沒有真實炒股經歷，主要是因為自己炒股風險太大而心態把握不好，因而讓學校出面承擔其中的大部分風險，則可大大減輕教師的心理壓力。其次，課程主管教師要保持同證券公司的投資分析師業務交流的聯系。一方面，從中分享證券投資的經驗教訓;另一方面，能向證券投資分析師學習撰寫股票投資分析報告。

2.大力強化資產風險防范意識。由于我們進行的是全真交易，交易賬戶中是實實在在的真金現銀，里面不僅有學生自己募集的資金，還有學校投入的國有資產。因此，要求學生設立嚴格執行的風險止損線。比如說學生賬戶上持有的股票市值一旦下跌超過其原始市值的20%的幅度，就要堅決清倉。如果學生按風險止損線嚴格操作，則學校最終可承擔學校資金30%的損失。相反如果學生沒有執行該項制度的話，那么學校最終只能承擔學校資金20%的虧損，其余的部分由分組成員按份額共攤。以這種獎懲相結合的制度來加大學生對資產的風險防范意識。

3.積極倡導信息交流共享機制。我們進行全真交易的最終目的并不是在這個實訓期間達到賺錢的效果，而是通過這個全新的教學法讓學生擁有真實的炒股經歷，能真正掌握運用一些切實可行的炒股技術。因而，單個看每個分組僅有二個星期的實戰操作經歷。但如果我們進行日常交流，就可通過信息共享而增加炒股經歷的效果。如果有10個小組的話，如果進行了充分的信息交流真正達到了信息共享，那么每個學生就擁有了相當于20個星期的炒股經歷。因此，可以采取兩種方式敦促學生加強學生分組之間的日常信息交流。一是可以建立正式的投資經驗教訓報告制度。各分組各換一次股票，要么贏利變現，要么虧損離場，贏利是經驗而虧損是教訓，分組要提交一份正式的投資決策報告詳細說明投資決策的前前后后的心態、分析、預測，大家相互交流切磋從而達到經歷共享的目的。二是非正式的私下交流。在吃飯閑聊之余，關系好的同學相互之間可以交流自己的炒股心得。

4.適當加大實戰操作考核力度。全真交易教學就是要通過小額資金的投入以使學生積累可貴的炒股實戰經驗，因而學生在二個星期的實戰操作成績一定要和學科考試成績掛鉤。為達到這個教學目的，我們可以考慮改革現有主要考核學生對學科知識掌握程度的書面文字形式的“期中考試”或“期末考試”的課程考試制度。我們可以規定實戰模擬階段的實戰結果要占全部考試成績的適當份額，可以考慮平時成績20%，實戰成績40%甚至更高，卷面成績40%或稍低一點。實戰成績的考核要以成交量、贏利虧損狀況為計算依據。

5.妥善做好全真交易時間安排。無庸置疑，同同“黑板+粉筆”的傳統教學法、目前風行的多媒體教學法、模擬炒股或仿真交易教學法相比具有巨大的刺激性，很可能造成部分學生在課程教學階段樂此不疲，可能會出現學生投入大量的時間和精力而研究證券投資業務而對其他課程忽視甚至是其他課程全部讓位于證券投資學的現象。因而，科學把握證券投資學的學期和全真交易時間安排就非常必要了。我們可以把證券投資學課程安排在課程相對較少的大四第一學期后半學期進行，而全真交易時間安排二個星期。這樣，一方面，可減少對其他專業課程的沖擊;另一方面，可使炒股實戰操作能與畢業找工作正好銜接起來。

參考文獻:

[1]賀強，韓復齡.證券投資學[M]北京:首都經濟貿易出版社，2009，(1).

[2]孔立平.高職《證券投資學》課程教學現狀與改革的探索[J]經濟研究導刊，2009，(1).

[3]劉迎春.證券投資學課程實盤案例教學的探索[J]教育與職業，2007，(6):中.

[4]楊建平.全程考核—實訓—競賽相結合的教學模式探索[J]職教論壇，2008，(8):下.