股王之路

一系列的重磅利好讓東方園林股價(jià)在大盤暴跌過程中始終堅(jiān)挺，上演了一場(chǎng)弱市填權(quán)并奪冠的好戲。

在接連簽下多個(gè)天價(jià)合同后，東方園林似乎備齊了未來數(shù)年的過冬糧草。在眾多重大利好刺激下，該股近期坐上滬深兩市第一高價(jià)股的寶座。5月24日，北京東方園林股份有限公司(002310.SZ)繼上個(gè)交易日強(qiáng)勢(shì)漲停后再度封住漲停，以174.22元收盤價(jià)， 驟然成為新股王。5月26日更創(chuàng)出185.30元的上市以來新高。

一個(gè)月內(nèi)，這個(gè)以城市園林綠化建設(shè)為主業(yè)的中小版民企近期頻頻在各地獲得大單，合同金額已超出其2009年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的數(shù)倍。隨后，“政績(jī)”工程模式、股權(quán)激勵(lì)內(nèi)部交易等一系列的質(zhì)疑，讓新股王東方園林陷入了輿論漩渦。

訂單高抬股價(jià)

自5月11日以來，東方園林12個(gè)交易日上漲了41.47元，漲幅達(dá)35.88%，而同期上證指數(shù)下跌-2.7%。

東方園林的大額合同潮始于5月11日。

5月11日，公司與大同市園林綠化中心簽訂《大同市文瀛湖項(xiàng)目景觀工程合同》，合同總金額12億元。該合同直接刺激東方園林當(dāng)日股價(jià)長(zhǎng)時(shí)間上漲封停，并最終大漲8.86%。

時(shí)隔一日，5月12日，公司又發(fā)布公告稱，與河北省張北縣人民政府分別簽訂了兩個(gè)框架協(xié)議，協(xié)議金額分別為1.8億元和5970萬元。

東方園林遭市場(chǎng)熱捧源于其大訂單。 而蹊蹺的是期間資金的流向，市場(chǎng)質(zhì)疑其利好消息提前泄露。

5月21日，公司簽訂《鞍山市城市景觀工程合作協(xié)議書》訂單，但并未正式公告，當(dāng)天東方園林尾盤就被拉漲停。當(dāng)天成交量為181.52萬股，成交額為27568萬元，主力資金流入18415.63萬元，主力流出為16733.96萬元，凈流入達(dá)1681.67萬元，流入資金占成交額的66.7%

5月24日，公司再次發(fā)布公告稱，與鞍山市城市建設(shè)投資發(fā)展有限公司簽訂了總投資額達(dá)到16億元的《鞍山市城市景觀工程合作協(xié)議書》，涉及面積達(dá)535萬平方米。這也是東方園林今年最大額度的訂單。當(dāng)日東方園林成交量為182.59萬股，成交額為31112萬元，主力資金流入22587.47萬元，主力流出為22245.24萬元，凈流入達(dá)342.23萬元，流入資金占成交額的72.6%。

短短10幾天，東方園林就拿下30.4億元的訂單。東方園林在這十幾天的訂單額是之前兩年的兩倍多 。

或許正是因?yàn)橛羞@樣一系列的重磅利好，在前期大盤暴跌過程中，東方園林股價(jià)堅(jiān)挺，基本不受大盤制約強(qiáng)勢(shì)上攻，上演弱市填權(quán)并奪冠的好戲。

不過東方園林和以往第一高價(jià)股待遇一樣， 也為市場(chǎng)所爭(zhēng)議。首先，有人質(zhì)疑東方園林可能涉嫌“內(nèi)幕交易”，理由為東方園林走勢(shì)先于公告一步，發(fā)布利好之前已經(jīng)漲停;其次，公司一季報(bào)的每股現(xiàn)金流為-0.94元。對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，東方園林現(xiàn)金流為負(fù)的問題在近兩年內(nèi)可能都不會(huì)有大的改善，這與其行業(yè)特征以及公司業(yè)務(wù)高速擴(kuò)張相關(guān)。

強(qiáng)勢(shì)填權(quán)背后

4月13日，東方園林拋出了一個(gè)總價(jià)超過億元的股權(quán)激勵(lì)“大餅”——被授予期權(quán)的75名中層骨干人員在6年有效期內(nèi)，可以以129.98元購買一股公司股票的權(quán)利。

“東方園林股權(quán)激勵(lì)門檻不算低，算是比較苛刻的。在不考慮股本擴(kuò)張的情況下，公司5年之內(nèi)凈利潤(rùn)要翻5番才能全部實(shí)施股權(quán)激勵(lì)。此前，有上市公司因達(dá)不到業(yè)績(jī)目標(biāo)而取消股權(quán)激勵(lì)的情形也是存在的。”東北證券分析師鐘大舉說。

不過，二級(jí)市場(chǎng)卻對(duì)公司股權(quán)激勵(lì)出臺(tái)的消息給予了熱烈追捧。東方園林當(dāng)日復(fù)牌便以漲停板142.98元開盤，終盤在中小板指數(shù)全天下跌2.42%的情況下，仍獲得4.77%的漲幅，收于136.18元。

“本次股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，股票期權(quán)將分五期行權(quán)，并對(duì)行權(quán)期的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)做出了明確的標(biāo)準(zhǔn)。”華泰證券一名分析師表示。

據(jù)公司公告披露，75名中層管理人員若要成功拿到上述200萬份股票期權(quán)，還需要滿足以下一系列財(cái)務(wù)指標(biāo)。即以公司2009年凈利潤(rùn)為基數(shù)，第一個(gè)行權(quán)期，公司2010年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率達(dá)到80%;第二個(gè)行權(quán)期，公司2011年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率達(dá)到140%;第三個(gè)行權(quán)期，公司2012年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率達(dá)到225%;第四個(gè)行權(quán)期，公司2013年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率達(dá)到340%，第五個(gè)行權(quán)期，公司2014年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率達(dá)到500%。

在上述5個(gè)行權(quán)期內(nèi)，如果條件滿足，激勵(lì)對(duì)象在當(dāng)期可行權(quán)日內(nèi)分別按照30%，20%，20%，15%，15%的行權(quán)比例行權(quán)。

停牌前，東方園林強(qiáng)悍的填權(quán)走勢(shì)讓投資者驚嘆，從除權(quán)后的101.9元攀升至129.98元，股價(jià)除權(quán)后不到三周的時(shí)間里漲幅接近3成。

股權(quán)激勵(lì)預(yù)案公布一個(gè)月后，東方園林訂單不斷，股價(jià)不斷攀升，被外界認(rèn)為有利于股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的實(shí)現(xiàn)，實(shí)現(xiàn)東方園林骨干人員“造富”。

截至一季度末，東方園林的流通股東中已涌入了13只基金，持股量較上季度增長(zhǎng)了180%，基金持股已占流通總股本的19.93。

在大單利好刺激下，有分析師對(duì)東方園林股票未來走勢(shì)甚至給出了205元的目標(biāo)價(jià)，東方園林能否穩(wěn)居第一高價(jià)股?一些投資者開始憧憬，東方園林會(huì)不會(huì)借此走出第二個(gè)杭蕭鋼構(gòu)的行情來。

有媒體質(zhì)疑稱，東方園林重大利好公布前放量漲停，疑似內(nèi)幕交易再現(xiàn)，機(jī)構(gòu)、基金有推高東方園林股價(jià)之嫌。

某證券人士直言，從東方園林走勢(shì)圖上看，近日利好消息都是在配合資金的運(yùn)作。“這個(gè)股票還敢進(jìn)，大機(jī)構(gòu)已經(jīng)開始出貨了。5月26日的新高那天，機(jī)構(gòu)出貨太明顯了。”

政績(jī)模式樣本

根據(jù)東方園林公告統(tǒng)計(jì)，截至目前，東方園林已經(jīng)簽下35.85億元訂單，是2009年5.84億元營(yíng)業(yè)收入的6倍多。無一例外，35.85億元訂單全部來源于政府市政園林工程訂單。

今年3月，公司董事長(zhǎng)何巧女參加中信證券活動(dòng)時(shí)曾說，“公司的項(xiàng)目基本都是我直接找市長(zhǎng)要的。” 4月1日 ，何巧女告訴機(jī)構(gòu)，東方園林的營(yíng)銷費(fèi)用幾乎為零。她還在會(huì)上夸下海口，東方園林要在5年內(nèi)進(jìn)入120個(gè)城市，產(chǎn)值至少擴(kuò)大到60億元。5年內(nèi)規(guī)模擴(kuò)大10倍。

“這是山西大同市市長(zhǎng)主抓的項(xiàng)目。”東方園林副總裁武建軍談到東方園林最近簽下的山西大同文瀛湖項(xiàng)目不無得意地說。正是這個(gè)高調(diào)宣布的合同，讓東方園林走上了股王之路。

大同文瀛湖項(xiàng)目，只是東方園林“政績(jī)”工程模式的一個(gè)樣本，其資金投入和來源引發(fā)更多質(zhì)疑。因?yàn)椋谟唵纬备吖蓛r(jià)背后，東方園林卻未能在住建部城市園林綠化企業(yè)一級(jí)資質(zhì)評(píng)審中達(dá)標(biāo)。

據(jù)住建部5月26日公布的城市園林綠化企業(yè)延續(xù)一級(jí)資質(zhì)評(píng)審結(jié)果中，東方園林延續(xù)一級(jí)資質(zhì)的申請(qǐng)?jiān)诔鯇徶胁⑽催_(dá)標(biāo)，住建部給出了人員不達(dá)標(biāo)以及社保證明不符合要求兩項(xiàng)結(jié)論。

東方園林會(huì)不會(huì)成為杭蕭鋼構(gòu)第二?在接連簽下大單合同后， 東方園林能否復(fù)演當(dāng)年杭蕭鋼構(gòu)簽訂巨額大單后的瘋狂行情。

大同證券分析師付永翀認(rèn)為，“股價(jià)上漲是肯定的，重大合同無疑讓東方園林大受其益，但對(duì)公司具體業(yè)績(jī)的影響要到2011年以后才能顯現(xiàn)出來。今后公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)有望來自市政園林養(yǎng)護(hù)、生態(tài)濕地建設(shè)等業(yè)務(wù)。特別是市政園林養(yǎng)護(hù)業(yè)務(wù)開標(biāo)后，有望成為公司業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)的最有力推手。”

能不能再拿到新的招標(biāo)項(xiàng)目是東方園林成長(zhǎng)的隱憂，一位私募人士表示，“如果這段時(shí)間因政府投資計(jì)劃調(diào)整或沒有新的招標(biāo)項(xiàng)目，施工企業(yè)將面臨無米下鍋的窘境。”