業績優劣關鍵看標的指數

同一時間段，華夏中小板ETF收益率超21%，華夏上證50ETF卻虧損20%，就因為跟蹤的指數有漲有跌。

陳先生去年底分別買了華夏中小板ETF和華夏上證50ETF兩只指數基金。看到最近大盤劇烈下跌，他在11月17日打開電腦一查，發現自己買的兩只指數基金業績有天壤之別:華夏中小板ETF收益率超過21%，華夏上證50ETF卻虧損近20%。陳先生搞不明白:同屬一家基金公司，還是同一個基金經理管理的，兩只基金差別怎么這么大呢?

以上情景只是一個假設，但是兩只基金的業績差異之大卻是事實。進入2010年之后，市場波動劇烈，隨著股票業績的分化，各種不同指數的表現千差萬別:截至11月19日，在上證綜指大跌11.86%的情況下，仍然有3只指數基金實現賺錢。其中，華夏中小板ETF一枝獨秀，收益率達到21.78%，南方500和廣發中證500的收益率也都超過10%。不過，其他指數基金大多沒有這么幸運了，絕大部分指數基金虧損超過10%，虧損得最多的基金是嘉實基本面50，虧損達到23.55%，博時超大ETF、工銀上證央企ETF和華夏上證50ETF的虧損也都在20%左右。

說到這里，不少人納悶了:同樣是指數基金，業績為什么差別這么大呢?德圣基金研究中心首席分析師江賽春指出，基金業績差異大，主要是因為股票業績分化加劇，小盤股業績很好，指數表現為上漲;大盤股下跌嚴重，指數基金也跟著下跌。

那么，該如何選擇指數基金呢?

目前，國內共有80多只指數基金。跟蹤滬深300的指數基金最多，共有21只，跟蹤中證100指數的有9只。其他的指數基金還有很多，跟蹤的包括上證180、中證500、中證央企100，等等。

每個指數都有自己的特點。比如今年表現最好的是華夏中小板ETF，它跟蹤的中小板指數漲幅超過28%。在此背景下，華夏中小板ETF收益率超過21%，也是理所當然。其他今年表現比較好的指數基金廣發中證500等，也都跟蹤小盤股指數。相反，由于大盤股今年表現比較差，跟蹤大盤股指數的基金業績都不怎么樣。比如，代表了50個大企業股票的上證50指數，由于所跟蹤的股票跌跌不休，指數跌幅超過20%，故而華夏上證50ETF虧損20%，也就非常好理解了。

天相投顧首席基金分析師聞群指出，對于完全復制指數的基金，重點關注其跟蹤的是哪一個市場指數，因為市場指數決定了投資的行業和投資的個性。“第一看指數的覆蓋面，第二看指數的風格。”比如，有投資者希望獲得相對均衡的收益，可以選擇覆蓋面比較好的跨兩市指數。有人喜歡高成長性，希望獲得比一般的指數更大收益，可選擇一些成長性高的中小盤指數。有些投資者要求穩健，希望能買大盤股票，則可以關注大盤風格指數，如上證50、滬深300等指數。

江賽春研究后發現，在代表性指數中，深證100指數、中小板指數、中證500指數的長期收益領先，因此，可作為定投的優選品種。

聞群還認為，投資者要投資指數基金，首先要分清指數，即是被動型還是增強型。對于增強型指數基金，投資者不能僅僅從指數這個特征去判斷，還要關注基金公司的主動資產配置能力、行業配置能力和選股能力。而被動型的純指數基金則不需要這些，只要跟蹤的指數定好了，基金的資產配置、倉位就是確定的，行業配置也是確定的。