淺論社會保險基金規模入市的實現途徑

中圖分類號：F28文獻標識碼：A 文章編號：1008-925X（2010）12-0098-01

摘要：社保基金作為我國股市中的重要機構投資者，參與上市公司的治理有著現實的可能性與必要性；當然，基于我國的現實情況和現代化公司制度的理念，社保基金參與上市公司治理的程度需要合理把握。其參與上市公司治理的途徑目前應限定在信息披露項下為宜。

關鍵詞：社保基金 規模入市 實現途徑

社會保障制度的改革已成為我國經濟體制改革的重點。社會保險基金是社會保障的重要組成部分，它的投資績效直接關系到每一個受益人的切身利益，許多國家的政府都十分強調社會保險基金的保值增值，依靠資本市場進行多元化投資是實現社會保險基金保值增值的重要渠道之一。

一、強化社會保險基金入市的政策扶持

要為社會保險基金入市制定必要的政策、法規，加強和完善監督制度，提高操作透明度。總之，必須依靠中央政府的扶持，發揮政策導向功能。具體建議為：

（1）應逐步放寬對社會保險基金投資的限制。當前的社會保險基金總體上還談不上有什么投資，即便是有投資，也名不正言不順，只能算是“違規投資”。我們認為，與其讓社會保險基金投資“偷偷摸摸”地進行，不如逐步放寬對社會保險基金投資的限制，包括允許社會保險基金入市。這樣做，既是對社會保險基金本身的“松綁”，也是對穩定證券市場、抑制過度投機、促進社會保險基金正常積累的一種積極支持。當然，社會保險基金的安全性如何，能否按期足額發放，直接關系到社會秩序的穩定和國家的安寧。因此，對待社會保險基金入市的問題，政府應根據形勢發展的需要，權衡利弊，適時做出決斷。

（2）積極發揮政府財政的支撐作用。政府財政在擴大社會保險基金規模、防范基金入市風險方面可以發揮巨大的支撐作用。這一點，從日本政府在社會保障制度中充分運用財政手段的經驗可以得到印證。日本社會保障總基金來源中，企業和職工交納的保險費占60％，財政占25％，其余是資產收入等。社會保障的財政負擔比率與歐美國家相比，介于法國（15％）和英國（62%）、瑞典（56％）之間，比美國（37％）、德國（29％）低一點。財政的社會保障支出中有60％投入到社會保險。財政支出在保持整個制度的穩定以及不同制度之間的均衡上發揮了重要的支撐作用。我國社會保險基金規模小、覆蓋面窄，更需努力發揮財政杠桿的作用。各級財政要調整支出結構，盡可能增加對社會保障的投入。政府財政要對社會保險基金承擔保底的職責，這在一定程度上會減少基金入市的風險。

（3）積極推動社會保障體制的改革。根據我國的實際情況以及國際上各種社會保障制度提供的經驗，“保險型”模式符合我國發展社會保障體系的要求，它在社會保障方式上實行的強制為主，以各種稅收為集資手段，同時實行某些項目自由選擇參與方式，與我國社會保障的發展方向相一致，是我國應該借鑒的一種體制。目前，我國提供的“社會統籌與個人賬戶相結合”的運作方式，就是在政府不能完全承擔社會保障的情況下，由國家、企業和個人三者按一定比例合理承擔。

（4）拓寬社會保險基金的籌資渠道。社會保險基金入市需要龐大的節余資金和積累資金作基礎，因此，要適時地開拓社會保險新的籌資渠道，國家應在強化社會保險費征繳的基礎上，采取多種措施充實社會保險基金，包括選擇恰當時機開征社會保障稅、變現部分國有資產、調整財政支出結構、合理運用資本市場籌集資金等，從而擴大社會保險基金的規模。

（5）健全社會保險基金的監管體系。政府在健全社會保險基金的監管體系方面應采取的措施主要體現在：一是健全社會保險監管體系。社會保險基金的收繳撥付過程中，涉及企事業單位、保險機制、銀行、代辦機構及相關部門的銜接，這么多的環節若想不出差錯、少出問題，必須強化會計、審計等部門的監督，才能實現基金運行的可靠性和安全性。社會保險管理機構要在基金收繳、撥付過程中，不斷完善規章制度，健全內部監督機構，嚴格履行基金管理環節上的崗位責任制，避免貪污、挪用、私分基金等問題的發生；社會保險基金管理機構還要將基金的收支、使用、管理等情況及時向社會公布，讓企事業單位和勞動者本人知曉有關情況，自覺維護自身的合法權益，形成全社會輿論監督氛圍。二是要加強對基金運營的監管。獨立的基金管理公司的成立要根據明確的標準由社會保險基金的監管機構審批，其日常業務要受監管機構的嚴密監管，投資組合必須符合有關規定。同時，還要完善有關的基金營運、監管的法律和制度框架，規范基金市場參與者的行為，加強市場參與者的自律；提高基金營運的透明度，基金投資的成本、收益和其他重大事項應及時向公眾披露，便于基金持有人監督。

二、促進社會保險基金的投資運營機構產權明晰，使之成為獨立于政府之外的基金法人

要由基金法人負責社會保險基金的運營，真正實現行政管理機構和基金投資運營機構與監督機構的分設，提高基金的投資績效，養老基金在一些國家投資運營的實踐證明，政府部門管理基金績效較差。社會保險基金必須由獨立于政府的投資運營機構來管理，投資運營機構必須按照《公司法》等相關法規及國際慣例建立起產權明晰、法人制度健全、管理科學的現代企業制度。縱觀西方發達國家的基金業，在追求利潤最大化目標的驅動下，基金的運營機構必須采取一種負責任的經營策略，如建立規避風險、保障收益的機制，建立配置及處置企業資產應遵循的原則，采取樹立良好企業形象的管理方法等，以保證公司長時間的正常穩定運營。各級政府部門必須從嚴管理，強制其建立現代企業制度，使其真正成為獨自經營，自負盈虧，自我約束，自我發展的市場主體和法人實體，從而對社會保險基金的運營真正承擔起保值增值的責任。政府機關也可以從具體的投資營運中解脫出來而專心致力于對基金運作的監督管理。

三、大力為社會保險基金入市培養人才

任何一種基金的運作得以順利進行，必須有大量合格而優秀的人才作保障。對于大批有實戰經驗的基金管理人才的培養，一靠培訓使之獲得知識和經驗，二靠職業道德教育和法規制度的約束，使之具有良好的從業品行和操守。具體途徑主要有：與國內有關高校密切協作，充分利用國內現有教育資源，增加人才培養的數量和質量；利用有關發達國家的教育資源優勢，委托培養保險人才和基金管理人才，尤其是高級專業人才；利用現有的上市公司的便利條件，創造實際的培養環境，豐富他們的經驗等等。總之，要采取各種措施，努力加強對人才的培養工作，為社會保險基金入市創造良好的人力資源條件。