菲利普•費雪的八個投資心得

1、投資目標應該是一家成長公司，公司應當有按部就班的計劃，使盈利長期大幅成長，且內在特質很難讓新加入者分享其高成長。盈利的高速增長使得股價相對而言愈來愈便宜，假如股價不上升的話。由于股價最終反映業績變化，因此買進成長股，一般而言，總會獲得豐厚利潤。

2、集中全力購買那些失寵的公司。這是指因為市場走勢或當時市場誤判一家公司的真正價值，使得股票的價格遠低于真正的價值，此時則應該斷然買進。尋找到投資目標 之后，買進時機亦很重要;或者說有若干個可選的投資目標，則應該挑選那個股價相對于價值愈低的公司，這樣把投資風險降到最低。

3、抱牢股票直到公司的性質從根本上發生改變，或者公司成長到某個地步后，成長率不再能夠高于整體經濟。除非有非常例外的情形，否則不因經濟或股市走向的預測而賣出持股，因為這方面的變動太難預測。絕對不要因為短期原因，就賣出最具魅力的持股。許多人信奉波段操作，但是至今沒有一個靠波段操作成為投資大師的。波段操作企圖提高贏利效率，所謂抄底、逃頂，這些烏托幫式的思維，實際可望而不可及。

4、追求資本大幅成長的投資人，應淡化股利的重要性。獲利高但股利低或根本不發股利的公司中，最有可能找到十分理想的投資對象。分紅比例占盈余百分率很高的公司，找到理想投資對象的機率小得多。成長型的公司，總是將大部分盈利投入到新的業務擴張中去。若大比例分紅，則多數是因為公司的業務擴張有難度，所以才將盈利的大部分分紅。不過，這是指現金分紅，而以紅股形式的分紅則應該鼓勵。

5、為了賺到厚利而投資，犯下若干錯誤是無法避免的成本，重要的是盡快承認錯誤。良好的投資管理態度，是愿意承受若干股票的小額損失，并讓前途較為看好的股票利潤愈增愈多。一有蠅頭小利便獲利了結，卻聽任壞的投資帶來的損失愈滾愈大，這是不良的投資習慣。絕對不要只為了實現獲利就獲利了結。無論是公司經營還是股票投資，重要的是止損和不止盈。

6、真正出色的公司數量相當少，當其股價偏低時，應充分把握機會，讓資金集中在最有利可圖的股票上。那些介入創業資金和小型公司(如年營業額不到 2500萬美元)的人，可能需要較高程度的分散投資。至于規模較大的公司，如要適當分散投資，則必須投資經濟特性各異的各種行業，對投資散戶(可能和機構投資人以及若干基金類別不同)來說，持有20種以上的不同股票，是投資理財能力薄弱的跡象。通常10或12種是比較理想的數目。出色的公司在任何市場都只有5%左右，而找到其中股價偏低的則更是千載難逢的好機會，應該重倉買進，甚至是全部資金買進。

7、卓越的普通股管理，一個基本要素是能夠不盲從當時的金融圈主流意見，也不會只為了反其道而行便排斥當時盛行的看法。相反的，投資人應該擁有更多的知識，應用更好的判斷力，徹底評估特定的情境，并有勇氣，在你的判斷結果告訴你，你是對的時候，要學會堅持。

8、投資普通股和人類其他大部分活動領域一樣，想要成功，必須努力工作，勤奮不懈，誠信正直。