新興市場的戰斗

根據美聯儲的估計，第一輪量化寬松放出1.5萬億美元資金，相當于降低聯邦基準利率50個基點，而第二輪量化寬松每增加5000億美元，就相當于降低基準利率50~75個基點，效率是前者的3倍。

世界銀行執行董事穆里亞尼警告說，美國量化寬松將迫使亞洲國家采取臨時管制，遏制資產泡沫。

同時，亞洲各國貨幣集體升值，韓元、新元、泰銖、馬來西亞林吉特等兌美元的價格紛紛觸及數周、數年甚至歷史高點。在升值的同時，還逐步上調利率，收緊信貸，抑制通脹和資產泡沫。

中國是繼越南、印度、馬來西亞、韓國、泰國之后，于10月份調高基準利率的又一亞洲國家。

渣打銀行全球研究經濟師李煒說，亞洲(除日本外)主要央行的外匯儲備總計在第三季度增加了近3000億美元，達到4.2萬億美元。雖然這種復蘇在很大程度上呼應了近幾個月擴大的貿易盈余，但9月單月增加1500億美元，創了歷史新高。

根據瑞銀對亞太區各個國家股票交易所的跟蹤，2010年前10個月，有550億美元進入了亞太區(除日本、馬來西亞和中國大陸外)。

中國三星經濟研究院宏觀分析師馬茲暉認為:發達國家由于處于產業鏈高端，金融市場較為完備，且經濟周期與美國同步，受美元暴跌的沖擊較小。發展中國家則面臨兩難，如果本幣隨美元貶值，則會加劇通脹;如果對美元升值，則會損害出口競爭力，且面臨嚴重的熱錢威脅。

泰國和韓國一直對需要遏制過度資本流入的風險直言不諱。泰國財政部長最近公開表示，泰國近期的資金流入是“有問題的”，且外國持有的泰國債券已經出現“非自然”增加。韓國銀行總督金忠洙也持謹慎看法，強調韓國將采取行動，遏制“羊群行為”所造成的波動。

一些權威機構，如IMF，已經公開承認使用資本管制的必要性。

IMF曾發表工作論文指出，目前國際資本主要是從發達國家流向發展中國家，如果資本賬戶開放的話，這種狀況將更為顯著，這種模式造成全球經濟失衡。如果實施資本管制，就會改變這一格局。G20會議被認為默許了新興市場國家采取資本管制的政策方向。

事實上，在干預匯率和利率以及控制房地產市場等審慎舉措無法阻止異常資本流動的情況下，各國央行已開始求助于資本管制。

巴西將海外投資者對當地固定收益類資產的收益征收的稅率從2%提高到4%;后來又將這一稅率進一步提高到6%;外資在巴西圣保羅期貨市場進行交易的保證金比例也將提高。

泰國政府宣布，對外資投資債券所獲資本利得和利息收益征收15%的預扣稅。

韓國政府將支持關于對外國投資者的國債收益利得征收14%預扣稅的相關立法，并將加快促成立法程序的通過。韓國執政黨11月說，可能最早于2011年1月起重新對境外投資人持有的韓國財政部以及央行票據征收14%的稅收。

俄羅斯央行則計劃加大拍賣短期債券頻率。